Сборник материалов ч.1 МНСК 2011

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования «ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» НАУЧНОЕ СТУДЕНЧЕСКОЕ ОБЩЕСТВО Россия в условиях модернизации: социальные, финансово-экономические и правовые аспекты Сборник статей участников II Международного научного студенческого конгресса 12 - 26 апреля 2011 года ЧАСТЬ I Москва 2011 УДК - ББК - Россия в условиях модернизации: социальные, финансово-экономические и правовые аспекты: Сборник статей участников II Международного научного студенческого конгресса 12 26 апреля 2011 года. Под ред. О.В. Карамовой. Часть I. / ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» — М.: Финуниверситет, 2011. — 168 с. В Сборник статей включены материалы II Международного научного студенческого конгресса «Россия в условиях модернизации: социальные, финансово-экономические и правовые аспекты», прошедшего в ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» 12 - 26 апреля 2011 года. В Сборник научных статей в 6 частях вошли вопросы роли банков, денежно-кредитной и финансовой политики в модернизации российской экономики; оценки активов и управления собственностью; страхования, модернизации государственных и муниципальных финансов; корпоративных финансов, инвестиционных механизмов модернизации социальной сферы; антикризисного управления; социально-политических аспектов модернизации; информационные технологии бизнеса; математическое моделирование финансовоэкономической деятельности; количественные и стохастические методы в финансах и экономике; вопросы судебной практики и публичного права в условиях модернизации и многое другое. Сборник научных статей предназначен для студентов, аспирантов, преподавателей, а также для широкого круга читаталей, интересующихся вопросами модернизации российской экономики и современными проблемами мировой экономики. Материалы печатаются в авторской редакции Научное издание Компьютерный набор и верстка О.В. Карамова Формат 60х90/16. Гарнитура Times New Roman Усл. п.л. Изд. № ________. Тираж _____ экз. Заказ № ________ Отпечатано в Финуниверситете © Кол. авт., 2011. © Финуниверситет, 2011. 2 Оглавление Факультет «Финансы и кредит».......................................................................................................... 11 Кафедра «Банки и банковский менеджмент» «Роль банков в модернизации экономики»............ 11 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ АЗЕРБАЙДЖАНА................................ 11 ГАИБОВ ТУРАЛ С ОГБАТ ОГЛЫ - АЗЕРБАЙДЖАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ , Г. Б АКУ........................................................................................................................................... 11 PRIVATE BANKING В РОССИИ: ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ................... 13 ВАРГАНОВА Н. М............................................................................................................................ 13 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ PRIVATE BANKING В РОССИИ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ................................................................................................. 16 ГОРЯЧЕВА Д.И................................................................................................................................ 16 С ОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ РОССИЙСКИМИ БАНКАМИ ИПОТЕЧНЫХ ЖИЛИЩНЫХ КРЕДИТОВ В РАМКАХ МОДЕРНИЗАЦИИ Р ОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ.................. 21 ЛЯШКО А.С. ................................................................................................................................... 21 РАЗВИТИЕ МИКРОФИНАНСИРОВАНИЯ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ ........................................................... 23 КИСЕЛЬКОВ Н.Г., БГЭУ (МИНСК ) .................................................................................................... 23 УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНЫМИ РИСКАМИ ПРИ КРЕДИТОВАНИИ МАЛОГО БИЗНЕСА : ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ........................................................................................................................................ 26 КУЛИНЦЕВА М................................................................................................................................ 26 РОЛЬ БАНКОВ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ФИНАНСИРОВАНИИ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ.................................................................................. 30 ВОРОНОВА Ю.В.............................................................................................................................. 30 ЛОГИСТИКА ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРИ УПРАВЛЕНИИ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА .......................................................................................................... 33 П АВЛОЦКИЙ И.Э. ........................................................................................................................... 33 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВНЕДРЕНИЯ УНИВЕРСАЛЬНОЙ ЭЛЕКТРОННОЙ КАРТЫ (УЭК) В РОССИИ ....................................................................................................................................... 35 ГРЯЗЮТИН Д.О. .............................................................................................................................. 35 П РОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МАЛОГО БИЗНЕСА И ЕГО РОЛЬ В МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ . ......................... 39 ЖЕЛДАК Д.Г................................................................................................................................... 39 3 ИПОТЕЧНОЕ ЖИЛИЩНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В РОССИИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ .......... 44 ХРИСАНФОВА Д.П........................................................................................................................... 44 ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ И ЕГО РАЗВИТИЕ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ........ 46 П РОCВИРИНА О.В. .......................................................................................................................... 46 КАФЕДРА «ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА»............................... 48 ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ......................................... 49 АЛЕКСАНЯН А.В.............................................................................................................................. 49 РОЛЬ БАНКА РОССИИ В МОДЕРНИЗАЦИИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ: СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ БАНКОВСКОГО РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА .................................................................... 51 ГУСЕВ М.Ю. ................................................................................................................................... 51 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ НОРМАТИВНОЙ БАЗЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В СООТВЕТСТВИИ С ПОДХОДАМИ БАЗЕЛЬСКОГО КОМИТЕТА ПО БАНКОВСКОМУ НАДЗОРУ ..................................................................................................................................................... 53 БАХТИНА О.В. ................................................................................................................................ 53 ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МИКРОФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ............... 56 ДМИТРИЕВА М.А............................................................................................................................ 56 СПЕКУЛЯТИВНАЯ ОРИЕНТИРОВАННОСТЬ СОВРЕМЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ПРЕОДОЛЕНИЯ.......................................................................................... 58 ЖУКОВА Т.А................................................................................................................................... 58 ВЕНЧУРНОЕ И БИЗНЕС-АНГЕЛЬСКОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ: НА ПУТИ К МОДЕРНИЗАЦИИ РОССИИ ....................................................................................................................................... 60 ЖУРАВЛЁВА С. О. ........................................................................................................................... 60 ИНОСТРАННЫЕ БАНКИ В ПОСТКРИЗИНОМ РАЗВИТИИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ ... 63 КАДЫРОВА Д.Д. ............................................................................................................................. 63 КРЕДИТНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР ДО, ВО ВРЕМЯ И ПОСЛЕ КРИЗИСА ..................................... 65 КЛИМЕНКО К.А. ............................................................................................................................. 65 ПРОБЛЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ ............................................... 70 КОНДРАТЬЕВ К.Р. ........................................................................................................................... 70 ИНВЕСТИРОВАНИЕ ПРОДУКТАМИ ХЕДЖЕВЫХ ФОНДОВ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА ФИНАНСОВУЮ СТАБИЛЬНОСТЬ........................................................................................................................... 72 КРУТОВА Т.С. ............................................................................................................................... 72 4 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ СОВРЕМЕННОГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ..................... 75 ЖУРАВЛЕВ Д.А. .............................................................................................................................. 75 ПРОБЛЕМА ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ ........................ 77 П ОНОМАРЕВА Н.С. ......................................................................................................................... 77 ЭМИССИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ ................................................... 80 С АВЕЛЬЕВА Т.П............................................................................................................................... 80 БАНКОВСКИЕ КОНКУРЕНТНЫЕ СТРАТЕГИИ............................................................................... 82 С ТЕПАННИКОВ И. В......................................................................................................................... 82 СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ДО 2015......... 85 АХМЕДЛИ Р.Э................................................................................................................................. 85 ИЗМЕРЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ: РОССИЙСКИЙ ОПЫТ, ПРОБЛЕМЫ, ПЕРСПЕКТИВЫ .......... 87 АЛЕКСАНДРОВА Е.А. ....................................................................................................................... 87 ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО–КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ................................................ 90 ЗАЙЦЕВА Е.В. ................................................................................................................................. 90 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ: РОССИЙСКАЯ МОДЕЛЬ И ВОЗМОЖНОСТИ ЕЕ УЛУЧШЕНИЯ..... 94 ДУБОВИК А.В., КИРИЧОК А.И.......................................................................................................... 94 УЧАСТИЕ ГОСУДАРСТВА В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ: ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ БАНКОВ С ГОСУДАРСТВЕННЫМ УЧАСТИЕМ.............................................................................. 96 ЗУЕВА Е., И ЗВЕКОВА И., РАЗЕПОВА А. .............................................................................................. 96 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ ПЛАТЕЖНОЙ СИСТЕМЫ В РФ... 99 КИРАКОСЯН Л. С............................................................................................................................. 99 PRIVATE BANKING: СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ В РОССИИ ...101 НИЧКОВ Г.С., ОДИНЕЦ Е.В. ............................................................................................................101 ПРОЦЕНТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ПОСТКРИЗИСНЫЙ ПЕРИОД КАК ФАКТОР МОДЕРНИЗАЦИИ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ .........................................................................................................103 И ГНАТОВА И.Г...............................................................................................................................104 ДОСТУПНОСТЬ РОЗНИЧНЫХ ПЛАТЕЖНЫХ УСЛУГ. ..................................................................105 П АНАРИН А.Ю., ШТИН Я.С. ...........................................................................................................105 5 РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ БЕЛАРУСИ ....................................................................................................................................................108 С АФРОНОВ Ю. Ю...........................................................................................................................108 ТИПОЛОГИЗАЦИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РФ С ПОМОЩЬЮ НЕЙРОСЕТЕВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ КАК ЭТАП МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ...............................................................................110 ШЕБАЛКОВ М.П. ...........................................................................................................................110 РЕФИНАНСИРОВАНИЕ БАНКОМ РОССИИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ КАК ВОЗМОЖНЫЙ РЕСУРС ДОЛГОСРОЧНОЙ ЛИКВИДНОСТИ................................................................................113 ФАЙЗУЛЛАЕВ З.Я. ..........................................................................................................................113 УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИЕЙ – ВАЖНЕЙШАЯ ФУНКЦИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА .........................................................................................................................................116 ФЕДОРКО А.Н. ..............................................................................................................................116 ПРИВЛЕЧЕННЫЕ РЕСУРСЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ КАК ФАКТОР РОСТА БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ .........................................................................................................................118 ХУРАНОВ Т.С. ................................................................................................................................118 Кафедра «Оценка и управление собственностью»...........................................................................121 «Оценка активов в посткризисном периоде для целей модернизации экономики» .....................121 ПРЕМИЯ ЗА КОНТРОЛЬ: ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И ВЛИЯНИЕ НА СТОИМОСТЬ ....121 ЕГУДИНА Т.М., НОВОЖИЛОВ В.Ю. .................................................................................................121 УЧЕТ ЗАБАЛАНСОВЫХ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРИ ОЦЕНКЕ...........................................125 С АЛАВАТОВА Г.С............................................................................................................................125 ПРИМЕНЕНИЕ ПОПРАВКИ НА ПРЕСТИЖНОСТЬ ПРИ ОЦЕНКЕ ПАМЯТНИКОВ АРХИТЕКТУРЫ. ....................................................................................................................................................127 П ЕТРОВ А. А..................................................................................................................................127 ОСНОВЫ СОХРАНЕНИЯ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ: УРОКИ, ИЗВЛЕЧЕННЫЕ ИЗ КРИЗИСОВ..130 КЕЗУА НОДАРИ ..............................................................................................................................130 Кафедра «Финансы» ..........................................................................................................................133 МОДЕРНИЗАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ: НЕОБХОДИМОСТЬ, ПУТИ, ПОСЛЕДСТВИЯ ....133 ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РЕАЛИЗАЦИИ НАУЧНО-ТЕХНИЧЕСКОГО ПРОГРЕССА В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ................................................................................................................133 АЛАНДАРОВ Р.А. ...........................................................................................................................133 6 НАПРАВЛЕНИЯ МОДЕРНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ СРЕДСТВАМИ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА ....................................................................................................................................................135 ЛУНИНА О.С..................................................................................................................................135 ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ НОРМАТИВОВ БЮДЖЕТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБЩЕОБРАЗОВАТЕЛЬНЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ ................................................................................140 БЕЛИКОВ Д.Л., КАРПОВА Е.Р..........................................................................................................140 ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ВЕДОМСТВЕННЫХ ЦЕЛЕВЫХ ПРОГРАММ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ БЮДЖЕТНОГО ПРОЦЕССА........................................................143 ГРИБАНЁВА А.С..............................................................................................................................143 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ...............................................................................................................145 ГУБЖЕВА Л. А................................................................................................................................145 НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕЖБЮДЖЕТНЫХ ОТНОШЕНИЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ .......................................................................................................147 ДАВЛЯТГАРЕЕВА Д.Х. .....................................................................................................................147 УСИЛЕНИЕ РОЛИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ В ПРОЦЕССЕ МОДЕРНИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФИНАНСОВ ................................................................149 ЗАМБАЕВ Х.Н. ...............................................................................................................................149 УВЕЛИЧЕНИЕ СТРАХОВЫХ ВЗНОСОВ В ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ ФОНДЫ РФ И МОДЕРНИЗАЦИЯ ЭКОНОМИКИ: ПРОБЛЕМНЫЙ АСПЕКТ .......................................................152 И ВАНОВ О.И., Ч АСОВСКАЯ О.Д. .....................................................................................................152 ОБЕСПЕЧЕНИЕ СБАЛАНСИРОВАННОСТИ БЮДЖЕТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ ......154 КОЖЕКИН А.В................................................................................................................................154 МОДЕРНИЗАЦИЯ МЕХАНИЗМА ФОРМИРОВАНИЯ И ФИНАНСИРОВАНИЯ ФЕДЕРАЛЬНЫХ ЦЕЛЕВЫХ ПРОГРАММ................................................................................................................157 МИНАЕВА Е.А................................................................................................................................157 ГОСУДАРСТВЕННАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОДДЕРЖКА СУБЪЕКТОВ МАЛОГО БИЗНЕСА В ИННОВАЦИОННОЙ СФЕРЕ ........................................................................................................159 ОДИНЕЦ Е. В. ................................................................................................................................159 МОДЕРНИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННОЙ БЮДЖЕТНОЙ ПОДДЕРЖКИ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ...............................................................................161 7 ОСТАПЕНКО А. А............................................................................................................................161 ДОХОДЫ БЮДЖЕТА ПЕНСИОННОГО ФОНДА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В УСЛОВИХ МОДЕРНИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ: НЕОБХОДИМОСТЬ, ПУТИ, ПОСЛЕДСТВИЯ ................................................................................................................164 П ОНОСОВА Е.В. .............................................................................................................................164 НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ: МОДЕРНИЗАЦИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ........................................................................166 ШИРОКОВА М.А............................................................................................................................166 8 Уважаемый читатель! Сборник научных публикаций студентов и аспирантов Финансового университета стал результатом исследовательской работы большой и серьезной научно- в рамках II Международного научного студенческого конгресса. Тема Конгресса очень актуальна для страны - «Россия в условиях модернизации: нашей социальные, финансово- экономические и правовые аспекты». Проблема модернизации стала насущной и жизненной задачей для всей экономики в целом и каждой организации в отдельности. В нашем вузе тоже проводятся важные мероприятия, которые в совокупности можно расценивать как модернизацию. Первая задача, которую мы уже решили – получение статуса университета. Следующая приоритетная задача – к 2015 году добиться присвоения нашему вузу статуса национального исследовательского университета. Финансовый университет является не только образовательным учреждением, но и научно-исследовательским центром. За последние 2-3 года была проделана большая работа по созданию мощного научного сектора университета, сформированы научно-исследовательские институты и центры. Студенты и аспиранты являются неотъемлемой частью научноисследовательского потенциала нашего университета. Ректор Финансового университета, Заслуженный деятель науки Российской Федерации, доктор экономических наук, профессор М.А. Эскиндаров 9 Дорогие читатели! В Финансовом университете, как старейшем финансовом вузе страны, существуют давние традиции научно-исследовательской работы студентов. Предлагаемый Вашему вниманию Сборник научных публикаций является их продолжением и развитием. В отличие от Сборника I МНСК 2010 года, он построен по логике научных мероприятий факультетов. В него вошли научные исследования студентов и аспирантов нашего вуза и вузов стран СНГ, которые стали победителями II Международного научного студенческого конгресса. Необходимо отметить большую работу преподавателей университета, профессиональных и мудрых наставников студентов. Особенностью прошедшего конгресса стало заметное влияние факультетов на научную работу студентов. Надеемся, что эта тенденция будет усиливаться и проявляться в создании творческой атмосферы, способствующей научным исследованиям, тем более, что в университете увеличивается количество научных и образовательных направлений. Хотелось бы, чтобы этот первый шаг на пути к науке привел студентов и аспирантов к научным открытиям и инновациям в будущем. Проректор по научной работе Финансового университета, профессор, доктор экономических наук, Заслуженный экономист Российской Федерации М.А. Федотова 10 ФАКУЛЬТЕТ «ФИНАНСЫ И КРЕДИТ» КАФЕДРА «БАНКИ И БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ» «РОЛЬ БАНКОВ В МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ» СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ АЗЕРБАЙДЖАНА ГАИБОВ ТУРАЛ СОГБАТ ОГЛЫ - АЗЕРБАЙДЖАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ, Г. БАКУ НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ Д.Э.Н., ПРОФ. САДЫГОВ ЭЛЬНУР МАГОМЕД ОГЛЫ ПРОФЕССОР КАФЕДРЫ «БАНКОВСКОЕ ДЕЛО» АЗЕРБАЙДЖАНСКОГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО УНИВЕРСИТЕТА Ключевым словом, характеризующим процессы, происходящие сейчас в банковской системе Азербайджана, является слово «реформа». Реформирование финансового сектора Азербайджана ведется уже давно, но именно сейчас стали отчетливо видны качественные результаты в развитии банковской системы. Как дополнительный аргумент, в пользу повышения финансовой рассматривать надежности банковской системы рост доверия населения Азербайджана, можно к местным банкам, о чем красноречиво свидетельствует положительная динамика объемов частных вкладов. Тем не менее, экономика Азербайджана нуждается в более активном участии банков, учитывая, что в настоящее время доля участия последних составляет около 22% (отношение кредитных вложений к ВВП). Банковская 11 система, преодолев многие проблемы становления, вступила в стадию качественного реформирования. На сегодняшний день в Азербайджане действует основанная на рыночных принципах двухступенчатая банковская система: первый уровень – Центральный банк Азербайджана; второй уровень – коммерческие банки и иные небанковские кредитные организации. Следует отметить, что количество банков, работающих в Азербайджане, равно 45. Доминирующую роль в банковском рынке играет частный сектор, включающий 44 банка. Сектор частных банков выглядит более разнообразным. С 2005 года наметились первые тенденции к ослаблению монополии госбанков, частный сектор по основным параметрам приблизился к 50% рынка, а по итогам 2010 года составил 58,74%. Количество лицензированных Центральным банком Азербайджана кредитных организаций по итогам 2010 года увеличилось за счет 5 небанковских кредитных структур, составив 146. Из них 101 - небанковские кредитные организации, 45 - банки. Филиальная сеть банков пополнилась за год 18 структурной единицей и насчитывает на 1 января 2011 года 644 филиала В Азербайджане действует всего 22 банка с иностранным капиталом, из них в шести банках долевое участие иностранного капитала составляет от 50 до 100%, в 13 - до 50%. Также функционируют 5 филиалов банковнерезидентов: Национального банка Ирана, Национального банка Пакистана, Банка ВТБ, Никойл Банка и Япы Креди Банк (Турция). Регулирующим органом банковской деятельности в Азербайджанской Республике является Центральный Банк. В целом в 2010 году банковская система сохранила свою устойчивость, продолжила своё развитие, а также было увеличение основных параметров банковской деятельности. В 2010 году банковские активы возросли на 2,032 млрд. долларов или 13,6% и к 1 январю 2011 ода составили 16,625 млрд. долларов. Рост активов в основном был связан с увеличением кредитного портфеля (46%). В 2010 году кредиты составили 68-71% от общего объёма 12 активов. По сравнению с 2009 годом объём банковских кредитов, увеличившись на 926,6,3 млн. долларов или 9% достигли 1 января 2011 года отметки 11,214 млрд. долларов. Рост кредитного портфеля был обеспечен за счёт увеличения депозитов, межбанковских операций и роста привлечённых средств из других финансовых управлений. В 2010 году объём кредитов, выданных юридическим лицам вырос на 3,3% и составил 7,45 млрд. долларов. С начала 2010 года объём кредитов, выданных домашним хозяйствам, вырос на 16,6% и составил 3,16 млрд. долларов. Кроме того кредиты, выданные физическим лицам, составили порядка 2728% в общем объёме выданных за год кредитов. На нынешнем этапе развития банковского сектора в числе первостепенных задач, стоящих сейчас перед ЦБА, видится: Ø Повышение уровня капитализации банковского сектора Ø Наравне с капитализацией необходимо повышение уровня других качественных показателей банков Ø Повышение качественного уровня корпоративного управления Ø Требования к прозрачности банков – высокий уровень информационной открытости для клиентов, содержащий необходимую и достаточную информацию для принятия инвестиционных решений Ø Гармоничное развитие всех сегментов финансового рынка. PRIVATE BANKING В РОССИИ: ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОДУКТОВ ВАРГАНОВА Н. М. Научный руководитель: к.э.н., доц. О.Ю. Дадашева 13 На сегодняшний день Private banking является одной из самых быстро растущих сфер банковского дела в мире. При правильно построенном механизме данное направление способно обеспечивать до 80% прибылей банка. В России PB начал развиваться относительно недавно, 10-15 лет назад. По некоторым данным, в РФ в рассматриваемую сферу привлечено порядка 15 млрд. руб. При этом, по исследованию «Управление частным капиталом в России», проведенным ЗАО «PWC», российская экономика способна обеспечить прирост капитала в это направление в размере не менее 300 млрд. руб. Важно, что за последние 3 года, несмотря на кризисные явления, рынок PB рос в среднем на 30-50% в год. В силу своей неразвитости на российском рынке PB имеет ряд проблем, в частности: 1. Относительно малый срок существования данной услуги в России; 2. Недоверие ко всему российскому банковскому сектору в целом, не говоря уже о такой сфере; 3. Отсутствие достаточного количества квалифицированного в данной сфере персонала; 4. Сомнительное происхождение большей части крупного капитала, желание перевести его в оффшорные зоны; 5. Ограниченный круг продуктов, предлагаемых клиентам Private Banking в России, по сравнению с продуктовой линейкой PB за рубежом. Все выше перечисленные проблемы важны и требуют постепенного решения, но, на мой взгляд, основополагающей является проблема продуктов, поскольку именно широкий спектр правильно работающих услуг позволил бы, в конечном счете, развить PB в РФ до нужного уровня, привлечь потенциальных клиентов, тем самым снизив уровень недоверия. Традиционный подход к Private Banking предполагает действия в трех направлениях: банковские, инвестиционные и консультационные услуги. Банковские услуги обычно включают в себя депозиты, кредиты, банковские 14 карты, ОФБУ и прочие. Консультационные услуги могут широко варьировать, начиная от решения вопросов в сфере налогообложения и заканчивая предоставлением аналитических отчетов и обзоров по различным сферам и отраслям. Несколько сложнее в России обстоит дело с инвестиционным направлением. По своей сути, инвестиционная деятельность сводится к доверительному управлению и брокерскому обслуживанию, при которых все богатство клиента оказывается в руках менеджера и трейдера, которые стремятся максимально увеличить первоначальную стоимость капитала. В России в силу особенностей развития фондового рынка данное направление является новым. На сегодняшний день в рамках PB предоставляются следующие структурированные продукты: 1. Файнеры, в частности, файнеры «под капитал» (with capital protection), файнеры с фиксированным купоном (with fixed coupon). 2. Непосредственно инвестиционные продукты: – продукты «под капитал» (большая часть нот, в частности, ноты на акции, облигации, биржевые товары, в том числе и драгоценные металлы); – продукты, увеличивающие прибыль (различные сертификаты, например, bonus certificates, discount certificates, barrier discount certificates); – продукты участия. 3. Леверидж-продукты, включающие продукты с соглашение не повышать цену и продукты без такого соглашения. Все они различаются по своим условиям, срокам, рискам (третья группа является самой рисковой, в то время как файнеры и инвестиционные продукты «под капитал», наоборот, имеют минимальный риск). Все эти услуги весьма разнообразны и при наличии квалифицированного персонала и налаженной работе в реальности способны приумножать капитал. Более того, сегодня в России действует принцип 15 «открытой архитектуры», который предполагает возможность продажи банком своим клиентам лучших продуктов других банков в рамках PB. Но основная проблема для Private Banking сегодня состоит в том, что в России эти продукты являются новыми. Если существует недоверие к обычным банковским услугам (депозиты, кредиты), то что можно говорить о таких вещах? Вполне объяснимо, что население в рамках PB не рискует связываться с незнакомыми им структурированными продуктами, предпочитая обыкновенные банковские услуги. Хотя именно инвестиционная сфера смогла бы многократно приумножить их средства, а в дальнейшем – повысить спрос на данный вид продуктов, обеспечив, тем самым, привлечение тех самых 300 млрд. руб. в PB. Новшество как операций на фондовом рынке, так и операций со структурированными продуктами, порождает и другие проблемы в их использовании, в частности некоторые противоречия с нормативно-правовой базой, а также с фактором предложения в данной отрасли. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ PRIVATE BANKING В РОССИИ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ ГОРЯЧЕВА Д.И. Научный руководитель: к.э.н., доц. Ковалева Н.