оао « ртм » продавать

Финансовая компания «ГИД»
Адрес: 426000, г. Ижевск, ул. Пушкинская, 367а, тел. (3412) 42-41-40
www.fc-gid.ru
О АО «РТМ»
Рекомендация
Описание компании:
Группа «РТМ» основана в 2006г. Основными направлениями деятельности Группы являются
развитие и управление современными многофункциональными торговыми комплексами
в крупнейших городах России.
Группа «РТМ» выполняет весь цикл работ по реализации проектов коммерческой
недвижимости – от разработки концепции и строительства до управления готовыми
проектами.
Сегодня в портфель Группы «РТМ» входит 56 объектов коммерческой недвижимости
в различных городах России:
(краткосрочная):
ПРОДАВАТЬ
Текущая цена:
•
•
•
111 р.
Справедливая цена:
Общая площадь объектов, входящих в портфель Группы «РТМ», и относящихся
к сегменту коммерческой недвижимости, составляет 546 903 м², арендопригодная площадь
– 379 192 м² (с учетом 25% долей ООО «РеМа Иммобилиен»).
11,26 %
Согласно оценке независимой компании Colliers International, рыночная стоимость портфеля
объектов ОАО «РТМ» на 30 июня 2007 года составила 643,4 млн. долл. США (с учетом
25% долей ООО «РеМа Иммобилиен»), что на 17,3% выше аналогичной оценки
на 28 февраля 2007 года.
Среди якорных арендаторов РТМ: Real (METRO Group), Media Markt, ГРОССМАРТ, Billa (REWE
Group), Техносила, Банана-мама и другие.
Срок:
12/2008
Основные акционеры, %
SMH Limited*
42,89
ING BANK
19
ИнвестРитэйлГруп*
14,25
Ситибанк
9,955
JPMorgan Funds
6,3
UBS
4,98
Прочие
2,625
С 9 января 2007 обыкновенные акции ОАО «РТМ» допущены к торгам на Классическом
рынке РТС, а с 27 марта 2007 года акции Компании переведены в котировальный список
«Б» РТС. Первоначальное публичное предложение акций ОАО «РТМ» состоялось
в мае 2007 года.
С 25 октября 2007 года обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «РТМ»
включены в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ.
Также акции ОАО «РТМ» торгуются на внебиржевом рынке в Европе в форме GDR.
Причина для продажи:
*Бенефициарами компании являются Э.
Вырыпаев, Г. Трефилов, А. Васильев
www.rtmd.ru
2 объекта — на этапе подготовки к строительству.
123,5 р.
Потенциал роста:
Структура капитала
Цена, р.
Количество об., шт.
Капитализация, $ млн.
Номинал об. р.
Тикер РТС
46 объектов находятся в эксплуатации и приносят арендный доход;
8 объектов находятся на стадии строительства;
Акции ОАО «РТМ» сильно выросли в цене на бирже ММВБ с даты последнего нашего обзора
от 27/12/2007 по компании (на 52%). Рекомендуем искать моменты для фиксации прибыли.
Поскольку краткосрочно ожидаем снижения котировок компании.
73
140 000
629,15
0,001
RTMC
Причина для долгосрочной покупки до 21 января 2008 года:
РТМ объявила о намерении выпустить дополнительные акции в 2008 году. Выпуск должен
быть одобрен внеочередным собранием акционеров 3 марта 2008 года. Компания планирует
увеличить собственный капитал на 62,7% путем размещения 87,8 млн. обыкновенных
акций. Цена размещения, рекомендованная Советом директором, составит $2,05 за акцию,
что позволит эмитенту привлечь до $180 млн. Дата закрытия реестра – 21 января 2008 года.
Идея: Компания сильно недооценена: владея недвижимостью на 650 млн. $. ее
капитализация составляет уже 629,15 млн.$, при этом РТМ ведет бурную деятельность по
строительству новых площадей, основная масса из которых будет введена в 2008-2009
годах.
Календарь компании на 2008 год:
Январь
21 января – закрытие реестра. Рекомендация владеть бумагами на данную дату.
Публикация отчета оценщика об оценке объектов и проектов по состоянию на 31.12.2007 г. Ожидаем увеличение стоимости
недвижимости, которой владеет компания, в связи с вводом в эксплуатацию ряда торговых центров.
Февраль
Пресс-конференция «Расширение стратегии ОАО «РТМ». Может стать катализатором роста акций.
Публикация отчета о результатах деятельности (trading update) за 2007 г. Может стать катализатором роста акций.
Март
Внеочередное собрание акционеров по одобрению допэмиссии. Вероятность одобрения допэмиссии очень высокая.
Публикация проревьюированной отчетности по МСФО за 9 месяцев 2007 года. Ожидаем хороших данных.
Публикация отчетности по МСФО за 2007 г. (аудированная отчетность). Ожидаем хороших данных.
Июнь
Телеконференция по финансовым результатам по МСФО за 2007 г. Ожидаем очень хороших данных. Может стать катализатором
роста.
Годовое общее собрание акционеров.
Июль
Публикация годового отчета ОАО «РТМ» за 2007 г.
Подготовил: старший аналитик ФК «ГИД» Семакин А.В.
