Российская экономика: итоги 2012 года и среднесрочные прогнозы

СОДЕРЖАНИЕ 2—3 • СОБЫТИЯ 4–27• ЭКОНОМИКА
28—33 • БИЗНЕС 34-43 • РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ 44-55 • ТЕХНОЛОГИИ 56—75 • БЕЗОПАСНОСТЬ 76—85 • ОБЩЕСТВО 86-104
Российская экономика: итоги 2012 года
и среднесрочные прогнозы
Мнение эксперта
[Таблица 1] Основные показатели экономики РФ
[Рис. 1] Темпы прироста ряда показателей (%, к соответствующему периоду предыдущего года)
2011
2012 (П)
2013 (П)
ВВП*
4,3
3,5
3,6
Текст: Михаил Ершов, Старший Вице-президент (руководитель проекта) • Виктор Татузов, главный специалист • Екатерина Урьева, специалист (Управление
Инфляция, дек./дек.,%**
6,1
6,6
5-6
развития Росбанка).
Промышленность*
4,7
3,2
3,6
Инвестиции*
6,2
7,8
6,5
Доходы населения*
0,8
3,3
3,7
198
195
132
29,35
31,1
32,4
110
111
97
В своем недавнем выступлении Председатель Правительства Российской Федерации Дмитрий Медведев
заявил, что основной задачей должно стать повышение темпов роста российской экономики до 5% (1). Это
представляется возможным в долгосрочном плане, однако, с учетом нынешних тенденций, многие эксперты
делают более осторожные прогнозы на ближайшую перспективу (Таблица 1).
Показатель:
Внешнеторговое сальдо, $
2011
Январь-ноябрь
Январь-ноябрь
2011
2012
24,1
22,1
4,7 7,2
4,4 5,0
4,3
6,8
6,0
3,5 2,7
млрд
Курс US$, в среднем за год**
По оценкам регуляторов, реальный при-
щему периоду прошлого года). Реальный
чивалось за счет отраслей, ориентиро-
рост ВВП в 2012 г. составил 3,5%, и про-
прирост ВВП в годовом выражении со-
ванных на внутренний спрос, при этом
гнозируется в 2013 г. на уровне 3,6%.
ставил в III квартале 2,8% (против 4,5%
заметный вклад в частности, внесли
* реальный прирост в% за год
В прошлом году экономика РФ по ряду
в I полугодии); за 11 месяцев 2012 г.
торговля, операции с недвижимостью,
** за 2012 г. приводятся фактические данные
показателей (ВВП, инвестиции, промыш-
достиг 3,5% (4,4% в янв.- ноя. 2011 г.)
предоставление услуг и ряд иных секто-
Источник: Росстат, оценки МЭР (декабрь 2012 г.), Минфин РФ, ЦБ РФ
ленность) превысила докризисный мак-
(рис. 1). Темпы прироста промышлен-
ров непроизводственной сферы.
симум, и сейчас должна перейти к новой
ного производства заметно сократи-
фазе развития. При этом допускается
лись к концу года, хотя тенденция к их
к ВВП) в 2012 г. сохранились пример-
[Рис. 2] Инфляция (индекс потребительских
[Рис. 3] Темпы прироста некоторых
альтернатива: подъем или сохранение
снижению проявилась уже в первом
но на уровне 2011 г., в то же время,
цен, %, к декабрю предыдущего года)
показателей внутреннего спроса (%, к
тенденции к замедлению роста(2).
Цена на нефть Urals,** $/барр.