А. Целью данной работы является идентификация потенциальных клиентских групп Private Banking в России и сравнительный анализ потребностей каждой из них, а также возможностей и способов привлечения потенциальных клиентов, являющихся членами конкретных групп. На современном этапе развития банковского сектора России данная тема, по мнению автора, является актуальной по причине растущего интереса к 16 этому сегменту рынка со стороны потребителей, а также роста количества потенциальных клиентов в связи с бурными темпами развития экономики РФ в условиях модернизации. Для достижения поставленной цели автор ставит следующие задачи: (1) анализ распределения потенциальных клиентов по регионам России (к таковым в современной банковской практике относятся клиенты, имеющие возможность положить на свой счет в банке более 1 000 000 евро) и определение схожих по природе капитала и интересам клиентских групп; (2) анализ рынка Private Banking в России на современном этапе (какие банки предлагают конкретные услуги и в каком объеме, какие клиентские группы могут быть в них заинтересованы); (3) выдвижение предложений по разработке и улучшению стратегии департаментов Private Banking в России с учетом сделанных автором выводов; В первой части работы проведен анализ и деление по группам потенциальной клиентской базы Private Banking в России. Основываясь на изученных источниках, а также информации, полученной в процессе интервью с сотрудниками департамента Private Banking в одном из крупнейших инвестиционных банков, автор делает следующие выводы. Во-первых, на территории России сегодня можно выделить пять основных регионов, в которых сконцентрированы потенциальные клиенты департаментов Private Banking (карта Анализ потенциальной клиентской базы PB в России): (1) Московский регион; · Регион является первым в РФ по количеству жителей. Кроме того, Москва - экономический, политический и финансовый центр РФ, здесь сконцентрировано более 60 % капитала и 80 % банковских организаций РФ. (2) Санкт-Петербургский регион; 17 · Санкт-Петербург является вторым по количеству жителей и концентрации капитала городом России; в Ленинградской области находится много промышленных центров и крупных промышленных предприятий. (3) Уральский регион; · Промышленный центр РФ; лидер в рудной и угольной промышленности, а также сталелитейной отрасли. (4) Западная Сибирь; · Регион является центром нефтегазовой отрасли РФ. (5) Северный Кавказ; · Крупный нефтедобывающий и аграрный регион РФ. Кроме деления по региональному признаку и природе формирования состояния, клиентские группы можно сформировать по возрастному признаку, по размеру состояния, по этническо-региональному признаку и другим. Автор предполагает, что предложенное деление является наиболее точным, удобным и репрезентативным для использования в дальнейшей работе банков. Во-вторых, каждая из этих клиентских групп нуждается в получении определенного типа услуг Private Banking. При этом тремя определяющими факторами, влиющими на выбор клиента, являются высокие надежность и доходность инвестиций, а также возможность получения дополнительных услуг в рамках Private Banking. Каждая из отмеченных выше региональных клиентских групп, скорее всего, имеет предпочтение к одному из критериев. Следует отметить, что учет данных факторов является, по мнению автора, ключевым при построении стратегии департамента Private Banking: так, в процессе развития можно отталкиваться от ключевой аудитории, которую банк стремится привлечь, и создавать продукты под нее, или же строить стратегию исходя из того предложения продуктов, которое уже имеется в банке. 18 Что же понимается под каждым из вышеизложенных понятий, и какие продукты будут важнейшими для каждой из групп? Под высокой надежностью автор понимает стремление клиента, в первую очередь, сохранить свое состояние. Он будет удовлетворен небольшим процентом, однако взамен потребует уверенность в стабильности и надежности самого банка и экономики страны, в которой он находится. К банковским продуктам, удовлетворяющим эти требования, относятся хранение денежных средств на оффшорных счетах, депозиты во всемирно известных банках, инвестиции в драгоценные металлы и т.д. Высокая доходность инвестиций интересует клиентов, которые стремятся к получению максимального дохода от тех денежных средств, которые у них имеются, при этом они достаточно терпимы к риску. Банковскими продуктами, которые заинтересуют эту группу клиентов, станут инвестиции в ценные бумаги, деривативы, фонды, структурированные продукты и т.д. Третий критерий является для россйиского рынка достаточно новым: банки стали предоставлять сопутствующие банковскому обслуживанию продукты на территории РФ сравнительно недавно. Клиенты этого типа могут быть заитересованы как в высоком уровне обслуживания и удобном местоположении банка, так и в услугах family offices, lifestyle services, concierge services, статусных картах, vip-мероприятиях для клиентов банка и т.д. Наконец, автор рассмотрел значение каждого из этих критериев для ранее рассмотренных клиентских групп, а также сделал вывод о наиболее привлекательных для них банковских продуктах (таблица SWOT-анализ клиентских групп и их ключевых характеристик). 19 Приложение Таблица 1. Анализ потенциальной клиентской базы Private Banking в России Иностранные Иностранные банки Российские банки Российские инвестиционные частного инвестиционные частного банки обслуживания банки обслуживания • HSBC • Credit Suisse • Тройка Диалог • Уралсиб • Raiffeisen • Deutche Bank • Альфа Капитал • ВТБ 24 • UBS • Ренессанс Капитал • Росбанк • Сбербанк • Банк Москвы ü Мировой бренд ü Высокий уровень ü Мировой бренд ü Высокая ü Высокий уровень ü Высокая обслуживания доходность обслуживания и доходность операций с ц/б на депозитов депозитов российском рынке и ü Рублевые консультирования ü Оффшоры квалифицированное обеспеченные сделок с ц/б на ü Кредитные/ консультирование кредиты локальном и дебетовые карты ü Кредитные/ мировых рынках дебетовые карты ü Оффшоры Крупные Менеджеры высшего Крупные и средние Официальные лица предприниматели, предприниматели и звена, крупные (PEP), менеджеры высшего промышленники, аффилированные лица, предприниматели и звена, молодая элита, менеджеры высшего промышленники, мелкие и средние официальные лица звена молодая элита предприниматели, (оффшоры) молодая элита Таблица 2. SWOT-анализ клиентских групп и их ключевых характеристик Ключевые Факторы (1-макс, 3 – Популярные характеристики мин) Сегмент продукты персонального Доп. Надежн.Доход. менеджера услуги Оффшоры, Отличное знание Московские инвест. консультирование, 3 1 2 инвестиционных executives торговля ц/б, депозиты продуктов Инвест. консультирование, Стильный и Московская торговля ц/б, статусные 3 1 2 харизматичный молодая элита карты, lifestyle Оффшоры, депозиты, инвест. СанктСтильный и консультирование, фонды, Петербургские 3 1 2 харизматичный торговля ц/б, статусные предприниматели карты Оффшоры, инвест. Отличное знание Уральские консультирование, фонды, 1 2 3 инвестиционных executives золото, торговля ц/б продуктов Оффшоры, депозиты, инвест. Знание нефтегазового Сибирские консультирование, фонды, 1 2 3 сектора, executives русскоговорящий золото, торговля ц/б Иностранец, желательно Инвест. консультирование, русскоговорящий, Северокавказские 2 3 1 отличное знание торговля ц/б, депозиты, предприниматели фонды, золото инвестиционных продуктов 20 СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ РОССИЙСКИМИ БАНКАМИ ИПОТЕЧНЫХ ЖИЛИЩНЫХ КРЕДИТОВ В РАМКАХ МОДЕРНИЗАЦИИ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ ЛЯШКО А.С. Научный руководитель: к.э.н., доц. Ковалева Н.А. В ситуации отсутствия длинных денег в российской экономики банковская система нуждается в стабильном источнике ликвидности для поддержания кредитования физических и юридических лиц. Таким источником может стать развитие рефинансирования ипотечных жилищных кредитов (далее - ИЖК). Преимущества рефинансирования банковских кредитов: повышение ликвидности, «очищение» баланса, возможность дальнейшей секьюритизации через SPV-компанию с более высоким рейтингом. В настоящее время, официальная статистика по объемам рефинансированных ИЖК ведется Центральным банком РФ – см. Рисунок 1. Рисунок 1. Объемы предоставленных и рефинансируемых ИЖК, млн. руб. 1 1 График составлен автором по данным ЦБ РФ http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=ipoteka 21 Таким образом, рынок рефинансируемых ИЖК в 0,15% ВВП в год2. Также, к сожалению, такой часто используемый в Европе и Америке инструмент, как секьюритизация (в РФ – выпуск ипотечных ценных бумаг), слабо задействован в практике российских банков. Список выпусков ипотечных ценных бумаг (опять же, без разбивки на виды) предоставляется информационным агентством «Русипотека»3. Таблица 1. Источники рефинансирования ИЖК, млн. руб.4 Источники рефинансирования Кредитные организации SPV-резиденты SPV-нерезиденты Прочие организации УК ПИФов, ОФБУ Балансовая секьюритизация 2008 38 544 21 900 35 117 1 322 137 2 000 % к итогу 38,93% 22,12% 35,47% 1,33% 0,14% 2,02% 2009 13 686 41 576 8 944 1 130 66 15 000 % к итогу 17,02% 51,71% 11,12% 1,41% 0,08% 18,66% 2010 10 761 41 423 9 598 2 794 - Всего 99 019 100,00% 80 402 100,00% 64 576 Также по данным Центрального банка можно оценить источники рефинансирования ИЖК – см. Таблицу 1. Из таблицы видно, что наиболее часто встречающаяся модель рефинансирования в 2008-2010 гг. – это использование специализированных SPV-компаний – ипотечных агентств – 64,15% в 2010 году (которые наряду с кредитными организациями по ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» имеют право выпускать ипотечные ценные бумаги). Из вышеприведенных цифр видно, что рынок рефинансирования ИЖК в РФ неразвит. Однако в течение последних лет наблюдается довольно высокая заинтересованность и активность государственных органов в сфере первичного и вторичного рынка ИЖК и их основы – рынка жилья. Так, 17 декабря 2010 Утверждена Постановлением Правительства РФ Федеральная целевая программа "Жилище" на 2011-2015 гг.5 По словам 2 ВВП РФ 44491.4 млрд. руб. по данным Росстата http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/account/2b319e8044aba985b48df4 dbbe9dd3a4 3 http://www.rusipoteka.ru/issue.htm 4 Таблица составлена автором по данным ЦБ РФ http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=ipoteka 5 ФЦП «Жилье» http://www.fcpdom.ru/ 22 Председателя Правительства РФ В.В. Путина, инвестиции в программу за счёт разных источников составят более 600 млрд рублей.6 В Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года отмечена необходимость совершенствования законодательной базы ИЦБ, что позволит развить инструменты секьюритизации. Также разработана Программа инвестиций государственного Внешэкономбанка в проекты строительства доступного жилья и ипотеку в 2010-2013 годах7. Более того, для российского рынка, как и для других стран, характерна агентская модель поддержки ликвидности рынка ипотечного кредитования одним из ключевых и активных игроков на рынке рефинансирования ИЖК и ИЦБ является Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК). Таким образом, сектор рефинансирования ИЖК являясь эффективной системой повышения ликвидности банков и, тем самым, повышения доступности ипотечного кредита, находится на начальном этапе развития, но в свете восстановления рынка недвижимости и активной позиции государственных органов и структур можно ожидать, что в скором времени этот сектор вновь, как и до 2008 года, станет одним из наиболее быстро развивающихся. РАЗВИТИЕ МИКРОФИНАНСИРОВАНИЯ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ КИСЕЛЬКОВ Н.Г., БГЭУ (М ИНСК) Научный руководитель: к.э.н., доцент, Рабыко И.Н. Микрофинансирование обозначает займы, сбережения и другие финансовые продукты, предназначенные для клиентов с низким доходом, или у которых ограничен доступ к услугам банков. В мировой практике сложились следующие виды услуг микрофинансирования: микрокредитование, микросбережения, микрострахование, микролизинг. 6 7 Финам http://www.finam.ru/analysis/newsitem55D38/ Внешэкономбанк http://www.veb.ru/ru/agent/mrtg/ 23 Концепция развития микрофинансирования в Республике Беларусь на 2010-2015 годы разработана в рамках реализации Совместного Проекта Национального банка Республики Беларусь и ПРООН «Содействие развитию микрофинансирования в Республике микрофинансирования строится на Беларусь». альтернативных и Система дополняющих банковские моделях финансовой взаимопомощи, адресного финансирования, социальной финансовой поддержки, обусловленной перспективами экономической отдачи. Институционально сектор микрофинансирования в РБ представлен: - коммерческими банками; - государственными организациями финансовой поддержки малого предпринимательства; - некоммерческими микрофинансовыми организациями; - коммерческими организациями, осуществляющими микрофинансовые и инвестиционные операции на безлицензионной основе (лизинг, ломбард и пр.). В настоящее время банками-участниками Программы являются ОАО «Белгазпромбанк», ЗАО «МТБанк», ОАО «Приорбанк», ЗАО «АКБ «Белросбанк», ЗАО «Акционерный банк реконверсии и развития» («РРББанк»), Закрытое акционерное общество «Белорусский Банк Малого Бизнеса» и ОАО «Белвнешэкономбанк». Для поддержки малого бизнеса на селе «Белагропромбанк» выдает льготные кредиты крестьянским (фермерским) хозяйствам или физическим лицам под 5 % годовых на развитие агроэкотуризма. Максимальная сумма кредита колеблется от 1000 до 2500 долларов США. За счет ресурсов, предоставленных Минским «Белинвестбанк» предпринимательства городским предоставляет под исполнительным кредиты годовых 7-9% комитетом субъектам для малого финансирования инвестиционных проектов. Лидирующие позиции в сфере банковского микрокредитования принадлежат ОАО 24 «Белгазпромбанк» и ОАО «Приорбанк», финансирующим свои микрокредитные программы в том числе за счет средств ЕБРР. Срок кредитования варьируется от 1 до 3-5 и 710 лет, а процентная ставка от 10 до 20% в зависимости от валюты кредита. В Республике Беларусь функционирует Белорусский фонд финансовой поддержки предпринимателей, который предоставляет инвестиционные займы и микрозаймы в рамках ограничений по суммам: до 20000 минимальных заработных плат (около 3 млн. долларов) для инвестиционных займов, от 2500 до 5000 минимальных заработных плат (от 375 до 750 тыс. долларов США) для микрозаймов. 93,2% ресурсов направлялось на финансирование предпринимательских инициатив в сфере производства и услуг, 6,8% - в торговле. В настоящее время особое внимание уделяется услугам лизинга субъектам малого предпринимательства. По состоянию на 01 марта 2011 года с начала работы Программы выдано 25 617 кредитов общей стоимостью 439,1 млн долларов США. Кредитный портфель составляет 7719 кредитов на сумму 141,8 млн долларов США. Средняя сумма кредита равна 26643 долларов США. Уровень просроченной задолженности (свыше 30 дней) составил 0,67% от суммы портфеля. С 2001 года наблюдалась динамика объемов выданных кредитов. В 2010 году объем выданных кредитов вырос до 159,7 млн долларов США, увеличившись за год в 2,44 раза. Таким образом, очевидно, что сфера микрофинансирования в Республике Беларусь развивается, наблюдается положительная динамика спроса на микрокредиты, микролизинг и т.п. Однако, основная доля в объеме микрофинансовых услуг принадлежит банкам, причем они ограничиваются только предпринимательским микрокредитованием, оставляя без внимания представителей адресных социальных групп. 25 УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНЫМИ РИСКАМИ ПРИ КРЕДИТОВАНИИ МАЛОГО БИЗНЕСА: ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ. КУЛИНЦЕВА М. Научный руководитель: к.э.н., проф. Соколинская Н.Э. Как известно, в странах с развитой экономикой малые предприятия вносят немалый вклад в объем ВВП - до 70% [1], в то время как в России этот показатель не превышает 21% [2]. Одним из существенных факторов, сдерживающим развитие данной отрасли, является недостаток финансирования, в том числе привлечения кредитных ресурсов: лишь 25,5% компаний используют для своего развития внешние источники, при этом кредиты – только 9,4% [3]. Этот тезис находит подтверждение и в результатах исследований: предприятия малого бизнеса выделяют проблему дефицита финансов в числе основных [4], при этом оценивая удовлетворенность в заемных средствах на уровне 30-35% [3]. Однако неправомерно было бы обвинять банки в сдерживании темпов роста предприятий малого бизнеса. Небольшие объемы кредитования данной сферы связаны с вполне конкретными причинами, связанными с характером ведения бизнеса в малых компаниях. Все это приводит к проблеме повышенной степени риска таких кредитов, которую можно решить путем разработки эффективной систему управления рисками в сфере кредитовании малого бизнеса. Остановимся на некоторых аспектах такой системы. Прежде всего, отметим требования, предъявляемые к этой системе: она должна быть структурирована, подчиняться определенным целям и функциям, стоящим перед банковским учреждением, а также удовлетворять требованиям целостности, устойчивости, гибкости и предметно- и функционально-ориентированной, единообразия, быть оперативной, надежной, оптимальной и экономически целесообразной. Для минимизации человеческого фактора, который может привести к искажениям оценки кредитного риска, 26 необходима разработка автоматических элементов системы. Для этого, например, можно использовать скоринговую систему, позволяющую на основе анализа определенных универсальных показателей, рассчитываемых по заданному алгоритму, оценить степень кредитоспособности отдельного клиента и принять эффективное решение относительно объемов и сроков предоставляемого финансирования. В качестве дополнения целесообразным специальной автоматизированной представляется использование системы управления кредитными рисками, включающей три основных модуля. 1. Модуль анализа (кредитное заключение). Состоит из: критериальной части (формирует оценку заемщика по отраслевым критериям, то есть проверку на соответствие параметрам внутриотраслевых продуктов – определение т.н. «портрета заемщика»); финансово-экономической части (реализует анализ заемщика по финансово-экономическим показателям с учетом отраслевой специфики - автоматическая проверка данных на достоверность, формирование балла отсечения кредитных рекомендаций по кредитному решению); залоговой части заявок и (производит соотнесение предлагаемого заемщиком обеспечения с утвержденным в банке приоритетом по залогу - формирование балла отсечения кредитных заявок и рекомендаций по кредитному решению). 2. Модуль управления рисками. Содержит допустимые варианты значений для формирования общего балла оценки заемщика (на основе данных, поступающих из модуля анализа), а также конкретный перечень выходных показателей автоматической системы принятия решения, которые отражаются в публикации отчета. Позволяет организовать настройку автоматического контроля уровня дефолта по конкретным отраслям в регионах и лимита кредитного риска на отрасль/точку продаж. 3. Модуль определения решения (рекомендации по решениям). Содержит варианты ответов по кредитным заявкам на основании комплексной оценки. 27 Формирование ответов происходит на основе обработки данных, поступивших из предыдущего модуля. Отличие предлагаемой автоматизированной системы от скоринговых программ состоит в том, что данная модель позволяет сформировать объективное представление о процессе оценки, в то время как скоринговые инструменты однозначно определяют кредитное решение. Для более качественной оценки в такой системе необходимо учитывать и субъективную оценку предприятия, улучшение которой возможно за счет профессионального подбора и стабилизации кадрового состава банка, повышения уровня его квалификации, а также установления более высоких критериев ответственности специалистов за принимаемые решения. Для наиболее эффективной оценки уровня кредитного риска возможно использование теорий нечетких множеств с использованием: · Некого набора показателей X, подлежащий оценке. Математически данный набор можно представить в виде Х = {xi}, i = 1, ..., n, где Х – множество показателей заемщика; xi – i-я характеристика заемщика; n – количество характеристик заемщика. · Множество критериев, по которым будет производиться оценка кредитоспособности предприятия. Математически это можно представить в виде: С = {сj}, j = 1, ..., m, где С – множество критериев оценки заемщика; cj – j-й критерий оценки заемщика; m – количество критериев оценки. · Множество рейтингов кредитоспособности предприятия, исходя из которых будет определен уровень кредитного риска по данной ссуде. Математически это можно представить в виде: A = {Аij}, i = 1, ..., 5; j = 1, ..., p, где А – множество рейтингов кредитоспособности; Аij – ij-й рейтинг кредитоспособности; i – уровень рейтинга (от 1 до 5); j – количество рейтингов. Для снижения рисков кредитования клиентов малого бизнеса так же целесообразно использование механизма диверсификации этих рисков с 28 учетом специфики деятельности и требований предприятий в конкретных отраслях. В настоящее время, для эффективного развития, банкам, в случае отладки системы управления кредитными рисками по оперативной и объективной оценке кредитоспособности следует предприятий малого бизнеса, рассматривать их в качестве потенциальных, экономически выгодных клиентов, что позволит существенно расширить клиентскую базу и объем предоставляемых услуг и обеспечит своевременное реагирование на изменения рыночной конъюнктуры. Например, может быть реализована банками система организации онлайн-аукционов по выдаче небольших, краткосрочных кредитов малым предприятиям [5]. Литература: 1. Медведев Д.А. Доля малого бизнеса в ВВП РФ составила 13-15%. Информационный портал РосБизнесКонсалтинг. http://top.rbc.ru/economics/18/02/2008/142463.shtml 2. Минэкономразвития считает, что доля малого бизнеса за три года должна вырасти в полтора раза. Информационный портал NEWSru.com – самые быстрые новости. http://www.newsru.com/finance/18may2009/smallbusiness.htm 3. Власов И.П. Кредитование малого и среднего бизнеса: перспективы развития//Финансы и кредит. – 2009, январь, №3. 4. Информационный портал малого и среднего предпринимательства ОПОРА России. Итоги ноябрьского мониторинга состояния малого и среднего бизнеса России в условиях кризиса - 2009г., 02.12.2009. http://www.opora.ru/analytics/our-efforts/2009/11/23/monitoring-sostoyaniyamalogo-i-srednego-biznesa-rossii-v-usl 5. Кулинцева М.В., Золотарюк А.В. Механизм реализации онлайн- аукционов по кредитованию малого бизнеса. //Сборник научных трудов десятой Международной научно-практической конференции «Новые информационные технологии в образовании: Повышение эффективности 29 обучения и управления образовательными учреждениями с использованием технологий 1С» 2-3 февраля 2010 г. Ч. 1. -М.: Изд-во "1С", 2010. С. 456 - 459. 6. Кулинцева М.В., Золотарюк А.В. Проблемы управления кредитными рисками в сфере кредитования малого бизнеса. //Сборник научных трудов одиннадцатой Международной научно-практической конференции «Развитие инновационной инфраструктуры образовательных учреждений с использованием технологии «1С» 1-2 февраля 2011 г. Ч. 1. -М.: Изд-во "1С", 2011. С. 401 - 404. РОЛЬ БАНКОВ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ФИНАНСИРОВАНИИ РЕАЛЬНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ ВОРОНОВА Ю.В. Научный руководитель: к.э.н., доц. Ковалева Н.А. Банки играют огромную роль в инвестиционном финансировании реального сектора экономики, обладая большими ресурсами. И исходя из этого, восстановление и дальнейшее развитие реального сектора экономики в условиях неравномерной обеспеченности отдельных отраслей собственными средствами по-прежнему во многом определяется объемом и динамикой их кредитования банковским сектором. Основными инструментами инвестиционного финансирования выступают: финансирование покупки или строительства коммерческой недвижимости; финансирование покупки других основных средств производства; лизинг; займы; гранты. Инвестиционное финансирование выступает инструментом для привлечения дополнительных материальных ресурсов и направления их на создание или приобретение новых технологий, модернизацию и ремонт оборудования, реконструкцию или приобретение коммерческой недвижимости. Инвестиционное финансирование помогает разработать новые виды продукции, создать или расширить сеть ее сбыта, выйти на новые рынки. 30 Однако есть ряд событий, оказывающий негативное влияние на кредитную активность банковского сектора: 1) уменьшение количества и усиление неравномерности размещения действующих кредитных организаций по федеральным округам; увеличение уровня капитализации (в связи с изменением требования к собственным средствам банка: 90 млн. руб =>180 млн.руб.); рост объема просроченной задолженности банкам. Таблица 2 В результате этого в 2009 году произошло замедление темпов прироста показателей банковского сектора, которые оказались существенно ниже, чем в 2008 году. Прирост активов составил 5% (39,2 % в 2008 году), собственных средств (капитала) – 21,2% и 42,7% соответственно. Противоречивые тенденции развития банковского системы России оказали существенное влияние на уровень кредитования реального сектора. Несмотря на это, по итогам 2010 года появилась тенденция усиления кредитной активности банков, рост их ресурсной базы и существенное снижение ставок по кредитам нефинансовым организациям. Таблица 3 01.01.2010 13,8 По кредитам нефинансовым организациям По депозитам 8,9 физических лиц По депозитам 10,8 физических лиц без депозитов "до востребования" 01.04.10 11,4 01.07.10 10,5 01.10.11 8,9 01.11.11 9,2 01..01.2011 8,6 7 6 5,8 5,8 5,7 8,7 7,5 7,1 7 6,7 31 Намечается положительная тенденция в инвестиционном финансировании реального сектора банками. Рост кредитования реального сектора экономики в 2010 году составил около 13%, заметен прирост кредитов реальному сектору на развитие, модернизацию. « В 2011 году рост кредитования будет не меньше, а возможно, и больше» считает вицепремьер, министр финансов Алексей Кудрин. Объем кредитования банками нефинансовых организаций за январь 2011г. вырос на 0,5%, физических лиц - снизился на 0,1%, говорится в материалах Банка России. В годовом исчислении прирост кредитов предприятиям составил 13,1%, физлицам - 15,1%. Несмотря на позитивную динамику, доли средне- и долгосрочных кредитов в общих кредитных вложениях коммерческих банков, их доля в ВВП пока недостаточно высокая. Так на начало 2010 года отношение долгосрочных кредитов к ВВП составило всего 20%. Можно сделать вывод, что долгосрочные кредиты, связанные с движением основного капитала, практически не влияют на динамику капитальных вложений и не играют активной роли в инвестиционном процессе. Это обусловлено отсутствием благоприятной инвестиционной среды во всем рыночном пространстве России, дороговизной банковских кредитов, отсутствием серьезных налоговых льгот для банков при кредитовании инвестиционных проектов. Необходимо частичное вмешательство государства, наличие государственных гарантий. Другим вариантом является поиск внутренних источников долгосрочных кредитных ресурсов.Что касается собственного капитала коммерческих банков, который может в определенной степени служить таким источником, то следует отметить, что уровень капитализации российских банков остается на низком уровне, не смотря на существенное повышение требования к минимальному уровню капитала. Такая модель внутри фирменного поведения, которой следуют российские банки, ориентирована на активы чуть ли не со стопроцентной гарантией возврата денежных средств, к 32 которым никак не может относиться традиционно более рискованное кредитование инвестиций в долгосрочные производственные проекты реального сектора. ЛОГИСТИКА ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРИ УПРАВЛЕНИИ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА ПАВЛОЦКИЙ И.Э. Научный руководитель: д.э.н. профессор Поморина М.А. Под управлением активами и пассивами коммерческого банка (УАиПБ) понимается постоянное сопоставление и урегулирование показателей баланса кредитной организации с целью обеспечения устойчивого развития банка в рамках стратегического плана и создание имиджа эффективной и финансово-устойчивой организации. Можно условно выделить три основные задачи, которые стоят перед УАиПБ. Первая состоит в обеспечении ликвидности банка и соблюдения обязательных нормативов банка. Вторая задача заключается в эффективном управлении ресурсами банка или, иначе говоря, обеспечении максимальной доходности при заданном уровне рискаппетита. Третья задача состоит в грамотном управлении рисками банка. Решение поставленных перед УАиПБ задач выражается в управлении балансом посредством прогнозирования, анализа и оптимизации активных и пассивных финансовых потоков банка. До недавнего времени большинство специалистов в области логистики рассматривали движение финансовых потоков (ФП) лишь как потоки, обслуживающие перемещение материальных ресурсов. Однако движение ФП подчиняется в своей массе тем же законам, что и движение товаров, а это, в свою очередь, подтверждает возможность применения логистического инструментария в банковском деле. Ключевую роль в ФП играют финансовые инструменты, с помощью которых и осуществляется процесс достижения сбалансированности активов и пассивов для выполнения 33 нормативов. В данной работе поток финансовых инструментов будет рассматриваться в форме прямого или косвенного движения денежной массы. ФП можно разделить на активные и пассивные по типу операций, которые генерируют эти потоки. Некоторые операции могут являться как активными, так и пассивными, например, операция РЕПО, которая может быть как инструментом краткосрочного займа, так и инструментом краткосрочного размещения временно свободных денежных средств. В рамках регулирования баланса перед УАиПБ стоят две основные задачи: согласование активов и пассивов по видам ликвидности и срокам и эффективное использование свободных денежных средств. В соответствие с задачами УАиПБ можно выделить следующие финансовые потоки: 1. Финансовый поток, связанный с операциями на Forex; 2. Финансовый поток, связанный с операциями на срочном и фондовом рынках; 3. Финансовый поток, связанный с операциями МБК и МБД; 4. Финансовый поток, связанный со СВОП операциями; 5. Финансовый поток, связанный с операциями привлечения во вклады (депозиты); 6. Финансовый поток, связанный с формированием кредитных портфелей; 7. Финансовый поток, связанный с операциями выпуска собственных ценных бумаг и секьюритизации. Перед УАиПБ стоит сложная задача в оптимизации данных финансовых потоков. УАиПБ можно представить как систему закупочной логистики, логистики запасов и сбытовой логистики. Особенность ресурсов банка позволяет формировать схемы движения потоков, как входящих (поток ресурсов), так и исходящих (аналог потока товаров) в одной системе, в результате чего возникает единая модель управления потоками движения ресурсов их размещением. 34 Важнейшей особенностью логистики финансовых потоков при УАиПБ как части деятельности конъюнктуры,при банка реализации является которого риск быстрого появляется изменения необходимость пересматривать модели деятельности.Именно поэтому при УАиПБ огромную роль играет информационная логистика банка, которая позволяет при столь серьёзных изменениях внешней среды оптимизировать управление финансовыми потоками УАиПБ посредством предоставления информации об условиях тех или иных каналов системы УАиПБ. С практической точки зрения внедрения методов логистики в систему УАиПБ требует планомерного и последовательного осуществления комплекса экономических, технических, организационных мероприятий долговременного и текущего характера по проектированию, созданию, обеспечению рационального функционирования систем регулирования потоковых процессов. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ВНЕДРЕНИЯ УНИВЕРСАЛЬНОЙ ЭЛЕКТРОННОЙ КАРТЫ (УЭК) В РОССИИ ГРЯЗЮТИН Д.О. Научный руководитель: к.э.н., доцент Ковалева Н.А. В период с начала 2001 г. по 2011 г. число выпущенных в России платежных карт возросло с 7,5 млн. до нынешних 137,78 млн. штук. Тот внушительный рост, который произошел за период в 10 лет, – свидетельство становления рынка платежных карт в стране, растущей отдачи от политики, проводимой коммерческими банками и карточными платежными системами. Но даже постоянный рост данного показателя не характеризует наш рынок как развитый: мы все еще не можем получать всех тех преимуществ безналичных расчетов, которыми уже долгие годы пользуются западные страны. Рассмотрим основные проблемы, которые ограничивают развитие 8 www.cbr.ru 35 рынка банковских карт в России, мешают в полной мере использовать все достоинства розничных безналичных платежей: 1. Преобладание платежей наличными денежными знаками (86% против 14% безналичных9) на рынке розничных платежей. 2. Низкая финансовая грамотность населения. 3. Преобладание операций по выдаче наличных денежных средств над безналичными операциями с использованием банковских карт. 4. Ограниченная технологическая совместимость банкоматов и POSтерминалов различных ПС и неразвитая сеть приема карт. 5. Высокая доля безналичных платежей, осуществляемых через международные платежные системы. На наш взгляд, кардинально изменить ситуацию на рынке банковских платежных карт может только радикальная и всеохватывающая реформа. Такой реформой может стать внедрение универсальной электронной карты гражданина (далее – УЭК). Целью электронной настоящей карты работы как является инструмента рассмотрение борьбы универсальной с проблемами функционирования современного рынка банковских платежных карт в России. Инструментарий исследования: анализ законодательных актов, определяющих будущий вид и функционал УЭК, анализ мнений различных экспертов о возможности реализации данного проекта, использование электронных ресурсов (официальный сайт президента, сайт Минэкономразвития). Среди основных функций УЭК следует назвать следующие10: 1. Использование для идентификации гражданина («идентификационное приложение») 9 Журавлева Е.А. Совершенствование национальной платежной системы России в современных экономических условиях (диссертация) 10 Минэкономразвития РФ, Презентация «Универсальная электронная карта гражданина» (Источник: президент.рф) 36 2. Доступ к получению государственных и муниципальных услуг (словами президента, «инструмент общения с государственными структурами») 3. Функции платежной банковской карты («банковское приложение») 4. Дополнительные услуги иных организаций. Первая функция предполагает дублирование информации, которая представлена в документах гражданина, в электронном виде на УЭК. По словам президента, данная карта впоследствии может и вовсе заменить паспорт. Вторая функция предполагает реализацию масштабной идеи по переводу государственных и муниципальных услуг в электронный формат. Третья функция – это функция платежной банковской карты. Главная идея заключается в том, чтобы люди, пользуясь УЭК, могли сразу же оплачивать государственные услуги и не только. Автор вначале работы уже определил основные проблемы функционирования банковских карт в России. Теперь же необходимо рассмотреть, каким образом введение УЭК поможет в преодолении рассмотренных выше проблем. Во-первых, должна повыситься доля безналичных розничных платежей за счет перевода оплаты государственных услуг в электронный вид. Во-вторых, так как предполагается выдача УЭК каждому гражданину, то, соответственно, будет необходимо обучить граждан пользоваться ими, что само собой должно повысить их финансовую грамотность. В-третьих, получив представление о том, насколько эффективно и просто пользоваться безналичными расчетами, люди начнут пользоваться картами и для оплаты других товаров и услуг. В-четвертых, для реализации проекта потребуется создание единой инфраструктуры приема и обслуживания карт, что должно решить проблему технологической совместимости различных платежных систем. 37 В-пятых, в случае создания национальной платежной системы в рамках проекта по внедрению УЭК, будет решена проблема экспансии международных платежных систем на российский рынок банковских платёжных карт. У столь масштабного проекта, как внедрение УЭК, есть и свои ограничения и барьеры, тормозящие процесс его реализации. 1. Одной из самых обсуждаемых проблем скорого внедрения карт стала неготовность российского чипа. По данному вопросу принято решение о внедрении УЭК с иностранным аналогом с последующей заменой на новые карты с российским чипом. 2. При использовании иностранного чипа возникает еще одно ограничение: из соображений безопасности возможно внедрение только 85% разработанных приложений. 