ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА УДК 605:657.447 А.Н

ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
УДК 605:657.447
А.Н. Шатунов
АЛГОРИТМИЗАЦИЯ ПРОЦЕССА ВЫБОРА
СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ
Стратегия управления оборотным капиталом включает способы и методики, которыми предприятие
пользуется в процессах планирования, прогнозирования, мониторинга и общего управления оборотным капиталом. Приняв на вооружение всесторонний подход в виде стратегии управления оборотным капиталом, эти
предпринимательские структуры могли бы эффективнее выстроить свою деятельность.
Предпринимательская деятельность, предприятие, оборотный капитал, доходы, прибыль, стратегия
управления, мониторинг
A.N. Shatunov
ALGORITHMIZATION OF THE MANAGEMENT STRATEGY
CHOICE PROCESS OF CIRCULATING CAPITAL
Management strategy of circulating capital includes ways and techniques which the enterprise uses in the
processes of planning, forecasting, monitoring and general management of circulating capital. Having taken advantage of the all-round approach in the form of management strategy of circulating capital, these entrepreneurial structures could organize their activity more effectively.
Entrepreneurial activity, enterprise, circulating capital, incomes, profit, management strategy, monitoring
На многих предпринимательских
структурах стратегию управления оборотным капиталом воспринимают как «чистую теорию», практически не приносящую
реальных выгод. Тем не менее, существуют неопровержимые доказательства того,
что стратегия управления оборотным капиталом включает способы и методики,
которыми предприятие пользуется в процессах планирования, прогнозирования,
мониторинга и общего управления оборотным капиталом. Кроме того, многие
предпринимательские структуры тратят
значительное количество времени и
средств на точечные решения, которые
оказываются неспособными повлиять на
общую эффективность предпринимательской деятельности. Приняв на вооружение
всесторонний подход в виде стратегии
управления оборотным капиталом, эти
предпринимательские структуры могли бы
эффективнее выстроить свою деятельВестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
ность. Помимо этого, они могли бы сэкономить деньги, сосредоточив свои усилия
на тех процессах, которые ведут к максимизации финансовых результатов.
Стратегия управления оборотным
капиталом представляет собой умение
размещать, сохранять и наращивать оборотные средства путем интегрированного
управления его элементами и направлена
на максимизацию доходов предприятия.
Типичные финансовые проблемы, связанные с недостатком инвестиций, дефицитом
оборотных средств, реальной угрозой банкротства, могут не касаться отдельного
предприятия или же затронуть его лишь
частично. Однако можно выделить типовые финансовые и управленческие технологии управления оборотным капиталом,
которые в процессе деятельности приходится учитывать всем предпринимательским структурам в сфере промышленного
производства (рис. 1).
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Организационно-технические
условия деятельности
предприятия
Объем производства продукции (работ, услуг)
Потребность в постоянном оборотном капитале
Фактическое наличие оборотных средств
Запасы
МОС
Денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения
Дебиторская
задолженность
Прочие оборотные активы
Финансовые ресурсы предприятия
Рисунок 1. Схема определения постоянной величины оборотного капитала
в предпринимательской деятельности
Предпринимательские
структуры
различаются по многим признакам, именно поэтому приоритеты в стратегии управления оборотным капиталом могут постепенно меняться по мере достижения конкретных целей. От того, каким образом
распределены приоритеты и на какие из
компонентов делается основной упор, зависит положение предпринимательских
структур в условиях нестабильности. Немаловажное значение, в этой связи, должно уделяться производственной программе, которая может быть успешно выполнена только при условии ее своевременного
и полного обеспечения необходимым оборотным капиталом. Потребность в постоянном оборотном капитале зависит от объема производства продукции, а также организационно технических условий предпринимательской деятельности. Вопрос об
удовлетворении потребности предприятия
в оборотном капитале решается с учетом
имеющихся финансовых ресурсов. Предпринимателям, заинтересованным в развитии важнейших навыков в области управления оборотным капиталом, в первую
очередь, следует сосредоточить свое внимание на расчете тех объемов постоянного
оборотного капитала, которые действиВестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
тельно необходимы для функционирования предпринимательских структур в условиях нестабильности.
