IPO: территория контрастов - Институт фондового рынка и

VIII Всероссийский IPO Конгресс
Перспективы и риски российских IPO в
условиях кризиса мировых финансов
«Газпромбанк» (Открытое акционерное общество)
В масштабах страны, в интересах каждого
30 мая 2012г., г. Москва
IPO: территория контрастов
Трофимова Екатерина Владимировна
Первый Вице-Президент
ekaterina.trofimova@gazprombank.ru
Тел. +7(495) 980-43-07
В масштабах страны, в интересах каждого
В 2011 году объем привлеченного капитала по IPO был на 40%
ниже, чем в 2010 году
Количество и объем сделок мировых IPO
350
2500
2014
300
250
1796
1883
1837
2000
1748
1520 1552
1372
1393
200
1500
1225
Объем
привлеченного
капитала
(левая ось)
150
847
1042
100
876
1000
769
Количество
сделок
(правая ось)
812
577
500
50
$132 $145 $116 $177 $210 $99
$70
157
$58 $131 $180 $267 $295 $96 $113 $285 $170 $14
0
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1 кв
2012
Источник: Газпромбанк, Ernst&Young, Dealogic, Thomson Financial
2
В масштабах страны, в интересах каждого
Крупнейшие мировые биржи по IPO-активности, 1 квартал 2012 г
Крупнейшие биржи по количеству проведенных
IPO, 1Q’12
Крупнейшие биржи по объему проведенных IPO, млрд
долларов, 1Q’12
Источник: Ernst&Young, Газпромбанк
3
В масштабах страны, в интересах каждого
География рынков IPO в 1 квартале 2012 года
Азиатско-тихоокеанский регион
Северная Америка
Страна
США
Кол-во сделок
Привлеченный
капитал
28
$4,3 млрд
Канада
Страна
Китай
$0,7 млрд
4
20%
Кол-во сделок
Привлеченный
капитал
59
$5,4 млрд
Южная Корея
7
$0,3 млрд
Япония
8
$0,2 млрд
Индия
2
$0,1 млрд
Индонезия
3
$76 млн
Австралия
9
$45 млн
Малайзия
2
$34 млн
Мальдивы
1
$16 млн
Таиланд
1
$13 млн
59%
19%
Европа, Ср. Восток и Африка (EMEA)
Страна
2%
Нидерланды
Швейцария
Центральная и Южная Америка
Страна
Привлеченный
Кол-во сделок
капитал
Перу
2
$0,3 млрд
Чили
4
$26 млн
Кол-во Привлеченный
сделок
капитал
1
$1,1 млрд
n/a
$0,9 млрд
Россия
1
$0,3 млрд
Франция
4
$0,2 млрд
Чехия
1
$0,1 млрд
Израиль
1
$73 млн
3
$71 млн
12
$17 млн
Великобритания
Польша
Источник: Bloomberg, Газпромбанк
4
В масштабах страны, в интересах каждого
По данным на 2011г российский рынок капитала - лидирующий в
Центральной и Восточной Европе и один из крупнейших в мире
Объем торгов акциями (2011 г., $ млрд.)
NYSE Euronext
NASDAQ OMX
Tokyo SE Group
Shanghai SE
Shenzhen SE
LSE Group
Korea SE
Deutsche Borse
TMX Group
Hong Kong SE
BME Spanish SE
Australian SE
FM&FBOVESPA
Taiwan SE Corp
SIX Swiss
MICEX-RTS
NSE India
Istanbul SE
Johannesburg SE
Singapore SE
Объем торгов облигациями (2011 г., $ млрд.)
20,161
13,551
3,972
3,657
2,838
2,836
2,029
1,758
1,542
1,445
1,228
1,197
931
890
887
607
589
413
373
285
BME Spanish SE
17,411
LSE Group
#16
5,394
Johannesburg SE
2,898
NASDAQ OMX
Nord
2,674
Columbia SE
916
Korea Exchange
747
Oslo Bors
590
Istanbul SE
518
MICEX-RTS
301
Tel-Aviv SE
246
#9
Источник: World Federation of Exchanges, Газпромбанк
5
В масштабах страны, в интересах каждого
Рынки стран Европы и BRICS по капитализации
Рынки стран BRICS по капитализации
(декабрь 2011 г., $ млрд)
Рынки стран Центральной и Восточной Европы по
капитализации (декабрь 2011 г., $ млрд)
2,357
771
1,229
1,007
789
771
138
85
33
BM&FBOVESPA
MICEX-RTS
Bombay SE
Shanghai SE
Johannesburg SE
MICEX-RTS
WSE
Wiener Borse
Hellenic Exchange
Источник: Bloomberg, World Federation of Exchanges, Газпромбанк
6
В масштабах страны, в интересах каждого
