ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ ФОНДОВЫЙ РЫНОК И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ МАТЕРИАЛЬНОГО БОГАТСТВА В. А.

ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
Д-р экон. наук В. А. Галанов
канд. экон. наук А. В. Галанова
ФОНДОВЫЙ РЫНОК И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ
МАТЕРИАЛЬНОГО БОГАТСТВА
В статье показана взаимосвязь развития фондового рынка и
распределения богатства между странами и внутри страны.
Фондовый рынок рассматривается как единство товарного рынка и рынка капитала. Товарный характер фондового рынка позволяет скрывать процессы перераспределения материального
богатства между странами, а капитальный характер – выравнивать уровень материального богатства внутри страны.
Ключевые слова и словосочетания: финансовый рынок, фондовый
рынок, товарный рынок, рынок капитала, ценные бумаги, ссудные
отношения, материальное богатство, перераспределение, развитые страны.
Товар, деньги и капитал – это три ключевых понятия современного
рынка, отражающие историческое развитие формы стоимости и форм современного богатства от его осязаемых материальных форм до его многочисленных, но весьма виртуальных финансовых форм. В соответствии с этими тремя
формами стоимости, казалось бы, можно говорить и о трех типах рынка – товарном, денежном и рынке капитала. Однако если исходить из того, что рынок
есть отношения по поводу эквивалентного обмена товара (или услуги) на
деньги, то товарный рынок имеет место, а вот рынка денег не может существовать, так как деньги есть всеобщий эквивалент для любых товаров, т. е. обмен одинакового количества денег друг на друга не имеет экономического
смысла.
Возникновение понятия денежного рынка возможно в силу рассмотрения определенного рода товарного рынка (например, рынка государственных
ценных бумаг), так сказать, с противоположной стороны, или со стороны государства как конечного эмитента современных денег. В этом случае продажа
государственных ценных бумаг может рассматриваться как выкуп денег у
участников рынка, а покупка (выкуп) этих же бумаг у частных лиц – как продажа дополнительных денег участникам рынка. Иначе говоря, процесс регулирования денежной массы в экономике посредством государственных ценных бумаг получает видимость торговли деньгами, и это понятие в дальнейшем распространяется на торговлю и краткосрочными финансовыми инструментами частных лиц. С логической точки зрения понятия «покупка» и «продажа» денег некорректны, ибо противоречат самому понятию купли как обмену денег на товар, поскольку покупка денег есть обмен товара на деньги, и
соответственно понятию продажи как обмену товара на деньги, поскольку
продажа денег есть обмен денег на товар.
Капитал есть товар или деньги, которые используются их собственником в качестве источника чистого дохода, прежде всего прибыли, процентного
16 Вестник РЭУ ● 2012 ● № 1
или рентного дохода либо в целом прибавочной стоимости в денежном выражении, т. е. когда авансированные деньги или деньги, авансированные в товар,
приносят добавочные (прибавочные) деньги. Соответственно рынок капитала
– это рынок товаров или денег, используемых в качестве капитала. Однако
проблема рынка капитала, в отличие от товарного рынка, состоит в том, что
по своей сути это вовсе и не есть рынок как обмен стоимостных эквивалентов,
ибо в противном случае исчезает источник чистого дохода. Эту же проблему
можно выразить как противоречие: рынок капитала, с одной стороны, есть
обмен стоимостных эквивалентов (по определению рынка), или товарный рынок, а с другой – источник чистого дохода (по определению капитала).
