Компания на динамично растущем рынке: как привлечь

Компания на
динамично
растущем рынке:
как привлечь
инвестиции
III КОНФЕРЕНЦИЯ ДЛЯ
ФИНАНСОВЫХ ДИРЕКТОРОВ
19 сентября 2013 года
Новосибирск
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Группа компаний «Обувь России»
• входит в пятерку крупнейших российских
обувных ритейлеров по числу магазинов,
лидер среднеценового сегмента рынка;
• более 250 магазинов в 80 городах;
• 3 бренда;
• 3,3 млрд рублей —выручка в 2012 г.;
• кредитный рейтинг «Эксперт РА» — «А».
География сбыта
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Российский обувной рынок
• Один из самых быстрорастущих в мире.
• Третий по объемам потребительский
рынок в стране.
• Более 25 млрд долларов — объем рынка
в 2012 году.
• 7-11% в год — динамика прироста рынка
в ближайшие 5 лет.
• Уровень потребления — 2,8 пар на
человека в год. Потенциал роста до 4 пар
минимум.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Развитие сети в 2011-2013 годах
В 2011-2013 гг. «Обувь России» открыла
более 150 магазинов.
Инвестиции в развитие сети в 2013 году
в 2,3 раза превысили инвестиции в 2012
году и составили 700 млн рублей.
Для компании ключевым является
вопрос привлечения финансирования.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Пятилетняя инвестиционная
программа
В 2013-2017 гг. «Обувь России»
инвестирует 6 млрд рублей в развитие
розничных сетей.
К 2018 году компания увеличит сеть до 650
торговых точек, а выручку — до 18,5 млрд
рублей.
Финансирование будет осуществлять за
счет собственных и заемных средств.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Финансовая стратегия
ГК «Обувь России»: принципы
• Диверсификация видов финансирования
(кредиты, корпоративные и биржевые облигации).
• Широкий круг партнеров по каждому из
видов финансирования (открытие лимитов
одновременно в нескольких банках, привлечение
через биржевую площадку широкого круга
инвесторов в облигации).
• Открытость (на регулярной основе
информирование инвесторов о рынке и о
компании через сайт, личные встречи, участие в
форумах и конференциях, публикации в СМИ).
• Разработка и актуализация финансовых
планов, как краткосрочных, так и долгосрочных,
подготовка нескольких сценариев бюджетов.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Как выбрать наиболее эффективный
инструмент финансирования
• Зависит от масштабов бизнеса и выбранной
стратегии:
- небольшие компании — преимущественно
кредитование;
- крупные компании — кредитование + открытый
рынок капитала (облигации, рынок акций).
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Факторы повышения
инвестиционной
привлекательности
• Перспективность рынка, на котором
работает компания.
• Наличие грамотной маркетинговой
стратегии, которая отвечает реалиям рынка
и усиливает конкурентные преимущества
компании (активная региональная
экспансия; ставка на среднеценовой сегмент;
многоформатность; развитие брендов;
совершенствование ассортимента; развитие
дополнительных услуг для покупателей и т.п.).
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Факторы повышения
инвестиционной
привлекательности
• Предыдущий опыт компании по привлечению
финансирования (работа с банками, вексельная
программа, облигации).
• Безупречная репутация и положительная
кредитная история.
• Открытость компании и прозрачность бизнеса.
• Аудированная отчетность по МСФО.
• Рейтинги ведущих российских
и международных РА.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Источники финансирования
• Кредитование: преимущественно бланковые
(беззалоговые кредиты); в настоящее время
партнерами компании являются 8 банков.
• Облигационная программа: в 2011 году
компания успешно разместила корпоративные
облигации в объеме 700 млн рублей; в мае 2013
года Московская Биржа допустила к торгам
биржевые облигации Группы в объеме 5 млрд
рублей.
• Акционерный капитал.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Изменение подхода банков
и инвесторов при оценке
кредитоспособности заемщика
Играют роль не только масштабы бизнеса, но
и то, насколько компания эффективна и как
управляет своим долгом.
Кредитующие банки требуют жесткого
выполнения финансовых ковенант (Долг/EBITDA, Долг/Выручка и др.).