База инвесторов российского рынка по данным на 2011 год
Структура базы инвесторов бирж мира, 2011 г.
Объем торгов акциями на ММВБ-РТС по категориям
инвесторов, 2011 г.
2%
20%
34%
Дилеры,
10%
15%
Средства в ДУ,
4%
48%
49%
31%
83%
45%
BM&FBOVESPA
Институц. инв-ры - резиденты
Физ.лицарезиденты,
45%
34%
31%
MICEX-RTS
18%
Юр. лицарезиденты,
13%
Bombay SE
Физ. лица-резиденты
WSE
Нерезиденты,
28%
Иностр. инв-ры
Источник: данные бирж, Газпромбанк
7
В масштабах страны, в интересах каждого
Россия на мировом рынке IPO
25,000
25
20,000
20
15,000
15
10,000
10
5,000
5
111
0
0
52
323
0
220
14
620
4,926
17,654
19,242
449
5
5,516
4,400
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
11 мес.
2011
0
Кол-во сделок
Объем сделок, $ млн
Кол-во и объем сделок IPO в России
0
Объем, $ млн
Кол-во сделок (прав. шкала)
Российские IPO в сравнении с размещениями
в странах BRIC
Доля России на мировом рынке IPO
15.0%
12.6%
10.0%
5.8%
5.0%
3.6%
2.8%
2.4%
0.9%
600
500
400
300
200
100
0
Ми р
BRIC
Ко л-во сделок
EMEA
11 мес. 2011
352
40
Китай
131.8
150
100
0.0%
509
70
И ндия
11
11
Бразилия
10
2010
13
Россия
11 мес. 2011
2010
65.0
50
1.2 10.7
Объем сделок
4.4
6.4
4.4
5.5
0
Источник: Ernst&Young, Газпромбанк
Китай
И ндия
Бразилия
Россия
8
В масштабах страны, в интересах каждого
Потенциал роста внутренней базы инвесторов
$72,6 млрд
$161,7 млрд
Новые возможности
4
51,9
21
21
16,5
21
25
4
4,5
25
27
Органический
рост активов
страховых
компаний и
увеличение
лимитов на
инвестирование
страховых
резервов СК в
акции на
фондовом рынке
Предоставление
возможности для
инвестирования
средств
Суверенных
фондов
(Резервный Фонд
и ФНБ) в акции на
фондовом рынке
Страховые
компании
Суверенные
фонды
12,1
2011
ПФР+НПФ
Банки
Частные
инвесторы
Органический рост
средств в
пенсионной системе
РФ и увеличение
лимитов на
инвестирование
пенсионных
резервов НПФ и
пенсионных
накоплений
НПФ/ПФР на
фондовом рынке
Суверенные
фонды
27
64
НПФ/ПФР
Страховые
компании
2013
ПИФ
Источник: ММВБ-РТС, Газпромбанк
9
Потенциал рынка ECM в России
Объем рынка, $ млрд
Планируемые сделки, $ млрд
Кол-во сделок
80
120
70
$ млрд
63
70
100
60
80
50
50
14
60
40
30
70
30
40
77
10
20
10
0
7
2
20
11
6
2010
2011
0
2012-2014 П
2012
Приватизация
Источник: Газпромбанк
5
10
14
2013
2014
Сделки IPO
-10
Объем сделок (прав. шк.)
Источник: Газпромбанк
 Более 100 российских компаний объявили о планах проведения публичных размещений акций на общую сумму более $70
млрд в течение следующих трех лет
 Данный план-график сделок может существенно увеличиться за счет приватизационных сделок, по которым пока не
определен способ продажи государственных пакетов акций (на фондовом рынке, на аукционе, путем прямой продажи стратегу/
обмена активами и др.)
–Всего по итогам 2012-2014 гг. правительство планирует привлечь $30 млрд
–В 2014-2017 гг. выручка от приватизации может составить более $200 млрд
10
Заключение

Из-за конъюнктуры рынки IPO пока остаются фрагментарными

Отложенные размещения создают «навес» на рынке

Компании, готовящиеся к размещению, могут использовать текущую ситуацию на
рынках для работы над внутренними процедурами и корпоративным управлением,
совершенствуя имидж перед инвесторами

Ценообразование под давлением – инвесторы остаются чувствительными к оценке
компаний и требуют значительный дисконт при IPO

Необходимо наличие хорошо отмаркетированной и сильной инвестиционной истории
компании
11