Формирование стратегии управления
оборотным капиталом является частью
общей стратегии в целях создания высокой
стоимости компании. В различных предпринимательских структура состав и
структура оборотного капитала не одинаковы, поскольку зависят от формы собственности, специфики организации и производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, финансового состояния и других факторов,
меняющихся с течением времени. Поэтому, оптимизируя структуру капитала,
можно одновременно минимизировать его
стоимость, что будет способствовать максимизации рыночной стоимости всего
предприятия.
Формирование стратегии управления
оборотным капиталом в наибольшей степени зависит от трех критериев. Первый
критерий – минимизация стоимости капитала – зависит от выбора способа оптимизации источников финансирования оборотного капитала. В генезисе теорий
структуры капитала выделяются четыре
этапа, связанные с формированием сле-
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
дующих концепций: традиционалистическая, индифферентности, компромиссная,
противоречия интересов. В основе этих
концепций лежат альтернативные подходы
к возможности оптимизации структуры
капитала предприятия и выделению приоритетных факторов, определяющих механизм такой оптимизации. Второй критерий
–
максимизация
платежеспособности
предприятия – зависит от выбора модели
управления оборотным капиталом предприятия. Третий критерий направлен на
максимизацию рентабельности оборотного
капитала, который базируется на результатах решений предыдущих задач по привлечению собственного и заемного капитала и их различных комбинаций. Рекомендуемый алгоритм формирования стратегии управления оборотным капиталом
представлен на рисунке 2.
Второй областью, требующей особого внимания, является соответствие структуры оборотного капитала поставленным
задачам и возможность его покрытия из
разных источников. Управление финансированием оборотного капитала подчинено
целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми ресурсами и оптимизации структуры
источников формирования этих ресурсов.
На данном этапе важно уделить внимание изучению динамики объема и уровня текущего финансирования оборотных
активов предпринимательских структур в
рассматриваемом периоде. Текущие потребности предпринимательских структур
в покрытии неденежных оборотных
средств кредиторской задолженностью составляют положительную величину, что
свидетельствует о дефиците текущих источников финансирования. Поэтому предпринимательские структуры в будущем
будут заинтересованы в сокращении показателей дебиторской задолженности и запасов и в увеличении кредиторской задолженности. Результаты такого анализа могут использоваться в процессе последую-
Вестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
щей разработки отдельных параметров
управления финансированием оборотных
активов.
Следующей областью, на которой
следует акцентировать внимание, является
понимание рисков, связанных с возможной
потерей финансовой устойчивости предпринимательских структур и поддержание
ликвидности на достаточном уровне. В силу множественности вариантов распределения оборотных средств и источников
покрытия предпринимательские структуры
вправе принять любую стратегию. Но для
оптимального распределения оборотного
капитала необходимо осуществлять управление им не только в соответствии с прогнозируемым уровнем доходности и риском потери устойчивости, но и на основе
имеющегося ресурсного потенциала. В
связи с этим, при дальнейшей предпринимательской деятельности, возможно изменение стратегии управления оборотным
капиталом, но принятие новой стратегии
должно осуществляться плавно, с переходом на смежную модель.
Успешное управление оборотным
капиталом заключается в том, чтобы обеспечить финансирование фондов, которые
требуются для текущей деятельности
предприятия. Если предприятие успешно
справляется со своими обязательствами,
производство и реализация продукции
происходит планомерно и без сбоев, нет
недостатка в денежных средствах, то возможно применение идеальной модели
управления оборотным капиталом. Если
предпринимательские структуры не справляются с текущими обязательствами, то
следует перейти к агрессивной модели.
Данный контур задач корреспондирует с
ранее применяемой стратегией формирования оборотных активов и призван отражать общую философию управления предприятия с позиции приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.
Рисунок 2. Алгоритм формирования стратегии управления оборотным капиталом
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Вестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Стратегия управления оборотным
капиталом должна быть эффективна и хорошо продумана. Одновременно стратегия
не должна быть непредсказуемой суммой
изолированных решений. Скорее, каждое
решение должно составлять часть продуманной и понятной стратегии. Иначе работа только в одном направлении может ока-
заться контрпродуктивной для финансового состояния в целом. Поэтому для успешной работы в области управления оборотным капиталом необходимо быть готовым
к принятию сложных и компромиссных
решений при выборе между несколькими
конфликтующими возможностями (рис. 3).
