Мировые тенденции в сберегательном поведении домашних хозяйств Ю.А.Варламова, к.э.н., ст.преподаватель кафедры экономической методологии и истории Домашние хозяйства, выступая одним из основных институциональных агентов, реагирует на конъюнктуру в финансовой сфере путем изменения объемов потребления и сбережений. В свою очередь сбережения выступают внутренним источником инвестиций, которые стимулируют деловую активность предприятий. Мировой экономический кризис привел к падению нормы мировых сбережений в ВВП в 2009 г. до 21,8% (по сравнению с уровнем 24,1% в 2008 г.) практически во всех странах, однако постепенно произошло восстановление экономики до 23,3% в 2010 г. и 24,2% (прогноз) в 2011 г. [4, с. 221]. Усилив фактор неопределенности, мировой кризис вынудил домашние хозяйства больше сберегать. В среднем склонность к сбережению домашних хозяйств увеличилась на 4 процентных пункта [расчеты автора по данным МВФ]. Однако дальнейшие перспективы в сберегательном поведении домашних хозяйств в различных странах выглядят по-разномув зависимости от региональных особенностей. В сберегательном поведении домашних хозяйств развитых стран можно выделить континентальную и англо-саксонскую модели, которые находят свое отражение в построении финансовой системы: континентальная модель – европейские страны и Япония, англо-саксонская Великобритания и США. Если для континентальной Европы (в частности Германии) характерна высокая норма сбережений домашних хозяйств (1114% располагаемого дохода) и построение системы ипотечного кредитования на сберегательных активах, то низкие процентные ставки по кредитам в США стимулируют и низкий уровень сбережений (4%), точнее высокий уровень потребления [4, с. 9]. Низкая норма сбережений домашних хозяйств США связана с низким уровнем инфляции, макроэкономической стабильностью, независимостью экономики от ситуации на рынках факторов поизводства, низкими поцентными ставками по ипотечным кредитам. Однако, ипотечный кризис 2007 г., спровоцировавший мировой экономический кризис, внешний долг в размере свыше 14 трлн. долл., ужесточение государственной политики в отношении потребительского и ипотечного кредитования должны были снизить норму потребления домашних хозяйств и вынудить их больше сберегать. На протяжении более 60 лет наблюдалась низкая норма сбережений на уровне 2-4% и только с 2009 г. она увеличилась до 5% [3]. Ситуация на рынке жилья в США выглядит следующим образом. В связи с ужесточением ипотечного кредитования предложение жилья превышает спрос, что приводит к падению цен на недвижимость. Однако, если тенденция к росту нормы сбережения домашних хозяйств продолжится, то на фоне ограничения бюджетных расходов она может привести к еще большему снижению деловой активности. Замедление темпов роста в США будет спроецировано транснациональными компании на развивающиеся страны и страны с формирующимся рынком. Тем не менее, перейти от неограниченного потребления к тенденции роста нормы сбережений без пересмотра экономической политики в долгосрочной перспективе не представляется возможным. Поэтому погашение внешнего долга за счет стимулирования сберегательного поведения домашних хозяйств возможно только в долгосрочном плане, в краткосрочном же периоде рост нормы сбережения может привести к замедлению темпов роста не только в экономике США, но и на уровне мирового хозяйства в целом. С другой стороны, дефицит счета текущих операций делает экономику США зависимой от заимствований. Англо-саксонская модель предполагает низкий уровень национальных сбережений, что приводит к отсутствию внутреннего источника финансирования инвестиций. Поэтому экономика США поглощала избыточные сбережения развивающихся стран и стран с формрующимся рынком, где норма сбережений домашних хозяйств составляет в среднем 30% ВВП. Высокая склонность к сбережению в развивающихся странах связана с высокими индивидуальными рисками, низкими социальными гарантиями при потере работы и выходе на пенсию. По данным