Данное противоречие разрешается по-разному применительно к товару
как капиталу и к деньгам как капиталу:
‒ в случае если товар представляет собой вещественный элемент капитала, то он, с одной стороны, есть вещный актив предпринимательской деятельности (средства производства, рабочая сила, информационные системы,
объекты интеллектуальной собственности и т. п. юридические «вещи», без
которых невозможна та или иная предпринимательская деятельность) или есть
капитал по своей натуральной форме, а с другой – есть результат предпринимательской деятельности. В обоих случаях рынок каждого такого товара является лишь составной частью процесса производства и воспроизводства капитала. Иначе говоря, обмен товаров как элементов капитала и как результатов
предпринимательской деятельности осуществляется на эквивалентной основе,
а тот факт, что данные товары выступают также носителями отношений капитала, вытекает из самой предпринимательской деятельности;
‒ в случае если товар не есть условие и/или результат предпринимательской деятельности, то такой товар есть фиктивный товар, т. е. товар, не
имеющий собственной стоимостной основы (не имеющий собственной стоимости). Поэтому обмен такого товара на деньги по самой сути этого товара не
есть обмен эквивалентами. Например, обмен метеорита или акции на деньги
есть обмен вещи, не имеющей своей стоимости, на деньги, т. е. не есть их обмен как стоимостных эквивалентов. В случае фиктивного товара обмен товара
на деньги есть лишь внешняя рыночная форма, за которой уже исходно скрывается получение чистого дохода продавцом такого товара, т. е. капиталистическое отношение, которое автоматически может воспроизводиться, если и в
дальнейшем имеет место перепродажа такого (фиктивного) товара по все возрастающей цене. Рынок фиктивных товаров существует в качестве только
рынков определенного вида капитала, которые принято объединять понятием
«финансовые рынки», важнейшим среди которых является фондовый рынок;
‒ в случае если товаром выступают иностранные деньги (иностранная
валюта), рынок которых называется валютным, то обмен национальных денег
на иностранные совершается в соответствии с валютными курсами, которые
отражают движение капиталов в разных его формах между странами. Поэтому
валютный рынок есть одна из форм существования рынка капитала, но только
не национального, а международного. Парадоксальность валютного рынка
состоит в том, что, с одной стороны, валюта не есть действительный (истинный) товар, а с другой – она может принимать форму капитала, аналогично
тому, как это имеет место в случае ценной бумаги. Отличие валюты как фор-
Галанов В. А. и др. Фондовый рынок и распределение материального богатства
17
мы капитала от ценной бумаги состоит в том, что чистый доход для ее владельца имеет форму только положительной разницы в валютных курсах, а потому его экономическим источником выступает лишь процесс перераспределения частных капиталов, а не сам процесс их производства.
Непосредственную форму капитала товар или деньги принимают в двух
основных случаях: когда они авансируются в качестве капитала в тот или
иной бизнес (предпринимательство) и когда они тем или иным способом отдаются в ссуду (ссуда – отдача стоимости (вещи, денег) с возвратом) за определенную плату, например, многие товары могут отдаваться в аренду, но
деньги как ссужаемый капитал отдаются взаймы с уплатой процентного дохода. В случае авансирования товара или денег в качестве предпринимательского капитала они выбывают из сферы обмена, а потому это означает, что они
перестают быть предметом рыночных отношений и становятся предметом
процесса производства соответствующих товаров и услуг, в цене которых воплощается прибыль как цель капитального использования авансированных
товаров и денег.
В случае ссуды отношение обмена не исчезает, но принимает качественно иную форму по сравнению с товарным обменом: то, что отдается в ссуду, считается товаром, который «продается» за денежную сумму, представляющую собой процентную плату, или процентный доход. В данном отношении сам чистый доход выступает в качестве эквивалента ссуды как особого
товара, а потому как бы происходит полное слияние отношения обмена с капиталистическим отношением. Но такова лишь видимость ссудного отношения с позиций товарного обмена. То, что отдается в ссуду, рано или поздно
должно вернуться кредитору как исходному собственнику ссудного капитала,
а кроме того, он должен получить еще и проценты (или дивиденды).
Таким образом, в ссудном отношении противоречие между необходимостью в соблюдении эквивалентности обмена и получением чистого дохода
на ссужаемый капитал разрешается путем придания ему той или иной товарной формы существования. Наилучшей из таких товарных форм существования ссудного отношения стала форма ценной бумаги, которая, в отличие от
обычного кредита, имеет юридический статус вещи, а потому на практике получает и рыночный статус полноценного товара.
Ценная бумага есть товар, аналогичный материальному благу в силу того, что свободно продается и покупается любыми участниками рынка, отдается в ссуду, наследуется и дарится и т. п. Купля-продажа ценной бумаги как
товара, очевидно, имеет видимость обмена равными эквивалентами: определенное количество денег обменивается на равноценное ему количество ценных бумаг. Таким образом, форма товарного (эквивалентного) обмена полностью соблюдается именно для существования ссуды в форме ценной бумаги.