Этап 1
Этап 2
Этап 3
Расчет суммы постоянного и варьирующего оборотного капитала
Согласование по источникам покрытия оборотного капитала
Обеспечение достаточного уровня ликвидности
Расчет необходимой
суммы оборотного капитала
Расчет собственного и
заемного капитала
Учет рисков, связанных с ликвидностью
предприятия
Выбор стратегии управления оборотным капиталом
Рисунок 3. Этапы принятия стратегических решений
Приоритеты в стратегии управления
оборотным капиталом будут определяться
динамикой развития отрасли. При этом,
возможно, что стратегия будет выходить за
рамки своих традиционных функций, состоящих в управлении элементами оборотного капитала. Основная ответственность должна быть возложена на менеджмент предпринимательских структур с целью выявления способов распределения
оборотного капитала и источников его покрытия. Четко сформулированная стратегия позволяет осуществлять координацию
возможностей предприятия и моделей
оборотных активов с существующими в
соответствующих отраслях требованиями,
выполнение которых гарантирует успех.
Очень важно адаптировать схему
управления оборотным капиталом под
свои нужды. От того, каким образом распределены приоритеты и на какие из компонентов делается основной упор, зависит
Вестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
положение предприятия в конкурентном
цикле, его готовность к переменам и стабильность его стратегической модели. Необходимо постоянно стремиться к совершенному владению методами управления
оборотным капиталом.
Для того чтобы предприятие имело
возможность постоянно повышать уровень
качества управления оборотным капиталом, схема дислокации ресурсов должна
меняться со временем (рис. 4). Интеграционная функциональная схема управления
оборотным капиталом оптимизирует процесс принятия решений. В результате в
предпринимательских структурах внедряются финансовые знания и дисциплина, и
оно становится управляемым, так что поведение всех работников становится нацеленным на одну общую задачу обеспечения предприятия необходимым оборотным
капиталом.
Рисунок 4. Интеграционная функциональная схема стратегии управления оборотным капиталом
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Вестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Чтобы оказывать максимальное воздействие на развитие предпринимательской деятельности, сотрудники должны
обладать не только техническими навыками бухгалтерского учета, но и основными
навыками ведения коммерческой деятельности. Их мышление должно быть новаторским, то есть они должны думать не
только о выполнении плановых требований, но и о методах управления оборотным
капиталом и применении сложных аналитических систем в целях прогнозирования
перемен. Сотрудники на всех уровнях организации должны понимать, какой вклад
их действия вносят в дело достижения общих целей бизнеса, тем самым создается
система ценностей и организационная
культура. Следует упомянуть о сосредоточенности на базовых вопросах, а также
обеспечения работников всеми необходимыми инструментами, стимулами и пространством для маневра с целью достижения успеха. Выполнение этих требований
сопряжено со значительными усилиями и
финансовыми затратами.
Поэтому на практике важно обеспечить рациональное управление деятельностью в рамках поставленной цели, чтобы
данная деятельность не превратилась в самоцель. Стратегия управления капиталом –
это область деятельности, которой должна
быть посвящена большая часть рабочего
времени. Мониторинг оборотного капитала и отчетность в этой области могут
явиться для большинства предпринимательских структур процессом достаточно
трудоемким, так как более 70% времени
тратится на составление отчетов. Результатом этого может являться избыток данных
и недостаток понимания ситуации, необходимый в процессах принятия решений.
Поэтому следует сфокусировать свое внимание на совершенствовании процессов
мониторинга деятельности и улучшении
аналитических возможностей в целях повышения качества базы статистических
данных и релевантности измеряемых показателей. Ориентация планов деятельности,
краткосрочных целей, средств оценки оборотного капитала на единую цель в сочетании с профессиональным развитием люВестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
дей и достойной системой вознаграждения
за труд является важной основой стратегии
управления оборотным капиталом.
Изменения в стратегиях или структурные сдвиги в промышленных отраслях
могут создавать пробелы, для устранения
которых необходимо вносить изменения в
систему приоритетов стратегии управления оборотным капиталом. В большинстве
предпринимательских структур постановка целей представляет собой неоптимизированный, требующий слишком больших
временных затрат и нестратегический процесс, значительно усложняющийся в результате различных структурных сдвигов.
