SOGRA, 12/2013 Доллар больше не единственная мировая

SOGRA, 12/2013
Доллар больше не единственная мировая валюта!
Китайское информационное агентство «Синьхуа» еще в августе 2011 г.
опубликовало следующее заявление: «Печать долларов США должна иметь
механизмы международного контроля, формирование новых мировых
резервных валют – еще одна задача мирового сообщества. Наличие
международной валютной альтернативы доллару – залог безопасного
развития мировой экономики».
Китай имеет $1,27 трлн. казначейских облигаций США и других
долларовых активов, что делает его крупнейшим кредитором Америки. В
результате китайское правительство весьма обеспокоено зависимостью
китайской экономики от возможных негативных тенденций курса доллара
США.
Другим ключевым аспектом китайского «долларового недовольства»
является то, что Поднебесная – крупнейший мировой потребитель
природных ресурсов. Торговые операции Китая с золотом и железной рудой
превышают 50% от объема мировой торговли по этим ресурсам.
Потребление некоторых других природных ресурсов в Китае близко к
половине от мирового уровня потребления. В тоже время Китай – второй по
величине потребитель нефти после США. С начала 1970-х годов
Соединенные Штаты стали использовать всю свою экономическую и
военную мощь, чтобы расчеты по природным ресурсам на мировом рынке
проходили в долларах США (особенно это правило доминирует в торговле
нефтью). Это означает, что для всех основных сырьевых товаров любая
страна сначала должна покупать доллары, чтобы на эти доллары была
возможность покупать ресурсы.
Такие порядки все меньше устраивают Китай. Хотя на данный момент
США – основной торговый партнер Китая и недостатка в долларах для
покупки ресурсов не наблюдается, но зависимость от потенциального
негатива в связи с возможной девальвацией доллара очевидна.
Учитывая динамику роста спроса на сырьевые товары в КНР, текущие
международные денежные механизмы с доминированием доллара уже не
выглядят логичными на мировом рынке.
Китай четко признал зависимость от доллара и объявил курс на
активное расширение использования юаня в международной торговле.
Поднебесная теперь при переговорах о поставках сырья лоббирует
сделки в юанях, заключенные напрямую с национальными банками КНР.
Кроме того, в последние годы все более популярными становятся свопсделки. В результате такой сделки Китаю при этом не нужно предварительно
закупать доллары для того, чтобы платить по сырьевым поставкам.
Китай уже заключил ряд своп-договоров с Республикой Корея на $62,3
млрд., с Европой на $60,8 млрд. Срок договоров 3 года с возможностью
продления. Всего же Китай заключил своп-договоры с 23 странами на общую
сумму ок. $412,6 млрд. Список этих стран продолжает расти.
Но перевод ряда международных операций с долларов на юани – это
только одна из мер политики Китая по снижению зависимости от США.
Другая мера – расширение использования юаня в мире в качестве валюты для
торгового финансирования. Это такие финансовые инструменты, как
кредиты, вклады и пр.
По данным международной системы межбанковских коммуникаций
(SWIFT), в октябре 2013 г. китайский юань обогнал евро и стал второй по
популярности в мире валютой для торгового финансирования.
Если в январе 2012 г. доля юаня составляла лишь 1,89% от всего
объема в мировом торговом финансировании, то к октябрю 2013 г. этот
показатель вырос в 4,6 раза и достиг 8,66%. За тот же период доля доллара
упала с 84,96 % до 81,08 %. И хотя доллар США на сегодняшний день попрежнему является наиболее часто используемой валютой торговли, но
новая тенденция по увеличению сделок в юанях уже заслуживает внимания.
Рис. 1. Динамика использования валют в международных сделках в 2012-2013 гг.
Из этих двух круговых диаграмм достаточно четко виден структурный
сдвиг в международной валютной системе: обратите внимание, на активное
расширение использования китайского юаня в мире за последние 22 месяца.
Еще одной мерой политики Китая по снижению зависимости от
доллара является развитие торговли золотом внутри КНР и наращивание
золотых резервов.
Диверсификация китайского золотовалютного резерва в ближайшие
годы будет идти по пути наращивания запасов золота и снижения запасов
долларов. Одновременно с этим правительство Поднебесной планирует
стимулировать потребление золота на внутреннем рынке, активизировать
торговлю желтым металлом на внутренних биржах КНР и развивать
правовую базу частного владения золотом гражданами страны.
Государственный «Народный банк Китая», который к тому же является
подразделением правительства и основным регулятором денежной политики
КНР, показывает беспрецедентный рост запасов золота. В конце 2013 г., как
ожидается, в его резервах будет 600 тонн золота. Только за октябрь из
Гонконга было импортировано 131,19 т желтого металла.
Учитывая последние данные, по итогам 2013 г. в материковый Китай
будет импортировано 1586 тонн золота через Гонконг.
Заявленная стратегия развития китайского рынка золота неизбежно
приведет Китай к необходимости приобретения крупного производителя
золота. Это нужно будет Поднебесной для того, чтобы обеспечить
предложением растущий спрос внутри КНР. Китайские аналитики уже
высказывали летом 2013 г. предположение, что в скором времени возможна
покупка китайцами значительной доли в канадской Barrick Gold Corporation.
И вот осенью 2013 г. стало известно, что Джон Торнтон - бывший
президент Goldman Sachs - будет следующим президентом Barrick Gold.
Торнтон якобы пытается установить партнерские отношения с китайскими
компаниями.
«Китайская инвестиционная корпорация» (CIC) отвечает за крупные
инвестиции Китая, является государственным инвестиционным фондом.
Господин Торнтон - член Международного консультативного комитета
«Китайской инвестиционной корпорации». Мы видим, что участие китайцев
в Barrick Gold приобретает все более реальные очертания.
Таким образом, Китай принимает меры, чтобы как можно более
активно позиционировать себя в новой международной валютной
системе. Китай активно содействует интернационализации юаня и
имеет много золотых резервов для его поддержки.
Китай делает конкретные шаги, чтобы вновь ввести золото в
качестве мировой валюты, снизить в золотовалютной корзине долю
доллара.
Учитывая экономическую мощь Китая, особенно в секторе
природных ресурсов, такое мощное покровительство желтому металлу
может наконец привести к формированию «бычьих настроений»
относительно золота на биржах мира.
В связи со всем вышесказанным мы считаем, что на сегодняшний
день на мировых биржах золотые активы, а особенно акции
золотодобывающих компаний, серьезно недооценены. Уже в
краткосрочной перспективе возможен рост акций сначала китайских
золотодобывающих компаний, а затем и мировых. Та же тенденция
роста ждет и цены на желтый металл.
Евгений Страбыкин, SOGRA по материалам World Gold Council и
«Китайской сети золотодобычи»