10/01/2008
Финансовая компания «ГИД»
Адрес: 426000, г. Ижевск, ул. Пушкинская, 367а, тел. (3412) 42-41-40
www.fc-gid.ru
Август
Сентябрь
Публикация отчета оценщика об оценке объектов и проектов по состоянию на 30.06.2008 г. Может стать катализатором роста.
Публикация отчетности по МСФО за первое полугодие 2008 г. (аудированная отчетность)
Телеконференция по финансовым результатам по МСФО за первое полугодие 2008 г.
Причины для дальнейшего пересмотра справедливой оценки:
1.
Получение более подробной информации о допэмиссии
2.
Важные события, влияющие на цены на коммерческую недвижимость
3.
Выход новой отчетности по МСФО.
4.
Появление прочей важной информации в отношении компании
Swot-анализ
STRONG
WEAK
• У компании есть недвижимость на 650 млн.$.
(капитализация около 629,15 млн. $.)
• В собственниках компании крупные мировые банковские
структуры (Citi, JPMorgan и др.)
• Компания показывает бурные темпы развития
• Высокорентабельный бизнес
• Сильный рост за последнее время (более 50%)
• Капитализация компании уже соизмерима со стоимостью
недвижимости на балансе
• Цена на РТС значительно ниже котировок ММВБ
• Новая компания (основана в 2006 году - нет динамики
показателей ФХД за несколько лет)
OPPORTUNITY
THREATS
• Благодаря
допэмиссии
компания
привлечет
дополнительные средства для развития, снизит долговую
нагрузку
• Низкая цена допэмиссии 2,05$ (текущая 111 р. на ММВБ)
позволяет получить дополнительную прибыль при участии
в ней.
• Введение в эксплуатацию новых построенных площадей
• Переоценка текущей стоимости недвижимости, которой
владеет компания
• Падение цен на коммерческую недвижимость
• Проблемы с привлечением средств
Вывод: Компания является очень привлекательной для долгосрочных (более
одного года) инвестиций, в 1 квартале 2008 года также ожидаются события,
которые могут позитивно повлиять на динамику акций. Однако в краткосрочной
перспективе бумаги на ММВБ, на наш взгляд, выглядят переоцененными. Мы
ожидаем, что купить данные акции в новом году можно будет по более низким
ценам. Рекомендуем возобновлять покупку по акциям ОАО «РТМ» по ценам 80-90
р. на ММВБ.
Подготовил: старший аналитик ФК «ГИД» Семакин А.В.
10/01/2008
Финансовая компания «ГИД»
Адрес: 426000, г. Ижевск, ул. Пушкинская, 367а, тел. (3412) 42-41-40
www.fc-gid.ru
Отдел доверительного управления
Финансовой компании «ГИД»:
Руководитель отдела:
Белянин Денис Павлович — на фондовом рынке с 2000 года.
Квалификационный аттестат ФКЦБ руководителя или контролера или специалиста
организации, осуществляющей деятельность по управлению ценными бумагами…
Квалификационный аттестат ФКЦБ руководителя или контролера или специалиста
организации, осуществляющей брокерскую или дилерскую деятельность.
e-mail: belyanin@fc-gid.ru
ICQ: 240-824-496
Старший аналитик:
Семакин Александр Владимирович — на фондовом рынке с 2004 года.
Лауреат конкурса «Элита фондового рынка 2005» в номинации «Лучший аналитик».
Лауреат конкурса «Элита фондового рынка 2006» в номинации «Лучшее
аналитическое подразделение».
Квалификационный аттестат ФСФР специалиста финансового рынка по брокерской,
дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами.
Квалификационный аттестат ФСФР специалиста финансового рынка по управлению
инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными
пенсионными фондами.
e-mail: s@fc-gid.ru
ICQ: 43-42-45
Помощник аналитика:
Милько Евгений Вадимович – на фондовом рынке с 2007 года.
e-mail: milko@fc-gid.ru
Бэк-офицер:
Багеева Яна Михайловна — на фондовом рынке с 2006 года.
Квалификационный аттестат ФСФР специалиста финансового рынка по брокерской,
дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами.
e-mail: bageeva@fc-gid.ru
ICQ
367-006-340.
Как мы работаем?
При создании портфеля мы преследуем цель — добиться наибольшего увеличения капитала при
максимально возможном снижении риска.
Мы помогаем правильно оценить риски, выбрать оптимальные сроки инвестирования, определить
параметры ценных бумаг для включения в портфель, а также согласовываем основные принципы управления
портфелем.
Внимание!
Это сообщение распространяется с информационными целями и не должно рассматриваться как приглашение к предложению
или предложение о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг или связанных с ними финансовых инструментов.
Мы не гарантируем точность и полноту представленных в настоящем документе информации и мнений, хотя они основаны на
материалах, которые мы считаем достоверными. ФК «ГИД» не несет ответственности за использование данной информации.
Лиц. ФКЦБ России №018-07262-001000 от 19 декабря 2003 г. Лиц. ФКЦБ России №018-06290-100000 от 16 сентября 2003 г. Лиц. ФКЦБ России №018-06308-010000 от 16 сентября 2003 г..
Подготовил: старший аналитик ФК «ГИД» Семакин А.В.
10/01/2008