ФИНАНСОВЫЙ РИСК ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ОДНА ИЗ

Технологии принятия решений в условиях риска и неопределенности
213
2. Генерация документов. Учебные материалы. Принятие управленческого решения в условиях неопределенности и риска [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: http://gendocs.ru.
3. Разработка управленческого решения в условиях неопределѐнности и
риска. Сущность неопределенности и риска [Электронный ресурс]. – Режим
доступа: http://elearn.oknemuan.ru.
4. Study Port – образовательный сайт. Решения в условиях опрелеленности, риска и неопределенности [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://studyport.ru/ekonomika/resheniya-v-usloviyah-opredelennosti-riska-i-neopredelennosti.
ФИНАНСОВЫЙ РИСК ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ОДНА
ИЗ СОСТАВЛЯЮЩИХ СОВОКУПНОГО РИСКА
© Кутафьева Л.В.
Тольяттинский государственный университет, г. Тольятти
В статье рассматривается понятие финансового риска, а так же его
подробная классификация. Определена роль финансового риска в совокупном риске предприятия.
Ключевые слова: риск, финансовый риск, инвестиционный риск, инфляционный риск, совокупный риск, процентный риск, валютный риск,
налоговый риск.
Ни для кого не секрет, что риски являются неотъемлемым элементом в
деятельности каждого предприятия. Каждая фирма, не важно большая или
маленькая, должна осуществлять управление рисками для избегания непредвиденных потерь. Все риски предприятия можно объединить в совокупный риск. Одним из составляющих данного риска является предпринимательский риск о котором пойдет речь.
Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его
собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения,
направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой
деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации [1, с. 374].
Финансовый риск обычно возникает в сфере отношения предприятия с
финансовыми институтами. К причинам влияющим на возникновение финансового риска относятся: инфляция, рост процентных ставок по банковским кредитам, снижение стоимости ценных бумаг и т.д.
В связи с этим можно выделить следующие виды финансовых рисков:

Студент.
214
ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ В XXI ВЕКЕ: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ
1. риски, связанные с покупательной способностью денег;
2. риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
На современном этапе развития экономики существует множество видов финансовых рисков.
Поговорим о них подробнее.
1. Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия – данный риск возникает в организации тогда, когда руководство неправильно распоряжается заемным и
собственным капиталом.
2. Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия – этот риск может повлечь за собой снижение уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени.
3. Инвестиционный риск – связан с вероятностью отвлечения финансовых ресурсов на реализацию инвестиционного проекта, который в будущем
принесет убытки или меньшую прибыль по сравнению с ожидаемой. Этот
вид риска присущ практически всем предприятиям, поскольку инвестор,
вкладывая финансовые ресурсы в инвестиционный проект сегодня, тем самым отказывается от получения какой-то части материальных благ в надежде на получение большей прибыли в будущем. Существует деление инвестиционного риска на:
а) риск реального инвестирования:
– риск несвоевременной подготовки инвестиционного проекта;
– риск несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ;
– риск несвоевременного окончания строительно-монтажных работ;
– риск несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту и т.д.
б) риск финансового инвестирования.
4. Следующим видом финансового риска является инфляционный риск.
Данный вид риска характеризуется возможностью обесценивания реальной
стоимости капитала, а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.
5. Процентный риск – связан с потерями из-за роста стоимости кредита.
6. Валютный риск – этот вид риска касается предприятий, ведущих внешнеэкономическую деятельность. Валютный риск связан с опасностью изменения курса валюты, что в свою очередь может привести к потерям при исполнении внешнеэкономических сделок и при совершении биржевых операций.
7. Депозитный риск – этот риск, отражающий возможность невозврата
депозитных вкладов. Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.
8. Кредитный риск – существует в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребитель-
Технологии принятия решений в условиях риска и неопределенности
215
ского кредита покупателям. Этот риск связан с неуплатой предприятием основного долга и процентов по нему.
9. Налоговый риск – налоговый риск может быть обусловлен изменением налогового законодательства, невозможностью получения налогового
кредита, решением сотрудников налоговой службы о возможности использования определенных налоговых льгот или применения конкретных санкций, степенью коррумпированности чиновников, занимающихся вопросами
предоставления налоговых льгот.
10. Инновационный финансовый риск – риск, связанный с внедрением
новых финансовых технологий, использованием новых финансовых инструментов и т.п.
11. Риск упущенной выгоды, может быть вызван вероятностью наступления косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия или приостановления хозяйственной
деятельности. При продаже товаров в кредит невыполнение условий оплаты
в срок ведет к образованию дебиторский задолженности. Иммобилизацию
денежных средств предприятия и возникновение дебиторской задолженности можно оценить как определенный размер упущенной выгоды, т.е. сумму
(величину) неполученного дохода (выручки), которая иначе могла бы приносить, как минимум, процентный доход.
12. Операционный риск оценивает потенциальную возможность потерь из-за ошибок при выполнении платежных инструкций и денежных
транзакций.
13. Прочие виды рисков – к ним относятся риски стихийных бедствий,
криминогенные риски и другие аналогичные «форс-мажорные риски», приводящие организацию не только к потере предусматриваемого дохода, но и
к потере части активов предприятия (основных средств; запасов товарноматериальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего
коммерческого банка).
Стоит отметить, что существует другая классификация финансовых рисков. По характеризуемому объекту различают следующие финансовые риски [2, с. 268]:
– риск отдельной финансовой операции – он характеризует в комплексе весь список видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск, присущий приобретению конкретной акции);
– риск различных видов финансовой деятельности (например, риск
инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);
– риск финансовой деятельности предприятия в целом – комплекс
различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой фор-
216
ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ В XXI ВЕКЕ: ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ
мы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.
Наряду с указанной классификации финансовых рисков имеет место
быть классификация по совокупности исследуемых инструментов:
– индивидуальный финансовый риск – характеризует совокупный
риск, присущий отдельным финансовым инструментам;
– портфельный финансовый риск – характеризует совокупный риск,
присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель
предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).
По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:
– внешний, систематический или рыночный риск. Данный риск возникает при смене стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев,
на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять
не может;
– внутренний, несистематический или специфический риск. Он может
быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом,
неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров.
По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на
такие группы:
– риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска
финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала);
– риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию,
когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую;
– риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные
доходы («спекулятивный финансовый риск»). Данный вид риска
присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или
выше расчетного уровня).
По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых
рисков:
– постоянный финансовый риск – характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.;
Технологии принятия решений в условиях риска и неопределенности
217
– временный финансовый риск – характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.
По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на
следующие группы[3]:
– допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые
потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по
осуществляемой финансовой операции;
– критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового
дохода по осуществляемой финансовой операции;
– катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной
утратой собственного капитала.
По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на
следующие две группы:
– прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой
стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые
другие их виды;
– непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной
группы, налоговый риск и некоторые другие.
В заключение данной статьи стоит отметить, что финансовые риски предприятий могут быть совершенно разными. От того как поведет себя руководство организации, реагируя на тот или иной риск зависит будущее данной
компании.
Список литературы:
1. Воробьев С.Н., Балдин К.В. Управление рисками в предпринимательстве: учебник. – М.: ИТК «Дашков и К», 2009.
2. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учеб. – М.: Эксмо, 2008. –
768 с. – (Высшее экономическое образование).
3. Макшанова Т.В. Рынок структурированных финансовых продуктов в
России: современный этап и перспективы развития / Т.В. Макшанова // Молодой ученый. – 2013. – № 3. – С. 268-272.