ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА КОМПАНИИ

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОТЕНЦИАЛА КОМПАНИИ
Глухова А.В., Грачёва Е.А., Миляева А.В., Смирнова Д.Д.
Научный руководитель:
Мукасеев Р.К.
Финансовый университет при Правительстве
Российской Федерации
Инвестиционный потенциал - это совокупность инвестиционных ресурсов,
способных быть вложенными в объекты инвестиционной деятельности. Недопустимо отожествлять данное понятие с «инвестиционной привлекательностью», так как инвестиционный потенциал - это возможность самого предприятия осуществлять инвестиции, а инвестиционная привлекательность - целесообразность инвестирования в данное предприятие.
Совокупный инвестиционный потенциал представляет собой комплекс отдельно взятых видов потенциалов, таких как: финансовый, сырьевой, производственный,
инновационный,
инфраструктурный
и
институциональный.
Методика оценки совокупного инвестиционного потенциала заключается как в
качественной, так и количественной оценке составляющих его элементов.
Методика оценки финансового потенциала представлена в Таблице 1.
1
Таблица 1
Методика оценки финансового потенциала компании
Баллы, соответствующие значению показателя
0
1
2
3
4
5
Коэффициенты отношения притока денежных средств к задолженности
Отношение выручки к
От 4
От 3 до 4 – 1,5
От 2 до От 1 до
До 1
суммарной задолженности
балла
3
2
Отношение выручки к
От 4
От 3 до 4 – 1,5
От 2 до От 1 до
До 1
краткосрочной задолженнобалла
3
2
сти
Финансовый долг/EBITDA От 12
От 8 до 12 – 1,5
От 5 до От 4 до
До 4
балла
8
5
Проценты к
От 6
От 4 до 6 – 1,5
От 3 до От 2 до
До 2
уплате/EBITDA
балла
4
3
Коэффициенты рентабельности (%)
Коэффициент рентаб. реаДо 5
От 5 до 10 – 1,5
От 10
От 13
От 18
лизации по вал. прибыли
балла
до 13
до 18
Коэффициент рентаб. реаДо 4
От 4 до 10 – 1,5
От 10
От 13
От 18
лизации по опер. прибыли
балла
до 13
до 18
Рентабельность активов
До 2
От 2 до 4 – 1,5
От 4 до От 6 до
От 7
(через EBIT)
балла
6
7
Рентабельность инвестироДо 2
От 2 до 4 – 1,5
От 4 до От 6 до
От 7
ванного капитала
балла
6
7
Коэффициенты структуры капитала и финансовой зависимости
Доля заемного капитала в
От 80 От 70 до 80 – 1,5
От 60
От 50
До 50
балансе
балла
до 70
до 60
Доля краткосрочной заОт 75
От 50
От 35
От 25
До 25
долженности в балансе
до 75
до 50
до 35
Коэффициент покрытия
До 20 От 20 до 40 – 1,5
От 40
От 50
От 70
Активов/Собственные обор.
балла
до 50
до 70
ср.
Коэффициент ликвидности
Коэффициент (текущей)
До
От 1,1
От 1,3
От 1,7
От 2
общей ликвидности
1,1
до 1,3
до 1,7
до 2
Коэффициент быстрой
До
От 0,4 до 0,6 – 1,5 От 0,6
От 0,8
От 1
ликвидности
0,4
балла
до 0,8
до 1
Собственные оборотные
До
От 0,8 до 1 – 1,5
От 1 до
От 1,5
От 2
средства
0,8
балла
1,5
до 2
Коэффициент абсолютной
До 0,1 От 0,1 до 0,2 – 2,5 От 0,2
От 0,25
ликвидности
балла
до 0,25
Показатель
Вес
0,25
0,15
0,25
0,20
0,25
0,25
0,30
0,30
0,20
0,20
0,25
0,40
0,40
0,20
0,25
0,25
0,25
0,25
0,25
Значению показателя присваивается определенный балл, который затем
умножается на вес показателя внутри группы. Полученные таким образом величины складываются. Вес значения для группы составляет 0,25, после умножения на который результаты суммируются. Чем выше итоговое значение, тем
лучше.