ВВП
Промыш ленность
-4,2
О борот розничной торговли
Сельское х озяйство
Источник: Росстат, МЭР
Доходы федерального бюджета (в%
[Рис. 4] Бюджет РФ (в % к ВВП)
полугодии текущего года. Негативно от-
проявилась тенденция к уменьшению
Увеличение ВВП в прошлом году во
разились на промышленном росте такие
его профицита из-за роста госрасходов
многом обеспечивалось за счет отрас-
факторы, как снижение темпов повыше-
(в первую очередь, на оборону, здраво-
лей, ориентированных на внутренний
ния цен на экспортные товары, что лиш-
охранение, образование, социальную
спрос (в т.ч. торговли, операций с недви-
ний раз подчеркивает нестабильность
политику) (рис. 4). В последние месяцы
жимостью, сферы услуг и иных секторов
экспортоориентированной модели роста
2012 г. эта тенденция сохранилась, и по
непроизводственной сферы). В 2012 г
(по итогам 2012 г. наиболее заметно
итогам 2012 г. не наблюдалось ни бюд-
внутренними факторами экономическо-
снизились темпы прироста в добываю-
жетного профицита, ни бюджетного де-
го роста выступали повышение реаль-
щей промышленности – примерно в 2
фицита. По оценкам министра финансов
ных доходов населения, а также инве-
раза по сравнению с 2011 г.). Также
А.Силуанова, «за прошлый год бюджет
Реальные располагаемые денежные доходы
населения
стиций, показавших заметный прирост
стагнировало кредитование корпораций
свелся с нулевым балансом»(5).
Инвестиции
по сравнению с предыдущим годом.
банками, в отдельные периоды наблю-
соответствующему периоду предыдущего
6,6%
далось ухудшение финансового резуль-
вое сальдо и географическая структура
итоговые показатели экономики РФ в
тата деятельности промышленных пред-
внешней торговли РФ по итогам 2012 г.
целом. В то же время отмечается не-
приятий и др.
существенно не изменились. Торговое
19,2
17,8
6,1%
Январь-ноябрь Январь-ноябрь
2011
2012
2011
7,0
6,2 5,1
0,8
При этом цены на нефть (рис. 5), торго-
В 2012 г. наблюдаются позитивные
20,6 20,6
года)
2011
2012
Январьноябрь
2011
Январьноябрь
2012
8,4
4,8
4,0
0,1
2,1
Строительство
Источник: Росстат
Источник: Росстат, МЭР
2,8
1,4
Доходы
Расходы
Профицит
Источник: Минфин РФ
сальдо за 11 месяцев 2012 г. осталось
возникновение периодического дефи-
т.е. выше, чем в 2011 г. (848 млн руб).
фондирования на зарубежных рынках;
ВВП, промышленного производства и
ние реальных темпов экономического
примерно на уровне соответствующе-
цита рублёвой ликвидности. При этом в
Прирост кредитования населения в
замедление в строительном секторе;
проявление ряда других негативных тен-
роста проявилось во втором полугодии.
го периода прошлого года (около $180
2012 г. рост денежной массы (М2) был
прошлом году достиг 39%; нефинансо-
финансовое состояние ряда предпри-
денций.
Это объясняется:
млрд) (рис. 6).
ниже, чем в 2010 г. и 2011 г. (рис. 9).
вых организаций – 13% (в 2011 г. этот
ятий; негативные тенденции в сфере
прирост составил соответственно 36% и
сельскохозяйственного производства.
26%)(6).
Также на корпоративном спросе на
Во-вторых, более отчетливо уменьше-
которое уменьшение темпов прироста
В предыдущие годы повышение до-
В товарной структуре экспорта Рос-
потерями в сельском хозяйстве из-
ходов населения и предприятий приво-
сии, по предварительным оценкам, не-
за погодного фактора (засухи);
дило к существенному росту импорта.
сколько увеличился удельный вес про-
низким ростом корпоративного кре-
Однако в последние кварталы 2012 г.
довольственных товаров и сырья для их
замедлили свой рост по сравнению с
и климатические факторы (в т.ч. в фор-
дитования;
прирост импорта, вызываемого увели-
производства, топливно-энергетических
2011 г. При этом преимущественно вы-
ме его заметного замедления зимой и
ослаблением инвестиционного спро-
чением расходов на конечное потребле-
товаров. В то же время снизилась доля
росло кредитование населения (рис. 10).
