Макроэкономика (2012) ЭКЗАМЕНАЦИОННАЯ РАБОТА Фамилия

ГУ-ВШЭ
КАФЕДРА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
Макроэкономика (2012)
ЭКЗАМЕНАЦИОННАЯ РАБОТА
Фамилия И. О._________________________________ Группа________
Часть 1
Задание
Оценка
1
2
3
4
5
Задания
1. Предположим, что внутренняя ставка процента i = 10%, ставка процента за
рубежом iF = 8% и ожидается, что внутренняя валюта подешевеет на 3% в течение
следующего года. Выполняется ли паритет процентных ставок? (2 балла) Ответ
поясните? (2 балла) Опишите возможную арбитражную операцию на финансовом
рынке (6 баллов).
2. (10 баллов). Рассматривается закрытая экономика. Уровень цен в краткосрочном
периоде является постоянным P 1 и инфляционные ожидания отсутствуют.
Функция потребительских расходов имеет вид: C 50 0.8 Y T , где Y совокупный доход, и аккордные налоги установлены на уровне T 5 . Функция
инвестиционных расходов имеет вид: I 70 0.1R , где R - ставка процента. Спрос
D
0.4Y 0.3R . В рамках
на реальные денежные остатки задан функцией: M P
масштабной программы развития инфраструктуры правительство увеличивает
объем государственных закупок на G 1 млрд.долл.
Определите, на какую минимальную величину M S должно вырасти предложение
денег, чтобы проводимая фискальная политика не привела к сокращению объема
частных инвестиций. Изобразите воздействие политик на экономику в модели ISLM. Подсказка: рассчитайте горизонтальные сдвиги IS и LM в результате обоих
политик.
3. Дайте определение сеньоражу. (2 балла) Определите, какой максимальный уровень
сеньоража может получить правительство в случае, если спрос на деньги задается
как M/P=Yexp(-1/3πe). (4 балла) Чему в этом случае будет равен темп инфляции (2
балла). Поясните, как влияет уровень инфляции на степень собираемости
налогов.(2 балла)
4. Предположим, что экономика может быть представлена следующими тремя
уравнениями
ut ut 1
0, 4 gyt 3%
Закон Оукена
t
g yt
t 1
g mt
1.5 ut
t
5%
Кривая Филипса
Совокупный спрос
а. Каков естественный уровень безработицы в этой экономике? (1 балл)
б. Предположим, что уровень безработицы равен естественному уровню, и темп
инфляции составляет 8%. Каков темп роста ВВП в этом случае? (1 балл) Каков темп
роста предложения денег? (1 балл)
в. Предположим, что условия такие же, как в пункте (б). В год t власти используют
монетарную политику, чтобы снизить инфляцию до 4% в этом же году и удерживать
ее на этом уровне в дальнейшем. Каков характер ожиданий в данной экономике? (1
балл) Что должно произойти с уровнем безработицы в годы t, t+1, t+2…? (2 балл) Что
должно произойти с темпом роста ВВП в годы t, t+1, t+2…? (2 балла) Каким должен
быть темп роста денежной массы в годы t, t+1, t+2…? (2 балла).
5. На графике изображена кривая доходности.
5%
4%
Время
1год
2года 3года
1. Рассчитайте стоимость трехлетней дисконтной облигации, номиналом 100$ (5
баллов)
2. Каким образом повлияют на наклон кривой доходности ожидания прихода к власти
правительства, которое способно резко увеличить государственные расходы? (для
нахождения верного ответа воспользуйтесь моделью IS-LM, как с жесткими, так и
с гибкими ценами). Отобразите изменения на графике. (5 баллов)
ГУ-ВШЭ
КАФЕДРА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
Макроэкономика (2012)
Фамилия И. О._________________________________ Группа________
Часть 2
Задание
Оценка
1
2
3
Задача 1.
Предположим, что до момента времени t A инвесторы были уверены, что по акции всегда
будут выплачиваться постоянные дивиденды d 0 . В момент времени t A на рынок
поступает информация, что, начиная с момента времени t1 t A и до момента времени
t 2 t1 , дивиденды временно упадут до уровня
. После момента времени t 2
дивиденды возвращаются к старому уровню d 0 . Однако в момент времени дивиденды
падают до уровня
.
1) Изобразите фактическую динамику дивидендов во времени (3 балла)
2) Изобразите динамику фундаментальной стоимости акции (8 баллов)
3) Дайте определение фундаментальной стоимости акции и поясните, в какие
моменты будут наблюдаться скачки в стоимости акции и почему (4 балла)
4) Рассчитайте аналитически фундаментальную стоимость акции на промежутке
(5 баллов)
Задача 2.
Задача 1. (20 баллов)
На графике представлено сальдо счета текущих операций России в 2007-2008 г.г, а
также изменение золотовалютных резервов России
А) Изобразите графически динамику сальдо счета движения капитала в России (3
балла) Ответ поясните, выписав и проинтерпретировав уравнение Платежного Баланса
(2 балла)
Б) Что показывает построенный вами график, выделите периоды притока и оттока
капитала. (2 балла) Сальдо какого счета, счета движения капитала или счета текущих
операций, колеблется более всего в России. (1 балл) Почему? (1 балл)
В) Пусть ЦБ России использует стимулирующую монетарную политику для
увеличения выпуска и занятости. Сможет ли он достичь данной цели? Ответ подробно
поясните Подсказка: обратите внимание на то, что в России не плавающий
валютный курс
Используйте модель IS-LM-BP для фиксированного валютного курса и высокой
мобильности капитала.
Механизм политики – 3 балла, Графическая иллюстрация – IS-LM-BP - 3 балла,
товарный и денежный рынке – 3 балла. Общий вывод для политики и его
интерпретация – 2 балла
Задача 3.
На конференции по макроэкономике в НИУ ВШЭ в 2012 году был представлен доклад, в
котором обсуждались условия, при которых сдерживающая фискальная политика может
приводить к росту дефицита бюджета (держим в уме ситуацию в Греции, например).
Рассмотрим модель кейнсианского креста. Пусть функция потребления выглядит как
Y=200+0.8Yd, функция инвестиций задана как I=100+mpi*Y. Государственные закупки
фиксированы на уровне 100. Доходы правительства состоят исключительно из
подоходных налогов. Ставка подоходного налога – t. Экономика закрытая.
1) Вычислите мультипликатор автономных расходов в модели (ответ запишите в виде
формулы) (3 балла). Изобразите равновесие на графике кейнсианского креста (2 балла)
2) Определите, при каком значении mpi увеличение ставки подоходного налога приведет к
падению доходов государственного бюджета. (7 баллов)
Пояснение: выразите равновесный уровень выпуска (Y*) через параметры модели,
оцените, при каких условиях доходы бюджета (tY*) будут сокращаться в ответ на рост
налоговой ставки.
3) Поясните, почему в условиях ликвидной ловушки сокращение доходов бюджета при
росте ставки подоходного налога более вероятно.
Дайте определение ликвидной ловушки. (2 балла) Покажите на графике модели IS-LM
эффект сдерживающей фискальной политики в условиях ликвидной ловушке и в
стандартном случае. (5 баллов) Сделайте выводы.(1 балл)