3. Также еще не решен вопрос о платежной системе, которая должна будет обслуживать платежи. Так как на начальном этапе будет использоваться иностранный чип, то, на наш взгляд, будет осуществлено сотрудничество с одной из двух МПС: Visa или MasterCard. Но как было сказано ранее, в дальнейшем планируется внедрение российского чипа, а, следовательно, и российского аналога международной платёжной системы. Внедрение национальной платежной системы избавит нас от зависимости от МПС, но это также потребует огромных затрат при ее разработке и реализации. В данном контексте очень важен вопрос технологии, на которой будет базироваться НПС. В России уже построена инфраструктура безналичных платежей, и она базируется на технологиях МПС. Следовательно, если новая российская платежная система будет совместима технологически с международными платежными системами и будет возможно использование российских карт за границей, тогда, на наш взгляд, она сможет конкурировать с Visa и Master Card. 4. Объединение такого большого объема личной информации о гражданине, как это предполагает УЭК, требует хорошо продуманной 38 системы хранения данных, и это еще один нерешенный вопрос. Существуют варианты: на чипе, на сервере. На наш взгляд, правильнее хранить данные на удаленном и хорошо защищенном сервере, ведь в таком случае мошенники не смогут так просто заполучить личные данные населения. Подводя итог проведенному исследованию, необходимо сделать выводы о реализуемости данного проекта. Так как рассмотрение проекта дошло до столь высокого уровня, следует считать, что мы все-таки получим какой-то продукт на выходе. Но для того чтобы данный продукт был успешен, необходимо разрешить те вопросы, которые остаются нерешенными. Также очень важным, на наш взгляд, является необходимость учета российской специфики, менталитета российского народа – необходимо убедить народ в эффективности и пользе безналичных расчетов и электронных государственных услуг, а эта задача намного сложнее, чем простая эмиссия и выдача карт каждому гражданину страны. ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МАЛОГО БИЗНЕСА И ЕГО РОЛЬ В МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ. ЖЕЛДАК Д.Г. Научный руководитель: к.э.н., проф. Ольхова Р.Г. «Мы понимаем, что развитие среднего класса – это и есть развитие малого бизнеса» (Д. Медведев) Сегодня темы модернизации экономики и создания среднего класса в России наиболее популярны и перспективны. По убеждению Президента Д.А. Медведева, колоссальный в ближайшее время стране предстоит совершить рывок: малопроизводительной перейти экономики от к сырьевой, «умной» и энергоемкой и энергоэффективной, высокотехнологичной и инновационной, поскольку кризис в очередной раз 39 поставил экономику технологического России обновления, перед вызовом актуализировал модернизации вопросы и повышения эффективности существующих институтов, увеличения производительности труда, развития человеческого капитала. Особая роль – локомотива инновационной экономики – в процессе модернизации России должна принадлежать малым и средним предприятиям (МСП). Для реализации этой роли малым и средним бизнесом, государству необходимо постоянно предпринимать комплексные и системные действия по формированию новаторского благоприятной потенциала МСП среды, и стимулирующей содействующей в раскрытие привлечении предприятиями малого и среднего бизнеса серьезных инвестиций. На сегодняшний день предприятия малого и среднего бизнеса формируют 21% ВВП, на данном сегменте рынка занято 23,4% трудоспособного населения страны.11 В то время как по данным Конференции ООН по торговле и развитию малые и средние предприятия составляют 99% от общего числа хозяйствующих субъектов в развитых странах. На них занято более половины трудоспособного населения, а их доля в ВВП превышает 50%. Развитие малого и среднего предпринимательства необходимо для модернизации нашей страны. Малый и средний бизнес, как важнейший элемент рыночной структуры во многом способствует поддержанию конкурентного состояния в экономике, придает ей необходимую гибкость, активно внедряется в инновационные процессы, расширяет социальный слой предпринимателей, обеспечивает основную часть прироста занятости населения, и тем самым, создаёт средний класс населения. В настоящее время развитию малого бизнеса препятствует ряд проблем: 1. Проблема роста спроса на продукцию и услуги предприятий малого и среднего бизнеса со стороны конечных потребителей. Решение этой проблемы будет способствовать вовлечению малого бизнеса в участие на 11 по данным Доклада Министерства Экономического развития РФ на 12 заседании Консультативного совета по поддержке и развитию малого предпринимательства в государствах - участниках СНГ. 40 рынке госзаказа, не только на федеральном, но и на региональном и местном уровнях. Необходима поддержка государства и пересмотр действующего законодательства в части создания преференций для малого бизнеса для участия в государственных закупках. 2. Дефицит финансовых ресурсов по рациональной цене. Основным источником привлечения ресурсов в малом и среднем бизнесе является использование банковского кредита. В настоящее время существует ряд проблем, мешающих развитию кредитования малого и среднего бизнеса, в частности: ■Неустойчивое финансовое положение заемщиков. В связи с этим банки берут на себя большие риски, увеличивают премию за риск и, как следствие, повышают процентные ставки, а так же повышают требования к обеспечению по кредитному договору. ■Высокие ставки на долгосрочное кредитование. Для развития малым предпринимателям необходимы ресурсы для инвестиционных программ – переоборудования и расширения производства, запуска нового продукта. Отсутствие доступности получения финансовых ресурсов на инвестиционную деятельность тормозит развитие малого бизнеса. ■Обеспечение. Отсутствие высоколиквидного обеспечения, у представителей которое банки малого принимают бизнеса в залог. Предприятия малого бизнеса, зачастую, не владеет имуществом, которое они могли бы предложить банку в залог в качестве меры обеспечения по кредитному договору. ■Сложность процесса взыскания просроченной задолженности. Практика показывает, что при наступлении неблагоприятных событий, большинство заемщиков внесудебном порядке уклоняются обращения от оформления взыскания на соглашения предмет о залога, следовательно, затягивается процесс решения вопроса о погашении ссудной задолженности, увеличивая расходы банка, и как следствие, приводит к удорожанию кредитных ресурсов. 41 ■Недостаточное развитие кредитования сегмента «микро». Банки не стремятся выдавать большое число маленьких по суммам займов: операционные доходы не оправдывают операционных расходов на эти операции. В данных условиях представляется целесообразным создание специализированных микрофинансовых организаций. ■Ограниченный доступ к стартовому финансированию и поддержке инновационных проектов. В ситуации, когда стартовый капитал формируется исключительно за счет личных средств предпринимателей, научные разработки, требующие высоких технологий и немалых затрат, не могут быть надежным фундаментом для создания малого предприятия. Зачастую именно отсутствие возможности привлечь банковский кредит вынуждает перспективное предприятие уйти с рынка. Для решения данной проблемы создан специальный фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, но без участия банковского сектора реализация данной программы, направленной на модернизацию российской экономики не получит должного развития. 3. Москве Повышение тарифов на коммунальные услуги. Например, в рост тарифов на коммунальные услуги составил 26%12, что значительно снижает рентабельность бизнеса. 4. Налоговые ставки. С 1 января 2011 года ставка страховых платежей во внебюджетные фонды увеличилась с 26 до 34%.13 Для малого бизнеса, работающего по упрощенной системе налогообложения, она была поднята с 14 до 34%, за исключением 36-ти видов деятельности для которых ставка составляет 26%.14 5. Ужесточение конкуренции среди предприятий МСБ; 12 По данным службы статистики Мэрии Москвы. Федеральный закон от 24.07.2009 № 212-ФЗ "О страховых взносах в Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд социального страхования Российской Федерации, Федеральный фонд обязательного медицинского страхования и территориальные фонды обязательного медицинского страхования". 14 Федеральный закон Российской Федерации от 28 декабря 2010 г. № 432-ФЗ. 13 42 6. Ужесточение условий контрагентов и неплатежи покупателей; 7. Коррупция. Для большинства предпринимателей коррупционные отношения с экономической точки зрения не выгодны и являются дополнительными издержками. 8. Рейдерство; 9. Повышение ставок оплаты по аренде государственного и муниципального имущества; 10. Требования и проверки со стороны регулирующих органов. Высокие требования для малого и среднего бизнеса порождают проведение большого числа проверок, которые, в ряде случаев, нацелены не столько на исправление недочетов, сколько на получение штрафов. Отсутствует чёткая регламентация проведения проверок, а так же размытость, неконкретность нормативной базы. Опыт развитых стран свидетельствует, что все страны, совершившие технологический и экономический рывок, так или иначе, выстраивали внутри страны эффективную систему развития и коммерциализации научных разработок, во многом основанную на развитии и поддержке сектора малого бизнеса, являющегося наиболее динамичным фактором экономического роста. За последние несколько лет для поддержки малого бизнеса в нашей стране принят целый ряд мер, в том числе и законодательного плана, постоянно увеличиваются объемы финансовой поддержки малого бизнеса через разные государственные механизмы, но, несмотря на это, остаётся ряд вышеизложенных проблем. Решение данных проблем позволит нам совершить качественный и количественный скачок в развитии малого бизнеса. А ведь малый бизнес — это основа основ экономики любого развитого государства. 43 ИПОТЕЧНОЕ ЖИЛИЩНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В РОССИИ: ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ХРИСАНФОВА Д.П. Научный руководитель: к.э.н., доцент Л.А.Гурина В 2009 году как население, так и банки сторонились ипотеки, а основным итогом 2010 стало возрождение этого вида кредитования. Было ли оно определено реальной положительной динамикой развития экономики, или лишь реализацией отложенного спроса? Анализ перфоманса рынка жилья и ИЖК в России последних нескольких лет дает полное право придерживаться второй точки зрения. Однако те немногие смельчаки, которые все-таки взяли ипотеку в кризисном году, возможно, от этого только выиграют. Этот парадокс объясняется обвалившимися ценами на жилье и невысокими 44 ставками рефинансирования взятых ипотечных кредитов (по данным АРИЖК15 оно дает в среднем экономию в 40-50%). С похожей ситуацией мы уже сталкивались: после кризиса 1998 года кризисные заемщики рассчитались по своим ипотечным обязательствам за 5-7 лет. Сейчас же предложения со стороны банков становятся все более привлекательными, но их адекватность возможностям заемщиков остается под вопросом. На недавно проведенном II Финансовом форуме, посвященном ИЖК, большинство экспертов заявили, что ставка по этому виду целевого потребительского кредитования не должна превышать 9% это порог для среднестатистического заемщика. Осмелимся с ними не согласиться: с учетом стоимости фондирования, почти галопирующей инфляцией, проблемами на рынке жилья, настойчивыми рекомендациями Банка России об отмене дополнительных комиссий и обязательного страхования жизни и правоспособности заемщика, мертвым рынком секьюритизации, а также может и не выросшими, но однозначно ставшими более пугающими рисками дальнейшее снижение процентой ставки, без сторонней поддержки в ближайшем времени представляется маловероятным. Перечисленные обстоятельства становятся доказательством настойчивой необходимости: 1) усовершенствования механизмов ИЖК; 15 Агентство реструктуризации ипотечных жилищных кредитов 45 лишь очередным 2) либерализации условий предоставления кредитов; 3) развития новых форм снижения рисков кредиторов; 4) продолжения и совершенствования государственной поддержки ИЖК со стороны как АИЖК16, так и АРИЖК и СК АИЖК17; 5) Тесного сотрудничества банков с застройщиками, страховщиками, ипотечными брокерами и другими формами потенциальных посредников, проявивших себя хорошо на Западе и находящихся в эмбриональном состоянии в нашей стране. ПОТРЕБИТЕЛЬСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ И ЕГО РАЗВИТИЕ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ПРОCВИРИНА О.В. Научный руководитель: к.э.н., профессор Ольхова Р.Г. Cовременное общеcтво предлагает много возможноcтей для улучшения благоcоcтояния граждан. Одна из них - потребительcкий кредит. C потребительcким кредитом cейчаc cталкиваютcя вcе. Но в cвязи c финанcовым кризиcом рынок потребительcкого кредитования чаcтично cдал cвои позиции. До сих пор не разработана законодательная база потребительского кредитования, завышенные ставки не дают возможности предоставления кредитов большому числу заемщиков, неразвитые и дорогостоящие системы оценки кредитоспособности увеличивают стоимость заемных средств- таковы основные проблемы потребительского кредитования, но отнюдь не единственные. Модернизация российской экономики имеет непосредственное отношение к изменению ситуации в данном секторе, в свою очередь, развитие потребительского кредитования может дать дополнительные стимулы для развития экономики. В связи с 16 17 Агентство ипотечного жилищного кредитования Страховая компания Агентства ипотечного жилищного кредитования 46 этим, изучение роccийcкого рынка потребительcкого кредитования являетcя важной и актуальной проблемой. Иcтекший год был отмечен своеобразным подъемом потребительcкого кредитования. За 11 меcяцев 2010 года cовокупный портфель cократилcя на 10,7%, или на 431 млрд рублей. Тем не менее за 1 квартал 2010 года цифра в 624 млрд. руб показывает общий объем кредитов, предоcтавленных физичеcким лицам, а за последний квартал эти цифра возросла до 1 трлн. Руб. К тому же, общая проcрочка по потребительским кредитам выроcла на 94,4 млрд. По cравнению c корпоративными заемщиками не так уж много, но банкиры видят больше риcков в кредитовании граждан, чем компаний. Так же прошедшие годы отличились в чаcти ужеcточения требований к заемщикам. В нашей стране до сих пор так и не принят закон «О потребительском кредитовании», где могли бы регулироваться все аспекты честного «сотрудничества» кредиторов и заемщиков. К cожалению, проблемы, которые являютcя препятcтвием на пути cовершенcтвования потребительcкого кредитования, далеко не вcе могут быть решены принятием одного или даже целого пакета законов. Необходимо задуматьcя о cнижении cтавок по кредитам, чтобы cделать банковcкие продукты более доcтупными для потребителей. А также предоcтавлять вcю необходимую информацию о кредите, чтобы заемщики могли принимать экономичеcки обоcнованные решения. Для cнижения cтавки нужно урегулировать уровень риcка и cтоимоcть реcурcов для кредитора. Для достижения идеальной, по мнению Владимира Путина, ставки в 6% необходимо иметь реcурcы cтоимоcтью порядка 3% и очень надежных заемщиков. Первое доcтижимо лишь при cнижении инфляции хотя бы до трехпроцентного уровня, второе требует преодолеть кризиc и создать прогрессивные информационные технологии, такие как скоринговые системы на базе нейросетевых технологий. Если учесть все вышесказанное, и дело так пойдет и дальше, можно надеятьcя за 4–5 лет доcтигнуть цели. 47 Иcходя из зарубежного опыта, приходитcя конcтатировать, что указанной cтавки (6%) по cегменту розничного кредитования нет нигде в мире. Повышение финанcовой, а может быть, и юридичеcкой грамотноcти наcеления, cовершенcтвование навыков по планированию личных финанcовкрайне важные задачи как для гоcударcтва в целом, так и для каждого гражданина. Cколько бы законов ни принимали, дело не cдвинетcя c мертвой точки, пока финанcовой грамотноcти не начнут учить в школе. В итоге можно cказать, что cектор потребительcкого кредитования имеет вcе шанcы на долгоcрочное и уcтойчивое развитие. Cтавки по потребительcким кредитам традиционно выше, чем по другим видам кредита, cрок cравнительно небольшой, что минимизирует риcки банка, чиcло потенциальных заемщиков возраcтает- cущеcтвенные факторы развития cектора на лицо, потенциал роcта неcомненно имеетcя. Оcтаетcя лишь узнать, наcколько данные предпоcылки значимы по cравнению cо вcеми имеющимиcя проблемами. Но ответ на этот вопроc мы узнаем лишь cо временем… КАФЕДРА «ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА» 48 ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ АЛЕКСАНЯН А.В. Научный руководитель: к.э.н., доц. Рябинина Е.В. Прошло около двух лет с тех пор, как Президентом РФ и Председателем Правительства РФ был поднят вопрос о необходимости развития Москвы как международного финансового центра (МФЦ). Взаимосвязь всех субъектов, активно участвующих в развитии финансового рынка страны, обуславливает значимость коммерческих банков в процессе модернизации экономики России, что будет доказано ниже. Данная проблема является актуальной не только по причине вступления экономики в посткризисный период и восстановлении ее финансового сектора, но и вследствие усиления роли банков как универсальных игроков, присутствующих благодаря многочисленным и бурно развивающимся специализированным подразделениям на любых рынках. Роль банков на финансовом рынке стабильно возрастает. Треть оборота акциями на ММВБ и РТС (33% и 29% соответственно) обеспечена операциями коммерческих банков, что лишь подтверждает значимость банков. Особая роль банков на рынке ценных бумаг состоит в том, что в отличие от других хозяйствующих субъектов, как участники этой рыночной системы, они одновременно могут выступать в роли эмитентов большинства видов ценных бумаг, инвесторов и профессиональных участников фондового рынка. Создание международного финансового центра в Москве подразумевает развитие финансового рынка до уровня западноевропейских стран. Да, уровень общей капитализации российских компаний по отношению к ВВП достаточно высок, да и в абсолютных значениях – более 1,7 трлн. долларов США на 31.12.10, что составляет 1,3% от общемировой капитализации, весома его роль, но инфраструктура рынка недостаточно развита, вследствие 49 чего и весь рынок сам по себе развивающийся. Памятуя о высокой доле коммерческих банков в обороте и капитализации рынка, можно сделать вполне логичный вывод: именно коммерческие банки поддерживают развитие фондового рынка. Второй по величине участник рынка сейчас – государство. Но коммерческие диверсифицированный банки инструментарий, все же который предлагают возник более вследствие накопленной в течение кризиса ликвидности. Кроме того, пока что нет никаких других альтернативных коммерческим банкам по силе игроков на финансовом рынке, которые смогли бы сыграть столь же значимую роль в модернизации экономики. Нет столь же значительных (в соответствии с российской действительностью) ресурсов, нет и такого же доступа. А наиболее прибыльный бизнес – нефтегазовая промышленность – уже не вписывается в сами рамки модернизации, которая подразумевает под базисом наличие и постоянное развитие человеческого капитала. С другой стороны, коммерческие банки, в конечном итоге, показали себя стабильнее остальных секторов, что привело к росту доверия среди населения к кредитным учреждениям. Повышение финансовой грамотности населения в сочетании с увеличением привлеченных средств позволит развить новые, пока мало задействованные банковские услуги, такие, как доверительные, ПИФы, private banking и т.д. Все это подведет нас к следующим результатам: ·Рост фондового рынка; ·Повышение качества и количества предлагаемых услуг коммерческими банками; ·Развитие инфраструктуры рынка, повышение прозрачности. ·При возможном участии государства – облегчении регулирования (устранение ненужных административных и законодательных барьеров и т.п.) – есть шансы, что синергетический эффект даст положительный результат. Предполагать, что рынок сам сможет выйти на верный путь, по 50 меньшей мере, наивно. Участие государства в процессе модернизации крайне необходимо; нужна и грамотная правовая база, и финансовая поддержка, создание развитой инфраструктуры. Итак, России предстоит сложный и рискованный процесс модернизации. Коммерческим банкам, как одним из главных участников рынка ценных бумаг, предстоит сыграть свою роль в развитии финансового сектора и экономики страны в целом. РОЛЬ БАНКА РОССИИ В МОДЕРНИЗАЦИИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ: СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ БАНКОВСКОГО РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА ГУСЕВ М.Ю. Научный руководитель: к.э.н., доц. Тимофеева Н.Б. Очевидно, что на результат любого решения в области финансового управления влияет способность банка идентифицировать возникающие рисковые позиции, оценивать и адекватно реагировать на них. Таким образом, результаты следовательно, деятельности банковской каждого коммерческого системы в целом, находятся банка в и, прямой зависимости от качества управления рисками. Исходя из этого, разработка и совершенствование стандартов эффективного и результативного управления ими на уровне банковской системы становится для регулятора одной из ключевых задач. Главным принципом функционирования механизма банковского рискменеджмента является чёткая регламентация целей, задач, функций и полномочий всех структурных подразделений и коллегиальных органов, задействованных в процессе управления рисками. В соответствии с нормативными актами Банка России, коммерческие банки должны создавать специальные структурные подразделения для управления рисками, которые в 51 совокупности должны формировать единую систему риск-менеджмента, и осуществлять постоянный контроль за функционированием такой системы. По мнению автора, лучшим критерием эффективности функционирования такой системы является кризис. Он указал на важность совершенствования существующей в России системы банковского рискменеджмента: улучшавшиеся на протяжении последних лет макроэкономические индикаторы способствовали излишне положительным ожиданиям банков в отношении заёмщиков, что привело к снижению качества управления рисками и, в конечном итоге, к росту проблемной задолженности. Если взглянуть на суть проблемы, станет понятно, что основной причиной неэффективности систем управления рисками было как раз то, что эти системы фактически не были интегрированы в бизнес и не предоставляли целостную картину рисков. Так, во многих банках функцию управления рисками номинально выполнял отдел, производящий оценку рисков для целей составления отчетности. По оценке PricewaterhouseCoopers, лишь 53% банков в принципе осознают необходимость создания интегрированной системы риск-менеджмента. Неэффективно использовался и комплексный подход к оценке рисков: каждый вид риска анализировался в отдельности, что приводило к неспособности получить ясное представление об общем уровне риска, угрожающего банку. В настоящий момент пути законодательного ужесточения систем рискменеджмента в финансовой системе активно обсуждаются, в том числе на международном уровне. Совершенствование системы риск-менеджмента позволит несколько смягчить требования регуляторов к банкам. В этой связи особое значение приобретает координация усилий с целью выработки взаимоприемлемой и оптимальной для банковского сообщества политики реформирования банковских процедур, в том числе в области управления рисками. Можно отметить следующие направления совершенствования системы управления рисками: 52 § уточнение статуса и полномочий руководителей служб рискменеджмента; § улучшение качества подготовки персонала, осуществляющего риск-менеджмент; § разработка внутренних процедур риск-менеджмента с учётом современных требований, придание им статуса публичных; § введение сценарного прогнозирования и разработка плана действия банка на случай чрезвычайных ситуаций; § включение целевых ориентиров политики по управлению рисками в нормативные документы Банка России; § совершенствование систем внутреннего контроля и отчётности; § оценка эффективности руководства банков с учётом не только рентабельности бизнеса, но и влияния рисков и величины предотвращённых потерь. В условиях модернизации экономики также неизбежен рост рисков, связанных с инвестициями в инновации, нормативная база по которым в настоящее время фактически отсутствует, поэтому управление рисками должно быть организовано таким образом, чтобы обеспечить полноту их оценки и соответствующие инструменты минимизации. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НОРМАТИВНОЙ КРЕДИТНЫХ БАЗЫ ОРГАНИЗАЦИЙ В СООТВЕТСТВИИ С ПОДХОДАМИ БАЗЕЛЬСКОГО КОМИТЕТА ПО БАНКОВСКОМУ НАДЗОРУ БАХТИНА О.В. Научный руководитель: к.э.н, доцент Шакер И.Е. Глобальный финансово-экономический кризис выявил слабые стороны систем управления финансовых институтов, показал необходимость оптимизации методов контроля рисков и проведения мер по их снижению в 53 периоды стабильности, а также актуализировал обязательность более жесткого надзора за капиталом и ликвидностью кредитных организаций. Реализация ключевых подходов, рекомендуемых Базельским комитетом по банковскому надзору, позволит России провести интенсификацию ресурсов, используя достижения научно-технического процесса, и значительно повысить уровень менеджмента банковской системы. Банк России еще в 2004 г. высказал намерение реализовать в среднесрочной перспективе наиболее простые подходы к оценке рисков из предусмотренных Базельскими соглашениями о достаточности капитала (Базель II) и создал рабочую группу совместно с представителями банковского сообщества, которая работает над поиском оптимальных путей внедрения Базеля II в России. Позиция Банка России сводится к тому, что реализация усовершенствованных подходов Базеля II, ориентированных на внутрибанковские системы оценки и управления рисками, не отрицается и станет возможна по мере накопления информационных ресурсов, развития внутрибанковских систем оценки, управления и регулирования рисков надлежащего уровня. По сравнению с первоначальным документом (Базель I, 1988) Базель II включает создание более чувствительной к рискам системы взвешенного расчета регулятивного капитала, новые требования к капиталу под операционный риск, расширение роли органов надзора, более широкое признание инструментов снижения кредитных рисков, всестороннее раскрытие информации и методологии банками. При этом основная идея расчета минимальных требований к достаточности капитала не поменялась по сравнению с Базелем I. Величина капитала соотносится с величиной активов, взвешенной по степени риска, учитывается три основных вида риска: кредитный; операционный; рыночный. Процесс подготовки изменений нормативных документов, направленных на реализацию положений Базеля II, наиболее активно проводится Банком России с 2007 г., включая обсуждение проектов изменений соответствующих 54 документов. Новая методика расчета норматива достаточности капитала вступила в силу только с 1 июля 2010 г., поскольку более раннее ее внедрение Банк России не осуществлял по причине финансово- экономической нестабильности и опасений, что крупнейшие банки страны могут столкнуться с проблемой нехватки капитала. Подобные опасения в какой-то мере остаются и теперь, в связи с чем включение величины операционного риска в расчет норматива достаточности капитала осуществляется Банком России поэтапно до 1 августа 2012 г. Опубликование на web-сайте Базельского комитета по банковскому надзору в сети Интернет пакета реформ в сфере банковского регулирования (Базель III) позволяет сделать выводы о том, что Базель III предусматривает повышенные требования к качеству и достаточности капитала; повышение требований к покрытию рисков; введение так называемого простого показателя левереджа; введение «буферов» капитала, позволяющих абсорбировать убытки в периоды стресса; введение двух стандартов ликвидности. В настоящее время Банк России, продолжая внедрение принципов Базельского комитета, повышает требования в отношении: качественных показателей деятельности кредитных организаций и банковских групп; организации риск-менеджмента и системы внутреннего контроля; соблюдения рыночной дисциплины; раскрытия информации о деятельности финансовых организаций. Однако существующая экономическая нестабильность не позволяет Банку России активно проводить необходимые мероприятия, кроме того сами кредитные организации должны внести изменения в свои системы оценки, управления рисками и внутреннего контроля. 55 ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ МИКРОФИНАНСИРОВАНИЯ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ДМИТРИЕВА М.А. Научный руководитель: к.э.н., доц. Рябинина Е.В. Достаточно высокая динамика развития микрофинансирования в России в последние годы свидетельствует об острой необходимости скорейшего формирования этого сегмента финансового рынка для всей российской экономики. За последние десять лет микрофинансирование стало одним из важных и неотъемлемых компонентов финансовой системы страны, сформировались его организационные основы (ФЗ РФ № 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях») и определены основные правовые формы деятельности, однако существует много проблем в данной сфере деятельности, которые и будут освещены в данной статье. Для начала хотелось бы отметить такие особенности деятельности организаций в сфере микрофинансирования, каккредитование лиц с низкими доходами в условиях отсутствия обеспечения по кредиту,необходимость применения скоринговых методик в связи с отсутствием у большинства клиентов кредитной истории,незначительные суммы и краткосрочность кредитов,большой риск незначительной просрочки возврата кредита при общей высокой кредитной дисциплине клиентов,высокие относительные затраты на одного клиента. Основоположник теории микрофинансирования и микрокредитования, Мухаммад Юнус, классифицирует все микрокредитные программы на два типа:микрокредитные программы, нацеленные на борьбу с бедностью и на максимизацию прибыли, последний из которыхявляется характерным для России, что подтверждает практика компании «Твоя Стретегия», которая в 2010 году выдавала займы под 2 % в день, что составляет 732 % годовых. 56 Второй проблемой является то, что рынок не насыщен микрокредитами. Так согласно данным Национальной ассоциации участников микрофинансового рынка, ежегодная потребность в микрозаймах в России 250—300 млрд рублей, но в 2010 году было удовлетворено лишь 14% спроса. Недостаточное финансирование микрофинансовых организаций (МФО), размер которого составляет 1 млрд руб. из 30 млрд руб., выделенных на поддержку всего финансово-кредитного сектора, а также возможность субсидирования лишь государственных МФО, приводит к неразвитости данного вида деятельностив нашей стране. Неразвитость группового метода микрокредитования, а как следствие и невозможность применения подхода» «ступенчатого увеличивает потенциальный риск невозврата кредита, что приводит к высоким затратам на одного клиента, а соответственно и к увеличению процентных ставок по кредитам. Это вызывает недоверие населения, которое классифицирует данные организации как ростовщические. Одной из наиболее острых проблем является также недоступность потенциальных клиентов, таких как средние, малые и микропредприятия, индивидуальные предприниматели, являющимися основой формирования среднего класса, заинтересованного в политической и социальной стабильности общества, а также малообеспеченное и сельское население, составляющие в совокупности 37% населения страны, к микрофинансовым услугам. Основными ограничениями, препятствующими доступности финансовых услуг, являются территориальные и технологические.Для решения этих проблем необходимо развивать агентскую сеть банков, что на данный момент потребует совокупные инвестиции в размере 450 млрд руб., составляющие 10% собственного капитала банковского сектора. Неэффективность деятельности МФО вызвана неполнотой выполняемых функций. В России микрокредитование неправомерно приравнивается к микрофинансированию, которое наряду 57 с микрокредитованием предусматривает микросбережения, консалтинг, микролизинг и денежные переводы. Неразвитое налоговое законодательство, которое не учитывает всей специфики деятельности МФО и не стимулирует развитие микрофинансирования, также оказывается негативное влияние на развитие данных организаций в России. Микрофинансирование является основой стабильного развития страны, поэтому необходимо инфраструктурной и делать шаги по институциональной улучшению базы. законодательной, Решение некоторых российских проблем, связанных с неэффективным функционированием микрофинансовых организаций, можно почерпнуть, переняв опыт Бразилии, чья практика наиболее применима к специфике России, по сравнению с остальными странами. СПЕКУЛЯТИВНАЯ ОРИЕНТИРОВАННОСТЬ СОВРЕМЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ: ПРОБЛЕМЫ И ПУТИ ПРЕОДОЛЕНИЯ ЖУКОВА Т.А. Научный руководитель: к.э.н., доц. Шакер И.Е. Принятые в большинстве промышленно развитых стран программы преодоления последствий финансово-экономического кризиса доказали свою относительную успешность. Однако во многих публикациях вновь стал обсуждаться вопрос о роли спекулятивного капитала, быстро перемещающегося из страны в страну, в развитии кризисных явлений. Огромные потоки спекулятивного капитала пересекают границы в краткие периоды времени, осложняя проведение экономической политики и выявляя неэффективность принимаемых мер в отдельных сегментах мировой экономики. О масштабах потоков спекулятивного капитала свидетельствуют следующие данные: за весь 2009 г. чистый отток капитала в США составил 58 279,3 млрд долл., тогда как за предыдущий год был зафиксирован приток капитала в 664,8 млрд долл18. Чистый приток капитала в США только в декабре 2009 г. составил 60,9 млрд долл., увеличившись вдвое по сравнению с предыдущим месяцем. В этих условиях актуальным становится поиск ответов на такие неотложные вопросы, как экономические последствия подобного рода деятельности, характер влияния спекуляции на экономическую активность и на стабильность экономики, и, что немаловажно, на разработку мер, направленных на ослабление спекуляции. Страны, недавно вступившие на путь рыночных преобразований, уже сделали первые шаги по формированию законодательной и нормативноправовой базы для регулирования рынка ценных бумаг и фондового рынка на принципах финансового права. Но все же фактическое наполнение законодательно-нормативных актов пока явно недостаточно для того, чтобы эффективно и действенно контролировать процессы на рынке финансового капитала, рынке финансовых услуг страны. Ведь организованные рынки ценных бумаг: фондовые биржи, электронные торговые системы вместе с регистраторами, системами, - хранителями, депозитарными и клиринго-расчетными являются тем местом, где покупатели и продавцы договариваются, заключают соответствующие сделки по поводу многих сотен разновидностей, типов и модификаций ценных бумаг, каждая из которых характеризуется множеством признаков. При отсутствии надлежащего контроля со стороны государства, а также рыночной этики игроки на финансово-спекулятивном рынке неизбежно выискивают возможности для “ненаказуемых нарушений”, которыми, к сожалению, умело оперируют в своей практической деятельности, провоцируя расширенное воспроизводство виртуального капитала. Нельзя считать нормальным процесс перманентного 18 наращивания По итогам 2009 г. отток капитала из США составил $279,3 млрд. // http://top.rbc.ru/economics/16/02/2010/371591.shtml 59 огромной денежной массы, оторванной от реальных экономических процессов и втянутой в кругооборот автономного самовозрастания, т.