летом) (рис. 11).
са в строительстве и ряде иных сфер;
ние, имеет гораздо меньшее значение,
машин, оборудования и транспортных
негативным эффектом базы(4) .
чем в прошлом (рис. 7).
средств, металлов и изделий из них, про-
сту кредитования физических лиц по
не наблюдалось заметного ухудшения
дукции химической промышленности, дре-
сравнению с кредитованием нефинан-
ситуации с просроченной задолженно-
весины и целлюлозно-бумажных изделий.
совых организаций – в целом отмеча-
стью (рис. 12).
Также в 2012 г. усилилась инфляция
-
ускорением инфляции (рис. 2);
(6,6%, дек./дек.) по сравнению с 2011 г.
-
(6,1%, дек./дек). Согласно ЦБ РФ, инфляция в годовом выражении снизит-
-
ся до 5-6% во втором-третьем квартале
2013 г. после ее увеличения к концу
-
2012 г., в частности, связанного с ростом продовольственных цен(3).
-
В-третьих, в 2012 г. внутренними фак-
Макроэкономика
В 2012 г. курс рубля номинально укре-
Активы сектора в 2012 г. несколько
Эта тенденция – к ускоренному ро-
кредиты заметно сказались сезонные
В течение 2012 г., по данным ЦБ РФ,
торами роста экономики РФ выступали
пился по отношению к доллару на 2,3%
увеличение реальных доходов населе-
и к евро - на 2,9%, и составил 30,4 руб./
ния, а также инвестиций, в целом по-
долл. и 40,2 руб./ евро (на 1.01.2013,
Банковский сектор
Факторами, негативно отразившимися
фель средств, привлеченных от насе-
Во-первых, экономический рост про-
казавших заметный прирост (рис. 3). По
рис. 8). Основными факторами его укре-
Российские банки получили высо-
на кредитовании организаций, яви-
ления, вырос темпами, соответствую-
должает замедляться (к соответствую-
оценкам МЭР, увеличение ВВП обеспе-
пления стали высокие цены на нефть и
кую прибыль в 2012 г. (1 трлн руб.),
лись усложнение условий банковского
щими уровню, который сложился в
На текущем этапе отмечается ряд особенностей.
28
Аналитический банковский журнал
№02 (205) февраль 2013
лась на протяжении всего 2012 года.
Аналитический банковский журнал
В 2012 г. в пассивах банков порт-
№02 (205) февраль 2013
29
СОДЕРЖАНИЕ 2—3 • СОБЫТИЯ 4–27• ЭКОНОМИКА
28—33 • БИЗНЕС 34-43 • РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ 44-55 • ТЕХНОЛОГИИ 56—75 • БЕЗОПАСНОСТЬ 76—85 • ОБЩЕСТВО 86-104
течение 2011 года при небольшом ро-
[Рис. 5] Цена на нефть (ЮРАЛС,$/барр.)
Мнение эксперта
[Рис. 6] Внешнеторговые показатели ($ млрд)
[Рис. 10] Активы и портфель кредитов (темпы прироста,
[Таблица 2] Темпы прироста реального ВВП в 2013–2015 гг.,%
сте средств, привлеченных от органи-
% c начала года)
+1%
заций (рис. 13).
471
Регион:
481
В то же время помесячное увеличение
средств, привлеченных от организаций,
293 302
характеризовалось нестабильностью
(рис. 14).
178
179
За истекший год из-за опережающих
Варианты МЭР
Мировая
Все*
экономика
Негативный
темпов роста кредитования относительно увеличения капитала снизился поЭкспорт
казатель достаточности капитала (Н1)(7)
Импорт
(рис. 15).