При бланковом кредитовании обязательным
условием является поручительство
собственников, а также перевод части бизнеса
(обороты, инкассация, зарплатные проекты).
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Стратегия «Обуви России»
Рост сети + повышение прибыльности и
эффективности бизнеса
В 2012 году рентабельность по EBITDA составила
16%, план на этот год — 18%.
В 2012 году прибыль выросла в 2 раза, в 1-м
полугодии — в 2,6 раза.
Соотношение долг/EBITDA по итогам 1-го
полугодия составляет 1,9.
В ритейле этот показатель не должен превышать 4.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Факторы роста прибыльности
и рентабельности
• Качественное изменение ассортимента:
рост доли модельной обуви; рост продаж
высокомаржинальной товарной категории —
сопутствующие товары.
• Развитие формата магазинов для торговых
центров.
• Развитие дополнительных услуг для покупателей —
рассрочка и микрозаймы.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Результаты: привлечение
финансирования
В 2011-2013 году «Обувь России»
привлекла более 3 млрд рублей на
развитие бизнеса (только в 2013 году —
более 1 млрд рублей).
Всего с начала 2013 года в 8 банках открыто
новых лимитов на сумму 2,2 млрд руб.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Результаты: корпоративные
облигации
В апреле 2012 года корпоративные
облигации «Обуви России» были включены
в котировальный список «Б» Московской
Биржи.
В ноябре 2012 года рейтинговое агентство
«Эксперт РА» присвоило облигациям
кредитный рейтинг «А».
За 2 года обращения облигаций на бирже
количество держателей увеличилось в 5 раз.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Преимущества работы на открытом
рынке капитала – размещение
корпоративных облигаций
• Беззалоговый инструмент: для компаний из сферы ритейла
и услуг вопрос залогов — ключевой.
• Позволяет привлечь большие объемы финансирования
на более длительный срок: корпоративные облигации в
объеме 700 млн рублей сроком на 3 года.
• Позволяет расширить пул инвесторов.
• Способствуют построению публичной кредитной истории
компании.
• Расширяют возможности по использованию новых
финансовых инструментов (биржевые облигации, рынок
акционерного капитала).
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Особенности работы на открытом
рынке капитала, которые
необходимо учитывать:
• Повышенные (по сравнению с кредитами) затраты
на выпуск и поддержание облигаций: комиссии
организаторам, бирже, брокерам; затраты на МСФО, на
международный рейтинг.
• Дополнительные обязательства компании по
раскрытию информации: к этому не все готовы.
• Инструмент доступен компаниям среднего и крупного
бизнеса, так как объем размещения должен быть
достаточно большой.
• Инфраструктурные изменения в компании:
создание подразделений по работе с рынками
капитала, информация для инвесторов на сайте и в
СМИ, поддержание рейтингов, участие в публичных
мероприятиях, встречах с инвесторами.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Планы: финансирование
пятилетней инвестпрограммы
• Биржевые облигации:
Объем — 5 млрд рублей.
Срок обращения — 3 года.
Три выпуска — первые два по 1,5 млрд
рублей, третий — 2 млрд рублей.
Номинальная стоимость одной облигации—
2 млн рублей.
Размещение первого выпуска
запланировано на 2014 год.
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Почему биржевые облигации?
•
Более упрощенная процедура регистрации.
•
БОльшие объемы размещения.
Однако выходить на рынок биржевых облигаций невозможно, если нет
опыта размещения корпоративных (классических) облигаций.
Стратегия построения публичной кредитной истории
Кредиты банков
Вексельная программа
Корпоративные облигации
Биржевые облигации
Рынок акционерного капитала
Компания на динамично растущем рынке: как привлечь инвестиции
Повышение прозрачности
бизнеса в связи с реализацией
инвестпрограммы
• Создание открытого акционерного общества
и Совета директоров с участием независимых
директоров.
• Переход на МСФО и проведение аудита
финансовой отчетности в соответствии с
международными стандартами.
Спасибо за внимание!
Группа компаний «Обувь России»
www.obuvrus.ru