Выбор Управляющей компании: кому и как доверить средства

Выбор Управляющей компании:
кому и как доверить средства целевого капитала?
1
Определение ЦК
Федеральный закон от 30.12.2006г. №275-ФЗ
использования целевого капитала НКО»:
«О порядке формирования и
Целевой капитал некоммерческой организации – сформированная за счет
пожертвований, внесенных жертвователем в виде денежных средств, часть
имущества некоммерческой организации, переданная некоммерческой организацией
в доверительное управление управляющей компании для получения дохода,
используемого для финансирования уставной деятельности некоммерческой
организации или иных некоммерческих организаций (ст.2, п. 1):
2
Модель ЦК
Фонд целевого капитала
Цели
%%
$...
…
1
2
3
…
1)
Жертвователи передают средства в фонд на основе
договора пожертвования, либо завещания
2)
Фонд передает целевой капитал в управление
Управляющей компании
3)
Управляющая компания инвестирует полученные
средства в инструменты фондового рынка
4)
Сгенерированный на конец года доход передается в
Фонд целевого капитала
5)
Фонд целевого капитала направляет полученный
доход на достижение поставленных целей
Управляющая компания
3
Управляющая компания. Специфика деятельности
Управляющая компания — акционерное общество, общество с ограниченной (дополнительной)
ответственностью, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации и
имеющие лицензию на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами или
лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми
инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (ФЗ №275, ст.2, п. 8)).
Управляющая компания может осуществлять доверительное управление:
•
активами фондов коллективных инвестиций,
•
активами пенсионных фондов (средствами пенсионных накоплений и пенсионными резервами),
•
средствами компенсационных фондов саморегулируемых организации,
•
целевым капиталом,
•
страховыми резервами страховых компаний,
•
активами фондов прямых инвестиций, венчурных инвестиций и инвестиций в недвижимость.
А также осуществляет индивидуальное доверительное управление частным капиталом.
4
Доверительное управление. Знай свои права … и обязанности
Доверительное
управление
имуществом
–
собственник
(учредитель
управления)
передает
доверительному управляющему на определенный срок имущество для осуществления управления этим
имуществом в интересах собственника или выгодоприобретателя (ГК ст.1012). Подробнее Гл. 53 ГК.
Обратите внимание:
- Передача имущества в Доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к
доверительному управляющему (п.1 ст.1012 ГК РФ).
- В течение срока действия договора Управляющий вправе совершать с переданным ему имуществом
любые юридические и фактические действия в интересах учредителя управления и с обязательным
указанием своих полномочий (после наименования доверительного управляющего должна быть
проставлена пометка Д.У.)
- Все сделки и операции с имуществом, переданным в ДУ, совершаются без поручений клиента
(учредителя управления).
- Управляющий имеет право на предусмотренное договором вознаграждение, а также возмещение
необходимых расходов, произведенных им при ДУ имуществом.
- Имущество, переданное в ДУ, обособляется от другого имущества учредителя управления, а также от
имущества доверительного управляющего, отражается на отдельном балансе, по нему ведется
самостоятельный учет.
5
Управляющие компании. Где их найти?
Управляющая компания = Доверительный управляющий
УК оказывают услуги по доверительному управлению имуществом (денежными средствами,
ценными бумагами, недвижимостью), переданными в «распоряжение» - управление.
В настоящее время на российском рынке более 200 Управляющих компаний. Разница: опыт,
профессионализм, спектр возможностей и услуг, объем средств под управлением и пр.
Деятельность по ДУ – лицензируемая, лицензии только для ЮЛ.
Надзорный орган – Федеральная служба по финансовым рынкам.
Полный список организаций – доверительных управляющих с действующими лицензиями – на
сайте ФСФР: www.fcsm.ru
Как правило, самые крупные УК – при крупнейших российских банках и финансовых компаниях.
6
Управляющие компании. Как выбрать?
Критерии выбора можно представить как ОБЪЕКТИВНЫЕ И СУБЪЕКТИВНЫЕ.
Объективные:
1.
Наличие лицензии(-й) – сайт ФСФР.
2.
Безупречная репутация на рынке: отсутствие репутационных скандалов, историй ущемления прав клиентов.
3.