2011
По прогнозам Банка России, в 2013
Сальдо
Январь-ноябрь 2011
Январь-ноябрь 2012
2012
Япония
Китай
2015
3,9
4,0
2,5
3,0
3,7
1,6…2,0
2,8
2,5
0,8
0,8
1,5
Все*
–0,1
1,0
1,4
Негативный
Негативный
Еврозона
2014
3,3–3,5
Все*
США
2013
–1,0
0,3
0,7
Все*
1,5
2,0
1,5
Негативный
0,8
1,0
0,5
Все*
7,9
7,7
7,7
Негативный
7,0
7,2
7,0
36,3
30,6
24,1
18,0
14,5
11,9
Активы
Портфель кредитов
выданных
нефинансовым орг.
Январь-ноябрь 2011
Портфель кредитов
выданных
населению
Январь-ноябрь 2012
году ожидаются темпы роста по общему кредитованию – 20%, по корпора-
Источник: Минфин РФ
Источник: ЦБ РФ
Источник: МЭР
30%(8). В то же время необходимо
[Рис. 7] Реальные темпы прироста ВВП и элементов его использования по кварталам
принимать во внимание некоторые
2010-2012 гг. (по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года, %)
риски - в частности, в связи с ожидаемыми высокими темпами роста по-
50
40
стороны регуляторов, так и кредитных
29,8
28,7
30
22,3
17,9
Кредиты нефинансовым организациям
10,2
9,6
15,3
12,7 13,2
2
2,9
1
0
от внешних и внутренних макроэконо-
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
IV кв.
I кв.
II кв.
III кв.
-10
2010
учитывать, что цены на нефть долго
2011
2012
находились на крайне высоком уров-
Расходы на конечное потребление
Валовое накопление
не, однако в дальнейшем при опреде-
Экспорт
Импорт
-1
-2
1
2
3
4
5
[Рис. 9] Прирост М2 за 12
т.ч. в сельском хозяйстве, строитель-
рубля в 2012 г. (к дек. 2011 г.,%)
предшествующих месяцев (%)
стве, в сфере ценообразования. По-
Индекс номинального курса рубля к доллару США
инфляционные ожидания. Негатив-
Индекс номинального курса рубля к евро
Январь-ноябрь 2012
(темпы прироста, % к предыдущему месяцу)
Вклады физ. лиц
6,9
5,3
6,1
5,2
4,7
5,1
5,0
4,9
4,6
4,9
4,9
4,4
5,1
4,7
3,9
4,2
2009
2010
2011
1 апр. 12
4,0
4,4
4,0
3,9
1 ноя. 12
1 дек. 12
2
Индекс реального курса рубля к доллару США
Индекс реального курса рубля к евро
6,9
14,4
0
01.01.2011
01.01.2012
01.12.2012
Источник: ЦБ РФ
1 июл. 12
Всего
Нефинансовые организации
Некоторые прогнозы
бликовало пять вариантов прогноза
показателей.
В сентябре 2012 года МЭР РФ опу-
социально-экономического разви-
№02 (205) февраль 2013
Источник: ЦБ РФ
Средства, привлеченные от организаций
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
1
Источник: ЦБ РФ
тивов, капитала, депозитов, кредитов)
Аналитический банковский журнал
Средства,
привлеченные от
орг.
[Рис. 14] Портфель депозитов: ежемесячная динамика
2
3
Физ.лица
4
5
6
7
8
9
10
11
2012
кроэкономических и банковских (ак-
30
Вклады физ.лиц
портфеле ссуд (%)
6
могут сказаться на российских темпах
прироста не только цен, но и иных ма-
Собственные
средства (капитал)
11
Источник: ЦБ РФ
4
ок
т.
но
я.
де
к.
н.
ав
г.
се
н.
ию
л.
22
ме того, важную роль играют также
ные внешние и внутренние факторы
10
[Рис. 12] Доля просроченной задолженности в соответствующем
8
ма
й
цен в России может сохраниться. Кро-
31
ию
существенный рост потребительских
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
ян
в.
фе
в.
ма
р.
ап
р.