Поэтому предпринимательским структурам рекомендуется сосредоточить свое
внимание на введении нескольких ключевых усовершенствований:

в ходе определения целей пользоваться методикой, основанной на ориентировочных показателях и минимальных
ожиданиях в отношении доходности предприятия;

цели должны ставиться еще на
этапе формирования самой стратегии. Для
управления процессом постановки целей
должны существовать четкие структуры
управления;

в соответствии с прогнозами и
бюджетами поставленные цели могут быть
пересмотрены.
Но стратегия управления оборотным
капиталом – это не конечная цель. Это постоянная готовность к упреждающей деятельности, направленная на повышение
эффективности предпринимательской деятельности в целом. Эффективность стратегии управления оборотным капиталом
весьма важно рассматривать не только как
конечный результат используемых в процессе производственной деятельности
оборотных средств, но и как процесс,
имеющий множество внешних воздействий. В общем смысле эффективность оборотного капитала есть отношение оборотных средств к финансовому результату.
Даже с чисто математической точки зрения можно видеть, что все то, что влияет
на входные или выходные параметры, вызывает изменения в эффективности. Это
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
означает, что наряду с процессом управления оборотным капиталом необходимо
рассматривать
воздействие
факторов
Оборотный капитал
Источники покрытия
Производственная база
Навыки
Информация
внешней среды на входные и выходные
величины (рис. 5).
Стратегический процесс
управления оборотным
капиталом
Коммуникации
Принятие решений
Управление
Риск
Финансовый результат
Положительный
Управление прибылью и затратами
Увеличение денежных средств
Социальные выгоды
Отрицательный
Финансовые потери
Балансовые диспропорции
Рисунок 5. Процесс управления оборотным капиталом
На рисунке 5 процесс управления
оборотным капиталом представлен с точки
зрения системного подхода. Здесь показано, что на эффективность стратегии влияют многочисленные факторы, действующие как во внешней среде, так и в ходе
управленческого процесса. Поскольку эти
факторы имеют взаимное влияние друг на
друга, то можно утверждать, что абсолютных путей к повышению эффективности
не существует. Есть направления реализации задач, возможные результаты которых
следует предвидеть.
В условиях рынка предпринимательские структуры практически полностью
обособлены от государства: самостоятельно решают вопросы использования собственных и привлеченных средств и размещения их в активы; полностью используют
в своем обороте средства амортизационных отчислений; самостоятельно выбирают формы расчетов с поставщиками и покупателями; имеют возможность привлечения средств на финансовом рынке; получают не только кредиты банков, но и
средства инвесторов; держат средства на
счетах в разных банках; полностью распоряжаются прибылью, оставшейся после
уплаты налогов.
Современная реальность обосновывает наличие стратегии управления оборотным капиталом для успешной предпринимательской деятельности. Для эффективного
осуществления
процесса
Вестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)
управления оборотным капиталом необходимо определить и согласовать перечень и
объем информации, необходимый для
оценки ситуации и принятия решений.
Обобщая сказанное о назначении
стратегии управления оборотным капиталом, можно кратко резюмировать особенности ее выполнения, которые должны
обеспечить высокую эффективность предпринимательской деятельности: всеобъемлемость, то есть максимальный охват всех
элементов процесса управления оборотным капиталом, и непрерывность выполнения мероприятий на всех этапах управления оборотным капиталом и источниками его покрытия.
Список литературы:
1.
Абдукаримов, И.Т. Анализ
хозяйственной деятельности потребительской кооперации [Текст]: учебник / И.Т.
Абдукаримов. - М.: Экономика, 2006. - 319
с.
2.
Абросимов, И.Д. Менеджмент как система управления хозяйственной деятельностью [Текст] / И.Д. Абросимов. - М.: Знание, 2007. 180 с.
3.
Анализ хозяйственной деятельности в промышленности [Текст]:
учебник / Под ред. В.И. Стражева. Мн.:
Высшая школа, 2006. – 512 с.
4.