МВФ, рост неопределенности доходов и низкий уровень пенсионного обеспечения являются основными причинами роста склонности к сбережению домашних хозяйств в Китае с 15% в начале 90-х годов до 35% в 2009 году [4]. Но внутренние проблемы развивающихся стран могут ограничить педложение инвестиций в том числе и в США, что, непосредственно приведет к необходимости денежной эмиссии для покрытия дефицита финансовых средств. Так в Китае факторами, способствющими снижению сбережений, являются растущая инфляция и стимулирование потребления, которое ставится в качестве стратегической задачи для нового 5-летнего развития. Несмотря на прогнозы специалистов МВФ, в США по итогам 2011 г. личные сбережения сократились по сравнению с 2010: если в IV квартале 2010 г. личные сбережения составляли 588,1 млрд.долл., то в том же периоде 2011 г. - 522 млрд. долл. [5]. Наблюдается снижение нормы сбережения при сохранении высоких инвестиций предприятий в основные фонды [1; с. 1]. Как свидетельствуют данные Бюро экономического анализа США, личные сбережения домашних хозяйств в декабре составили 4% располагаемого дохода против 3,5% в ноябре 2011 г. [3]. Таким образом, долговая нагрузка не является сдерживающим фактором для роста потребления домашних хозяйств в США, которые возращаются к традиционно низкому уровню сбережений, характерному для англо-саксонской модели. В зоне евро с традиционно более высокой нормой сбережения (19,7% ВВП [4; c.221] зависимость от внешних инвестиций меньше. Однако медленная рецессия, вызванная бюджетными дефицитами ряда европейских стран, будет способствовать введению режима экономии, который уже был принят в качестве спасительной меры в Греции: повышение налогов, сокращение государственных расходов, что на фоне 5-летней рецессии, высокой безработицы приводит к недовольству граждан. Греческим властям придется выделить соответствующие средства не только на выкуп обесценившихся государственных облигаций, но и покрыть дефицит банков в ликвидности после того как граждане вспешке стали в срочном порядке снимать деньги с депозитов. По исследованию The Wall Street Journal, несмотря на помощь МВФ и дополнительную экономию средств, Греции понадобится еще 80 млрд. евро для восстановления экономики [2]. Евросоюз пошел по пути спасения стран, находящихся на гране дефолта, путем выделения финансовой помощи и введения режима экономии. Таким образом происходит перевод проблемных стран еврозоны на континентальную модель сбережений. Континентальная и англо-саксонская модели сберегательных систем в развитых странах складывались исторически и определяются установленными связями и зависимостями с другими финансовыми институтами. Смена одной модели сберегательного поведения происходит только в долгосрочном периоде. В краткосрочном периоде резкое увеличение склонности к сбережению домашних хозяйств может быть продиктовано глобальными изменениями в экономической конъюнктуре (например, мировым экономическим кризисом). Воздействие же государственной политики на сберегательное поведение домашних хозяйств должно предусматривать временной лаг, существующий между принимаемыми мерами и изменением в стратегиях сберегательного поведения домашних хозяйств. Литература 1. Перспективы развития мировой экономики: бюллетень / Международный валютный фонд, январь 2012. - 8 с. 2. Dalton M., Fidler S. Europe Faces Larger Bill for Greece // The Wall Street Journal. February 18, 2012. 3. Personal Income and Outlays: Comparison of Personal Saving in the NIPAs with Personal Saving in the Flow of Funds Accounts: Newsrelease / Official Web Site of Buareu of Economic Analisys. - Access mode: http://www.bea.gov/newsreleases/national/pi/2012/pi1211.htm. - free. 4. Slowing Growth, Rising Risks: World Economic Outlook / International Monetary Fund. - Setember 2011. - 260 р. 5. Table 5.1. Saving and Investment by Sector / Official Web Site of Buareu of Economic Analisys. - Access mode: http://www.bea.gov/iTable/iTable.cfm?ReqID=9&step=1&acrdn=2free.