е. самостоятельного обслуживания самой себя. Исходя из этого, первоочередной задачей является создание системы международных правовых регуляторов, с помощью которых станет возможным не только юридически более осязаемо позиционировать постоянно расширяющийся массив ценных бумаг, смоделировать появление новых разновидностей этих последних, но и обеспечить их движение в рамках более жестких стандартов по единым правилам, установленным международным публичным правом. Международные фондовые рынки должны более избирательно допускать для биржевых торгов ценные бумаги, устанавливать более жесткие преграды относительно тех компаний, которые в силу каких-то причин не дотягивают до статуса “голубых фишек”. Странам с развитым финансовым рынком необходимо модернизировать систему контроля за деятельностью фондового рынка, функционированием фондовых бирж, инвестиционных фондов, хедж-фондов и тому подобных образований, поскольку чрезмерная либерализация и дальнейшая бесконтрольность воспроизводства фиктивно-спекулятивного капитала могут привести к глобальному финансовому кризису. ВЕНЧУРНОЕ И БИЗНЕС-АНГЕЛЬСКОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ: НА ПУТИ К МОДЕРНИЗАЦИИ РОССИИ ЖУРАВЛЁВА С. О. Научный руководитель: к.э.н. доцент Рябинина Е. В. Модернизация. Инновационные проекты. Венчурные фонды. Бизнесангелы. Все эти понятия связанны одной нитью, не так ли? Действительно, в условиях перехода к инновационной экономике, вопросы венчурного и бизнес-ангельского финансирования встают особо остро, в первую очередь 60 потому, что много нерешенных проблем, много неясностей, как в институциональной структуре, так и в законодательстве. Так ли уж надо давать определение этим понятиям? А как оказалось, надо, ибо законодательно не закреплено ни одно, ни другое. Итак, венчурное финансирование – это своеобразный вид инвестирования средств в новые высокотехнологичные компании для обеспечения их становления, роста и развития с целью получения прибыли в случае успешной реализации проекта. Бизнес-ангельское же финансирование – это вложение частного капитала в молодую развивающуюся компанию или другой высокорисковый проект, базирующийся на высокотехнологичных идеях, как правило, на ранних стадиях, который в случае успеха может принести больший доход, чем традиционные инвестиции. Как уже отмечалось ранее и тот, и другой вид финансирования имеют определенные препятствия для развития в нашей стране. По большей своей части они институциональные и касаются вопросов законодательства, информационной обеспеченности рынка, неразвитости инфраструктуры. Если говорить о специфических проблемах, то тут можно выделить следующие: -Слабое развитие сетей бизнес-ангелов, их финансовая ограниченность и неидентифицируемость среди финансового сообщества. -Проблема «длинных» денег – дороговизна заемных средств и трудность реализации длительных инвестиционных проектов. -Непрозрачность отчетности и структуры собственности компаний. -Ограничения фондового рынка (ликвидность, трудности при выводе на торги венчурных ПИФов). Кроме перечисленного, сюда же можно добавить еще несколько проблем. Это, во-первых, нежелание отечественных инвесторов расставаться с компаниями и проводить IPO. Во-вторых, большинство российских бизнесангелов – это действующие предприниматели, а не отошедшие от дел успешные бизнесмены как за рубежом; поэтому им сложно совмещать 61 основной вид деятельности с инвестированием, что существенно ограничивает их возможности. Наконец, третья проблема связанна с обилием мифов, которыми поросло само понятие рискового финансирования. Среди них можно выделить: отсутствие спроса на инновации, отсутствие частногосударственного партнерства, невозможность осуществления маркетинговых инноваций, отсутствие механизмов для снижения рисков. Начнем по порядку. Спрос на инновации есть; любой бизнес заинтересован в повышении прибыли, лишь бы были приемлемые условия приобретения инноваций. Частно-государственное партнерство в последнее время активно развивается, увеличивается число фондов поддержки предприятий (РОСНАНО, фонд Бортника, и др.). Примером маркетинговых инноваций являются The body shop и Starbucks. А что касается методов снижения рисков, то тут есть и синдицирование, и портфелирование, и траншевое финансирование. В соответствии с общемировой тенденцией, крупные венчурные фонды уходят с рынков. Наиболее универсальными становятся фонды небольшого размера. Именно поэтому в России есть предпосылки для дальнейшего развития рискового финансирования. В заключении хотелось бы предложить комплекс мер по решению обозначенных проблем. Необходимо: -совершенствовать инфраструктуру всех типов; -развивать производственно-технологическую базу этих видов обеспечивающее обмен финансирования; -совершенствовать законодательную базу; -создать информационное пространство, информацией между потенциальными участниками сделок; -создать специальную подготовку кадров. Шаги в этих направлениях уже делаются. Это: создание кадровой программы Российской Ассоциации бизнес-ангелов, принятие специальных законов, введение налоговых и финансовых стимулов для участников 62 проекта Сколково, создание сетей бизнес-ангелов в регионах. Всё это очень важно. Ведь это шаги на пути к модернизации. ИНОСТРАННЫЕ БАНКИ В ПОСТКРИЗИНОМ РАЗВИТИИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ КАДЫРОВА Д.Д. Научный руководитель: к.э.н., доц. Шептун А.А. В конце ХХ в. в банковские отрасли многих стран хлынул поток зарубежных инвестиций, реакция на которые была различной. В США препятствия для экспансии иностранного банковского капитала позволяют иностранным банкам работать в корпоративном секторе, но ограничивают доступ к розничному рынку. В Китае стимулирование иностранных инвестиций является способом трансферта современных технологий, поэтому правительство добивается создания совместных банков. Индия представляет собой закрытый банковский рынок, на котором доминируют государственные банки, на долю иностранных банков приходится 7,5% активов. На территории РФ в настоящее время действуют 220 кредитных организаций с участием иностранного капитала, 80 из них - со 100% участием и 31 - от 50 до 100%. Действующие кредитные организации с участием нерезидентов расположены в 33 субъектах РФ, но большинство (64,8%) находятся в Москве. Совокупный зарегистрированный уставный капитал всех действующих кредитных организаций на 1.01.2011 г. составил 1,19 млн. руб. и за год сократился на 4,7%. Доля нерезидентов в совокупном зарегистрированном уставном капитале всех кредитных организаций на 1.01.2011г. увеличилась до 28,1% против 24,5% на 1.01.2010 г. 63 О значении в банковском секторе отдельных групп банков можно судить и по их вкладу в совокупный финансовый результат деятельности банковского сектора. В России банки, контролируемые иностранным капиталом, за 2010 г. получили около 30% совокупной прибыли российских банков. Во второй половине 2000-х гг. четко проявились три стратегии, реализуемые иностранными банками в России. Выделилась группа банков, претендующих на заметное место на рынке (Райффайзенбанк, Ситибанк, БСЖВ). Ряд банков следуют в России стратегии нишевого игрока. Так, входящий в чешскую группу PPF Group ХКФ-банк занимает ведущее место в сфере потребительского кредитования в торговых сетях, «Дельта-Кредит» стал первым в России специализированным ипотечным банком, КМБ-Банк остается ведущим банком в сфере кредитования малого бизнеса. Большая группа банков придерживается традиционной стратегии сопровождения своих домашних клиентов. Ярким примером являются японские банки (Bank of Mitsubishi Tokyo) и дочерние структуры банков Ирана, Китая, Индии, Азербайджана. Несмотря на определенные преимущества иностранных банков и кризис, в 2009-2011 гг. наметилась тенденция ухода иностранного банковского капитала из России. Некоторые банки полностью свернули бизнес, другие (Барклайс, Сведбанк, Морган Стенли) предпочли сохранить присутствие в России, отказавшись от наиболее затратного бизнеса - розничного. Важнейшим критерием успеха иностранных банков в России является правильный выбор ниши для ведения бизнеса. Преуспели инвестиционные банки, которые развивались в привычном для себя сегменте с 90-х гг. В рознице для иностранных игроков перспективной нишей оказалось экспресс-кредитование, объемы которого в кризис сократились меньше, чем других видов кредитования физических лиц, а сейчас оно растет опережающими темпами. 64 Кризис вряд ли повлиял серьезным образом на отношение иностранных коллег к банковскому бизнесу в России – фундаментальные основы этого интереса остались неизменными. Низкая доля кредита относительно размера экономики, слабый уровень проникновения банковских и финансовых услуг, численность населения, его высокий образовательный уровень – вот тот потенциал долгосрочного роста банковского бизнеса в России, который пока не могут предложить рынки большинства других стран. Расширение деятельности иностранных банков в России является позитивным фактором для отечественной индустрии. Однако она имеет и свою оборотную, негативную сторону. В долгосрочной перспективе важно сохранить баланс между российским и зарубежным банковским капиталом, создав, с одной стороны, равные условия конкуренции, а с другой – стимулируя национальные банки к развитию и расширению. КРЕДИТНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР ДО, ВО ВРЕМЯ И ПОСЛЕ КРИЗИСА КЛИМЕНКО К.А. Научный руководитель: к.э.н., доцент Шакер И.Е. В работе рассматривается динамика кредитного мультипликатора за период с 01.2004 по 12.2010 гг. Анализируется зависимость кредитного мультипликатора от различных факторов. В завершении приводится оценка кредитного потенциала банковской системы (БС) РФ. В качестве отправной даты исследования выбрано 1 января 2004 года – начало первого экономического бума РФ. Был ли он вызван лишь ценой на нефть – вопрос спорный. Я не ставлю своей задачей провести анализ зависимости состояния БС РФ от нефтяных котировок. Однако я использую их в целях датирования периода: 1. 01.2004-12.2008 – начало и конец нефтяной «волны» - от 31 до 43,5 через 142,7 долларов за баррель. 65 2. 12.2008-04.2010 – начало и конец кризисного периода Российской экономики – стоимость нефти выросла с 43,5 до локального максимума в 86 долларов за баррель. 3. 04.2010-12.2010 – посткризисная фаза– нефть стоит 92 доллара и продолжает расти. На рис. 1 приведены суммы выданных кредитов и денежной базы в узком определении (ДБ). Объем ссуд растет быстрее ДБ, из чего можно сделать вывод об увеличении кредитного мультипликатора (КМ). Рис. 1 Действительно, на рис. 2 видно, чтоза 5 лет он вырос в 2,5 раза. 66 Рис. 2 Данные показатели свидетельствуют о положительных процессах, происходящих в БСРФ.Проследим, какое влияние на них оказывали инструменты кредитно-денежной политики. На рис. 3 представлены значения ставки рефинансирования и нормы резервирования. Взаимосвязь данных факторов сКМдействительно прослеживается. Рис. 3 Так, норма резервирования задает долю обязательных резервов в ДБ – однако, более 80% последней составляет наличность, поэтому влияние данного инструмента на КМ ограничено. Изменение ставки рефинансирования показывает более тесную связь с объемом кредитов, однако с 2008 года эта связь становиться весьма условной. К тому же, ни один из факторов не объясняет рост КМ. На мой взгляд, локомотивом роста КМ является значительное увеличение доли долгосрочных кредитов в общем количестве выданных ссуд. На рис. 4 представлен состав кредитного портфеля БСв разрезе срока кредитования. Отчетливо видна прямая зависимость между длительностью кредита и ростом его доли на рынке. Особенно впечатляет факт, что долгосрочные кредиты вошли в кризис аутсайдерами, а вышли из него уже лидерами. 67 Рис. 4 На рис. 5 кредитный портфель разделен уже на 2 группы – сроком меньше и больше года. Интерес представляет точка, где доли обеих групправны – именнона ней закончилсярост кредитного мультипликатора (скачек в начале кризиса – лишь реакция на спад ДБ). Рис. 5 Предположим, что длительные кредиты снова попадают в БС и финансируют более короткие кредиты, а число таких итераций фиксировано. 68 Тогдамаксимум выполнении общей суммы выданных кредитов достигается условия: ,где при ,причем - суммакредитов, порожденная наk-ой итерации, N– число кредитных итераций, а r–норма резервирования. Примем за сумму займов длительностью более 1 года; Nвозьмем равным1.Полученная модель, позволяет оценить кредитный потенциал БС РФ. На рис. 6 представлены графики показывает дефицит/профицит и . Кривая краткосрочных кредитных ресурсов, порожденный долгосрочными ссудами. Таким образом, на 31 декабря 2010 года нереализованный потенциал БС РФ составил более 3 трлн. руб. краткосрочных кредитов. Рис. 6 Выводы: 1. Рост кредитного мультипликатора в России происходил преимущественно за счет увеличения доли долгосрочных ссуд в кредитном портфеле банковской системы. 69 2. Оптимальной является (равновесным) 50 процентная доля краткосрочных кредитов – отклонение в любую сторону влечет снижение эффективности кредитного мультипликатора. 3. Кризис позволил долгосрочным кредитам выйти на лидирующую позицию, создав избыточную ликвидность краткосрочных кредитных ресурсов в размере 3 трлн. руб. ПРОБЛЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ КОНДРАТЬЕВ К.Р. Научный руководитель: к.э.н., доцент Шакер И.Е. В большинстве развитых стран рефинансирование является мощным инструментом денежно-кредитной политики. Он представляет собой важный инструмент стабилизации, своеобразную подушку безопасности на случай непредвиденных обстоятельств, что было бы особенно актуально в условиях готовящейся модернизации экономики России. Отметим, что рефинансирование должно быть лишь защитным механизмом в банковской системе и носить краткосрочный характер. Оно не должно является источником финансовых ресурсов для долгосрочных кредитов банков и т.д. Поэтому рефинансирование окажет лишь косвенное воздействие на модернизацию российской экономики. На сегодняшний день механизм рефинансирования в России недостаточно эффективен. Спрос на соответствующие кредиты практически отсутствует. Основной причиной неэффективности является недоступность кредитов рефинансирования. Недоступность имеет количественный и качественный аспекты. Количественный – уровень ставки рефинансирования. Сегодня она находится на отметке 8%, с 03.05.2011 она будет повышена до 8,25, в то время как необходимую ликвидность на рынке МБК можно взять под 3-4%. 70 Качественный аспект – отсутствие в портфелях банков инструментов, принимаемых в качестве обеспечения по кредитам Банка России. Несмотря на все усилия последнего по формированию Единого пула обеспечения, расширению списка обеспечения, проблема остается. Российский финансовый рынок еще слишком неразвит, на нем обращается недостаточно активов приемлемого качества, чтобы удовлетворить все потребности банков в обеспечении по кредитам. К примеру, в США рынок инструментов, принимаемых ФРС в качестве обеспечения по кредитам через дисконтное окно, составляет около 10 трлн. евро. У нас аналогичный рынок – это приблизительно 100 млрд. евро. Разница очевидна. Итак, какие возможны решения проблемы? Проблема отсутствия обеспечения, очевидно, имеет два возможных решения. Первое – дальнейшее расширение списка обеспечения. Однако он и на сегодняшний день достаточно емок в плане видов приемлемых активов. Проблема, как уже было указано, в малых объемах российского финансового рынка. Второе решение – введение практики краткосрочного беззалогового кредитования. Срок кредита должен быть от 1 до 7 дней. Предельный объем кредита будет рассчитываться исходя из финансового состояния конкретного банка, оцениваемого Банком России. Процент по таким кредитам будет фиксированным. Важно отметить, что беззалоговое кредитование в такой форме не несет значительных рисков, поскольку срок кредитования остается небольшим, а контроль за заемщиками значителен. Плюсы второго механизма очевидны: - Он предоставляет доступ к финансовым ресурсам каждому платежеспособному банку. - Ставка процента по данным кредитам будет невысокой, что позволит заменить данным инструментом все остальные краткосрочные операции ЦБ (такие как ломбардные кредиты, прямое РЕПО и др. с аналогичными сроками). 71 - Риски центрального банка при осуществлении таких операций минимальны, в то время как выгода для банковской системы очевидна. Итак, лучшим решением проблемы недоступности кредитов с качественной точки зрения видится внедрение механизма краткосрочного беззалогового кредитования. Для решения же проблемы высоких ставок необходимо общее оздоровление экономики, рост реального сектора и его эффективности, развитие банковской системы и т.д. Коэффициент монетизации в РФ сейчас около 40%, в то время как в развитых экономиках он, как правило, выше 100. То есть денег в нашей экономике значительно меньше, чем в развитых. В то же время любые попытки к снижению ставки рефинансирования, повышающие доступность денег, приводят к росту инфляции. Налицо несовершенство трасмиссионного механизма денежно-кредитной политики и экономики в целом. Российская экономика сегодня требует усовершенствования, модернизации. И рефинансирование, будучи одним из факторов успешной модернизации, само усовершенствуется, получит новую базу в ходе этого процесса. ИНВЕСТИРОВАНИЕ ПРОДУКТАМИ ХЕДЖЕВЫХ ФОНДОВ И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА ФИНАНСОВУЮ СТАБИЛЬНОСТЬ КРУТОВА Т.С. Научный руководитель: к.э.н., доцентШакер И.Е. Существует как отрицательное, так и положительное влияние деятельности хедж-фондов на финансовую стабильность. Хедж-фонды могут играть дестабилизирующую роль для мировой финансовой системы. Во-первых, угроза финансовой системе со стороны деятельности хеджфондов, оперирующих на кредитных рынках, состоит в чрезмерной 72 концентрации риска проблемных и наименее ликвидных активов в одних руках, что в случае непредвиденного стечения обстоятельств может вызвать цепную реакцию, обрушив не только сам хедж-фонд, но и крупные институты, его кредитовавшие, которые, в свою очередь, носят для финансовой системы характер системообразующих. Однако как показал кризис 2008 года, беспокоиться больше нужно за другие институты, нежели чем за хедж-фонды. Во-вторых, смещение кредитных рисков к небанковским финансовым институтам вследствие стремительного развития рынка кредитных деривативов приводит к ухудшению качества оценки кредитного риска самими банками, поскольку принято считать, что диверсификация кредитного риска делает его лучше управляемым и способствует росту устойчивости финансовой системы в целом. При этом недооценивается так называемый системный риск. Существует определенный риск дестабилизации финансовых рынков со стороны хедж-фондов, который возникает вследствие того, что они зачастую оказываются вовлеченными в торговлю одними и теми же активами в одно и то же время. В числе основных проблем деятельности хедж-фондов, прямо или косвенно создающих угрозы стабильности финансовой системы, можно выделить: · недостаточность информации относительно деятельности хедж-фондов; · аккумулирование чрезмерной величины заемных средств; · возможность недостаточной концентрации рисков эффективности в хедж-фонде существующих вследствие систем риск- менеджмента; · концентрация рисков на конкретных рынках или в отдельных секторах; · возможность неконтролируемого распространения кризисных явлений. Существенными также являются факторы позитивного влияния хеджфондов не финансовую стабильность. 73 Во-первых, хедж-фонды способствуют рыночному ценообразованию и росту эффективности рынков вследствие большей свободы в использовании инвестиционных стратегий, а также вследствие того, что многие фонды извлекают выгоду из ликвидации диспаритета цен. Во-вторых, хедж-фонды способствуют конкуренции и формированию «невидимойруки», регулирующейрынок. Стратегии большинства хеджфондов нацелены на получение прибыли от неправильно оцененных ценных бумаг, что стимулирует движение котировок к истинным ценам, и поддерживает объемы торговли, повышая рыночную эффективность, увеличивая конкурентное давление на маркет-мейкеров и финансовых посредников. В-третьих, хедж-фонды активно используют финансовые инновации в своих инвестиционных стратегиях и обеспечивают диверсификацию рынка, рисков и используемых инструментов. Благодаря хедж-фондам финансовые инвестиции стали приобретать все более комплексный и объемный характер, превращаясь в синтетически скроенные и сложно структурированные продукты. Хедж-фонды сами по себе являются финансовой инновацией, а их доминирующее положение на многих сегментах рынка может привести к весьма ощутимой качественной перестройке этих рынков. В-четвертых, хедж-фонды способствуют обеспечению участников рынка дополнительной ликвидностью и минимизации рисков. Хедж-фонды нередко характеризуют как «поглотителей риска», поскольку они являются наиболее значимыми покупателями всевозможных рисковых инструментов. Соответственно, это способствует стабилизации рынка, что так важно для проведения структурной модернизации. Однако это также означает, что регулирующие органы должны предусмотреть меры «быстрого реагирования» для предупреждения кризисных проявлений на рынке, связанных с банкротством хедж-фондов. 74 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ СОВРЕМЕННОГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ ЖУРАВЛЕВ Д.А. Научный руководитель: к.э.н., доц. Рябинина Е.В. В обсуждениях о результатах деятельности российского банковского сектора часто можно услышать совершенно противоположные мнения. Связано это может быть с неоднозначностью критериев оценок и взятого временного периода. Известно, что в течение последних десяти лет банковский сектор продемонстрировал как высокие темпы роста, так и сравнительную стабильность, но можно ли считать, что это связано исключительно с его интенсивным и качественным ростом? Это было бы заблуждением в первую очередь потому, что сама модель развития за последние 20 лет не менялась. Основное ее качество – экстенсивный характер развития, главные характеристики – недостаточный перечень предоставляемых услуг, низкий уровень ответственности владельцев и менеджмента за качество принимаемых решений, низкая диверсификация рисков вместе с их высокой концентрацией, низкий уровень конкурентоспособности российских банков19(как на внутреннем, так и на внешнем уровнях). На протяжении 90-х годов на территории России функционировали несколько тысяч банков, тогда как количество действующих кредитных организаций в России на 1 января 2011 года составляет 114620. Наибольший удельный вес банков, у которых была отозвана лицензия ЦБ РФ пришелся на период 1998-1999 гг..21Многие банки не распределяли риски по различным направлениям и вместе с этим проводили высокорисковые операции. Осуществлять подобную политику 19 после августа 1998 года стало Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года (2011 г.) 20 Бюллетень банковской статистики, № 1 за 2011 г. 21 Бюллетень банковской статистики, №12 за 1998 г 75 невозможным, а продолжать развитие в стрессовых условиях смогли далеко не все (во многом это было связано с недостаточностью собственных средств или отсутствием источников рефинансирования обязательств). Вплотную встал вопрос о необходимости в проведении соответствующих реформ в отношении банковского регулирования и надзора. Однако в последующее десятилетие (в период 1998 – 2008 гг.) отмечалось стабильное развитие на фоне благоприятных макроэкономических условий, что позволило сместить фокус на решение более масштабных проблем, как: · повышение роли российских кредитных организаций в экономическом развитии страны; · укрепление доверия к российской банковской системе; · усиление ее прозрачности; · повышение уровня защищенности кредиторов и вкладчиков российских кредитных организаций. В условиях финансового кризиса в конце 2008 – 2009 гг. вновь остро встали во многом нерешенные проблемы 1998 года, на которые теперь уже накладываются новые проблемы, вызванные новым временем: ·высокий уровень «плохих кредитов» в банковских балансах; ·структурная слабость рынка межбанковского кредитования создает высокие риски возникновения новых кризисов ликвидности в банковском секторе; ·высокая степень концентрации депозитов населения и средств юридических лиц в нескольких крупных банках с заметным и Банком государственным участием в уставном капитале.22 Проблемы, поставленные Правительством России,безусловно, являются актуальными, однако те методы, с помощью которых сегодня проводится государственная 22 политика, являются Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 года (2011 г.) 76 неоднозначными. Так, реализация различных целей на практике может оказаться достаточно противоречивой. Резкое увеличение собственных средств для всех кредитных организаций может привести к тому, что многие организации потеряют лицензию банка, а удар в значительной степени придется на региональные банки, что приведет к еще большему снижению конкуренции. Присутствие крупных банков со значительной долей государственного участия сегодня и так достаточно критикуется с той точки зрения, что они подавляют конкуренцию. Уменьшение доли участия государства в капиталах крупнейших российских банках (ОАО Сбербанк, ОАО Банк ВТБ, ОАО Россельхозбанк и др.) через приватизацию может привести только к снижению дефицита федерального бюджета на соответствующий период от полученных доходов, однако нисколько не решает проблему конкуренции в банковском секторе. В то же время теряется «особый статус» по отношению доверия населения к этим банкам. ПРОБЛЕМА ЛИБЕРАЛИЗАЦИИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ ПОНОМАРЕВА Н.С. Научный руководитель: к.э.н., доц. Шакер И.Е. Характерной чертой денежно-кредитной политики на среднесрочный период является ее либерализация.Банку России приходится постоянно выбирать между основными приоритетами политики и оценивать последствия своих действий. Жесткая денежно-кредитная политика может замедлить темпы экономического роста, а излишне мягкая – привести к перегреву экономики и росту инфляции. В связи с этим существуют различные точки зрения относительно проведения либеральной денежнокредитной политики в России. Ряд экономистов утверждают, что в настоящее время в связи со стремлением модернизировать экономику страны, банки 77 должны расширять объемы кредитования, прежде всего производственному сектору. Поэтому, чтобы восстановить кредитную активность банковской системы, ЦБ РФ следует проводить мягкую денежно-кредитную политику. К тому же, основным инструментом финансирования модернизации экономики России будут выступать банковские кредиты, так как финансовый рынок слабо развит. Но у данной концепции есть свои противники. Например, члены Ассоциации региональных банков России отмечают, что «усиление инфляционного давления в последние месяцы (в том числе за пределом продовольственного сегмента потребительской корзины) свидетельствуют о необходимости начала ужесточения денежно-кредитной политики»23. Я придерживаюсь мнения, что необходимо проводить мягкую денежнокредитную политику, так как: 1. Инфляция в РФ в большей степени имеет немонетарный характер, вследствие чего ЦБ не может эффективно регулировать ее уровень.На рисунке1 видно, рефинансирования, что обратной зависимости обязательными резервными между ставкой требованиями и уровнем инфляции нет. 23 Резолюции Совета по денежно-кредитной политике Ассоциации региональных банков Россиипо итогам обсуждения денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов. 78 Рис. 1 Инструменты денежно-кредитной политики и темпы инфляции Источник: ЦБ РФ 2. Денежное ограничение в условиях недомонетизированной экономики часто лишь усугубляет дисбаланс и, соответственно, усиливает темпы роста инфляции(рис.2). Рис. 2 Инфляция и уровень монетизации экономики Источник: ЦБ РФ, расчеты автора 3. Рестрикционная денежно-кредитная политика способствует консервации структурных характеристик российской экономики и, в частности, укреплению ее сырьевой направленности. Однако проведение мягкой денежно-кредитной политики не будет способствовать в полной мере модернизации банковского сектора по ряду причин: 1. В Проекте «Основные направления единой государственной денежнокредитной политики на 2011 год и период 2012-2013 годов» основной целью денежно-кредитной политики на предстоящий период является удержание инфляции в пределах 6-7%, что противоречит концепции проведения мягкой денежно-кредитной политики, основной целью которой должен быть экономический рост. 2. Ограниченное влияние процентной политики на национальную экономику. Как показывает практика, снижение процентных ставок не 79 способствовало росту кредитования, а вызвало снижение сбережений физических лиц и рост потребления населения. Это свидетельствует о том, что необходимо модернизировать систему инструментов денежнокредитной политики. Таким образом, курс на либерализацию денежно-кредитной политики взят верно, однако модернизировать банковский сектор посредством применения денежно-кредитной политики, которая обозначена в проекте «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012-2013 годов» пока затруднительно, необходимо решить ряд проблем и модернизировать саму денежнокредитную политику. ЭМИССИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ САВЕЛЬЕВА Т.П. Научный руководитель: к.э.н., доцент Рябинина Е.В. Модернизация – это выбор в пользу комплексной трансформации институтов экономики, государства и общества. Но ни одно качественное улучшение не может быть проведено без привлечения необходимого количества денежных ресурсов. В настоящее время в качестве источников таких вложений зачастую выступают ресурсы коммерческих банков.В связи с этим представляется важной проблема рассмотрения привлечения банком средств, необходимых в дальнейшем для модернизации экономики и обеспечения ее адекватным объемом «длинных денег». Средства населения превращаются в важнейший источник пассивов банковского сектора.Однако 36% (по состоянию на май 2010 года) депозитов являются краткосрочными (до одного года). Можно полагать, что 64% - это долгосрочные пассивы. Однако происходит подмена понятий, поскольку 57% из этих 64% являются депозитами сроком от 1 до 3 лет и даже по ним нет 80 уверенности, что они останутся в банковской системе на срок, определенный договором. Так, по мере расширения и укрепления ресурсной базы, возникает, вопервых, необходимость в привлечении средств за счет недепозитных источников, и во-вторых, проблема повышения капитализации банков. Для формирования своих пассивов коммерческий банк эмитирует акции, облигации, сертификаты, векселя и другие ценные бумаги. Банковские облигации в значительной степени способны диверсифицировать структуру привлеченных средств и являются более «рыночным» финансовым инструментом. Чем больше облигаций в структуре пассивов банка, тем меньше вероятность проблем с ликвидностью, спровоцированных досрочным отзывом депозитов. Эмиссия облигаций предъявляет дополнительные, повышенные требования к «прозрачности» банка, что способствует минимизации риска, как для самого банка, так и для его клиентов. Депозитные и сберегательные сертификаты имеют существенные преимущества перед срочными вкладами, оформленными простыми депозитными договорами: 1. благодаря большому количеству возможных финансовых посредников в распространении и обращении сертификатов расширяется круг потенциальных вкладчиков; 2. благодаря вторичному рынку сертификат может быть досрочно продан владельцем другому лицу с получением некоторого дохода за время хранения и без изменения при этом объема ресурсов банка. В результате эмиссии акций формируется первоначальный капитал акционерного банка, а также производится его увеличение. Непосредственно акционерный капитал образует сравнительно стабильный финансовый фундамент, и важным условием развития банковского сектора является увеличение размера собственных средств. Низкая капитализация банковской системы России, которая отстает даже от уровня стран Центральной и 81 Восточной Европы, существенно затрудняет реализацию поставленных перед государством задач. При рассмотрении современных эмиссионных операций коммерческих банков, направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная - связана с административными решениями Банка России о постоянном увеличении минимального уставного капитала.Так, минимальный размер уставного капитала вновь создаваемого банка с 1 января 2012 года и минимальный собственный капитал действующих банков с 1 января 2015 г. предполагается установить в размере 300 млн руб. Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке можно объяснить и рядом других обстоятельств. долгосрочные Инфляция депозиты, лишает поэтому банки для возможности осуществления привлекать относительно долгосрочных вложений, и тем более инвестиций в качественное обновление экономики страны, банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Таким образом, эмиссия ценных бумаг – перспективный и эффективный способ формирования собственной ресурсной базы и привлечения дополнительных ресурсов коммерческими банками, влияющий на процессы модернизации в России. БАНКОВСКИЕ КОНКУРЕНТНЫЕ СТРАТЕГИИ СТЕПАННИКОВ И. В. Научный руководитель: ст. преподаватель Захарова О. В. Крупнейшие игроки на рынке банковских услуг - «Внешторгбанк», «Внешэкономбанк», «Россельхозбанк» и «Сбербанк России» частично или полностью принадлежат государству. Особняком в рамках банковской системы страны стоят также «Газпромбанк» и «Банк Москвы». В итоге, всего 82 шесть контролируемых государством банков занимают значительную долю рынка – 55%. Самыми крупными являются «Сбербанк России» (138 место из 1000) и «Внешторгбанк» (185 место). Однако нельзя забывать, что в целом данная отрасль отличается катастрофической дифференциацией: 1000 банков, отсчитанных с конца национального рейтинга, в совокупности располагают всего лишь 5% активов, 4% кредитного портфеля и 3% вкладов населения. Другими словами, подавляющее большинство российских банков – это настоящие «карлики» без капитала и без кредитного портфеля. В итоге, на российском рынке банковских услуг складывается парадоксальная ситуация: с одной стороны – мощь крупных банковских гигантов, поддерживаемых государством. С другой – множество мелких банков, сидящих без капитала, но, несмотря на это, зарабатывающих прибыль и постепенно расширяющих свою сеть. Данная ситуация легко объяснима: правильно выбранная стратегия может обеспечить прибыльность банковского бизнеса на долгие годы. Современный подход к определению банковской стратегии и к выделению ее основных типов носит название комплементарного подхода. Стратегические решения в рамках данной концепции образовывают систему взаимосвязанных решений, охватывающих все подразделения и уровни управления банком. В соответствии с комплементарным подходом, можно выделить три вида стратегий: корпоративные стратегии; конкурентные (или деловые) стратегии и оперативные, которые разрабатываются ключевыми операционными подразделениями банка, связанными с оказанием отдельных видов специализированных услуг (кредитные карты, инвестиционные операции, ипотечные кредиты, пенсионные планы и т.