2
Если проводится оценка инвестиционного потенциала публичной компании, то необходимо в рамках оценки финансового потенциала рассмотреть
привлекательность вложения в акции данной фирмы с помощью таких показателей: как ставка дивиденда и отношения выплаченных дивидендов к чистой
прибыли.
В
рамках
оценки
сырьевого
потенциала
учитываются
эколого-
экономические факторы, которые включают уровень экологического благополучия, а также рекреационные возможности.
Неотъемлемой частью является оценка производственного потенциала, в
соответствии с которой проводится тщательный анализ структуры основных
фондов, нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений в дочерние общества.
Инфраструктурный потенциал представлен как совокупные возможности
компании обеспечивать оптимальные условия для функционирования производства, сбыта и обращения товаров, а также взаимодействия с окружающей
средой. Оценка инфраструктурного потенциала проявляется в использовании
следующих показателей:
 Уникальность географического положения;
 Наличие международных сбытовых и сервисных сетей;
 Транспортная доступность;
 Наличие широкой сети сбыта;
 Доступность интернет-технологий;
 Доступность мобильной связи;
 Доступность финансовых и страховых услуг;
 Близость к морским и иным торговым портам.
Инновационный потенциал организации рассматривался как совокупность характеристик , присущих компаниям и определяющих их способность
осуществлять деятельность по созданию и практическому использованию нововведений. Инновационный потенциал анализировался через два показателя :
3
1. Абсолютный - состояние НМА каждой компании по балансу. Иными словами, количественное измерение нематериальных активов
компаний.
2. Относительный - показатель нормы инвестиций, что является отношением стоимости введенных основных средств в отчетном году
к выручке от реализации.
Институциональный потенциал заключается в возможности влияния различных институтов на деятельность компании.
Государство влияет на компании, являющиеся приоритетными, действующие в стратегических сферах экономики. Отраслями, имеющими высокий институциональный потенциал в России, являются газовая и нефтяная промышленности, электроэнергетика, сельское хозяйство. При оценке влияния государства на институциональный потенциал обращается внимание на масштаб организаций. Влияние финансовых институтов испытывают компаниями, ценные
бумаги которых обращаются на финансовом рынке. В основном это крупные
акционерные общества и корпорации, размещающие облигации на российском
и международном рынках. Институциональный потенциал здесь также прямо
пропорционален масштабу организации. Взаимосвязь с экологией наблюдается
у компаний, либо зависящих от погодных условий, либо проводящих политику
поддержки экологии и окружающей среды. Масштабные экологические кампании как поддерживают имидж организации, так и заставляют нести дополнительные расходы. Взаимодействие компании с населением переводит ее в ранг
общественно значимых, тем самым создавая связь между населением страны и
самой организацией. Институт права ставит в зависимость компании, законодательно регулируя отдельные отрасли, влияя на условия их деятельности. Жесткость отдельных законодательных актов влияет на институциональный потенциал исследуемой компании.
Таким образом, совокупный институциональный потенциал находится путем рейтинговой системы оценки отдельных составляющих, представленных
выше. В итоге сравнения составляющих определяется компания-лидер, которая
4
имеет наиболее крепкую связь с различными общественными и экономическими институтами
Вывод:
Предложенная методика оценки инвестиционного потенциала компании
охватывает все основные сферы, влияющие на инвестиционный потенциал. На
наш взгляд, для наилучшего результата важно оценивать не только финансовую
составляющую, но и такие нефинансовые стороны жизни компании, как инновации, связь с общественными институтами, технологическое развитие. Часто
именно они задают темп развития компании.
Методика является рейтинговой системой. По каждому из сегментов компании ранжируются в зависимости от развития у них отдельного потенциала.
Далее, полученные оценки суммируются, и определяется компания-победитель.
5