Неприменение процедуры банкротства, санкции в виде аннулирования, приостановления или неоднократного
приостановления действия лицензии(й). Отсутствие убытков.
4.
История - время работы на рынке (дата лицензии и срок действия).
5.
Размер собственного капитала.
6.
Структура собственников УК. Материнская платформа.
7.
Результаты работы на рынке. Клиенты: объем активов под управлением совокупно и в разрезе каждого сегмента
(динамика роста),
наличие диверсифицированной по направлениям базы клиентов. Наличие розничных клиентов
(ПИФы).
8.
Результаты работы. Дооходность: публичные результаты деятельности (ПИФы),
стабильность результатов по
управлению. Результаты в кризис. Сравниваем сопоставимое.
9.
Наличие опыта работы с фондами целевого капитала (кол-во фондов ЦК под управлением, результаты управления), а
также с НПФами, страховыми компаниями, СРО и т.д.
10.
Диверсифицированная линейка продуктов (=диверсифицированный бизнес).
11.
Количество сотрудников, осуществляющих управление активами. Биография ключевых сотрудников УК, в т.ч.
управляющих. Количество аттестованных ФСФР лиц.
12.
Технологии и отлаженность бизнес-процессов.
7
Управляющие компании 2. Как выбрать?
Субъективные критерии:
1.
Возможность оперативного взаимодействия с сотрудниками УК.
2.
Разделение сотрудниками УК целей и задач Фонда.
3.
Специализация на теме, компетентность, профессионализм.
4.
Доступность, полнота, понятность информации.
5.
Открытость, готовность отвечать на вопросы, ответственность.
6.
Максимальная клиентоориентированность, индивидуальный подход, качественный сервис.
7.
Практические рекомендации УК по совершенствованию процесса взаимодействия.
8.
Положительные отзывы других клиентов
Главные требования к УК – размер дохода и гарантии надежности?!
Информация и доверие важно.
Анкетирование, общение, опрос своего потенциального управляющего поможет получить максимум
информации.
8
Выбор сделан. Заключение договора ДУ
Порядок заключения договора доверительного управления имуществом, соблюдения его основных положений,
регулируется нормами Гл. 53 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее ГК РФ).
Обратите внимание:
1. Особая терминология: Управляющий, Учредитель управления, оценочная стоимость бумаг, СЧА и
прочее.
2. Права и обязанности сторон
3. Состав передаваемого имущества.
4. Наименование учредителя управления (=выгодоприобретателя), реквизиты
5. Форма, размер и порядок выплаты вознаграждения
6. Срок действия договора (минимально год, максимально 5 лет).
7. Порядок и сроки предоставления управляющим отчет о своей деятельности
8. Методика оценки активов.
9. Методика расчета дохода, основания, сроки его вывода.
10.Условия расторжения договора, сроки, порядок полного и частичного вывода активов.
9
Инвестиционная декларация. Суть и назначение
Инвестиционная декларация – это приложение к Договору о Доверительном управлении, которое фиксирует
инвестиционные цели Учредителя управления и налагает на Управляющего обязанность следовать этим целям.
Инвестиционная декларация – это:
- Инвестиционная политика фонда ЦК;
- Мера риска, приемлемая для клиента (risk tolerance);
- Система ограничений при управлении инвестиционным портфелем.
Риски, которые может ограничить инвестиционная декларация:
на категории ценных бумаг (акции/облигации);
на группу ценных бумаг в рамках каждой категории (государственные/муниципальные облигации);
на одного эмитента в рамках каждой группы;
на отраслевую принадлежность эмитентов;
Структура инвестиционной декларации:
Перечень возможных объектов инвестирования.
Состав и структура имущества.
Дополнительные ограничения (н-р, по видам сделок), устанавливаемые на деятельность Доверительного управляющего
при управлении имуществом Учредителя управления.
ИД- важная часть договора, устанавливает комфортное для Вас соотношение «риск-доходность».
10
Инструменты инвестирования
Закон ограничивает направления инвестирования целевого капитала, снижая тем самым риски утраты
имущества, составляющего целевой капитал. Инструменты инвестирования целевого капитала:
в государственные ценные бумаги РФ, субъектов РФ, облигации иных российских эмитентов;
акции российских эмитентов, созданных в форме открытых акционерных обществ;
государственные ценные бумаги иностранных государств;
облигации и акции иных иностранных эмитентов;
ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством РФ об ипотечных
ценных бумагах;
объекты недвижимого имущества;
депозиты в рублях и иностранной валюте в кредитных организациях и др.