д.). Стратегия дифференциации – создание у покупателя чувства убежденности, что продукт компании превосходит подобный продукт конкурентов. 83 Стратегия лидерства по издержкам (минимизации издержек) основывается на том, что достигнув низких затрат на производство, компания может получить высокие прибыли при низких ценах. Стратегия фокусирования – перенесение стратегии дифференциации или лидерства на узкопрофильные сегменты рынка. Далее хотелось бы привести реальные примерыкомпаний, строящих свой бизнес в соответствии с определенными стратегиями. ОАО «АКБ «Авангард» с момента своего учреждения в 1994 г. тяготеет к стратегии минимизации издержек, и выбранная политика принесла свои плоды. Банк занимает 69 место по активам среди отечественных коммерческих банков и 219 по прибыли. Но, несмотря на это, банк Авангард стабильно занимает третье место в рейтинге самых народных банков, а активы за 10 лет увеличились в 14 раз. Политика, проводимая ЗАО «Банк Интеза», имеет ярко выраженную целевую направленность. Интеза специализируется на кредитовании малого и среднего бизнеса, и тем самым является представителем стратегии фокусирования. Развитие потребительского кредитования в нашей стране большинство экспертов связывают с деятельностью банка «Русский стандарт».Он в прямом смысле пошел навстречу своему клиенту. Желая заниматься потребительским экспресс-кредитованием, банк разместил свои подразделения прямо в крупнейших торговых центрах. Таким образом, без построения филиальной сети был успешно реализован принцип удобства доступа. Естественно, это было бы невозможно без грамотно построенных отношений с партнерами — лидерами рынка розничной торговли. Чтобы достичь этого, «Русский Стандарт» провел пилотный проект с сетью магазинов бытовой техники «М-Видео» и собрал данные, доказавшие, что благодаря экспресс-кредитам объемы розничных продаж вырастают на 40%. Неудивительно, что в этой ситуации торговые сети активно подыгрывали банку в реализации его амбиций. 84 Приведенные примеры демонстрируют успешный опыт реализации классических конкурентных стратегий. Не обладая значительным капиталом, богатой клиентской базой и «говорящим» брендом, данные компании смогли добиться значительных результатов, найти свою рыночную нишу. Конкуренция заставляет каждую компанию ввязываться в борьбу за ограниченный спрос. И именно конкурентные стратегии могут подсказать, в каком направлении следует двигаться компании. СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ДО 2015 АХМЕДЛИ Р.Э. Научный руководитель: к.э.н., доц. Батырева С.В. В условиях финансовой глобализации и мирового кризиса возрастает влияние внешних факторов, поэтому необходимо учитывать и оценивать их воздействиена национальную банковскую систему. В связи с этим Правительством РФ и Банком России создан проектСтратегии развития банковского сектора РФ на период до 2015 года (далее Стратегия). Стратегия предусматривает ряд мероприятий по основным направлениям: 1) Развитие конкурентной среды с помощью небанковских финансовых организаций для удовлетворения спроса населения на кредиты. 2) Применение информационных и банковских инноваций, развитие инфраструктуры и технологий, которые позволят Москве отвечать требованиям МФЦ. 3) Приведение подходов к банковскому надзору и регулированию в соответствие с международными стандартами. 4) Меры по консолидации банковской системы. Реализация вышеперечисленных мер должна привести к следующим показателям: 85 Таблица 1.24 2010 год 2015 год активы/ВВП 75,4% более 90% капитал/ВВП 11,8% 13—14% кредиты нефинансовым организациям 41,3% 50-55% и физическим лицам/ВВП В рассматриваемом документе все задачи носят широкий характер, намечен общий тренд развития, отсутствуют какие-либо сроки, конкретные цифры (приведенная выше таблица является единственной в Стратегии, что делает документ похожим на декларацию). Согласно мнению директора департамента финансовой политики Минфина РФ Сергея Барсукова в Стратегии сохраняется позиция Минфина и Банка России по недопущению открытия филиалов иностранных банков на территории РФ и продолжается обсуждение вопроса о повышении требований к минимальному капиталу банков (конкретные значения по этому показателю в Стратегии отсутствуют). Данный аспект можно рассматривать двояко: с одной стороны, отечественные банки пока не готовы конкурировать с крупными иностранными банками, а с другой – запрет на открытие филиалов в РФ ограничивает значительный поток иностранных инвестиций в страну. По показателям отношения банковских активов, капитала и кредитов к ВВП Россия отстает от многих других стран. Очевидно, что подобный результат зависит как от банковской системы, так и от более общих тенденций экономического развития страны, поэтому в Стратегии необходимо определить четкие целевые ориентиры объема финансирования и банковских услуг для обеспечения прогнозируемого экономического роста. Большой резонанс среди банкиров вызвала основная цель Стратегии – «повышение организациям уровня и и качества населению» банковских и, переход 24 услуг, от представляемых «экстенсивного» Приложение к Заявлению Правительства РФ и Центрального банка РФ. Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015. 86 к «интенсивному» росту, от количества к качеству. Однако российская банковская система пока еще должна сочетать «экстенсивный» и «интенсивный» пути развития. Это объясняется тем, что по основным факторам, характеризующим работу банковской системы, Россия находится на 125-ом месте из 139 стран, включая показатели эффективности рыночных механизмов (123-е место), уровня бизнес-процессов (101-е), наличия финансовых услуг на рынке (109-е), доступности финансовых услуг (92-е), получения кредита (107-е) и др. Среди предложений по корректировке Стратегии отдельно выделяется предложение АРБ по «созданию условий для существенного расширения возможностей получения кредитных ресурсов различной срочности, повышение их доступности, стимулирования роста ресурсной базы, а также повышения уровня и качества оказываемых услуг при обеспечении устойчивости банковского сектора». В Стратегии недостаточно отражены темы развития конкуренции, обеспечения долгосрочными ресурсами, стимулирования кредитования, снижения издержек. В связи с этим предлагается прописать эти меры, в частности, по использованию субординированного развития, части кредитования капитализации за международных российских счет средств банков ВЭБа резервов и для институтов банковв регионах, совершенствованию системы рефинансирования банков со стороны ЦБ, введению безотзывных вкладов, увеличению суммы страхового возмещения и расширению числа страхуемых лиц и др. ИЗМЕРЕНИЕ ДЕНЕЖНОЙ МАССЫ: РОССИЙСКИЙ ОПЫТ, ПРОБЛЕМЫ, ПЕРСПЕКТИВЫ АЛЕКСАНДРОВА Е.А. Научный руководитель: к.э.н., доцент Батырева С.В. 87 В настоящее время проблема измерения денежной массы является очень актуальной для центральных банков всех стран, так как без этого показателя невозможно реализовывать денежно-кредитную политику. Однако в настоящее время нет единого мнения по поводу того, что считать деньгами и как измерять их количество. В различных странах денежные агрегаты, которые используются при подсчете денежной массы, отличаются количеством и методикой расчета. Например, в ФРГ и Швейцарии рассчитывается три агрегата, в США – четыре, в Великобритании – пять, во Франции – десять. В России же можно выделить следующие особенности измерения денежной массы: 1) Институциональная структура экономики России ориентирована на банковский сектор. Именно отсюда уровень развития банков в России имеет принципиальное значение для денежной массы, т.к. банки занимаются созданием платежных средств на основе безналичной эмиссии. 2) В структуре денежной массы России очень большой удельный вес наличных денег (25,1 % - по данным на 01.01.2011 г.). Для сравнения, удельный вес наличных денег в денежном обороте США составляет около 10 %, Германии –7 %, Японии –2 %. 3) В России перестали считать агрегат М3, а М4 в России никогда не подсчитывался. Центральный Банк РФ (ЦБ РФ) ограничился подсчетом только агрегата М2. 4) Особое значение для России имеют показатели денежной базы, денежной базы в широком определении и М2Х. 5) В России не используется часть счетов и ценных бумаг, которые применяются при расчетах денежной массы в развитых странах. 6) ЦБ РФ подсчитывает денежную массу по различным секторам экономики. Проблемы измерения денежной массы в России можно разделить на две группы. Проблемы первого рода связаны со сложностью подсчета того 88 или иного показателя денежной массы. Например, сложно подсчитать объем наличной иностранной валюты на руках населения. Проблемы второго рода связаны с оценкой адекватности методики подсчета того или иного показателя современным экономическим реалиям. Ведь с развитием денежных отношений появляются новые формы и виды денег, которые тоже должны включаться в расчет денежной массы (например, электронные деньги). Наконец, предложим пути совершенствования измерения денежной массы в России, а именно новую схему агрегирования. В настоящее время все показатели, которые характеризуют денежную массу в России, можно разделить на две группы. Первая группа – национальные или рублевые агрегаты (М0, М1 и М2), вторая группа мультивалютные агрегаты (показатель М2Х). В России существует проблема долларизации экономики, которая делает необходимым расчет показателя М2Х (помимо М2 он включает в себя депозиты в иностранной валюте), тогда для полного анализа денежной массы будет целесообразно ввести показатель М1Х, который бы включал агрегат М1 и депозиты до востребования в иностранной валюте. В этом случае показатели М1Х и М2Х можно объединить во вторую группу «мультивалютных агрегатов» (см. Таблицу 1). В силу того, что в российском денежном обороте доля наличной иностранной валюты достаточна велика, отдельно можно выделить "справочные" агрегаты – М0С, М1С и М2С, которые получены путем прибавления соответственно к агрегатам М0, М1Х и М2Х объема наличной иностранной валюты вне банков (см. Таблицу 1). Таблица 1. Новая схема агрегирования денежной массы в России25 25 Составлено автором. 89 1 уровень – национальные агрегаты 2 уровень – «мультивалют ные» агрегаты 3 уровень – «справочные» агрегаты М0 М0С М1 М1Х М1С М2 М2Х М2С Содержание (компоненты) Наличные деньги в обращении вне банков М0 + наличная инвалюта вне банков М0 + деньги на расчетных и текущих счетах юридических лиц, вклады населения «до востребования» в банках Срочные, сберегательные депозиты в национальной валюте и депозиты в инвалюте в банках М1 + депозиты «до востребования» в инвалюте М1Х +наличная инвалюта вне банков М1 + срочные и сберегательные депозиты М2 + депозиты в инвалюте М2Х + наличная инвалюта вне банков Предложенная выше схема агрегирования наиболее приемлема для статистики денежного обращения России на современном этапе. Новая схема агрегирования четко систематизирует показатели, заполняет пробелы в схеме агрегирования, существующей на данный момент (в частности, вводятся показатели М1Х, М0С, М1С и М2С). Кроме того, изложенная схема может быть использована в других странах с недостаточно развитой экономикой и большим объемом наличной и безналичной иностранной валюты во внутреннем обороте. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕНЕЖНО–КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ ЗАЙЦЕВА Е.В. Научный руководитель д.э.н., доц. Криворучко С.В. Как известно, одной из важнейших составных частей, подсистемой, государственной экономической политики в целом, включающей также 90 структурную, бюджетно-налоговую, внешнеэкономическую политику и др., является денежно-кредитная политика (ДКП). Совершенно очевидно, что в современных условиях одной из серьезнейших проблем является проблема эффективности функционирования ДКП. 1. При рассмотрении проблем, связанных с особенностями функционирования и эффективности ДКП, необходимо обратить внимание на то, что за последние 10-15 лет экономическая ситуация в России кардинально изменилась. В значительной степени это явилось результатом новой, рыночной мотивации деятельности всех экономических субъектов в обществе. В этих условиях актуальной и заслуживающей самого пристального внимания является деятельность Банка России, который, как известно, осуществляет воздействие на российскую экономику не прямо, а косвенно, через денежно-кредитную систему. Регулируя деятельность кредитных институтов в обществе, Банк России создает определенные условия для их функционирования и, таким образом, оказывает влияние на денежный рынок в целом и на его отдельные сегменты, в первую очередь, фондовый и валютный рынки. При этом осуществляя надзор за банками, в частности при помощи нормативов ликвидности, Банк России создает условия не только для нормального функционирования платежных систем, но и контролирует платежеспособность субъектов платежных систем. В этих условиях Банк России становится одним из активнейших участников денежного рынка и получает возможность реально способствовать повышению эффективности мер по реализации ДКП и развитию национальной платежной системы (НПС). 2. Под ДКП предлагается понимать совокупность разработанных Банком России совместно с Правительством РФ мероприятий в области организации денежных и кредитных отношений, направленных на укрепление устойчивости национальной валюты, борьбу с инфляцией, а также обеспечивающих воздействие через 91 денежный оборот на весь воспроизводственный процесс в целях регулирования экономического роста, повышения эффективности производства и обеспечения занятости населения. Таким образом, эффективность ДКП определяется правомерностью и своевременностью применения мер, направленных на регулирование денежной массы, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного оборота и рынка ссудных капиталов и, таким образом, самым тесным образом связанных с функционированием НПС. Очевидно, что бесперебойное функционирование денежного оборота невозможно без наличия развитой НПС. Только в этом случае представляется возможным говорить о полноценной реализации основных положений ДКП. Это, на наш взгляд, принципиально новый подход к пониманию эффективности ДКП. В таком ракурсе, основная цель ДКП - регулирование макроэкономического процессов в экономике с учетом особенностей функционирования НПС и обеспечение реальной платежеспособности субъектов НПС - участников рыночных отношений. Отсюда следует, что ДКП и НПС необходимо рассматривать как две симбиотически связанные системы, т.е. их деятельность не только неразрывно связана друг с другом, но оказывает друг на друга самое активной влияние. Это взаимодействие нельзя не учитывать при рассмотрении проблем эффективности ДКП. 3. Полагаем возможным утверждать, что фактически только платежная система Банка России в современных условиях обладает признаками национальной, причем несмотря на то, что, по утверждениям некоторых экономистов, «все механизмы перевода денежных средств, осуществляемые Банком России, были отнесены к механизмам платежной системы прежде всего на декларативной основе, т.е., скорее по определению, а не по совокупности реальных свойств указанных механизмов, отвечающих каким- 92 либо методологическим канонам или международным стандартам»26. Однако формальное соответствие или несоответствие рассматриваемого экономического явления чему либо, по нашему мнению, не является решающим обстоятельством при рассмотрении проблемы по существу. 4. Отметим, что на сегодня основной процедурой регулятора по отношению к платежным системам является наблюдение. Тем не менее, при анализе платежной системы Банка России как национальной, следует иметь в виду, что в соответствие с действующим законодательством одной из основных целей деятельности Банка России является «…обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы»,27 а к функциям Банка России относят установление правил «осуществления расчетов Российской Федерации». 28 Таким образом, НПС РФ не может рассматриваться в отрыве от анализа платежной системы Банка России. В современных условиях, по нашему мнению, регулятору следует активнее переходить от процедуры наблюдения как основной, к процедуре регулирования НПС и контролю за субъектами НПС, что, в свою очередь, создаст необходимые предпосылки для развития НПС. Таким образом, эффективность ДКП во многом зависит от рациональной организации НПС и развития надзора Банка России за участниками НПС. Представляется, что учет и дальнейшее обсуждение высказанных замечаний и предложений будет способствовать созданию необходимых предпосылок для формирования и развития полноценной не только НПС, но и повышению эффективности ДКП. 26 См. Тамаров П.А. Наблюдение как задача центрального банка по совершенствованию и развитию платежных систем. «Деньги и кредит» №2, 2011, стр. 16. 27 ФЗ от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», ст. 3. 28 Там же, ст. 4. 93 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ БАНКИ: РОССИЙСКАЯ МОДЕЛЬ И ВОЗМОЖНОСТИ ЕЕ УЛУЧШЕНИЯ ДУБОВИК А.В., КИРИЧОК А.И. Научный руководитель: к.э.н., проф. Абрамова М.А. В начале 2011 года совокупная рыночная доля пяти крупнейших коммерческих банков с государственным участием (по размеру активов) превысила 51%29, административный что, ресурс учитывая данных финансовые институтов, возможности безусловно, и является негативным фактором для конкуренции в отрасли. Вскоре некоторые иностранные игроки объявили о закрытии розничного бизнеса в России. Практически в это же время была подтверждена информация о покупке Сбербанком крупнейшего частного инвестиционного банка страны – Тройки Диалог. После закрытия сделки агрегированная доля структур с государственным участием на рынке инвестиционно-банковских услуг возрастет с нынешних 20% до 27%30. Принимая во внимание быстрый органический рост бизнеса инвестиционных подразделений банков с государственным участием, необходимо отметить, что и в данном секторе вскоре может возникнуть угроза значительного снижения конкуренции. С другой стороны, финансовые институты, теряющие конкурентоспособность и долю рынка, подвержены в большей степени финансовым рискам, а потому становятся менее устойчивыми. Обретает актуальность проблема разделения коммерческих и инвестиционно-банковских рисков, а так же возможного ограничения деятельности банков с государственным участием в тех сферах, где они не являются системообразующими. Целью нашей работы является выработка решения, которое позволит удержать степень конкуренции в инвестиционно-банковском секторе на приемлемом уровне, но в то же время 29 30 Банки.ру| Рейтинги банков (Март 2011) – http://www.banki.ru/banks/ratings/ По данным сайтов ReDealGroup, Cbonds.Infoи расчетов авторов 94 не привнесет значительных отрицательных изменений в показатели конкурентоспособности и финансовой устойчивости его институтов. Инвестиционный банк31– финансовый институт, концентрирующий своюдеятельность на рынке капиталов, специализирующийся на консультировании и организации финансированияклиентов, в результате которых их бизнес претерпеваеткачественные изменения. Деятельность инвестиционного банка может быть функционально разделена на три базовых направления: деятельность на рынке ценных бумаг, корпоративные финансы, а так же проектное финансирование. Развитие основных направлений инвестиционно-банковской деятельности позволит создать инфраструктуру финансового рынка, адекватную потребностям будущего развития экономики России и создания МФЦ в Москве. В мире существуют две основных модели инвестиционно-банковской деятельности: универсальная и сегментированная. Первая характеризуется высокой степенью диверсификации финансовых рисков, объединенных внутри одного института, в то время как для второй характерно разделение коммерческих и инвестиционно-банковских рисков. Для России характерна смешанная модель с достаточно развитым фондовым рынком, но высокой степенью его зависимости от коммерческих банков как основных (и единственных крупных) институциональных инвесторов. В отечественных условиях смешанная модель (так же как и универсальная) подразумевает высокую степень олигополизации рынка банками с государственным участием, слабую устойчивость частных универсальных финансовых институтов, и, как следствие, их низкую конкурентоспособность. Так же проблемой является то, что подобные универсальные институты регулируются как минимум тремя различными органами (Банк России, ФСФР и Министерство Финансов). Мы считаем, что в сложившихся условиях целесообразен переход к сегментированной инвестиционно31 Дадашева О.Ю. Роль инвестиционных банков в развитии кредитного рынка // Банковские услуги, 2011, №1, с.21. 95 банковской модели, призванный повысить конкурентоспособность институтов рынка. Для этого необходимо: 1. Определить понятия «Инвестиционный банк» и «Инвестиционная компания». 2. Определить основные направления деятельности инвестиционных банков как финансовых посредников и консультантов. 3. Законодательно разделить коммерческие и инвестиционно-банковские риски 4. Уточнить порядок регулирования финансовых институтов сегментированной модели. 5. Ввести понятие «Системообразующий банк» для наиболее крупных банков с государственным участием. 6. Определить направления и сферы деятельности системообразующих банков, а так же возможную степень диверсификации их бизнеса. 7. Определить порядок рефинансирования каждого типа институтов. УЧАСТИЕ ГОСУДАРСТВА ПРЕИМУЩЕСТВА И В БАНКОВСКОМ НЕДОСТАТКИ СЕКТОРЕ: БАНКОВ С ГОСУДАРСТВЕННЫМ УЧАСТИЕМ ЗУЕВА Е., ИЗВЕКОВА И., РАЗЕПОВА А. Научный руководитель: к.э.н., профессор, Абрамова М.А. В настоящее время банки с государственным участием занимают лидирующее положение в банковской системе РФ. Помимо внешних (восстановление экономики страны разрушенной вследствие военных действий, стихийные бедствия и т.д.) и внутренних (экономические кризисы) причин участия государства в банковском секторе, выделяются так же более конкретные группы факторов, объясняющее поведение государства в банковской системе.Первая группа - недостаточное развитие финансового посредничества. Вторая – стремление 96 государства в достижении общественных целей. В основе третьей группы лежат чрезвычайные обстоятельства, когда государство исполняет обязательства других банков и прибегает к частичной или полной национализации банковской системы. Государство может участвовать в капитале банков в двух формах: через Банк России и напрямую. Преимущества банков, контролируемых государством: 1. Способность проводить ими государственную экономическую и инвестиционную политику. 2. Возможность реализовывать государственные проекты и программы. 3. Наличие высоких показателей статистики доверия населения к данным банкам и их способность противостоять конкуренции иностранным кредитным учреждениям. Отрицательные черты: 1. Стремление государственных органов власти подчинить интересы банковской системы решению общеэкономических задач, что приводит к навязыванию банкам чуждых им функций. 2. Банки, контролируемые государством, нарушают рыночную конкуренцию. Планируется осуществить приватизацию находящихся в федеральной собственности части акций крупнейших акционерных обществ: «Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской Федерации» (7,5% минус 1 акция), «Банк ВТБ» (35,5% минус 1 акция) и сокращение степени участия Российской Федерации в уставном капитале «Российского Сельскохозяйственного банка» до 75% в период до 2015 года. Причиныприватизации банков с государственным участием и особенности реализации данной программы: 1. Формирование мирового финансового центра и необходимость перехода к новой модели банковской системы. 97 2. Покрытие дефицита бюджета в связи с ожидающейся третьей волной кризиса. 3. Создание конкурентной среды и обеспечение прозрачности банков с государственным участием. Проблемы, связанные с практической реализацией программы: 1. Приход на российский рынок иностранных инвесторов может оказать положительное влияние, но также существуют риски, связанные с осуществлением сделок в спекулятивных целях, что может значительно пошатнуть банковскую систему. 2.Сами банкине готовы к осуществлению изменений. Существуют противоречия между интересами банков и правительства. 3.Появились первые результаты от реализации данной программы, которые многим экспертам кажутся сомнительными. 4.Нерешенным остается вопрос о наиболее рациональном и выгодном способе размещения акций. Возможная приватизация ГК ВЭБ, а также ОАО Сбербанк России является наиболее дискуссионными и спорными моментами. ВЭБ - первый созданный в России банк развития с особым статусом, действующий в целях повышения конкурентоспособности экономики РФ, ее диверсификации, стимулирования инвестиционной деятельности. Для него приватизация не должна применяться. Рассматривая возможность приватизации ОАО «Сбербанк России», можно отметить следующие возможные социальноэкономические последствия: 1. Улучшение деятельности всей банковской системы в связи с созданием рыночной конкуренции. 2. Благодаря данной программе Россия сможет быстрее вступить в ВТО. 3. Приватизация Сбербанка требует правильного осуществления, так как она может привести к кризису доверия граждан к кредитно- 98 финансовой системе. Согласно статистическим данным в Сбербанке хранится около 70% всех сбережений российских граждан. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ НАЦИОНАЛЬНОЙ ПЛАТЕЖНОЙ СИСТЕМЫ В РФ КИРАКОСЯН Л. С. Научный руководитель: к.э.н., проф. Абрамова М.А. Анализ современного состояния национальной платежной системы РФ (далее НПС) позволяет выделить проблемы, препятствующие ее развитию. Первая проблема, которую хотелось бы отметить – это отсутствие нормативно–правового регулирования. Действующее законодательство регулирует отдельные аспекты НПС, не давая исчерпывающей информации о субъектах НПС, требованиях к их деятельности, регулировании НПС. В целях решения этой проблемы был разработан проект ФЗ « О национальной платежной системе», который был принят в первом чтении 10 декабря 2010 года и будет рассматриваться во втором чтении. Этот закон определяет такие субъекты НПС, как оператор по переводу денежных средств, оператор электронных денег, оператор платежной системы и др.; в немприведены требования к деятельности субъектов, а также разъяснены аспекты деятельности Банка России в рамках надзора и наблюдения за НПС. Вторая проблема – сохранение высокой доли наличного оборота в стране. Коэффициент наличности на 01.12.10 в РФ составил 0,25, в то время как в развитых странах он достигает всего нескольких процентов. Для решения этой проблемы активно развиваются безналичные розничные платежные системы, в частности расширяется использование инновационных продуктов, таких как платежные карты, электронные деньги, интернет и мобильный банкинг, быстрые переводы. Что касается платежных карт, то тут возникает целый ряд проблем. Вопервых, несмотря на то, что на данный момент около 67% кредитных 99 организаций осуществляет эмиссию и (или) эквайринг платежных карт, наличный оборот в стране все же сохраняется. Дело в том, что в большинстве своем эти платежные карты реализуются в рамках «зарплатных проектов». Около 91% общего объема операций, совершенных с использованием платежных карт составили операции по снятию наличных денег и лишь 9 % операции по оплате товаров и услуг. Эта тенденция также говорит о том, что существуют некие барьеры для использования платежных карт в качестве расчетных средств. Это и финансовая неграмотность населения, и недоверие банковской системе в целом, и неразвитость рыночной инфраструктуры(одной из основных причин неиспользования платежных карт потребители называют отсутствие считывающих машин). Еще один вопрос, связанный с платежными картами – вопрос безопасности НПС. Дело в том, что более 80 % платежных карт в России относятся к международным платежным системам VisaInt. и MasterCardInt.. В связи с этим многие ставят под сомнение независимость НПС РФ, ссылаясь на прекращение обслуживания российского рынка в 1998 платежной системой Visaв связи с дефолтом. Таким образом, была выдвинута идея создания национальной системы платежных карт(НСПК). Этот проект прописывался в первой редакции ФЗ « О национальной платежной системе», но в дальнейшем был исключен. Предусматривается дальнейшее развитие данной идеи в ФЗ « Об организации предоставления государственных и муниципальных услуг». На данный момент в существующих поправках к ФЗ « О национальной платежной системе», которые должны быть приняты во втором чтении, прописывается ряд ограничений для международных платежных систем, чем очень недовольны Visaи MasterCard. В частности, от международных платежных систем требуется создание локального процессингового центра на свои средства, что значительно ухудшает положение этих систем на российском рынке. Такие протекционистские меры наталкивают на мысль, что проект создания НСПК является лоббированием интересов российских 100 чиновников. Но MasterCardуже начал создавать локальный процессинговый центр,который может обойтись ей в $20 млн, что говорит о том, что они не собираются терять российский рынок. Таким образом, мы приходим к выводу, что на пути развития НПС в РФ, стоит еще ряд препятствий, но шаги к преодолению этих препятствий уже сделаны,и одним из основных достижений будет являться принятие ФЗ « О национальной платежной системе». PRIVATE BANKING: СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ В РОССИИ НИЧКОВ Г.С., ОДИНЕЦ Е.В. Научный руководитель: к.э.н., доцент Рябинина Е.В. Хотя privatebanking(PB), или индивидуальное банковское обслуживание крупного частного капитала, в России находится еще на раннем этапе развития, а его потенциальная клиентура не вполне оформилась, уже можно говорить о национальной специфике этих услуг. Из-за их бурного развития в последнее десятилетие игроки вынуждены были направлять максимум усилий на расширение клиентской базы, нередко пренебрегая качеством и составом пакета услуг. Это неудивительно, потому что при хорошо поставленном механизме PB может приносить банку до 80% прибылей. Основная проблема состоит в том, что если в зарубежной финансовой терминологии индивидуальное банковское обслуживание частного капитала – это помощь банков в управлении активами состоятельных клиентов, то в отечественной практике под ним понимают более комфортное обслуживание этой категории граждан c элементарным набором таких услуг, как вклады, карты и обмен валют. Российские банки не имеют устоявшихся требований по минимальному остатку на счете, испытывают дефицит ресурсной базы. Сегодняшняя линейка отечественных банковских услуг – лишь небольшая часть ассортимента стандартного европейского банка, редко используется 101 стандарт открытой архитектуры, когда подбор портфеля осуществляется исходя из всего предложения рынка. Портфели формируются в основном только из ценных бумаг российских эмитентов, так как приобретение иностранных сталкивается со значительными ограничениями. В рамках договора оказания услуг PBпо идее должны предоставляться не только классические услуги (вклады), но и инвестиционно-банковские продукты, соответствующие агрессивной стратегии инвестирования. Тем не менее, последние также слабо представлены в отечественны банках. В отличие от европейских банков, отечественные банкиры безразлично относятся к происхождению капитала, который они берут в управление. Как известно, сфераPB не может органично развиваться в отрыве от достижения определенной зрелости сопутствующими ей услугами(например, трастовыми), многие из которых не упоминаются или не находят должного отражения в законодательстве. В России на данный момент PB остается скорее эксклюзивной, чем традиционной, услугой, которую предлагают далеко не все финансовые институты. Среди тех, что ими занимается, наблюдается проигрыш крупных игроков (исходя из рейтингов) – зачастуюиз-за нестыковок между различными подразделениями и недостатков громоздких бюрократических систем, противных самому духу PB. В последнее время было запущено несколько успешных специализирующихся на PB банков(например, МФК,основанный Михаилом Прохоровым, и M2MПриват Банк). Специфический характер отечественного PBотчасти объясняется, если рассмотреть проблему со стороны клиента. Так, типичным его представителем является топ-менеджер или бизнесмен, а не рантье, живущий на доходы с собственности. Конечно, надежность вложений профессионализм в управлении являются основными факторами выбора банка, но наряду с ними в России фигурирует и доходность, причем спрос предъявляется не столько на результаты инвестирования, сколько на консультации по вопросам текущего бизнеса. Это обстоятельство требует 102 усиленного риск-менеджмента инвестиций. В российском варианте PBв качестве компенсации за неполную представленность инвестиционных программ активно продвигаются услугиlifestylemanagement, но это не может стать долгосрочным преимуществом.Как ни парадоксально, но в России в случае, если клиент перспективный, имеют место предоставление кредита в рамках PB, ведь при оценке клиента наряду с персональными высоколиквидными активами в расчет берется и текущий доход. Так как наибольшие перспективы именно российского сектора PBсвязаны с обслуживанием высшего среднего класса (massaffluent),то обычно в отечественных банкахпредъявляются более мягкие требования в виде входного барьера. Нельзя не отметить большой вклад PBв модернизацию России. Вопервых, приведя его в соответствие лучшим мировым практикам, мы сможем переориентировать потоки капиталов на отечественный банковский сектор, уменьшив тем самым его отток за границу. Во-вторых, наличие хорошо работающего департамента PBв банке будет служить ориентиром для бенчмаркинга других отделов и подтягивания через конкурентные механизмы качества банковских услуг в целом. В-третьих, по мере привлечения средств massaffluentбудет создаваться культура потребления этих услуг, повышаться требовательность клиентов, а за ней – прозрачность рынка. В-четвертых, это также подталкивает к разработке и введению новых инвестиционных продуктов, соответствующих индивидуальным профилям состоятельных граждан. Российский РВ со временем все большеприближаетсякзападному, однако отечественным специалистам понадобится время, чтобы завоевать доверие, сравнимое с тремястами лет европейского опыта. ПРОЦЕНТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ПОСТКРИЗИСНЫЙ ПЕРИОД КАК 103 ФАКТОР МОДЕРНИЗАЦИИ СИСТЕМЫ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ ИГНАТОВА И.Г. Научный руководитель: к.э.н., профессор Абрамова М.