В силу этого ценная бумага становится основной формой, в которой осуществляется справедливое, или эквивалентное, перемещение капиталов на основе
существования мирового фондового рынка, а также его развития и постоянного совершенствования всех его составных частей, которое в последние десятилетия полностью основывается на прогрессе электронно-вычислительных
систем.
18 Вестник РЭУ ● 2012 ● № 1
Роль ценной бумаги и фондового рынка может существенно отличаться
в зависимости от того, между какими участниками рынка осуществляется перемещение капиталов посредством ценной бумаги (акции, облигации).
В современном мире начиная примерно с середины ХХ в. имеет место
тенденция развития капитала, связанная с относительно более равномерным
распределением материального богатства (капитала) между всеми членами
общества, что особенно характерно в развитых странах. В этом смысле опятьтаки развитие идет противоречиво: с одной стороны, имеет место процесс
концентрации финансового богатства (богатства деньгами и ценными бумагами) у небольшой группы частных лиц и компаний, а с другой – налицо рост
благосостояния широких кругов населения, выражающийся в росте среднего
класса. Происходит как бы раздвоение процесса роста благосостояния в стране на рост финансового и материального богатства. Рост финансового богатства находит свое материальное выражение в росте стоимости предметов роскоши, а рост материального богатства – в росте стоимости предметов длительного пользования вообще (ибо иные предметы массового потребления не
накапливаются в силу их быстрого употребления).
Процесс относительного выравнивания материального благосостояния
населения в развитых странах основывается на росте общего количества капитала, располагаемого данной страной в расчете на одного человека. Именно
накопление определенного по своим количественным размерам капитала, так
или иначе распределяемого между членами данного общества, позволяет в
конечном счете обеспечить наличие не только слоя богатых граждан, но и
массового среднего класса, что и означает возникновение общества достатка в
наиболее развитых странах мира.
Вместе с тем не совсем точно считать, что развитые страны имеют средний слой в силу того, что они работают больше и лучше (производительнее),
чем китайский или российский рабочий. Здесь обычно все дело в том, как статистически измеряется эта производительность труда. Особенно это характерно для ситуации, когда основная ежегодная масса ВВП страны представляет
собой не материальные блага, а всевозможные нематериальные услуги, в то
время как все реальное (располагаемое) богатство граждан страны представляют собой материальные блага, а вовсе не услуги. Поэтому точнее развитые
страны называть не развитыми, а богатыми. В этом контексте обычно не упоминается такой важнейший фактор накопления национального капитала, как
перераспределение материальных ресурсов в пользу богатых стран, которое
происходит благодаря сфере финансов, прежде всего через фондовые и иные
финансовые рынки, сконцентрированные в мировые финансовые центры, которые сосредоточены (расположены) опять же именно в развитых странах.
В отношениях между странами иллюзия, порождаемая фондовыми (финансовыми) рынками, состоит в том, что кажется, будто имеет место обычный
и справедливый обмен товарами, т. е. стоимостными эквивалентами. Внешне
имеет место продажа материальных благ разного вида (от материальных ресурсов до готовых товаров) от развивающихся стран развитым, но полученные
деньги в виде иностранной валюты (долларов, евро) в существенных размерах, т. е. как избыточная выручка от продажи национальных товаров или просто как излишек национальных финансовых ресурсов, обмениваются на дру-
Галанов В. А. и др. Фондовый рынок и распределение материального богатства
19
гой товар (как товарный эквивалент) – финансовые «вещи» (ценные бумаги,
эмитируемые государствами или компаниями развитых стран). Таким образом, истинный товарный обмен между такими странами, осуществляемый с
помощью иностранной валюты, состоит в том, что соответствующие материальные блага в определенных количествах обмениваются не на материальные
блага, производимые в развитых странах, а на такие товары, которые на самом
деле не являются материальными товарами, т. е. материально эти ценные бумаги ничего не представляют.
Иначе говоря, в данном случае истинный товарный обмен между странами, понимая под словом «товар» действительный товар или полезное разумному человеку материальное благо, предстает не как «товар – товар», а как
«товар – ценная бумага», но вся хитрость состоит в том, что в глазах участников рынка эта ценная бумага есть тоже товар, а фиктивный характер данного
товара остается скрытым в силу наличия самой цены, которая и уравнивает
материальное благо и ценную бумагу как равноценные товары.
