Просмотреть PDF версию

КОММЕНТАРИИ «ЮНИСЕРВИС КАПИТАЛ»
К ГЛАВНЫМ СОБЫТИЯМ НЕДЕЛИ
ИНФЛЯЦИЯ В КИТАЕ
ПРОТИВ ИНФЛЯЦИИ В США
НАФТОГАЗ
ЛИКВИДИРУЮТ
№11 /09.03.2016
ЕЦБ ВВОДИТ
ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ СТАВКИ
На текущей неделе Китай опубликует
данные по инфляции — ожидается ее рост
до 5,5%…
Европейское энергетическое сообщество
проведет слушания по реформе
«Нафтогаза» в Вене 7 марта…
В четверг ЕЦБ примет решение по
процентной ставке. В феврале, несмотря на
все усилия ЕЦБ, цены упали на 0,2% из-за
рекордно низких цен на нефть и газ…
стр. 2
стр. 3
стр. 4
КОММЕНТАРИИ «ЮНИСЕРВИС КАПИТАЛ»
К ГЛАВНЫМ СОБЫТИЯМ НЕДЕЛИ
№11 /09.03.2016
ИНФЛЯЦИЯ В КИТАЕ
ПРОТИВ ИНФЛЯЦИИ В США
На текущей неделе Китай опубликует данные по инфляции — ожидается ее рост до 5,5%, что подстегивает к
ослаблению национальной валюты, в то время как США и
Европа борются с дефляцией и ростом курсов своих валют.
Такое экономическое положение позволяет Китаю оставаться лидером в международном экспорте. Тем не менее,
в пятницу на прошедшей неделе доллар ослаб по отношению к другим основным валютам, так как неоднозначные
данные США ослабили вероятность скорого повышения
процентных ставок Федеральной резервной системы.
В пятницу Министерство труда США сообщило, что в
прошлом месяце в стране было создано 242 000 рабочих мест, больше, чем ожидалось, в то время как уровень
безработицы остался без изменений на отметке в 4,9%.
Тем не менее средняя почасовая заработная плата снизилась в прошлом месяце на 0,1%, что стало для нее первым
месячным спадом более чем за год. Слабые показатели
заработной платы указали, что потребительская инфляция,
вероятно, останется пониженной. Ответственные за политику ФРС чиновники учитывают показатели инфляции при
рассмотрении сроков повышения ставок.
В понедельник на текущей неделе Германия опубликует
данные по производственным заказам, а министры финансов еврозоны проведут переговоры в Брюсселе.
Во вторник Япония опубликует пересмотренные данные по
росту внутреннего валового продукта в первом квартале,
Китай отчитается о торговом балансе.
В среду Великобритания сообщит о промышленном производстве и серийном производстве, в четверг Китай опубликует ожидаемые данные по инфляции потребительских цен
и цен производителей, а США сообщит о числе первичных
обращений за пособием по безработице.
В пятницу Великобритания выпустит данные по торговому балансу, а США завершит неделю отчетом о ценах на
импорт.
2
НА ГЛАВНУЮ
КОММЕНТАРИИ «ЮНИСЕРВИС КАПИТАЛ»
К ГЛАВНЫМ СОБЫТИЯМ НЕДЕЛИ
№11 /09.03.2016
НАФТОГАЗ ЛИКВИДИРУЮТ
Европейское энергетическое сообщество проведет слушания по реформе «Нафтогаза» в Вене 7 марта. С украинской
стороны на слушания приглашены представители «Нафтогаза», Минэнерго Украины и МЭРТ. По словам директора
секретариата Европейского энергетического сообщества
Янеша Копача, на слушания будут присутствовать также
представители Всемирного банка, Европейского банка
реконструкции и развития, Европейской Комиссии.
На повестке дня — дальнейшие перспективы компании
«Нафтогаз»: у компании есть еще один год до начала судебного процесса с Газпромом, и участники должны решить,
что делать с компанией: передать газопроводы частным
независимым инвесторам, а за компанией оставить газохранилища, полностью передать компанию независимым
инвесторам или ликвидировать ее.
3
НА ГЛАВНУЮ
КОММЕНТАРИИ «ЮНИСЕРВИС КАПИТАЛ»
К ГЛАВНЫМ СОБЫТИЯМ НЕДЕЛИ
№11 /09.03.2016
ЕЦБ ВВОДИТ
ОТРИЦАТЕЛЬНЫЕ СТАВКИ
В четверг ЕЦБ примет решение по процентной ставке. В
феврале, несмотря на все усилия ЕЦБ, цены упали на 0,2%
из-за рекордно низких цен на нефть и газ. Перед ЕЦБ стоит
сложная дилемма: если снизить ставки до отрицательных,
это скажется на прибыльности банков, которые перестанут давать кредиты в целях экономии, но с другой стороны
низкие процентные ставки — хорошо для развития бизнеса
и экономики. Скорее всего, ЕЦБ поступит по швейцарскому
сценарию коммерческие банки будут платить не по всему
объему депозитов, размещенных в ЦБ. Еще одна проблема
отрицательных ставок бизнес и частные лица могут перевести свои сбережения в другую юрисдикцию.
Другая дилемма ЕЦБ — программа количественного смягчения — выкупа активов. Согласно консенсус прогнозам
ЕЦБ может увеличить объем QE с текущих 60 млрд евро
в месяц до 80 млрд евро. Но здесь сразу же приходится
возвращаться к проблеме депозитов: зачем банкам лишние
20 млрд евро, если они не спешат кредитовать и при этом
не хотят платить ЕЦБ за хранение денежных средств?
Баланс может быть найден в швейцарском варианте, когда
коммерческие банки выходят в итоге в ноль по операциям с ЦБ: по основной части депозитов им платит ЦБ, по
излишкам — платят они.
4
НА ГЛАВНУЮ