А. Целью данной работы является рассмотрение теоретических основ и анализ проблем, перспектив развития процентной политики Центрального Банка Российской Федерации в посткризисный период как фактора модернизации системы рефинансирования коммерческих банков. Для достижения цели исследования выделены следующие основные задачи: - рассмотреть сущность процентной политики Банка России; - проанализировать проблемы процентной политики Центрального Банка российской Федерации в кризисный и посткризисный периоды; - выявить перспективы развития процентной политики Центрального Банка Российской Федерации в посткризисный период как фактора модернизации системы рефинансирования коммерческих банков. Методы проведенного исследования: методология исследования базируется на использовании общепризнанных научных методов и приемов: системного подхода к объекту и предмету исследования, диалектической логики, анализа и синтеза, индукции и дедукции, сравнения и обобщения, группировки, метод научной абстракции. Научные результаты: процентная политика Центрального Банка Российской Федерации требует доработки, развития в посткризисный период. Необходимо снижать ставку рефинансирования, увеличивать денежную массу. Также следует применить следующие меры: · Установить, что ставка рефинансирования Банка России есть ставка его суточного кредита (кредита овернайт) и не выполняет фискальной функции. 104 Ставки всех иных кредитов ЦБ РФ должны быть привязаны к ставке рефинансирования; · Ввести узкий коридор процентных ставок по операциям Банка России, который будет способствовать стабилизации процентных ставок межбанковского рынка. Мы полагаем, что спрэд между процентными ставками по депозитам и беззалоговым кредитам Банка России должен быть в пределах 0,5-2%, чтобы способствовать эффективному перераспределению ликвидности в банковском секторе и низким издержкам фондирования на межбанковском рынке. Узкий коридор процентных ставок по операциям Банка России будет гасить колебания ставок на МБК в периоды финансовой нестабильности, а также ограничивать возможности межбанковского арбитража крупных банков; · Установить дифференциацию ставок обязательного резервирования в Банке России в привязке к величине пассивов кредитной организации: 1) по привлеченным банком средствам в размере до 300 млн. рублей отчисления в Фонд обязательного резервирования (ФОР) не производятся; 2) на привлеченные средства в размере от 300 млн. рублей до 1000 млн. рублей ФОР формируется в размере 50% от стандартной ставки; 3) на все последующие привлеченные средства ФОР создается в полном объеме. Преимущество предлагаемого подхода состоит как в его прозрачности и общности (не создаются индивидуальные льготы), так и в том, что оказывается существенная поддержка малым и средним банкам. ДОСТУПНОСТЬ РОЗНИЧНЫХ ПЛАТЕЖНЫХ УСЛУГ. ПАНАРИН А.Ю., ШТИН Я.С. Научный руководитель: к.э.н., доцент Полищук А.И. С каждым годом значимость розничных платежных услуг приобретает все больший вес в отечественной экономике. На сегодняшний день пластиковые карты занимают ведущие позиции на рынке безналичных 105 платежей, опережая такие платежные инструменты, как чеки, платежи через интернет, мобильные телефоны и другие. Анализ данных Банка России показал, что наметилась положительная тенденция роста объемов эмиссии платежных карт на территории РФ (137,5 млн. шт. на 09.2010г.). Принимая во внимание значительный ежегодный рост, можно сделать вывод: в самое ближайшее время количество эмитированных на территории РФ платежных карт достигнет численности РФ. Однако этот показатель не является рекордным: в США на 1 человека приходится 6 карт, в Великобритании -3, в Евросоюзе – 2. Данные, опубликованные на официальном сайте ЦБР, позволяют выявить тенденцию увеличения эмиссии платежных карт с одновременной тенденцией уменьшения оборота операций по платежным картам. Тенденция имеет несколько объяснений: в период кризиса по-прежнему проводилась эмиссия карт, но оборот по операциям был невелик; большое число эмитированных карт выполняют социальные функции (социальная карта москвича, кампусные карты студентов); зачастую платежные карты используются для начисления на них заработной платы, а не для расчетов. Также, по данным социологов, каждый третий россиянин обладает дебетовой картой (в основной массе зарплатной), кредитные карты до сих пор не столь популярны у населения. При этом россияне предпочитают не хранить свои сбережения на пластиковых картах, а сразу снимать с них деньги, на такой вид приходится более 90% транзакций. Это говорит о недоверии потенциальных пользователей к надежности данного способа хранения средств. 106 Источник: Бюллетень банковской статистики №2, 2011г. Ключевой проблемой увеличения объемов платежей платежным картами и доступности таких платежей для держателей карт является вопрос инфраструктуры: по состоянию на 01.01.2008 года количество электронных платежных терминалов составило 314,7 тыс. единиц, что более чем на 30% выше показателя предыдущего года; распространение использования платежных карт в регионы: на текущий момент 60% электронных терминалов приходятся на 8 субъектов РФ, причем на долю Москвы и СанктПетербурга – около 45%; развитие платежных систем: как зарубежных, так и отечественных. В настоящее время на долю зарубежных Visa и MasterCard приходится 80% российского рынка (банкам необходимо выполнять жесткие нормативные технические и финансовые требования), однако, законопроект «О национальной платежной системе» призван создать конкурентоспособную отечественную платежную систему. Присоединение к одной из имеющихся российских систем, таких как Union Card, STB Card, Most Card может ограничить деятельность банка в выборе технологий и организационных решений. Что касается создания собственной платежной системы банка, то это весьма амбициозное решение под силу только самым крупным банкам. 107 Для привлечения дополнительных клиентов и повышения уровня лояльности с устоявшимися, банкам требуются сильные маркетинговые идеи. Одной из таких идей стал выпуск кобрендовых банковских карт (совместное предложение банка и одной или нескольких компаний-партнеров, которое позволяет при оплате картой получать скидки или бонусы). В Европе и США на одного человека приходится минимум четыре-пять пластиковых карт и банки предлагают максимально адаптированный под потребности клиента. Наши банки к такому узкому сегментированию пока не готовы. В России кобрендовыми являются не более 1% эмитированных карт (1,3 млн. шт.), тогда как в Европе и США их доля составляет до 50-60%. Возрастающий спрос на банковские услуги, оказываемые с помощью инновационных компьютерных технологий и новейших средств связи, должны стимулировать банки быть не просто универсальными, а ориентированными на инновации, дающие возможность использования новых способов продвижения своих услуг. РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ БЕЛАРУСИ САФРОНОВ Ю. Ю. Научный руководитель: к. э. н., доц. Рабыко И. Н. Проанализировав события, происходящие в банковской системе РБ в течение последних 3-х лет, можно отметить, что, здесь, в сущности, происходят те же процессы, что и в банковских системах других стран. Выживание банков Европы и США обусловлено финансовыми вливаниями в них со стороны центральных финансовых учреждений этих регионов, а в Беларуси благополучие банков страны в значительной степени обусловлено финансовой поддержкой Национального банка и правительства. Проанализировав график, изображающий динамику пассивов белорусских банков за последние 3 года, можно сделать следующие выводы: с середины 2008 года Национальный банк начал увеличивать объемы 108 средств, размещенных в банковской системе, то есть, в финансовой системе страны возникла потребность в ресурсах, которую она не смогла удовлетворить за счет традиционных источников. Национальный банк стал таким источником, начав фактически реализацию программы помощи белорусской финансовой системе. Не прибегни Национальный банк к данной мере, банкам пришлось бы повысить ставки и ограничить объемы кредитования, что ухудшило бы положение некоторых предприятий, а вслед за ними и самих банков. То есть, возник бы кризис уже в традиционном для США и Европы виде: отдельные банки начинают испытывать проблемы с возвращением кредитов, после чего им помогает правительства и Центробанки. Таким образом, в Беларуси антикризисные меры Национального банка носили превентивный характер, поэтому они остались незаметными. К тому же, никаких специальных решений на уровне правительства о них не принималось. Можно выделить 2 этапа поддержки. Первый начался в середине 2008 года и продолжался до лета 2010 года. За это время сумма средств Национального банка, размещенных в банковской системе страны увеличилась примерно на 8 трлн. BYR (2,7 млрд. USD). Второй этап поддержки начался летом 2010 года и продолжается до сих пор. Поддержка резко возросла, и всего за несколько месяцев 2010 года Нацбанк предоставил банкам 12 трлн. BYR (3,94 млрд. USD). В результате за 2010 год сумма средств Нацбанка, размещенных в коммерческих банках, достигла 28 трлн. BYR (9,18 млрд. USD). Средства Национального банка размещаются, главным образом, в государственных банках, которым принадлежит большая доля активов банковской системы страны. Однако, на государственные банки ложится и основная доля поддержки экономики. Поддержка государственных предприятий благотворно сказывается и на частном секторе экономики, обеспечивая занятость населения и саму 109 возможность для развития частного сектора. Что создаёт благоприятные условия для деятельности негосударственных банков Беларуси, занимающихся работой в основном с частным сектором. Банковская сфера экономики относится к числу немногих в Беларуси, в которых удалось решить проблему привлечения иностранного капитала. В настоящее время в Беларуси действуют 31 коммерческий банк, из которых только в 4-х контроль принадлежит государству. Итак, в результате обеспечения выгодных условий для бизнеса, в Беларусь привлечен зарубежный довольно банковский объясняющим успешность существенный капитал. Это белорусских по также банков, масштабам является так как страны фактором, ресурсы, привлеченные белорусскими банками с иностранным капиталом за рубежом, как правило, дешевле белорусских. По данным Национального банка, на 1 апреля 2011 года, 26 из 31 белорусского банка являются банками с участием иностранного капитала. В 23 банках доля участия иностранных инвесторов в уставном фонде превышала 50% (в 9 банках доля составляет 100%, в 2-х резидентам РБ принадлежит только по 1 акции). Однако, несмотря на большое количество банков, созданных с участием иностранного капитала, главные позиции в белорусской банковской системе занимают государственные банки. Три крупнейших государственных банка на 1 апреля имели активы, составляющие примерно три четверти всех активов банковской системы Беларуси. ТИПОЛОГИЗАЦИЯ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РФ С ПОМОЩЬЮ НЕЙРОСЕТЕВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ КАК ЭТАП МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ ШЕБАЛКОВ М.П. Научный руководитель: к.э.н., доцент Рябченко Л.И. 110 Для успешной модернизации российской экономики, необходим системный подход к исследованию каждого сектора. На современном этапе развития модернизация не может стать успешной без тесного взаимодействия экономики и инструментальных методов ее исследования. Банковский сектор является одним из самых уязвимых секторов не только в России, но и за рубежом. И именно поэтому необходимо с особой осторожностью подойти к разработке концепции модернизации этого сектора. Не имея представления о структуре современного банковского сектора невозможно провести успешную модернизацию экономики. При построении любой модели необходимо в первую очередь опираться на возможность интерпретации результатов. Автор данной работы поставил перед собой цель получить классификацию банков, которая была бы построена на обоснованных математических предположениях. Для выполнения поставленной цели были поставлены и выполнены следующие задачи: · сбор статистических данных и автоматизация данного процесса; · анализ показателей банковского сектора доступными математическими методами; · подготовка и реализация нейросети; · подготовка комплексного решения; · интерпретация результатов и сравнение с существующими классификациями. В рамках данной работы разработан программный комплекс, состоящий из: · ПО для автоматического сбора данных, использующее сеть Интернет, как основной источник; · ПО для построения многомерной классификации банков с использованием матметодов многофакторного анализа; · ПО реализующее нейронную сеть. 111 Важной задачей данного исследования является подбор показателей, адекватно описывающих состояние банковского сектора. Для этого был использован официальный сайт Банка России www.cbr.ru, данные из отчета о прибылях и убытках, в нем содержится 24 показателя. Однако эти данные не консолидированы и требуют дополнительной обработки. Поэтому для получения базы данных необходимо написание ПО, агрегирующего все финансовые показатели, что и было сделано. Был проведен факторный и кластерный анализ, в результате было получено, что математические методы выдают достоверный результат, поэтому можно попробовать улучшить результаты с помощью нейронных сетей. Автором также написано ПО, позволяющее провести подобный анализ автоматически. Далее, применим самоорганизующуюся карту Кохонена. Распределение объектов по кластерам: Количество объектов (всего 15 групп) 1 2 3 4 5 1 1 3 5 12 917 2 6 1 14 6 10 3 3 1 1 39 5 Было написано ПО для проведения оценки «рейтинга» автоматически. Полученная типология отлично описывает структуру банковского сектора. Более того, полученная классификация отлично сопоставляется с ведущими рейтингами надежности таких агентств как S&P, Fitch, РЕЙТОР и др. Так например, группа (3,1) включает в себя такие банки, как ВТБ, Газпромбанк, Сбербанк, имеющие рейтинги ruAAA/ruAA, и т.д. Таким образом, в рамках данного исследования была получена классификация современного банковского сектора в России на основе инструментальных методов. Данные результаты могут быть легко применены для управления рисками, как на макро, так и на микроуровне. Так, например, это позволяет снизить зависимость от рейтинговых агентств. 112 С другой стороны, классификация это инструмент, который может быть использован для разработки качественной региональной политики, способствующей повышению роли региональной банковской системы России в равномерном развитии субъектов Федерации. Более того, имеющийся комплекс программного обеспечения, написанный автором, позволяет получать «рейтинг» в режиме онлайн и может быть применен к другим сферам финансов. Литература: 1. Боровиков В.П. Нейронные сети. Statistica Neural Networks. Методология и технологии современного анализа данных. – М.:Горячая линия – Телеком, 2008 2. Винюков И.А. Многомерные статистические методы. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2005 3. Официальный сайт ЦБ РФ URL: www.cbr.ru РЕФИНАНСИРОВАНИЕ БАНКОМ РОССИИ КРЕДИТНЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ КАК ВОЗМОЖНЫЙ РЕСУРС ДОЛГОСРОЧНОЙ ЛИКВИДНОСТИ ФАЙЗУЛЛАЕВ З.Я. Научный руководитель: к.э.н., профессор Абрамова М.А. Для банков одной из основных проблем их эффективной деятельности является проблема несбалансированной ликвидности. Недостаточная ликвидность банка может вызвать дефицит платежных средств, который должен быть покрыт путем повышенных затрат, вызывая тем самым уменьшение прибыльности, рентабельности и доходности банка. Избыточная ликвидность – этоденежные средства, которые банк имеет, но не желает размещать на рынке в силу существенных рисков невозврата. Российская банковская система в настоящее время имеет избыточную ликвидность.Сегодня банки предпочитают работать с узким кругом 113 качественных заемщиков. А заемщики, в свою очередь, стараются жить по средствам и сокращают размеры заимствований. Избыток денежных средств приводит к снижению ставок по кредитам, соответственно, процентные доходы банков падают. Аудитор Счетной палаты Михаил Бесхмельницын заявил, что банкам необходимо решать вопросы избыточной ликвидности, так как из-за этого они имеют более дорогие ресурсы и дополнительные затраты на обслуживание этой ликвидности.32 По мнению М. Бесхмельницына, банкам необходимо оптимизировать риски, «перестать бояться реального сектора, выдавать кредиты и снижать процентные ставки». Ликвидность банка меняется в зависимости от ряда факторов,внутренних и внешних. Одним из главных факторов, влияющих на степень ликвидности, является развитая система рефинансирования. По вопросу влияния рефинансирования на банковскую ликвидность есть несколько мнений. Одни эксперты считают, что ЦБ должен сохранить механизмы предоставления краткосрочной ликвидности. В том числе и потому, что в условиях относительно стабильного рынка задачу формирования средне- и долгосрочной пассивной базы банкидолжны решать самостоятельно. Другие же видят в долгосрочном рефинансировании условие формирования более устойчивой ресурсной базы финансовой системы, а также обеспечение стабильного доступа на рефинансирование большого сектора российских банков при угрозе финансового кризиса. Существующая модель банковского сектора значительно лучше справляется с обслуживанием российских резидентов, чем это было раньше. Запущен механизм быстрого экономического роста, базирующийся на инвестиционном и потребительском спросе. Однакодостигнутые результаты нельзя назвать удовлетворительными. Существуют институциональные и 32 Проект Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2015 г. 114 ресурсные ограничения, которые создают препятствия для формирования устойчивой и конкурентоспособной банковской системы. Одним из главных ограничений является в частности, слабое использование механизмов рефинансирования банков. По этой причине ставка рефинансированияне способна оказывать влияния на стоимость длинных ресурсов для банковского сектора, и не оказывает значительного влияния на ситуацию, складывающуюся в монетарной сфере. Предстоит развивать механизмы рефинансирования, прежде всего, долгосрочного, не связанного с предоставлением ликвидности. Сегодня долгосрочное рефинансирование развито крайне слабо и представлено в основном ипотечным рефинансированием в рамках программ АИЖК. Следует отметить еще один парадокс текущего банковского регулирования — в настоящее время повышение ставки рефинансирования может, вопреки теоретическому предназначению инструмента, привести к улучшению ликвидности. Занимать под ставку рефинансирования, которая выше ставок МБК, невыгодно, зато привязка к ней налога на доходы по депозитам делает депозиты более привлекательными именно при повышении ставки. Но на данном этапе развития российской экономики все большая необходимость возникает в долгосрочном рефинансировании.Однако в силу существующих ограничений на практике его использовать почти невозможно. Если говорить о зарубежном опыте, то в острой фазе кризиса в развитых странах при формировании ликвидности на первый план на некоторое время выдвинулись короткие инструменты, которые были необходимы для предоставления рынку чрезвычайных средств. И вновь, как это и раньше было в практике зрелых финансовых систем, у истоковформирования длинных денег стоят именно монетарные власти. Литература: 1) Буздалин А., Надоршин Е. «Ликвидность и эффективность», Бизнес и банки, №46 02.12.2004; 115 2) Ершов М. «Не там ищем», Эксперт, 2011 №9 (743), стр.40-42.; 3)Олег Королев, RealtyPress.ru; УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНОЙ МУЛЬТИПЛИКАЦИЕЙ – ВАЖНЕЙШАЯ ФУНКЦИЯ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА ФЕДОРКО А.Н. Научный руководитель: к.э.н., доцент Афанасьева О.Н. Теманаучной работы связана с такой функцией центрального банка, как управление кредитной мультипликацией. Традиционно денежные власти считали, что в достаточной мере контролируют денежную массу посредством манипулирования кредитом.В динамике же виден ускоренный рост денежной базы, сопровождающийся падением кредитного мультипликатора. Мои расчёты охватывают данные по США и РФ. В РФ традиционно кредитный мультипликатор очень мал (примерно 1,7), что объясняется слабой развитостью банковского сектора; вСША, напротив, очень высок (примерно 7,5)33. В РФ традиционно низкие номинальные ставки, а учитывая инфляцию, они реально отрицательные. Итого, при отрицательных реальных ставках и высокой инфляции имеем быстрый рост M2. 1. Денежная база и M2 в РФ в период 1998-2011гг В динамике денежной базы нет чёткого тренда. Это отчасти объясняется тем, что ЦБ РФ скорее контролирует курс, чем занимается инфляционным 33 Среднее значение мультипликатора за 1999-2011гг по данным ФРС и ЦБ РФ 116 таргетированием. Линия тренда подтверждает тезис о постоянном быстром росте М2. Я объясняю высокое значение кредитного мультипликатора на начало 2011г восстановлением тренда, после кризисного провала в росте. В целом, восстановление оказалось ниже линии тренда, что соответствует выше обозначенной проблеме управления кредитной мультипликацией.По данным США картина весьма схожа –всплеск денежной массы после расширения кредита и последующее восстановление долгосрочного тренда. Стоит остановиться на трёх проблемах, связанных с кредитной мультипликацией. Обычно Великую рецессию объясняют переносом кризиса из финансового сектора в реальный. Такая аргументация базируется на теории финансового мультипликатора, одним из создателей которой был Бен Бернанке, нынешний глава Федеральной резервной системы США. 1.Во-первых, сторонники теории финансового мультипликатора ссылаются на то, что банковский кризис был одной из главных причин Великой депрессии (число банков сократилось на 40% с 1929-1933). Статистика показывает, что ни размер, ни время банковских паник не подтверждает того, что банковский кризис привел к Великой депрессии:объём депозитов этих банков составлял 1.7, 4.3, 2 и 11% по годам соответственно. 2. Во-вторых, считается, что уменьшение доступности кредитов было основной причиной падения инвестиций.Этот аргумент не учитывает собственные средства фирм. Объем доступных собственных средств во время кризиса был сравним или даже выше, чем объем инвестиций в корпоративном секторе. 3. Третий аргумент использует расчеты при помощи макроэкономической модели: влияние финансового кризиса на инвестиции в реальном секторе можно рассчитать как дополнительный налог на инвестиции (он равен 0,3%, в том время как за период после Великой депрессии – 1,8%). Мы видим, что финансовый кризис сам по себе не привел к снижению инвестиций. В целом аргументы показывают, что модели и аргументы финансового мультипликатора как причины падения инвестиций и производства имеют 117 серьезные проблемы. Как и в случае с Великой депрессией, экономическая политика и значительное увеличение вмешательства государства в экономику послужили причиной Великой рецессии (кризис 2008г). Такую точку зрения разделяет, очевидно, меньшинство экономистов. Тем не менее, проблемы с выходом мировой экономики из Великой рецессии даже после того, как финансовый кризис прекратился, увеличение вмешательства государства в экономику и в целом пока не самые блестящие результаты экономической политики властей после кризиса придают дополнительную силу аргументам скептиков. ПРИВЛЕЧЕННЫЕ РЕСУРСЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ КАК ФАКТОР РОСТА БАНКОВСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ ХУРАНОВ Т.С. Научный руководитель: ст. преподаватель Захарова О.В. Интерес к кредитным операциям банков и банковской системе в целом вызван переосмыслением результатов финансово-экономического кризиса 2008-2009гг. и поиском первоисточника возникновения движения ссужаемой стоимости. В результате проведенного исследования зависимости величины размещенных средств и привлеченных ресурсов российскими банками за 118 период 2002-2007гг. были сформулированы следующие выводы. График №1 Привлеченные средства населения и организаций и кредитные вложения банков за 2002-2007 гг. (млн.руб.) За рассматриваемый период 2002-2007гг. наблюдается концентрация финансовых ресурсов, выраженная в повышении капитализации банковского сектора. Превалирующим источником ресурсов банков выступили денежные средства населения и организаций, привлекаемые во вклады и депозиты. Основная доля приходится на вклады граждан (67,4%). В тоже время наблюдается рост кредитной активности банков. За период 2002-2007гг. темп прироста по выданным ссудам составил 546%. Основными заемщиками выступили организации (темп прироста к 2002г. составил 443%). Полученные данные, на основе сложившихся тенденций за период 20022007гг., позволяют сделать вывод, что при увеличении суммы аккумулированных средств населения и организаций на 1 млн. руб., сумма предоставленных кредитов и займов увеличивается на 1824469 руб. Рассматривая процесс кредитования в качестве реализации механизма банковской мультипликации, в целях характеристики эффективности создания платежных средств были рассчитаны значения максимальной мультипликации. Таблица№1 Максимальные значения мультипликации (млн.руб.) 119 Привлеченные Привлеченные средства физ. Макс. средства Макс. Год лиц Мультипликация 2002 966 940 12 241 257 242 736 2 427 360 2003 1 411 892 18 147 710 315 301 3 153 010 2004 1 853 741 52 964 029 478 185 13 662 429 2005 2 496 589 71 331 114 836 743 23 906 943 2006 3 405 948 97 312 800 1 419 388 40 553 943 2007 4 672 402 143 766 215 2 262 894 64 654 114 сумма 14 807 512 395 763 125 5 555 247 148 357 799 Мультипликация организаций На основе данных, приведенных в таблице№1, можно сделать вывод, что мультипликационный потенциал банковской системы значителен, но реализуемый на момент исследования объем кредитования оказался низким. В то же время, в период с 2002-2007гг. наблюдается стимулирование кредитной активности банков: снижаются нормативы обязательных резервов ЦБ РФ, устанавливаются оптимальные ставки по привлеченным депозитам и вкладам физических лиц и организаций, происходит снижение ставки рефинансирования, что свидетельствует о стимулирующей денежно- кредитной политике Банка России. Следовательно, возникает вопрос - куда направляется значительная часть ликвидности банковского сектора. Ответ частично кроится в показателях вложений банков в ценные бумаги. Таблица№2 Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги в течение 2002-2007 гг.(млн.руб.) Год В том числе: Вложения КО в ЦБ долговые обязательства в государственные ЦБ нерездентов 2002 457 255 394 052 9 451 2003 658 321 479 025 45 207 2004 810 886 478 350 61 579 2005 978 775 481 494 138 569 120 2006 1 259 751 510 492 161 111 2007 1 323 550 476 279 162 864 Как видно из таблицы№2, в 2002г. порядка 40% привлеченных средств банков были вложены в ценные бумаги. В результате, «подавленная» размещением сформированной ресурсной базы не в ссуды, а в прочие активы, депозитная мультипликация не показала значительных результатов безналичной эмиссии банковской системы. Решение этой проблемы возможно с участием Центрального Банка в стимулировании кредитования особых групп заемщиков. Например, рефинансирование на более льготных условиях банков, под целевые кредиты организациям, осуществляющим развитие высокотехнологичных отраслей. С другой стороны директивным способом влиять на структуру активов банков. КАФЕДРА «ОЦЕНКА И УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННОСТЬЮ» «ОЦЕНКА АКТИВОВ В ПОСТКРИЗИСНОМ ПЕРИОДЕ ДЛЯ ЦЕЛЕЙ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ» ПРЕМИЯ ЗА КОНТРОЛЬ: ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ И ВЛИЯНИЕ НА СТОИМОСТЬ ЕГУДИНА Т.М., НОВОЖИЛОВ В.Ю. Научный руководитель: доц., к.э.н. Синогейкина Е.Г., 121 ст.пр., к.э.н. Игнатов Е.В. В теории и практике оценки бизнеса одной из наиболее актуальных проблем является необходимость применения премии за контроль34. Главными причинами этого являются: отсутствие единой трактовки премии за контроль; сложность проведения глубокого анализа факторов, влияющих на степень контроля; отсутствие общего мнения среди специалистов относительно необходимости внесения данной поправки; ограниченная информационная база. В классической теории оценки премия за контроль применяется при переходе от уровня ликвидной миноритарной доли к контрольной. Однако существует и альтернативный подход к данному вопросу. К.Мерсер в своих исследованиях выделяет премию за финансовый контроль (за возможность контроля над денежными потоками) и премию за стратегический контроль (за возможность реализации синергетического эффекта от слияния, улучшения ведения бизнеса или стратегических преобразований). Согласно К. Мерсеру, стоимость контрольной доли собственности в условиях финансового контроля вычисляется по формуле: Vmm = CFe (mm) , где Rmm - Gmm Vmm - стоимость собственного капитала для финансовых покупателей; CFe (mm) - ожидаемый денежный поток предприятия с точки зрения финансового покупателя; Rmm - ставка дисконтирования на уровне финансового контроля; Gmm - ожидаемый темп прироста прибыли. Стоимость доли, обеспечивающей стратегический контроль, рассчитывается следующим образом: V (c , s ) = CFe (c, s ) , где Rs - (Gmm + Gs ) 34 дополнительная стоимость, которая отражает возможность контроля и возможность получать дополнительные денежные доходы, обычно присущая контрольному пакету по сравнению с неконтрольным. 122 V (c , s ) - стоимость собственного капитала для стратегических покупателей; CFe(c, s ) - денежный поток предприятия с точки зрения стратегических покупателей; Rs - ставка дисконтирования для стратегических покупателей; Gs - дополнение к темпу прироста, предполагаемое стратегическим покупателем. Из приведенных выше формул видно, что изменение стоимости происходит за счет двух факторов: 1. разных ставок дисконтирования 2. различных денежных потоков. Основным источником определения премий за контроль в российской практике являются данные зарубежных статистических исследований. На основе этих данных премия за контроль используется в диапазоне 30-40%. Однако нескорректированное применение таких значений в РФ нежелательно. Авторами данной работы были рассчитаны премии за контроль по российским сделкам M&A с контрольными пакетами. Расчет осуществлялся по следующей формуле: Пзк = Цена покупки - Средняя цена за 6 мес. до объявления решения о заключении сделки Средняя цена за 6 мес. до объявления решения о заключении сделки 1 2 3 Сентябрь 2005 Сентябрь 2007 Декабрь 2007 Сибнефть ОГК-4 ДИКСИ Групп Размер пакета 75,72% 72,70% 51,00% 4 Март 2008 ОАО"Пивоваренная компания "Балтика" 50,00% 8,76% 5 6 7 8 9 10 Июнь 2008 Август 2008 Январь 2009 Апрель 2009 Июль 2009 Октябрь 2009 ОГК-1 ОАО "Лебедянский" ОАО "Седьмой Континент" ОАО "Газпром нефть" ОАО "РБК Информационные системы" ОАО "Комстар" 100,00% 75,53% 74,80% 20,00% 51,00% 50,91% 2,47% 14,28% 21,40% 87,44% 15,91% 23,49% № Время сделки Компания - объект сделки 123 Премия 21,04% 5,91% 15,00% 11 Ноябрь 2009 12 Июнь 2010 13 14 15 16 17 18 19 Июнь 2010 Июль 2010 Сентябрь 2010 Декабрь 2010 Февраль 2011 Февраль 2011 Март 2011 ОАО "Ванадий Тула" ОАО "Березниковский содовый завод" 90,80% 97,00% 13,63% 37,75% ОАО "Уралкалий" ОАО "ТрансКредит Банк" "Новороссийский морской торговый порт" ОАО "ТД "Копейка" ОАО "Вимм-Билль-Данн ПП" ОАО "Банк Москвы" ОГК-3 53,20% 100,00% 50,10% 100,00% 66,00% 50,81% 79,50% 14,44% 67,73% 12,31% -9,17% 40,70% 13,50% 11,01% При анализе среднеотраслевых премий за контроль были получены следующие результаты: Отрасль электроэнергетика пищевая телекоммуникации и СМИ химическая финансовый сектор ритейл нефтегазовая Количество сделок 3 3 2 2 2 3 2 Средний размер премии 6,46% 21,24% 19,70% 26,10% 40,61% 9,08% 54,24% Средние премии за контроль на российском рынке отличаются от аналогичных западных показателей, поэтому корректировка последних необходима. Кроме того, на размер премии за контроль влияет не только размер приобретаемого пакета, но и отраслевая принадлежность компании, цели приобретения пакета (финансовый и стратегический контроль), структура распределения акций среди акционеров, макроэкономическая ситуация. Однако на практике возможность разделения финансового и стратегического контроля практически отсутствует на основе существующих данных, хотя это позволило бы определять премию для каждой конкретной сделки более точно. Таким образом, в России необходимо создавать единую статистическую базу премий за контроль на основе данных отечественного рынка для более справедливой оценки пакетов акций. 124 УЧЕТ ЗАБАЛАНСОВЫХ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРИ ОЦЕНКЕ САЛАВАТОВА Г.С. Научный руководитель: доц., к.э.н. Синогейкина Е.Г. Покупатель бизнеса заинтересован купить конкретную компанию с такой структурой активов и с таким количеством долговых обязательств и проблемных моментов, которые были оговорены на момент совершения сделки и определены покупной цены. Однако существуют обязательства, не учитываемые на балансе компаний. Поэтому фирма реально может имеет большее количество заемных средств, информация о которых хранится лишь на забалансовых счетах. Перечень забалансовых счетов с 001 по 011 приведен в типовом Плане счетов в конце списка основных синтетических счетов. Рассмотрим более подробно 009 и 001 счета забалансового учета, так как игнорирование прежде всего данных счетов может существенно исказить картину финансового состояния компании. Забалансовый счет 001 «Арендованные основные средства» служит для отражения лизинга. На забалансовом счёте 009 «Обеспечения обязательств и платежей выданные» должны отражаться выданные организацией гарантии, по которым несет ответственность и рискует своим имуществом. Основными видами обязательств, которые отражаются на счете 009 являются: залоги, поручительства, выданные векселя, не отраженые на балансе и др. При использовании затратного подхода основным методом является метод чистых активов, при котором стоимость бизнеса определяется как разница между активами и обязательствами. Если не брать во внимание забалансовые статьи, то итоговая сумма стоимости бизнеса может быть искажена. Для их учета можно использовать два метода: 125 1. скорректировать активы и обязательства с учетом забалансовых статей, а затем рассчитывать стоимость чистых активов 2. скорректировать величину итоговую чистых активов на забалансовый капитал, полученный путем разницы сумм забалансовых обязательств и активов. Оценку забалансовых обязательств можно проводить следующим образом: если кредитная организация выдала гарантию, поручительство на сумму N , а вероятность осуществления платежа в размере qi - ой доли от N равна pi, то стоимость данного гарантии составляет: K= N*qi*pi; Возможным забалансовым активом является лизинг. Для учета лизинга можно увеличить активы на: 1. стоимость оборудования, передаваемого в лизинг, за вычетом приведенной стоимости оставшихся лизинговых платежей; 2. суммарную величину оплаченной части стоимости оборудования. Однако увеличение стоимости бизнеса за счет лизинга целесообразно не во всех случаях. Во-первых, необходимо учесть характер лизингового соглашения: по окончании договора лизинг должен переходить в собственность. Во-вторых, необходимо изучить график платежей: обратить внимание на то, сколько фирме осталось выплатить по договору лизинга и вероятность выплаты остаточной суммы. В-третьих, необходимо проанализировать состояние лизинга по окончании договора, т.