На самом деле благодаря существованию прежде всего фондового рынка (а в более общем плане – и других финансовых рынков) имеет место скрытое перераспределение материальных ресурсов (материальных благ) от одних
стран к другим, которое имеет целых три уровня понимания:
– внешне – это справедливый обмен товарами, или их купля-продажа
при посредничестве денег (но только как иностранных валют);
– по юридической форме – это вид долгового денежного отношения,
поскольку юридическая природа капитальных (инвестиционных) ценных бумаг представляет собой ссудное отношение;
– экономически – это один из важнейших (главнейших) современных
способов неэквивалентного товарного обмена между странами, или один из
способов перераспределения материальных благ (ресурсов) от одних стран к
другим (обычно от развивающихся стран к развитым).
Таким образом, реально в развитых странах потребляются материальные блага, составляющие основу благосостояния широких масс их населения,
юридический долг за покупку которых имеет форму заемных денег по отношению к странам-производителям этих благ. Теоретически выплата этих займов (если даже исходить из того общепринятого понимания, что государственный долг будет обязательно выплачен) никогда не будет эквивалентна текущему национальному потреблению необходимых материальных благ, обеспечивающему высокий уровень жизни уже сейчас (а не только когда-то в будущем), уже хотя бы в силу социального фактора: люди других стран, за счет
потенциального сокращения потребления (т. е. реального или потенциального
недопотребления) которых этот долг образовался, в будущем уже жить не будут (или их лучшие годы жизни уже пройдут). Рыночными факторами такого
рода очевидной неэквивалентности обмена материальных благ на финансовые
инструменты (долговые требования в денежном выражении) являются неизбежная инфляция, снижение валютного курса валюты выплаты, риски неплатежеспособности эмитента (страны или компании) и другие, которые не поддаются ни точному прогнозированию, ни достаточному управлению как со
стороны государства, так и тем более со стороны отдельных (частных) участников рынка.
20 Вестник РЭУ ● 2012 ● № 1
Вместе с тем роль фондового рынка для благосостояния развитых стран
не исчерпывается только процессами перераспределения между странами. В
развитых странах, или странах с развитыми фондовыми (финансовыми) рынками, последние наряду с государственным бюджетом (государственным капиталом) представляют собой важнейший инструмент для более равномерного распределения доходов от совокупного капитала общества между слоями
населения. Чем больше население страны прямо или опосредованно участвует
своими денежными сбережениями (например, через фонды коллективного инвестирования) в фондовом рынке своей страны, тем относительно выше доля в
личных доходах граждан процентов и дивидендов (а также поступлений от
аренды, ренты).
Фондовые рынки способствуют росту благосостояния развитых стран
мира двояким образом: они обеспечивают, с одной стороны, перераспределение материальных ресурсов от других стран мира в свою пользу, а с другой –
более равномерное распределение богатства уже внутри самих этих стран.
Россия (и СССР) никогда не была колониальной державой, поэтому у
нее и сейчас нет никакой возможности перенаправить финансовые потоки от
других стран в свою сторону и в силу своего экономического состояния, и в
силу недостаточного уровня развития национального фондового рынка, и в
силу менталитета большинства населения, и в силу того, что никаких свободных колоний на Земле не осталось. Более того, Россия сама все более оказывается в финансовом положении, характерном для колониальной страны, так
как, наоборот, идет активный процесс вывоза национального капитала в разных формах из страны.
В силу этих факторов следует признать, что перспективные возможности, связанные с перераспределением капитала для расширения среднего слоя
в России, практически отсутствуют, ибо маловероятно, что современная элита
страны добровольно пожелает более равномерного распределения имеющего
потенциала богатства среди населения, что равносильно существенному снижению личных доходов этой элиты.
Список литературы
1. Галанов В. А. Рынок ценных бумаг. – М. : Инфра-М, 2010.
2. Галанов В. А. Случайность и закономерность экономического кризиса // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. –
2010. – № 1 (31).
3. Галанов В. А. Финансы, денежное обращение и кредит. – М. : Форум;
Инфра-М, 2009.
4. Галанов В. А., Галанова А. В. Механизмы возникновения современного финансового кризиса // Вестник Российской экономической академии имени Г. В. Плеханова. – 2009. – № 2 (26).
5. Рынок ценных бумаг: теория и практика / под ред. В. А. Галанова. –
М. : Финансы и статистика, 2008.