за плохого урожая). В перспективе
9
Источник: ЦБ РФ
[Рис. 8] Индексы номинального и реального курса
на зерно и продовольствие (в т.ч. из-
8
Январь-ноябрь 2011
отмечался ряд негативных явлений - в
ных и иных монополий, с ростом цен
7
Источник: Росстат
году (особенно во втором полугодии)
связано с деятельностью естествен-
6
2012
оказав неблагоприятное воздействие
вышение потребительских цен было
8,0
6,0
0
ВВП в целом
ленных условиях могут снизиться,
на банковскую систему РФ. В 2012
22,3
3
14,9
10
стемы РФ, в первую очередь, зависят
мических факторов в целом. Следует
и средства организаций (темпы прироста, % c начала года)
Кредиты физ. лицам
4
11,9
При этом риски для банковской си-
[Рис. 13] Пассивы: капитал, портфель депозитов населения
прироста, % к предыдущему месяцу)
23,7
20
учреждений РФ.
[Рис. 11] Портфель кредитов: ежемесячная динамика (темпы
5
35,1
требительского кредитования, которые
требуют должных мер контроля как со
Источник: ЦБ РФ
*за исключением негативного.
тивному – 15%; по розничному – 25-
Источник: ЦБ РФ
Аналитический банковский журнал
№02 (205) февраль 2013
31
СОДЕРЖАНИЕ 2—3 • СОБЫТИЯ 4–27• ЭКОНОМИКА
28—33 • БИЗНЕС 34-43 • РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ 44-55 • ТЕХНОЛОГИИ 56—75 • БЕЗОПАСНОСТЬ 76—85 • ОБЩЕСТВО 86-104
тия России в 2013–2015 гг. с уче-
o
перейти к плавающему валютному
[Рис. 15] Достаточность капитала (Н1, %)
курсу к 2015 году;
том внешнеэкономических условий.
Основные варианты (три сценария), а
Мнение эксперта
o
18,1
реализовать денежно-кредитную
также оптимистичный вариант базиру-
политику на основе управления
ются на относительно благоприятных
процентными ставками денежного
оценках перспектив мировой эконо-
рынка с помощью инструментов пре-
мики (Таблица 2).
доставления и уменьшения ликвид-
14,7
13,3
13,6
13,1
событий за рубежом нельзя не учиты-
ному сокращению спроса в отраслях,
и развивающихся стран через торговые и
вать риски замедления роста валового
связанных со строительством. По оцен-
финансовые связи, усугубляя уязвимость
продукта, промышленного производства
кам МВФ, глобальный рост стал «более
вследствие внутренних факторов»(10).
и других показателей экономики РФ. В
слабым», при этом «низкие темпы роста и
Все это делает необходимым формиро-
частности, могут сохраниться нежела-
неопределенность в странах с развитой
вание механизмов посткризисного раз-
тельные тенденции в строительном сек-
экономикой оказывают влияние на эко-
вития для экономики и ее участников в
торе, что может привести к существен-
номику стран с формирующимся рынком
условиях мировой стагнации.
o
(1) Rbc.ru 16.01.2013
рованного роста. Все они исходят из
нансирования кредитных организа-
цены на нефть марки «Urals» в диапазо-
ций со стороны Банка России при
не $97–104 за барр. При этом пред-
снижении влияния динамики чистых
полагается, что экономика РФ будет
международных резервов(9).
1
1
1
1
Сноски:
ние в большей степени за счет рефи1
формировать денежное предложе-
оптимистический и сценарий форси-
– это консервативный, умеренно-
A
ности;
Основные варианты прогноза МЭР
к.
т.
де
ок
г.
12
12
12
20
20
20
11
12
20
20
в.
в.
ав
ян
ян
(2) Оценки замминистра экономического развития РФ Андрея Клепача, rbctv.rbc.ru, 17.01.2013
(3) Об этом заявил первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев, Rbc.ru, 17.01.2013
(4) Относительно низкие темпы прироста ряда показателей во втором полугодии 2012 г. в годовом выражении в известной
степени связаны с успешными экономическими результатами второго полугодия 2011 г. (в сочетании с хорошим сбором
по-разному реагировать на один и тот
урожая), т.к. при расчетах темпов прироста в качестве «статистической базы» используются высокие показатели второго
Источник: ЦБ РФ
же уровень цены на нефть – в зависи-
полугодия 2011 г.