Анфилатов, В.С., Емельянов
А. А., Кукушкин А. А. Системный анализ в
управлении [Текст]: учеб. пособие /
В.С.Анфилатов, А.А. Емельянов, А.А. Ку-
ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
кушкин; под ред. А.А. Емельянова. - М.:
Финансы и статистика, 2003. – 368 с.
5.
Балабанов, И.Т. Анализ и
планирование финансов хозяйствующего
субъекта [Текст] / И.Т. Балабанов. - М.:
Финансы и статистика, 2006. - 183 с.
6.
Белолипецкий, В. Предпринимательская константа в воспроизводстве
хозяйственных систем [Текст] / В. Белолипецкий // Вестник МГУ. Серия 6. Экономика. – 2006. - № 3. – С. 3-17.
7.
Григорьев,
В.В.
Оценка
предприятия: теория и практика [Текст]:
учеб. пособие / В.В. Григорьев, М.А. Федотова. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 320 с.
8.
Долан, Э. Рынок: микроэкономическая модель [Текст] / Э. Долан, Д.
Линдсей / Пер. с англ. В. Лукашевича и
др.; Под общ. ред. Б. Лисовика и В. Лукашевича – СПб., 1992 – 420 с.
9.
Дранко, О.И. Финансовый
менеджмент: технология управления финансами предприятия [Текст] / М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 318 с.
10.
Забелин, П.В. Основы стратегического управления [Текст] / П.В. Забелин, Н.К. Моисеева. - М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг»,
2002. – 218 с.
11.
Зайцев, Н.Л. Экономика
промышленного предприятия [Текст]:
учеб. для вузов / Н.Л. Зайцев. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 483 с.
12.
Методика
экономического
анализа промышленного предприятия
(объединения) [Текст] / Под ред. Бужинекого А.И., Шеремета А.Д. - М.: Финансы и
статистика, 2006. – 320 с.
13.
Организация, планирование,
управление деятельностью промышленных
предприятий [Текст] / Под ред. Белова
С.К. - М.: Издательство «БЕК», 2006. 306 с.
14.
Рудакова, О.В. Инновация
как экономическая категория и как инструмент предпринимательской деятельности / О.В. Рудакова, Е.В. Харитонова //
Российское предпринимательство. – 2008.
– № 2 (выпуск 1). – С. 4-6.
15.
Рудакова, О.В. Организация
и управление социально-экономическими
системами: монография / Под общ. ред.
проф. Н.И. Лыгиной. – Книга 1. // Предприниматель и предпринимательство в современной России / О.В. Рудакова, А.Г.
Верижников. - СПб: ИНФО-ДА, 2007. – С.
36-52.
16.
Рудакова, О.В. Предприниматель. Предприятие. Предпринимательская деятельность: коллективная монография [Текст] / О.В. Рудакова, С.П. Суворова, А.Н. Шатунов. – Орел: ООО ПФ «Картуш», 2009. – 256 с.
17.
Сибирская, Е.В. Проблемы
формирования и оценки эффективности
региональных
промышленнопроизводственных комплексов [Текст] /
Е.В. Сибирская // Проблемы современной
экономики. - 2004. - № 1. - С. 142-147.
18.
Учетная система организаций: тенденции становления и развития в
инновационной экономике: коллективная
монография / Под ред. С.П. Суворовой,
Е.В. Галкиной. – Орел: ООО ПФ «Картуш», 2008. – 204 с.
19.
Швандар, В.А. Экономика
предприятия [Текст]: учеб. пособие / В.А.
Швандар, Л.Я. Аврашков. - М.: ЮНИТИДАНА, 2002. - 240 с.
20.
Шеремет, А.Д. Комплексный
анализ
хозяйственной
деятельности
[Текст] / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М,
2006. – 415 с.
21.
Юкаева, В.С. Управленческие решения [Текст] / В.С. Юкаева. - М.:
Изд. дом «Дашков и К», 1999.- 292 с.
22.
Яковлев, А.А. Россия как реальность. Взаимодействие групп интересов
и их влияние на экономические реформы в
современной России [Текст] / А.А. Яковлев // Мир России. - 2003. - № 4. – С. 4488.
Шатунов Александр Николаевич
аспирант кафедры экономической теории и мировой экономики
Орловского государственного института экономики и торговли
E-mail:hatunov-a@mail.ru
Вестник ОрелГИЭТ, 2009, №4(10)