к возможен вариант, что после завершения договора экономический срок службы лизингового имущества закончится, и стоимость лизинга сведется лишь к ликвидационной стоимости актива и не будет сопоставима с суммой платежей, вносимых за лизинг. В рамках доходного подхода можно выделить два основных метода: капитализации и дисконтирования денежных потоков. Итоговая сумма стоимости при использовании данных методов будет прямо зависеть от денежных потоков и обратно зависеть от ставки 126 дисконтирования. В свою очередь и на ставку дисконтирования, и на денежный поток влияет наличие забалансовых активов и обязательств. При возникновении забалансового обязательства, компания будет вынуждена исполнить его, что уменьшит ее денежный поток. Учесть забалансовые обязательства можно следующим способом: 1. скорректировать итоговую сумму стоимости компаний на величину забалансовых обязательств; 2. учесть возможное исполнение забалансовых обязательств при прогнозировании денежного потока. Возможен вариант, что, выполняя забалансовое обязательство, компания должна будет не просто заплатить определенную денежную сумму, но и может лишиться какого-либо актива, если он был заложен. При наличии залога важное значение имеет то, какой актив заложен: профильный или непрофильный. Так, если залогом выступает непрофильный актив, который не генерирует денежный поток, при использовании доходного подхода будет лишь уменьшена стоимость непрофильных активов. Если же залогом выступает основное средство, используемое в деятельности, это серьезно может сказаться на денежном потоке. Наличие забалансовых статей необходимо учесть и при расчете ставки дисконтирования, так как увеличение обязательств влечет за собой увеличение рисков. Кроме того, при расчете WACC необходимо учитывать лизинг, так как он является частью капитала. ПРИМЕНЕНИЕ ПОПРАВКИ НА ПРЕСТИЖНОСТЬ ПРИ ОЦЕНКЕ ПАМЯТНИКОВ АРХИТЕКТУРЫ. ПЕТРОВ А. А. Научныйруководитель: к.э.н., доц. Солнцев И. В. В данной научной работе был изучен вопрос оценки памятников архитектуры, рассмотрены особенности и проблемы данного вида оценки в 127 России. Основной акцент сделан на таком спорном вопросе, как расчёт поправки на престижность при использовании затратного подхода. В качестве результата исследования предложены собственные пути решения данной проблемы. По мнению автора, актуальность темы «оценка памятников архитектуры» очевидна. Мировой опыт показывает, что ни одно государство мира не в состоянии на должном уровне содержать все памятники культурного наследия. Даже во времена СССР на их содержание выделялось в 10-20 раз меньше средств, чем требовалось.35 Соответственно, наиболее прогрессивными мерами, призванными решить задачу сохранения и воссоздания памятников истории и культуры, являются различные виды передачи ответственности по содержанию памятников частным инвесторам. Это может проводиться посредством приватизации памятников архитектуры, или передачи объектов в долгосрочную аренду. Исходя из этого, роль оценки архитектурных объектов культурного наследия представляется чрезвычайно важным этапом их сохранения. Это связано с тем, что при завышенной цене объекта на него не будет должного спроса, и рынок не сформируется, а при заниженной – бесценные, по сути, объекты станут широкодоступны, и неминуемо снизится их привлекательность и престижность. Очень серьёзным и важным вопросом на данный момент является метод нахождения наиболее адекватной стоимости подобных объектов. В работе основной упор сделан на рассмотрение затратного подхода, поскольку он наилучшим образом приспособлен к оценке столь нестандартных объектов недвижимости, что связано с тем, что он обеспечивает расчет данных, учитывающих все основные ценообразующие характеристики, а также требования по сохранности объекта культурного наследия. 35 Методика экономической оценки объектов культурного наследия (памятников истории и культуры) народов Российской Федерации. АНО «Центр независимой оценки», 2005 128 При использовании затратного подхода, самым неоднозначным и спорным вопросом является метод расчёта поправки на престижность. Тема актуальна в силу своей субъективности. По ней было написано и опубликовано несколько различных методик расчёта. Однако - они сильно разняться, что побудило автора предпринять попытку разработать свою собственную методику, состоящую из следующих этапов: 1. Присвоение показателей, балла как: престижности авторство, объекту, датировка, исходя из редкость, таких историко– художественная ценность, историческая (мемориальная) ценность, технологическая ценность, сохранность исторической функции, место расположения, градостроительная, ансамблевая ценность; 2. Выявление диапазона, в который попадает объект на основе присуждённого балла - присвоение степени престижности; 3. Расчет поправки исходя из выявленной на предыдущем этапе степени престижности и с использованием данных рынка о стоимости объектов аналогичного класса, но не являющихся памятниками. В качестве достоинств данного метода хотелось бы выделить то, что с одной стороны он подробно учитывает историческую, культурную, мемориальную ценность объекта, а с другой стороны тесно связан с действующими тенденциями на рынке недвижимости. Кроме того, итогом расчётов является не коэффициент, выраженный в процентах, а цена, выраженная в денежных единицах, то есть стоимость престижности не будет напрямую связана с восстановительной стоимостью объекта. Соответственно, несмотря на то, что метод достаточно трудоёмкий, он гарантирует индивидуальный подход к каждому объекту, и, по мнению автора, сможет обеспечивать наибольшую точность при оценке памятников архитектуры затратным подходом. Сейчас широко обсуждаются вопросы инновационного развития и модернизации во всех сферах деятельности. Данная же работа призвана напомнить, что без прошлого нет будущего, что модернизация сама по себе 129 должна быть направлена не только на создание нового, но и на использование современных подходов к сохранению лучшего из старого. Работа направлена на то, чтобы прояснить один из самых спорных вопросов, возникающих при оценке памятников архитектуры, а оценщик, получающий подобный заказ, добросовестно выполняя работу, вносит свой скромный, но очень важный вклад в сохранение истории. ОСНОВЫ СОХРАНЕНИЯ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ: УРОКИ, ИЗВЛЕЧЕННЫЕ ИЗ КРИЗИСОВ КЕЗУА НОДАРИ Научный руководитель: доц., к.э.н., Синогейкина Е. Г. Ответной реакцией на глобальный экономический кризис, начавшийся в 2007 году, были споры по поводу перспектив продолжения существования рыночной экономики. новой модели с В дискуссиях звучали предложения по созданию повсеместным государственным регулированием деятельности, как компаний, так и инвесторов. С моей точки зрения ни регулирование, ни создание новых экономических теорий не предостережет нас от возникновения новых «пузырей» и кризисов. А все это объясняется тем, что компании, инвесторы и государство игнорируют постулаты создания стоимости посредством инвестиций и методологию справедливой оценки стоимости. Результатом сохранения данного подхода стало создание инвестиционных вложений, которые разрушают стоимость и стали причиной кризиса. Основной принцип создания стоимости заключается в том, что компании создают стоимость путем привлечения капитала от инвесторов и использованием его для формирования денежных потоков, превышающих стоимость капитала. Чем быстрее компания может увеличивать свою выручку и привлекать капитал по сравнительно невысоким ставкам, тем больше стоимости она создаёт. Комбинация роста и рентабельности 130 инвестированного капитала (ROIC) в сравнении со стоимостью его привлечения – вот что увеличивает стоимость. Следствием данного принципа, известного как сохранение стоимости, заключается в следующем: «Всё, что не увеличивает денежных потоков, не создает добавленной стоимости». Проанализировав динамику фондовых индексов на площадках США с начала 1970-х годов и по настоящее время, мы пришли к выводу, что рынок акций регулярно запаздывает за реальным сектором экономики – рецессия начинается до существенно падения котировок акций. Инвесторы до последнего не готовы верить в серьезность экономических угроз, их ожидания недооценивают сложность ситуации. Данный процесс приводит к последующему стремительному (иногда лавинообразному) падению. В иных случаях, существенное падение фондовых индексов (больше 2030%) не символизирует об экономическом спаде. Таким образом, мы пришли к выводу, что рынок акций не является адекватным индикатором экономических реалий (и приближающихся финансовых кризисов в частности). За последние 40 лет большинство кризисов, произошедших в мире, были рождены в сфере кредитования. Это и кризис «мусорных облигаций в США (1990 г.), и долговые пузыри на развивающихся рынках (Мексика 1982 г., Таиланд 1997, Россия 1998 г., Аргентина 1999 г.). Схемы всех кризисов были практически идентичны: приобретение долгоживущих активов финансировалось за счет краткосрочных заимствований. Тем самым даже несущественные изменения внешних условий могли спровоцировать экономический кризис. Подтверждение данной идеи стал и финансово-экономический кризис, начавшийся в 2007 году. Частные лица приобретали собственность в ипотеку – неликвидный актив (требует времени для реализации). Средств заемщика не хватало на покрытие платежей по ссуде. При этом делалось предположение, что доходы заемщика будут расти с определенным темпом и 131 в будущем их будет достаточно для выплаты долга. Банки «упаковывали» высокорисковые обязательства в долгосрочные ценные бумаги (секьютиризация). Те попадали в оборот между банками, хедж фондами и инвестиционными компаниями, которые финансировали приобретение за счет краткосрочных обязательств. Возникло нарушения принципа сохранения стоимости: не происходило увеличение реальных денежных потоков; «упаковка» задолженности и многократная ее перепродажа создавала иллюзию снижения риска финансового инструмента. Несмотря на то, что долговые рынки менее ликвидны в сравнении с рынком акций, именно они позволяют определять и предугадывать зарождение новых кризисных явлений еще на ранних стадиях. Тема повсеместного и постоянного соблюдения принципа сохранения стоимости крайне важна для развития глобальной экономики и оценочного сообщества в частности. Роль оценщика в современном мире диктует необходимость быт арбитром (сдерживающим фактором) в развитии и увеличении стоимости компаний. Любая практика оценки должна базироваться на соблюдении принципа сохранения стоимости: только реальный рост денежных потоков ведет к созданию стоимости. Фундаментальными драйверами увеличения стоимости компании является рост ее доходов и отдача на инвестированный капитал выше, чем стоимость привлечения ресурсов. 132 КАФЕДРА «ФИНАНСЫ» МОДЕРНИЗАЦИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ: НЕОБХОДИМОСТЬ, ПУТИ, ПОСЛЕДСТВИЯ ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РЕАЛИЗАЦИИ НАУЧНО- ТЕХНИЧЕСКОГО ПРОГРЕССА В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ АЛАНДАРОВ Р.А. Научный руководитель: д.э.н., проф. Воронин Ю.М. Научно-технический прогресс – это тип восходящего развития техники, характеризующийся переходом от более простых ее форм к более сложным и обусловленный внедрением научных достижений в практическую деятельность человека. О влиянии научно-технического прогресса на экономику размышляли еще классики политической экономии. Особенно следует выделить К. Маркса, который обозначил основное влияние НТП на производство – удешевление единицы производимой продукции, т.е. сокращение совокупных затрат живого и овеществленного труда в расчете на единицу производимой продукции. В ХХ веке влияние НТП на экономическое развитие рассматривалось такими известными экономистами, как Р. Солоу, Дж. Хикс, Э. Денисон, а также современными экономистами П. Ромером, Ф. Агионом, П. Ховиттом и др. Влияние НТП на экономику проявляется не только в интенсификации процесса производства продукции, повышении производительности труда, улучшении условий труда работников, повышении эффективности использования ресурсов и росте конкурентоспособности предприятий. НТП помогает решать важные социально-экономические проблемы, способствует повышению качества жизни граждан, активному внедрению технологий, 133 повышению квалификации ученых и работников предприятий и развитию интеллектуального потенциала страны. Российская экономика, по своему, уникальна. С одной стороны, у нашей страны есть богатый опыт в организации высокотехнологичных производств, сохранились крупные научно-производственные центры – наукограды, имеется традиционно сильная академическая фундаментальная наука, на базе которой возможно проведение широкого спектра прикладных исследований и современных разработок. Однако структурные проблемы экономики, прежде всего низкая доля реального сектора, затрудняют процесс развития и внедрения инноваций. Среди негативных последствий такой структуры экономики можно выделить низкий спрос на высокотехнологичную продукцию со стороны предприятий реального сектора, недостаточное материально-техническое обеспечение научных исследований, а также высокую бюджетную нагрузку по обеспечению финансирования российской науки. Несмотря на принятие Концепции долгосрочного социально- экономического развития России до 2020 года, основной доктриной которой является переход к инновационной экономике, в настоящее время отсутствует ясное понимание того, как следует развивать российскую науку и каким образом это развитие должно привести к улучшению экономической ситуации. Проводятся отдельные точечные мероприятия (как, например, создание инновационного центра в Сколково), однако в них отсутствует системность, четко не определены объемы, источники и формы финансирования, инструменты оценки эффективности финансирования НИОКР. Учитывая сложность и комплексность проблем экономического и финансового характера, препятствующих реализации НТП в России, для их преодоления необходима система мероприятий, включающая в себя: 134 - Комплексную поддержку предприятий реального сектора экономики, осуществляющих техническое перевооружение, закупающих новейшее оборудование и нанимающее высококвалифицированный персонал; - Разработку на правительственном уровне концепции развития российской науки, которая учитывала бы специфику существующего положения в науке и содержала программные мероприятия по модернизации научной деятельности с указанием необходимых объемов и источников финансирования; - Повышение расходов на НИОКР, доведение уровня финансирования науки в ВВП до показателей развитых стран; - Урегулирование правовых вопросов, связанных с определением статуса научных учреждений государственных академий наук и порядка их финансирования; - Повышение роли университетов в проведении научных исследований; - Развитие механизмов оценки эффективности научных исследований на основе зарубежного опыта. НАПРАВЛЕНИЯ МОДЕРНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ СРЕДСТВАМИ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА ЛУНИНА О.С. Научный руководитель: к.э.н., доц. Солянникова С.П. Одной из актуальных проблем управления бюджетами является гарантированное исполнение публично-правовыми образованиями принятых на себя расходных обязательств. В условиях модернизации российской экономики обеспечение непрерывного и полного финансирования расходов, повышение качества управления бюджетными средствами в современных условиях рассматриваются как приоритетные цели бюджетной политики. В настоящее время необходим не только контроль за целевым расходованием бюджетных средств, но и разработка процедур управления бюджетными 135 средствами, адекватных современным требованиям. Кроме того, в процессе управления бюджетными средствами может решаться задача обеспечения устойчивости и повышения ликвидности банковской системы при размещении временно свободных бюджетных средств или привлечении финансовых ресурсов для обеспечения сбалансированности федерального бюджета. Таким образом, модернизация управления средствами федерального бюджета не только способствует повышению эффективности управления государственными и муниципальными финансами, но и обеспечивает новое качество модернизации финансового сектора в России. Реформирование бюджетного процесса в Российской Федерации, основанное на принципах бюджетирования, ориентированного на результат, требует изменения подходов не только к планированию и финансированию расходов федерального бюджета, но и к организации управления бюджетными средствами. В процессе управления средствами федерального бюджета должны оцениваться риски, осуществляться мониторинг эффективности как управления средствами, так и деятельности Федерального казначейства по управлению ими. Однако в настоящее время в России отсутствуют нормативные правовые акты и стандарты, регламентирующие содержание процедур управления бюджетными средствами, существуют проблемы взаимодействия субъектов управления. Все это свидетельствует об актуальности исследования методологических и практических аспектов модернизации управления средствами федерального бюджета. Анализ теории управления бюджетами, обобщение отечественного и зарубежного опыта управления бюджетными средствами позволил сделать вывод о том, что оно сводится к совокупности процедур по: 1) Управлению ликвидностью (наличностью). Включает в себя сбор доходов в бюджет и осуществление платежей по мере наступления их срока таким образом, чтобы не подрывать финансовую стабильность государства. 2) Управлению дефицитом и профицитом бюджетных средств, в т.ч. временными кассовыми разрывами, возникающими в процессе исполнения 136 бюджета вследствие временных различий между поступлением денежных средств в бюджет и необходимостью их расходования, выбор оптимального метода их устранения. 3) Мониторингу и контролю за движением бюджетных средств. 4) Оценке рисков управления. Оценка необходима ввиду существования как систематических рисков (валютный риск), так и частных (риск потери ликвидности, операционные, кредитные риски), ведущих к дестабилизации процесса управления как бюджетом, так и бюджетными средствами. Результаты анализа процесса управления средствами федерального бюджета свидетельствуют о наличии следующих проблем и путей их решения: ─ Проблема отсутствия нормативно-правовой регламентации содержания и процедур управления бюджетными средствами, а также четкого разграничения полномочий участников бюджетного процесса в части управления бюджетными средствами Необходимо законодательно закрепить содержание и процедуры управления средствами федерального бюджета в Бюджетном кодексе Российской Федерации. Подробная характеристика этих процедур, порядка их осуществления может регламентироваться постановлением Правительства Российской Федерации. При этом данный перечень процедур по возможности должен быть закрытым и содержать в себе конкретные условия их осуществления. ─ Проблема отсутствия критериев оценки качества и эффективности управления бюджетными средствами Имеет смысл разработать методику оценки эффективности операций Федерального казначейства с бюджетными средствами, в том числе в целях реализации требований концепции бюджетирования, ориентированного на результат. В качестве таких критериев могут быть предложены: результативность, успешность (полезность, точность, искусность, чистота), целесообразность, надежность, устойчивость, качество. При этом, по 137 возможности, критерии помимо качественных (экспертных) оценок должны иметь и количественные показатели в целях обеспечения объективности оценки. ─ Проблема отсутствия положений, устанавливающих меры ответственности за правонарушения, установленные статьями 302-306 Бюджетного кодекса Российской Федерации Статьи 302-306 Бюджетного кодекса Российской Федерации ссылаются на меры ответственности, определенные Кодексом РСФСР об административных правонарушениях, статьи которого давно утратили силу, т.е. делают невозможным применить меры принуждения за нарушения в области управления бюджетными средствами. Решение этого вопроса – одна из наиболее простых задач, т.к. опыт некоторых стран СНГ позволяет спроецировать его на российскую действительность и применить к национальному бюджетному законодательству, например, опыт Республики Беларусь. Важно при этом в гл. 28 Бюджетного кодекса Российской Федерации отразить следующие принципиально важные аспекты: (1) основания для применения мер принуждения за нарушение бюджетного законодательства, принуждения, (3) (2) органы, имеющие непосредственно право меры на применение принуждения, (4) мер четкое определение содержания правонарушения. ─ Отсутствие четкого нормативно-правового разграничения полномочий Банка России и Федерального казначейства в процессе управления средствами федерального бюджета Банк России и Федеральное казначейство являются публично- правовыми институтами, а обслуживание бюджетных счетов является их публично-правовой функцией. Следовательно, вышеуказанные правоотношения не могут ограничиваться гражданско-правовой формой и должны реализовываться с учетом требований Бюджетного кодекса Российской Федерации к принципам организации бюджетного процесса. Также необходимо в бюджетном законодательстве более подробно 138 определить полномочия и порядок организации взаимоотношений Банка России и Федерального казначейства в процессе управления бюджетными средствами. ─ Проблема отсутствия реального контроля за эффективностью деятельности Федерального казначейства по управлению бюджетными средствами Вопрос контроля за эффективностью деятельности Федерального казначейства по управлению бюджетными средствами может быть решен путем закрепления данных полномочий за независимыми аудиторскими компаниями или независимым органом государственного финансового контроля, например, Счетной палатой Российской Федерации, но для этого необходимо разработать систему показателей и методику оценки эффективности управления бюджетными средствами. В частности, помимо качественных критериев эффективности должны быть четко прописаны те или иные количественные показатели, характеризующие непосредственные результаты деятельности уполномоченных органов государственной власти Российской Федерации, организаций по управлению средствами федерального бюджета. ─ Проблема отсутствия мониторинга за движением средств федерального бюджета Несмотря на то, что Федеральное казначейство отражает информацию о ежедневных кассовых остатках средств федерального бюджета на счетах Казначейства России, мониторинг за движением денежных средств и результатами управления средствами федерального бюджета фактически отсутствует, что снижает качество управления средствами федерального бюджета. Функцию мониторинга целесообразно возложить на уполномоченный орган, например, Министерство финансов Российской Федерации, а также необходимо разработать и принять нормативные правовые акты, регламентирующие процесс осуществления подобных полномочий. 139 ─ Проблема отсутствия документов, в т.ч. локальных, устанавливающих методики анализа и оценки рисков, возникающих при управлении бюджетными средствами К наиболее значимым для оценки рисков в процессе управления бюджетными средствами следует отнести следующие процедуры: проведение анализа финансового рынка, разработка модели управления долговым портфелем и на этой основе контроль кредитных рисков. При этом оценкой рисков в большей степени должны заниматься организации, обладающие достаточным опытом и квалифицированным персоналом, что позволит провести оценку более качественно и эффективно, таким же образом должны устраняться операционные риски. Таким образом, необходимость совершенствования методологии и практики управления средствами федерального бюджета, отсутствие методики оценки рисков, возникающих в процессе управления бюджетными средствами, низкая эффективность размещения временно свободных средств федерального бюджета, а также наличие ряда других нерешенных проблем обусловливают направления модернизации управления средствами федерального бюджета. ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ НОРМАТИВОВ БЮДЖЕТНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБЩЕОБРАЗОВАТЕЛЬНЫХ УЧРЕЖДЕНИЙ БЕЛИКОВ Д.Л., КАРПОВА Е.Р. Научный руководитель: к.э.н., доц. Седова М.Л. Нормативно-подушевое финансирование как инструмент повышения эффективности учреждений, расходования бюджетных средств образовательных выступает одним из основных компонентов региональных программ модернизации образования, нового масштабного направления приоритетного национального проекта "Образование". 140 Принятие Федерального закона 83-ФЗ не было подкреплено предварительными мерами, связанными с подготовкой государственных образовательных стандартов, разработкой методики определения норматива затрат образовательных учреждений, которые должны лежать в основе нормативно-подушевого финансирования. Несмотря на то, что учреждения среднего образования еще с 2006 года перешли на такое финансирование, остается множество нерешенных проблем Первая проблема – несовершенство существующих стандартов среднего общего образования. образовательных Инфраструктурные программ (обеспеченность условия реализации капитальными активами, условия доставки обучаемых к месту учебы и обратно и т.п.) действующие образовательные стандарты не содержат. В связи с этим обязательными составляющими норматива финансирования должны быть статьи расходов, связанные с обеспечением предусмотренного ГОС учебного плана каждой образовательной программы, а именно расходов на оплату труда работников, обеспечивающих учебный процесс, и расходы на приобретение товаров и услуг, обязательных для проведения учебного процесса. Следующая проблема - как нормировать расходы, связанные с обеспечением учебного процесса в целом? Предлагаем два способа ее решения. Первое - не включать данные расходы в норматив, оставив их для финансирования по смете, второе - включить расходы на содержание и обслуживание капитальных активов в состав норматива, но нормировать их не на подушевой, а на иной основе. В качестве базового показателя нормирования должны выступать физические характеристики активов (площадь, объем). дифференцированный Это подход решение к обеспечивает потребностям и максимально особенностям образовательных учреждений, соответствует результатному подходу к осуществлению бюджетных расходов. Еще один аргумент в пользу именно такого подхода к нормированию связан с заметными различиями в ресурсоемкости (в части такого ресурса, 141 как занимаемые помещения, здания и т.д.). Это еще одна серьезная проблема - несопоставимость материальной базы учреждений и качества образовательных услуг. Следующий пункт – методика определения коэффициентов и других показателей. Сейчас используется спорный показатель наполняемости классов (25 в городе и 15 в селе), удивляет странность некоторых коэффициентов удорожания оплаты труда (1 за наличие групп продленного дня, разные показатели для деления классов на группы). Решение проблемы ориентация нормативов не на экономию средств и повышение наполняемости, а на точность и эффективность, повышение качества услуг. И последняя проблема, которую нам хотелось бы поднять - учет в нормативах региональных, географических особенностей. В существующей методике нормативы дифференцируются только с учетом районных коэффициентов заработной платы, а также по признаку «город – сельский населенный пункт». Очевидно, что этого недостаточно, так как и другие виды расходов зависят от расположения школы внутри региона (расходы на оплату коммунальных услуг, услуг связи). Значит надо использовать коэффициенты дифференциации, учитывающие не только вид местности и районные коэффициенты, но и разные тарифы коммунальных услуг, услуг связи, транспортные затраты. В заключении мы предлагаем основные принципы формирования региональных нормативов: 1) совершенствование стандартов среднего общего образования 2) определение нормативов не только на подушевой, но и на иной основе 3) учет различий материальной базы учреждений образовательных услуг 4) совершенствование методики определения коэффициентов 5) учет региональных особенностей 142 и качества ПРОБЛЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ ВЕДОМСТВЕННЫХ ЦЕЛЕВЫХ И РЕАЛИЗАЦИИ ПРОГРАММ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ БЮДЖЕТНОГО ПРОЦЕССА ГРИБАНЁВА А.С. Научный руководитель: к.э.н., доц. Панскова Р.Г. Основы для перехода к программному бюджету были заложены в Концепции реформирования бюджетного процесса в Российской Федерации в 2004–2006 гг., утвержденной Постановлением Правительства РФ от 22 мая 2004 г. № 249. Положения Концепции, связанные с реализацией целевого бюджетного программирования, были конкретизированы в Основных направлениях деятельности правительства Российской Федерации на период до 2012 года, на основе которого происходит переход и реализация программного бюджета. При этом одним из основных элементов программного бюджета являются ведомственные целевые программы. Первые ведомственные целевые программы начали разрабатываться в начале 2005 года, до 2011 года было внесено на рассмотрение в Министерство экономического развития РФ 418 ведомственных целевых программ (аналитических и утверждаемых). При этом утверждено было 50 ведомственных целевых программ. В 2011 год объем расходов федерального бюджета составляет 10 658 559 млн. руб. При этом сумма, приходящаяся на ведомственные целевые программы составляет 94 460, 18 млн. руб. из бюджета действующих обязательств и 1 300, 02 млн. руб. из бюджета принимаемых обязательств (доля - 0,9 % всех расходов федерального бюджета в 2011 году), что не достаточно для полноценной реализации программного бюджета. При переходе к программному бюджету необходима четко разработанная нормативно-правовая база для реализации ведомственных целевых программ. Отсутствие механизма стимулирования субъектов бюджетного планирования, для обеспечения их активного участия в 143 проведении бюджетной реформы и заинтересованности в ее успехе не позволяет увеличивать потенциал для внедрения ведомственных целевых программ. Большинство СБП разрабатывают только аналитические ВЦП. Их внедрение необходимо ускорить, т.к. это может дать возможность утверждать другой вид программ ведомств, финансируемых за счет бюджета принимаемых обязательств. Необходимо закрепить в нормативно-правовых актах критерии по привлечению финансирования из бюджета принимаемых обязательств при формировании утверждаемых целевых программ ведомств, в качестве которых может выступить доля программных расходов в общем объеме расходов субъекта бюджетного планирования. Система планирования и финансирования простроена таким образом, что при реализации ведомственной целевой программы, федеральной целевой программы, внепрограммного финансирования проектов, направленных на решение одной задачи, трудно определить долю каждого инструмента (федеральных целевых программ, ведомственных целевых программ непрограммных расходов) в полученных конечных результатах. При разработке программ необходимо составлять карту проекта, в которой должны быть отражены все программы, участвующие в его финансировании и разграничены все расходы, осуществляемые в рамках каждой программы, а также должна постоянно рассчитываться эффективность расходования бюджетных средств. Ведение карты проекта должно находиться в компетенции главных распорядителей и распорядителей средств бюджета. Для эффективной реализации ведомственной целевой программы необходимо усовершенствовать процедуру мониторинга исполнения ведомственных целевых программ, что позволит оперативно реагировать на отклонения от предполагаемых результатов. Необходимо разработать четкую систему мер ответственности за реализацию ведомственных целевых программ и достижение утвержденных целевых индикаторов. 144 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЦЕЛЕВОГО КАПИТАЛА НЕКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ РОССИИ ГУБЖЕВА Л. А. Научный руководитель: к.э.н., доц. Полякова О. А. Одной из главных причин слабой конкурентоспособности некоммерческих организаций России является недостаточные объемы финансирования. В данной ситуации остро возникает вопрос о привлечении альтернативных источников их финансового обеспечения. Переход к рыночным отношениям необходимость изменить в Российской формы Федерации обусловливает финансирования деятельности некоммерческих организаций. К таким «рыночным формам», в том числе, относят новую форму организации финансовых ресурсов - «целевой капитал». Некоммерческие организации могут являться получателями дохода от целевого капитала. Формирование финансовых ресурсов из этого источника предусмотрено во многих странах с развитой рыночной экономикой и институтами гражданского общества. Cегодня в России зарегистрировано около 50 фондов целевого капитала. В основном это фонды ВУЗов, а также фонды целевого капитала, которые созданы для финансирования музеев, спортивных обществ, деятельности по оказанию помощи больным детям. Специалисты выделяют множество преимуществ формирования целевого капитала: целевое использование, долгосрочность, стабильность, а также целевые капиталы и доходы от управления не являются объектом налогообложения. Наряду с преимуществами существует ряд проблем, сдерживающих развитие целевых капиталов в Российской Федерации. Несовершенство законодательной базы, затраты по формированию и управлению целевым 145 капиталом, необходимость привлечения специалистов в разных областях (фандрайзинг, бухгалтерский учет, инвестиции и т.д.), необходимость внутриорганизационных преобразований внутри некоммерческих организаций – это лишь немногие причины, которые тормозят развитие этой формы финансирования. В Федеральном формирования и законе от № 30.12.2006 использования целевого 275-ФЗ капитала «О порядке некоммерческих организаций» перечислены основные принципы формирования целевых капиталов. Необходимо решить ряд проблемных вопросов, стоящих на первом плане, как для развития благотворительности в Российской Федерации, так и для совершенствования этой формы организации финансовых ресурсов. Прежде всего, необходимо внести в закон следующие дополнения: собственником целевого капитала могут быть бюджетные учреждения; доверительным управляющим могут выступать также организация вправе осуществлять граждане (физические лица); некоммерческая связанную с управлением целевого капитала, деятельность, использованием, распределением дохода от целевого капитала, если общая сумма целевого капитала превысит определенный объем средств, в порядке, предусмотренном законом. Дополнения могут послужить эффективным стимулом для развития деятельности по управлению целевым капиталом без посредников. Некоммерческая организация может получать доход с меньшими затратами, при этом располагая максимально достоверной и в полном объеме информацией. В законодательстве нет никаких форм, методик ответственности, поэтому надо разработать конкретные меры в случаях: непредставления вовремя информации, нецелевого невыполнения использования требований средств 146 управляющими целевого капитала. компаниями, Важнейшим составляющим эффективности развития целевых капиталов в России является изучение зарубежного опыта. Основным выводом является обоснование необходимости дальнейшего развития в России этой формы организации финансовых ресурсов, его совершенствование и законодательное регулирование. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ МЕЖБЮДЖЕТНЫХ ОТНОШЕНИЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ДАВЛЯТГАРЕЕВА Д.Х. Научный руководитель: к.э.н., доц. Васюнина М.