Первостепенные задачи при управлении целевым капиталом: сохранение целевого капитала и его
преумножение, что достигается при условии получения реального дохода, т.е. дохода,
превышающего инфляцию.
11
Отчетность
Управляющий обязан предоставлять учредителю управления отчет о деятельности управляющего по
управлению ценными бумагами в сроки, предусмотренные договором ДУ, но не реже одного раза в
квартал (Приказ ФСФР от 3 апреля 2007г. № 07-37/пз-н «Порядок осуществления деятельности по
управлению ценными бумагами).
Виды отчетов:
- бухгалтерский баланс
- отчет о прибылях и убытках
- отчет по операциям инвестора
- книга учета ценных бумаг
- портфель с группировкой по видам вложений и эмитентам
- оборотно-сальдовый баланс
- оборотная ведомость в разрезе аналитики
- регистр внутреннего учета денежных средств и расчетов по сделкам и операциям с ценными
бумагами
- финансовые вложения инвестора
- контроль сделок
- информация о сделках
- расчет стоимости чистых активов
12
Памятка: общая схема взаимодействия
Учредитель управления (Фонд) определяет порядок управления активами с доверительным управляющим в
соответствии с условиями предоставления услуги и подписывает договор доверительного управления.
На основании подписанного договора учредитель перечисляет определенную денежную сумму в банк на счет
доверительного управления, открываемый управляющим персонально для учредителя управления.
Управляющий формирует инвестиционный портфелем (приобретает ЦБ на переданные средства) и управляет ими,
совершая на нем допустимые договором и законодательством операции, используя при этом счет доверительного
управления в банке и счет депо. На счет доверительного управления в банке поступают все средства, получаемые в
ходе управления, а на счет депо - ценные бумаги.
Управляющий обеспечивает информационное обслуживание учредителя об исполнении договора доверительного
управления, предоставляя соответствующие отчеты по указанным в договоре формам и срокам.
По окончании действия договора учредитель управления (=выгодоприобретатель) получает доход от управления в
виде денежных средств.
Выбор УК
Подписание договора ДУ имуществом фонда целевого капитала
д/средств от Фонда ЦК
Открытие счетов для получения
Формирование инвестиционного портфеля и управление им (осуществляет УК)
Предоставление отчетности по управлению (выполняется УК)
Получение дохода от доверительного управления и
Вывод этого дохода на счет Учредителя управления (Фонда)
13
Полезные ссылки
www.fcsm.ru Федеральная служба по финансовым рынкам
www.investfunds.ru. Новости, аналитика, УК, рэнкинги по привлечению средств, доходности. Раздел по
эндаументам.
www.nlu.ru Национальная лига управляющих . Новости, аналитика, подробная информация о УК, рэнкинги.
России.
http://www.ra-national.ru/ Национальное Рейтинговое Агентство РА НАУФОР. Рейтинги надежности УК.
http://www.raexpert.ru/ Рейтинговое агентство «Эксперт РА». Рейтинги, рэнкинги, индексы. Рэнкинги УК по
объему средств в управлении, в том числе по объему средств ФЦК в управлении.
http://www.cbonds.info/rus/ ИА Cbonds — вся информация о российском и мировом рынке облигаций,
еврооблигаций и векселей. Лента новостей, база данных по эмиссиям и эмитентам, аналитика, котировки.
http://www.rts.micex.ru/ Фондовая биржа ММВБ РТС – вся информация российском рынке акций, котировки,
новости, базы данных.
14
Контактная информация
Пантелеева Людмила
Директор инвестиционного департамента
ЗАО «Газпромбанк – Управление активами»
тел.: +7 (495) 980-40-58, 514-15-15
моб.: +7 (916) 843-70-17
E-mail: Ludmila.Panteleeva@gazprombank.ru
Адрес: г.Москва, Кадашевская наб., д.32/2,
стр.4, Бизнес Центр “Кадашевская Слобода”
Сайт: http://am.gazprombank.ru/
15