мости от различной степени успешности
[Рис. 16] Прогноз показателей экономики РФ в 2013–2015 гг. по умеренно-
(5) Minfin.ru, 17.01.2013
использования имеющихся факторов
оптимистичному (второму) варианту Минэкономразвития РФ
(6) Оценки первого зампреда ЦБ РФ А,Симановского, Gazeta.ru, 17.01.2013
экономического роста с целью повыше-
А. Внутриэкономические показатели
(7) На снижении также сказались некоторые изменения в июле в методике расчета этого показателя Банком России. Июльское
ния конкурентоспособности российской
9,0
экономики. Второй вариант прогноза
МЭР ежегодно закладывается в закон
о федеральном бюджете и другие до-
снижение достаточности капитала (Н1) в значительной мере было вызвано вступившими в силу с 1 июля модификациями в ме7,9
8,0
7,0
6,0
5,5
5-6
5,3
5,2
5,0
4,5
4,3
Прогнозы МЭР использовались ЦБ
4,0
РФ при подготовке проекта «Основных
3,0
направлений единой государственной
2,0
денежно-кредитной политики на 2013
ВВП*
6,4
кументы, подготавливаемые ведущими
госучреждениями (рис. 16).
тодике расчета собственного капитала банков. В частности, при расчете капитала банки теперь должны уменьшать его на сум-
7,3
7,2
3,7
3,7
4-5
3,7
3,7
предписания.
Промыш ленность*
(8) Rg.ru, 01.11.2012
Сельское х озяйство*
(9) «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов»
Инвестиции*
3,7
2,8
Дох од ы населения*
переход к режиму таргетирования ин-
1,0
0,0
2013 (П)
2014 (П)
2015 (П)
* темпы прироста (реал.),%.
фляции, в рамках которого планируется
обеспечение стабильно низких темпов
Б. Внешнеэкономические показатели
роста цен. Банком России разработа-
140
ны три варианта макроэкономических
33,7
125
прогнозов, причем второй является
основным и соответствует второму варианту прогноза МЭР. При этом Цен-
101
100
34,0
115
120
105
104
97
33,0
33,0
80
ухудшения торгового и платежного баланса в 2013–2015 годах (что повыша-
Внешнеторговое сальдо*,млрд.
долл.(левая шкала)
Цена на нефть Urals,
долл./барр.(левая шкала)
тральный банк исходит из тенденции
60
32,4
32,0
Курс руб./долл., в среднем за
год (правая шкала)
40
ет роль внутренних факторов для роста
экономики РФ). Главная цель денежно-
20
кредитной политики Банка России –
снижение темпов прироста потребитель-
0
31,0
2013 (П)
2014 (П)
2015 (П)
ских цен. По ориентиру ЦБ РФ, инфляция
составит 5–6% в 2013 году; 4–5% в
* баланс по товарам
2014–2015 годах.
Источник: МЭР
В связи с этим Банк России ставит
следующие задачи:
o
обеспечить финансовую стабильность;
32
Аналитический банковский журнал
Риски для экономики России
влияние на Россию в связи с высокой
Негативные глобальные тенденции
интеграцией ее экономики в мировое
способны в растущей степени оказать
хозяйство. При неблагоприятном ходе
№02 (205) февраль 2013
(проект от 26.09.2012 г.), ЦБ РФ, с.24.
(10) «Перспективы развития мировой экономики», МВФ, 2012, октябрь, с. XV
2,4
год и период 2014 и 2015 годов». ЦБ РФ
предполагает к 2015 году завершить
му предъявленного ЦБ РФ требования по формированию резервов, начиная с даты предъявления требования до даты отмены
Инфляция, % ИПЦ д ек./д ек.