Л. На протяжении всего периода построения бюджетной системы в Российской Федерации проводились значительные реформы, которые регламентировали различные сферы межбюджетных отношений и были направлены на их развитие и укрепление. Не все мероприятия по повышению эффективности межбюджетных отношений были реально осуществлены на практике. И на сегодняшний день процесс реформирования межбюджетных отношений продолжается, однако существует ряд проблем, которые мешают их дальнейшему развитию: -отсутствие достаточной финансовой базы у субъектов Российской Федерации и муниципальных образований для осуществления своих полномочий; -неэффективное и нецелевое расходование бюджетных средств; -некачественная межбюджетных и трансфертов неэффективная между система распределения бюджетами бюджетной системы Российской Федерации. Для того, чтобы устранить эти проблемы, необходимо дальнейшее совершенствование эффективности следующим направлениям: 147 межбюджетных отношений по 1) наделение регионов и муниципальных образований достаточными финансовыми ресурсами и формирование стимулов к увеличению их доходной базы. Для осуществления данных мероприятий возможно: - пересмотреть нормативы распределения налоговых и неналоговых доходов между бюджетами в пользу регионов и муниципальных образований; - передача части налоговых доходов бюджетов субъектов Российской Федерации в пользу местных бюджетов. 2) повышение качества финансового менеджмента региональных и муниципальных финансов. Оно должно осуществляться по основе расширения бюджетного планирования и стимулирования регионов и муниципальных образований к внедрению передовых процессов в области социально-экономического развития и управления общественными финансами. Предполагается формирование рейтинга качества финансового менеджмента, который деятельности органов позволяет власти увязывать субъектов полученные Российской результаты Федерации и муниципальных образований в части предоставления бюджетных услуг с объемом затраченных на эти цели средств. Именно на основе показателей рейтинга качества финансового менеджмента возможно предоставление дополнительных дотаций субъектам Российской Федерации и муниципальным образованиям. 3) консолидация муниципальных усилий субъектов образований по Российской совместному Федерации и предоставлению государственных (муниципальных) услуг. Это позволит объединенным территориальным образованиям, даже с невысоким финансовым потенциалом, проще осуществлять расходные полномочия (например, по коммунальным услугам, содержанию местных дорог). 4) изменение механизмов распределения и предоставления межбюджетных трансфертов. Так как предоставление большого объема дотаций на выравнивание бюджетной 148 обеспеченности порождает иждивенческие настроения, то необходимо постепенное сокращение объемов предоставления дотаций. Вместо дотаций на выравнивание бюджетной обеспеченности необходимо предоставлять больший объем субсидий. В отличие от дотаций субсидии позволяют четко устанавливать целевую направленность трансфертов и обеспечивать заинтересованность получателя трансфертов в эффективном использовании получаемых финансовых ресурсов. Еще одно преимущество субсидий – способность целевым образом стимулировать инвестиционную активность в экономике регионов и муниципальных образований. Объединение субсидий, например, по таким блокам, как социальные, инвестиционные, инфраструктурные субсидии способствовало бы тому, чтобы субъекты Российской Федерации и муниципальные образования сами определяли, на решение каких приоритетных задач в рамках блока их направить. Таким образом, в настоящее время формирование межбюджетных отношений как эффективной системы не закончено. Необходима их дальнейшая корректировка и совершенствование, устойчивость и сбалансированность что обеспечит бюджетной системы Российской Федерации. УСИЛЕНИЕ РОЛИ КОНТРОЛЯ В ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО ПРОЦЕССЕ МОДЕРНИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ФИНАНСОВ ЗАМБАЕВ Х.Н. Научный руководитель: ст. преп. Терехова Т.Б. Модернизация государственных финансов предполагает создание и внедрение новых механизмов управления государственными финансовыми ресурсами, позволяющими обеспечить развитие финансовой системы страны, повысить ее устойчивость к негативным факторам. В этой связи возрастает 149 роль государственного финансового контроля (ГФК), как функционального элемента управления финансами. Стоит отметить, что адекватная модернизация государственных финансов по объективным причинам зависит именно от состояния и действенности ГФК, который на современном этапе ориентирован на повышение, с одной стороны, «эффективности контроля», то есть эффективности деятельности контрольных органов, а с другой «контроля эффективности» использования финансовых ресурсов государства и деятельности органов государственной власти и управления. Вопрос повышения эффективности ГФК является комплексным, решение которого зависит от ряда составляющих, включаемых и влияющих на эффективность, а именно: экономичность, продуктивность и результативность, которые, безусловно, находятся в коррелирующей связи с категорией эффективности. Важным является компонент результативности, который по аналогии с эффективностью рассматривается также в двух аспектах, а поэтому необходимо проанализировать его влияние в целом на государственный финансовый контроль и как следствие процесс модернизации государственных финансов посредством исследования и обоснования потенциальных факторов повышения результативности. К их числу возможно отнести решение существующих проблем в сфере стандартизации ГФК, усиление действенности финансовых санкций, внедрение и активное использование информационных технологий, а также отдельных типов ГФК, таких как аудит эффективности и стратегический аудит. На современном этапе вопрос стандартизации не решен, так как попрежнему отдельные органы ГФК в своей деятельности применяют индивидуальные стандарты, но имеются законодательные основы решения вопроса применения стандартов именно системой органов внешнего ГФК в перспективе. 150 Государственный аудит является современным направлением развития ГФК, который частично осуществляют и будут осуществлять в дальнейшем именно контрольно-счетные органы. Важная роль государственного аудита проявляется в решении отдельных проблем в части выявления, предупреждения и наказания коррупционных преступлений. Усиление действенности финансовых санкций предусматривается в комплексном развитии пресекательных, предупредительных и правовосстановительных санкций в отношении оснований мер принуждения за правонарушения в бюджетной сфере. Применение аудита эффективности и стратегического аудита также является фактором повышения результативности, и поэтому необходимо акцентировать внимание на проблемах именно практического характера их применения. Аудит эффективности используется в деятельности контрольно-счетных органов, проблемами в реализации которого являются то, что не разработаны подходы к оценке и критерии эффективности, а также не проработан вопрос практического устранения выявленных нарушений и выполнения рекомендаций аудита эффективности. В стратегическом аудите основной же проблемой является то, что не разработана методика проведения, и поэтому данный тип ГФК все еще рассматривается как научное направление. Развитие информационных технологий в ГФК характеризуется все большим их использованием в локальных масштабах, то есть в деятельности отдельно взятых контрольно-счетных органов и общегосударственных. Результативность ГФК является важным компонентом оценки эффективности использования финансовых ресурсов и осуществления контрольной деятельности, а поэтому принятие мер по повышению результативности ГФК будет способствовать усилению его действенности, что скажется положительно и на процессе модернизации государственных 151 финансов по той причине, что контроль обеспечивает осуществление обратной связи. УВЕЛИЧЕНИЕ СТРАХОВЫХ ВЗНОСОВ В ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ ФОНДЫ РФ И МОДЕРНИЗАЦИЯ ЭКОНОМИКИ: ПРОБЛЕМНЫЙ АСПЕКТ ИВАНОВ О.И., ЧАСОВСКАЯ О.Д. Научный руководитель: к.э.н., доц. Киселёва Т.Ю. В условиях социально ориентированной экономики Российской Федерации проблема дефицита государственных внебюджетных фондов является острой (в 2010 году дефицит Пенсионного Федерации составил 1,16 триллиона рублей, фонда Российской Федерального фонда обязательного медицинского страхования - 5 миллиардов рублей, Фонда социального страхования Российской Федерации - 24,5 миллиардов рублей). Ответом на эту проблему стало увеличение ставки страховых взносов в государственные внебюджетные фонды РФ с 26% до 34%, однако такое решение является спорным. Также в ФЗ от 24.07.2009 N 212-ФЗ определено, что контроль над правильностью исчисления, полнотой и своевременностью уплаты (перечисления) страховых взносов в государственные внебюджетные фонды будут осуществлять государственные внебюджетные фонды. Главным положительным последствием увеличения социальных взносов является устранение дефицита бюджетов государственных внебюджетных фондов РФ. Но существует целый ряд негативных последствий, часть из которых связана с хозяйствующими субъектами, другая – с бюджетной системой РФ и системой администрирования страховых взносов. К первой группе негативных тенденций можно отнести следующие: · Возросшая налоговая нагрузка может привести к уходу с рынка некоторых предприятий малого и среднего бизнеса, к расширению теневой экономики; 152 · Перенос производства в другие страны (уже сейчас наблюдается тенденция о переносе производственных мощностей в Казахстан), произойдет снижение количества рабочих мест в российских организациях; · Использование нелегальных налоговых схем. Шкала взимания социальных налогов сегодня ограничена 463000 руб. на работника в год, а сумма, превышающая эту цифру, не облагается страховыми взносами. Это расширяет возможности применения налоговых схем; · Тенденции к сокращению фонда оплаты труда с помощью увольнения сотрудников и снижения их заработной платы; · Снижение выплат официальной заработной платы для сокращения фонда оплаты труда; · Рост рынка нелегальной рабочей силы; · Рост объема отчетной документации. К негативным последствиям, связанным с бюджетной системой РФ и с администрированием социальных налогов, можно отнести: · Рост нагрузки на бюджеты из-за увеличения налоговой нагрузки на оплату труда работников бюджетной сферы; · Отсутствие квалифицированных специалистов для проведения налогового администрирования;36 · Неясен механизм взаимодействия между налоговыми органами и контролирующими органами внебюджетных фондов РФ; · Необходим дополнительный контроль над субъектами хозяйствования, что повлечёт за собой материальные затраты; Анализ перечисленных негативных последствий увеличения страховых взносов в государственные внебюджетные фонды РФ позволяет выделить следующие рекомендации: 36 Полномочия ФНС РФ перешли к ФСС и ПФ РФ, которые не являются органами государственной власти и согласно Конституции РФ, не могут проводить администрирование социальных налогов. 153 · Необходимо снижение налоговой нагрузки на весь малый бизнес до уровня не более 20% (в т.ч. недвижимость, торговля, финансовый сектор которые сейчас облагаются по ставке 34%); · Реформирование шкалы взимания страховых взносов, отказ от верхней планки шкалы в 463000 руб.; · Создание адекватной правовой базы, определяющей правовой статус внебюджетных фондов; · Сохранение функции сбора поступлений от социальных взносов за ФНС, что позволит использовать квалифицированных работников, исключит дублирование функций ФНС и внебюджетных фондов. Сегодняшняя система страховых взносов нуждается в реформировании. Обычное повышение страховых взносов неэффективно, так как может сработать «эффект Лаффера», и налоговые поступления могут даже сократиться по сравнению с объёмами 2010 года. По оценкам Минздравсоцразвития России повышение социальных взносов должно привести к росту ВВП на 1,8%, но с учетом всех затрат на реализацию самой реформы, на администрирование социальных налогов, возможный рост поступлений составит только 0,5% ВВП. ОБЕСПЕЧЕНИЕ СИСТЕМЫ СБАЛАНСИРОВАННОСТИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ БЮДЖЕТНОЙ В УСЛОВИЯХ МОДЕРНИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ КОЖЕКИН А.В. Научный руководитель: к.э.н., доц. Васюнина М.Л. Модернизация в сфере государственных и муниципальных финансов – это введение новых и совершенствование действующих инструментов организации финансов органов государственной власти и органов местного 154 самоуправления с целью их соответствия лучшему международному опыту. Поэтому модернизация механизма сбалансированности бюджетной системы государства переход – к современным эффективным инструментам организации бюджетных отношений, которые позволили бы обеспечить структурное и функциональное равновесие бюджетной системы государства. Сбалансированность бюджетной системы - это такое состояние бюджетной системы, при котором обеспечивается сбалансированность всех входящих в неё бюджетов, а также обеспечивается эффективная и справедливая система межбюджетных отношений. Для обеспечения сбалансированность бюджетной системы необходимо соблюдение экономических и институциональных условий: -соблюдение требований к допустимому уровню дефицита бюджетов; -поддержание оптимального уровня инфляции; -соблюдение требований к уровню государственного (муниципального) долга; -эффективная и справедливая система межбюджетных отношений; -единство бюджетной системы государства. Оценка сбалансированности бюджетной системы Российской Федерации может осуществляться с учетом следующих критериев: 1. уровень бюджетной обеспеченности публично - правового образования; 2. доля межбюджетных трансфертов в объеме собственных доходов бюджета; 3. уровень дефицита бюджета; 4. объем государственного (муниципального) долга. Бюджетные резервы являются одним из основных инструментов обеспечения даже не столько сбалансированности, сколько устойчивости бюджетной системы. Важным направлением укрепления бюджетной устойчивости является активное формирование субъектами Российской Федерации Резервных фондов субъектов Российской Федерации. Для 155 достижения реальной доходности от управления средствами Резервных фондов субъектов Российской Федерации необходимо внести некоторые изменения в действующую редакцию статьи 236 Бюджетного кодекса Российской Федерации, а именно постановить, что действие статьи так же не распространяется на средства Резервных фондов субъектов Российской Федерации. На практике, вероятно, существует целесообразность создания резервных фондов на уровне федеральных округов за счет субъектов Российской Федерации, обладающих более высоким уровнем налогового потенциала. Таким образом, у субъектов Российской Федерации появится дополнительная возможность привлекать финансовые средства на обеспечение сбалансированности соответствующих бюджетов. Важнейшей составляющей сбалансированности бюджетной системы Российской Федерации выступают источники финансирования дефицита бюджета. В качестве направления модернизации данного инструмента можно выделить уменьшение доли заемных источников финансирования дефицита бюджета, так как использование кредитов сопровождается повышенным уровнем расходов на обслуживание государственного (муниципального) долга. Чрезмерная концентрация налоговых доходов в федеральном бюджете, а также практика предоставления федеральным законодательством налоговых льгот и изъятий объектов налогообложения по региональным и местным налогам приводит к необходимости все большего перераспределения финансовых ресурсов через межбюджетные трансферты, которые малоэффективны с точки зрения стимулирования органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления к наращиванию собственного доходного потенциала. Поэтому существует необходимость справедливого разграничения налоговых и неналоговых доходов между уровнями бюджетной системы Российской Федерации. 156 МОДЕРНИЗАЦИЯ МЕХАНИЗМА ФОРМИРОВАНИЯ И ФИНАНСИРОВАНИЯ ФЕДЕРАЛЬНЫХ ЦЕЛЕВЫХ ПРОГРАММ М ИНАЕВА Е.А. Научный руководитель: к.э.н., доц. Солянникова С.П. Одним из необходимых направлений модернизации государственных финансов является совершенствование механизма формирования и финансирования федеральных целевых программ. Актуальность темы обусловлена необходимостью эффективного решения сложных, ресурсоёмких задач модернизации страны в условиях ограниченности бюджетных средств. Под модернизацией механизма формирования и финансирования ФЦП следует понимать его совершенствование в соответствии с современными требованиями социально-экономического развития страны. Модернизация механизма формирования ФЦП должна быть направлена на: 1) Решение проблемы разработки системы количественно определённых технико-экономических показателей для оценки результативности программ и эффективности расходов на их реализацию, а также методик их расчета, так как из 96% ФЦП, содержащих раздел расчёта эффективности, только 39% имеют методику её расчёта. Отсутствие же подобной методики свидетельствует о поверхностном подходе к анализу эффективности использования бюджетных и привлечённых средств, выделяемых для финансирования программы. 2) Уточнение требований к степени детализации расходов бюджета на ФЦП с целью обеспечения их обоснованности. В настоящее время утверждение расходов на реализацию ФЦП в рамках трёх направлений: «капитальные вложения», «научно-исследовательские и опытно- конструкторские работы» и «прочие нужды», - без дополнительной детализации не позволяет судить об обоснованности расходов на реализацию 157 ФЦП и не даёт полной ясности, на что именно направляются средства. К основным направлениям модернизации механизма финансирования ФЦП относятся: 1) Обеспечение софинансирования расходов федерального бюджета на ФЦП из бюджетов субъектов Российской Федерации и внебюджетных источников в соответствии с параметрами, заложенными в паспортах ФЦП, так как на практике они, как правило, не выполняются. Это является одной из главных причин «неисполнимости» большинства реализуемых программ. По информации за первое полугодие года 2010 по факту объём софинансирования составил 26%. Усугубляет ситуацию тот факт, что в нормативных правовых актах не предусмотрена ответственность за нарушение или невыполнение условий соглашений (договоров) о намерениях между государственным заказчиком программы и организациями в случае планирования привлечения внебюджетных источников для финансирования ФЦП. 2) Обеспечение равномерности и ритмичности финансирования ФЦП. Согласно данным Федерального казначейства за 9 месяцев 2010 года бюджетное финансирование реализации ФЦП обеспечено на уровне 51% от годовых назначений, а 49% приходятся на заключительные три месяца года. Следовательно, значительная часть мероприятий осуществляется в последнем квартале года, что отражается на возможности и качестве их выполнения. В особенности это касается НИОКР. 3) Закрепление основ проведения мониторинга ФЦП. Он должен быть превентивной мерой по выявлению и недопущению указанных выше проблем. Действующий порядок разработки и реализации программ, утверждённый Постановлением Правительства Российской Федерации от 26 июня 1995 г. №594 «О реализации Федерального закона «О поставках продукции для федеральных государственных нужд», определяя структуру и периодичность отчётности об их реализации, не устанавливает каких-либо стандартов организации мониторинга. 158 Иначе говоря, этот документ закрепляет за государственным заказчиком право самостоятельно определять формат мониторинга. В свою очередь, анализ реализуемых в настоящее время федеральных целевых программ, свидетельствует о том, что в документах, их регламентирующих, описание основ мониторинга также, как правило, отсутствует. Таким образом, комплексная реализация этих мероприятий позволит повысить эффективность программно-целевого финансирования расходов бюджета, создать благоприятные условия для модернизации российской экономики, повышения качества и уровня жизни населения. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОДДЕРЖКА СУБЪЕКТОВ МАЛОГО БИЗНЕСА В ИННОВАЦИОННОЙ СФЕРЕ ОДИНЕЦ Е. В. Научный руководитель: к.э.н., доц. Седова М.Л. Субъекты малого бизнеса являются “рыночным генератором” инновационных идей, претендуя на роль локомотива в инновационной экономике. Незначительная доля малого инновационного бизнеса в России объясняется отсутствием разделения малых компаний на торговые и производственные при регистрации. В России доля инновационного бизнеса – не более 1% ВВП, в европейских же странах инновационный бизнес дает более 30% ВВП. Большинство “пассивных” инновационных компаний использует научные наработки советских времен, не имеет собственных – предел их конкурентоспособности ограничен рынками России и стран СНГ. В значительной степени спрос на инновации должно создавать государство. Для обеспечения инновационного направления госзакупок отраслевым федеральным ведомствам необходимо определить инновационные требования в своих отраслях и заложить эти требования в 159 типовые контракты. Также для стимулирования спроса на инновационную продукцию следует ввести льготы по НДС и акцизам для потребителей инновационной продукции. Среди мер государственной поддержки можно выделить приоритетное субсидирование малых компаний, создаваемых с участием учреждений науки и образования. Государство поддерживает малый инновационный бизнес, предоставляя субсидии уже действующим инновационным компаниям на компенсацию различных затрат; финансирует обучение и подготовку персонала, связанных с инновациями. За счет средств федерального и регионального бюджетов можно получить компенсацию расходов на участие в международных выставках и разработку промышленных образцов, их патентование и защиту за рубежом. Для малого инновационного бизнеса введены четырехлетние льготы по уплате взносов в ГВФ. Для IT-компаний, малых организаций предусмотрен пониженный тариф страховых взносов в ГВФ на уровне 14%, а также льготный период на 20112019 годы. Организации, внедряющие новое энергоэффективное оборудование освобождены от налога на имущество организаций сроком до 3 лет. Положительное воздействие на процесс обновления основных фондов малого бизнеса оказывает возможность единовременно списывать до 10% первоначальной стоимости объекта основного средства при вводе оборудования в эксплуатацию. Важной мерой является сокращение сроков с 10 до 2-5 лет амортизации отдельных видов нематериальных активов. Снижение срока амортизации до 1 года, еще больше будет стимулировать технологическое и инновационное развития организаций. Налоговый кодекс РФ дает право применять коэффициент ускоренной амортизации в отношении имущества, используемого для осуществления 160 научно-технической деятельности, равный 3. Учитывая высокую скорость старения инновационных идей и необходимость частого обновления оборудования для сохранения конкурентоспособности, предлагаю увеличить коэффициент ускоренной амортизации до 5. Государством планируется расширение перечня видов НИОКР для применения повышающего коэффициента 1,5 в целях ускоренного учета текущих затрат на НИОКР. Необходимо сформировать (“инновационный лифт”), целостную сбалансированную обеспечивающий необходимый систему уровень поддержки компаний на всех фазах инновационного процесса. Целесообразно сформировать общедоступную базу инновационных проектов, прошедших экспертизу Фонда содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере. Следует предоставить открытый доступ не только к инновационным проектам, но и к базе потенциальных инвесторов, что снизит транзакционные издержки при поиске источников финансирования. Проблема эффективности работы российского инновационного сектора связана с отсутствием конкретных центров ответственности за процесс реализации инновационной политики в системе исполнительной власти. Подобный центр может быть создан при Администрации Президента РФ либо на базе одного из профильных министерств, например Министерства по связи и массовым коммуникациям РФ. МОДЕРНИЗАЦИЯ БЮДЖЕТНОЙ СИСТЕМЫ ПОДДЕРЖКИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ОСТАПЕНКО А. А. Научный руководитель: к.э.н., доц. Панскова Р.Г. 161 В условиях низких темпов структурно-технологического развития отрасли и воспроизводства недостаточного развития неустойчивости, природно-экологического рыночной слабого сельхозтоваропроизводителей, инфраструктуры, охвата дефиците потенциала, финансовой сельхозстрахованием квалифицированных кадров, вызванным низким уровнем и качеством жизни в сельской местности, создание базы устойчивого развития сельских территорий, ускорения темпов роста объемов сельскохозяйственного производства на основе повышения его конкурентоспособности становится приоритетным направлением экономической политики, достижение целей которого возможно только при условии модернизации системы бюджетной поддержки. В 2009 году объем субсидий из бюджетов бюджетной системы превысил объем прибыли сельхозорганизаций, рентабельность сельхозорганизаций составила 9,7%, а сальдированный финансовый результат 83,6 млрд.рублей. Без осуществления бюджетной поддержки убыточность сельхозтоваропроизводителей составила бы 3,3%. Реализация мер поддержки сельского хозяйства в рамках установленных целевых индикаторов в 2009 году не позволила добиться плановых показателей. Однако, несмотря на невыполнение плановых показателей, стоит отметить рост производства продукции сельского хозяйства в хозяйствах всех категорий на 1,2%, рост располагаемых ресурсов домашних хозяйств в сельской местности на 8%, а также рост производительности труда на 4,9% по сравнению с 2008 годом. Ряд ключевых показателей, таких как индекс физического объема инвестиций (недовыполнение плана на 34,8 процентных пункта), индекс производства продукции растениеводства (недовыполнение 4,2 пункта), коэффициенты обновления сельскохозяйственной техники, имели отрицательную динамику по сравнению с 2008 годом. Сложившаяся система бюджетной поддержки сельского хозяйства имеет ряд недостатков: неудовлетворительная структура субсидирования, дифференциация уровня бюджетной поддержки по субъектам Российской 162 Федерации, недостаточный охват малых форм хозяйствования (охвачены бюджетной поддержкой в 2009 году были всего 2,7% ведущих сельскохозяйственную деятельность личных подсобных хозяйств и 10,1% фермеров, в то время как в хозяйствах населения производится 41,5%, а в фермерских хозяйства 9,2% всего объёма сельскохозяйственной продукции), задержки в осуществлении финансирования. В целях модернизации системы бюджетной поддержки необходимо обеспечить реализацию следующих мероприятий: 1.Совершенствование механизма перераспределения средств федерального бюджета, путем использования целевых индикаторов в качестве основного критерия предоставления субсидий бюджетам субъектов Российской Федерации. 2.Разработка специальных, более льготных условий предоставления субсидий из федерального бюджета для дотационных регионов с высоким потенциалом роста в сельскохозяйственном производстве. 3.Увеличение объема расходов в целях обеспечения доступности и необходимого уровня поддержки, предоставляемой из бюджетов бюджетной системы Российской Федерации, касающейся инвестиционной деятельности, проведения агрохимических мероприятий, поддержания экологического баланса, регулирования цен на сельскохозяйственную продукцию. 4.Расширение охвата бюджетной поддержки личных подсобных хозяйств и крестьянских фермерских хозяйств путем увеличения доли прямых субсидий на компенсацию отдельных видов затрат сельхозтоваропроизводителей в структуре субсидирования. 5.Повышение оперативности принятия нормативно-правовых актов, как на федеральном, так и на региональном уровне, регулирующих вопросы поддержки сельского хозяйства с целью своевременного финансирования расходных обязательств. 163 ДОХОДЫ БЮДЖЕТА ПЕНСИОННОГО ФОНДА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ В ГОСУДАРСТВЕННЫХ УСЛОВИХ И МОДЕРНИЗАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ФИНАНСОВ: НЕОБХОДИМОСТЬ, ПУТИ, ПОСЛЕДСТВИЯ ПОНОСОВА Е.В. Научный руководитель: к.э.н., доц. Полякова О. А. Пенсионное обеспечение является одним из важнейших институтов социальной защиты населения в любом государстве. Его качественные и количественные характеристики свидетельствуют об уровне социального, экономического и правового развития общества и государства в целом. В России этот вопрос стоит достаточно остро, учитывая относительно недавний переход от планово-распределительной экономики к рыночной. Проводимые реформы в области пенсионного обеспечения положили в основу совсем иные принципы формирования бюджетов. Несмотря на огромное значение доходов бюджета Пенсионного фонда России, в настоящее время недостаточно полно исследованы особенности и факторы их финансовой устойчивости. В связи с этим Пенсионный фонд России и механизм управления его доходами требует изменений, адекватных современным экономическим, социальным и демографическим условиям с учетом передового мирового опыта, накопленного финансовой наукой. Это вызывает необходимость глубокого анализа проблем, связанных с реализацией пенсионной реформы, ее последствиями, функционированием пенсионной системы. Комплекс Правительством мероприятий, РФ можно осуществляемых условно ПФР сгруппировать совместно по с следующим направлениям: 1) дополнительное повышение (валоризация) пенсионных приобретенных до реформы 2002г; 2) администрирование страховых взносов с отменой ЕСН; 164 прав, 3) трансформирование базовой части трудовой пенсии в фиксированный базовый размер страховой части трудовой пенсии; 4) законодательное установление минимального уровня материального обеспечения, который с учетом пенсии и иных мер социальной поддержки обеспечивает пенсионеру прожиточный минимум в регионе (с 1 января 2010г.) путем введения социальных доплат к пенсии; 5) преемственность отдельных элементов зарубежных пенсионных систем в области управления финансовыми ресурсами пенсионной системы Российской Федерации. Проводимые мероприятия позволят не только поддерживать, но и постепенно повышать уровень доходов бюджета Пенсионного фонда РФ для достойного материального обеспечения пенсионеров в среднесрочной перспективе. Так, например, уже в 2010году средний размер трудовой пенсии увеличился в 1,46 раза по сравнению с 2009 годом, средний размер трудовой пенсии по старости достиг 8000 руб., включая среднюю прибавку от валоризации свыше 1000 руб. Начиная с 2010г. соотношение среднегодового размера трудовой пенсии по старости с ПМП составляет почти 1,7 (против 1,3 в 2009г.), коэффициент замещения трудовой пенсией по старости средней зарплаты в экономике практически достигает 40%. Изменение условий формирования пенсионных прав создает объективную возможность для младших поколений застрахованных лиц, - начиная с 2010г. в течение 30 последующих лет сформировать себе трудовую пенсию в размере не менее 40% заработка. Но, этих мер не достаточно для обеспечения приемлемого уровня доходов ПФР в долгосрочной перспективе. В связи с этим необходимо использовать следующие инструменты модернизации: внедрение не позднее 2012–2013гг. комплекса оптимизационных 1. мер, а именно: · формирование актуарно сбалансированной тарифной политики; 165 · развитие различных форм добровольных накопительных пенсий; · актуарная оптимизация пенсионной формулы исчисления пенсионных прав; · реформирование системы досрочных и льготных пенсий; · актуарное обоснование продолжительности трудового стажа и пенсионного возраста. 2. поиск и экономическое обоснование использования иной «базы» для исчисления страховых взносов с целью поддержания страхового принципа формирования доходов бюджета ПФР. НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ РОССИЙСКОЙ ПЕНСИОННЫЕ ФЕДЕРАЦИИ: ФОНДЫ МОДЕРНИЗАЦИЯ В И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ШИРОКОВА М.А. Научный руководитель: к.э.н., доц. Полякова О.А. Широкий круг социальных проблем, с которыми столкнулась современная Россия, схож с проблемами большинства европейских стран: недостаточная стабильность внутреннего положения в стране; высокая смертность и низкая рождаемость; низкий уровень пенсий. Последняя из указанных проблем свидетельствует о кризисе пенсионной системы, последствия которого можно проследить, начиная с момента становления Российской Федерации. Проблема реформирования пенсионной системы актуальна практически для всех развивающихся стран мира, в том числе для России. Под воздействием настоятельных рекомендаций Всемирного банка в Российской Федерации, начиная с 1998 года, предпринимаются последовательные шаги по переводу государственной пенсионной системы на накопительные принципы финансирования. Изменения в пенсионном законодательстве стали причиной обеспокоенности: большая часть населения 166 имеет неполное представление о том, как управлять своими пенсионными накоплениями и есть ли в этом необходимость. Из 70 млн. чел., имеющих пенсионные накопления, 63 млн. чел. (свыше 90%) по-прежнему остаются в Пенсионном фонде РФ, лишь 5,7 млн. чел., или 8%, доверили управление накоплениями негосударственным пенсионным фондам (НПФ). Исходя из указанных статистических данных, можно понять, что формирование в сфере пенсионных накоплений в НПФ в Российской Федерации нуждается в стимулировании. В Российской Федерации еще в 1990-х годах были узаконены пенсионные накопления, а обязательные накопления существуют практически 10 лет. Но в отличие от практики зарубежных стран в Российской Федерации внедрение накопительной составляющей трудовой пенсии было начато без создания четко определенной нормативно-правовой базы, в том числе без основ регулирования взаимоотношений застрахованных лиц с негосударственными пенсионными фондами. Именно проблема регулирования взаимоотношений застрахованных лиц с негосударственными пенсионными фондами является основной проблемой. Для того чтобы определить, какие меры должны быть приняты в отношении накопительного механизма пенсионной системы, в данной работе рассмотрены пенсионные системы некоторых зарубежных стран. При анализе зарубежных пенсионных систем было выявлено, что накопительная составляющая пенсионной системы эффективно функционирует во Франции (добровольно накопительная) и особенно эффективно - в Швеции (условнонакопительная и накопительная). Говоря о Швеции, необходимо отметить, что пенсионная система этой страны представляет собой нечто среднее между частным и государственным принципом пенсионного обеспечения: примерно 14% составляют индивидуальные накопительные счета, остальные 86% относятся к общегосударственному уровню пенсионного обеспечения. В системе индивидуальных накопительных счетов застрахованное лицо имеет право выбрать не более пяти негосударственных пенсионных фондов, а 167 также изменять состав обслуживающих его фондов неограниченное число раз. Вся информация между страхователем и фондами передается через Центральный пенсионный орган. Чаще всего фонды не знают своих страхователей, и именно Центральный пенсионный орган является их клиентом. Именно Центральный пенсионный орган является связующим звеном между негосударственными пенсионными фондами и населением. Именно Центральный пенсионный орган является гарантией функционирования негосударственных пенсионных фондов, так что доверие населения к фондам имеет государственно обеспеченную основу. В соответствии с вышесказанным автор в своей научной работе выдвигает предложение о создании подобного централизованного пенсионного органа в Российской Федерации, которой бы осуществлял функции регулятора деятельности НПФ, при этом обеспечивая приток пенсионных накоплений граждан в НПФ. 168

Сборник материалов ч.1 МНСК 2011

Похожие документы

Разделы

Поддержка

Сборник материалов ч.1 МНСК 2011

Похожие документы

Добавить этот документ в коллекции

Добавить этот документ в сохраненные

Предложите, как улучшить StudyLib