ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ: ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ
Погребной В.О., Цыган Р.Н.
Кременчугский национальный университет им. М. Остроградского,
г. Кременчуг, Украина
e-mail: mr.vlmars@mail.ru
В сегодняшних условиях рыночной экономики, увеличение рыночной стоимости
компании является одной из главной задач топ-менеджмента предприятий. И основным
методом увеличения стоимости является нагромождение интеллектуального капитала, то
есть неосязаемых активов.
Интеллектуальный капитал – это многогранное понятие над которым велись
исследования многими ученными на протяжении последнего столетия: К. Маркс, А. Смит,
Дж. Милл, Т. Шульц, Г. Беккер, Дж. Гелбрейт, Е. Брукинг [1], Т. Стюарт, Л. Едвинсон [2],
М. Мелоун и другие, но более полного определения достигнуто не было. Автор выделяет
интеллектуальный капитал как нематериальный актив предприятия, который
рассматривается как авансовая стоимость что приносит доход. Включает в себя:
человеческий
капитал
(знания,
навыки,
возможности
персонала
компании),
организационный капитал (базы данных, патенты, ноу-хау, организационная структура,
оформлении в собственность нематериальные активы), потребительский или рыночный
капитал (гуд-вилл, "имя", престиж, рост стоимости предприятия).
Главная функция интеллектуального капитала – существенно ускорять прирост
прибыли за счет формирования и реализации необходимых предприятию систем знаний,
отношений, которые, в свою очередь, обеспечивают его высокоэффективную хозяйственную
деятельность. В частности, интеллектуальный капитал предприятия определяет качество его
системы управления.
Как видим, интеллектуальный капитал выполняет очень важную роль у
функционировании предприятия, поэтому оценка его, очень важна. В связи с проблемою
идентификации интеллектуального капитала усложняется процесс его оценки.
На сегодняшний день выделяют 42 основных метода измерения нематериальных
активов, но ни один из них, не может удовлетворит все цели оценки интеллектуального
капитала [6]. То есть, использование определенного метода зависит от конкретной цели,
задачи, ситуации и пользователей конечной информации. Данные методы измерения
интеллектуального капитала могут быть сгруппированы в четыре категории:
1) Методы прямой оценки интеллектуального капитала (Direct Intellectual Capital
methods (DIC)), основываются на определении разных компонентов (складовых)
интеллектуального капитала, после этого компоненты могут быть оценены индивидуально,
сама стоимость интеллектуального капитала будет равняться сумме стоимости этих
компонентов.
2) Методы рыночной капитализации (Market Capitalization Methods (MCM)) – оценка
интеллектуального капитала основывается на разнице между рыночной стоимостью и
уставным капиталом.
3) Методы рентабельности активов (Return on Assets methods (ROA)), основываются на
показателе рентабельности активов, от которого отнимают среднеотраслевой показатель,
положительную разницу умножают на среднюю стоимость материальных активов компании.
4) Методы, которые базируются на создании системы показателей (Scorecard Methods
(SC)), методы SC аналогичны методам DIC, но создаются в системе показателей,
индикаторов, графиков и так далее.
Из 42 методов оценки интеллектуального капитала, автор предлагает выделить два,
которые могут быть использованы в экономических условиях Украины. Это
интеллектуальный коэффициент дополнительной стоимости (Value Added Intellectual
Coefficient (VAIC™)) та Коэффициент q Тобина (Tobin’s q). Первый подход основывается на
методе рентабельности активов, второй – на методе капитализации предприятия. Оба
базируются на денежной стоимости предприятия, что на думку автора, является главной
целью оценки интеллектуального капитала.
Интеллектуальный коэффициент дополнительной стоимости (VAIC™), данный метод
оценки интеллектуального капитала предложен Пуликом в 2000 году. Данный коэффициент
позволяет определить компании вклад в дополнительную стоимость материальных и
нематериальных активов. Чем выше коэффициент, тем лучше компания использует свой
потенциал.
Среди других разновидностей методов оценки интеллектуального капитала выделяют
первый, простой и правдивый метод интегральной оценки – коэффициент Тобина, который
представляет собой соотношение рыночной стоимости предприятия к стоимости замещения
его активов.
Данные методы позволят компании определить свой уровень интеллектуального
капитала, а так же сравнить его с остальными компаниями, или со среднеотраслевым
показателем. А так же позволят, узнать зависимость стоимости интеллектуального капитала
от его ключевых компонентов, что в свою очередь укажет на сильные и слабые стороны
структуры интеллектуального капитала.
1) Brooking A. Intellectual Capital: Core Assets for the Third Millennium Enterprise. London: Thomson
Business Press. 1996. 225 p.
2) Edvinsson L., Malone M. Intellectual Capital: Realizing Your Company's True Value by Finding Its
Hidden Brainpower. New York: HarperBusiness. 1997. 240 p.
3) Олейко В.М. Методы та модели стоимостной оценки интеллектуального капитала субъектов
народного хозяйства: Автореф. дис…. канд. екон. наук: 08.03.02 / НАН Украини. ин-т экон.
прогнозирования. К. 2002. 20 с.
4) Баранчеев В. Управление брендингом как составляющей инновационного развития организации //
Маркетинг. 2003. №1. С.46-63.
5) Бутник-Сиверский А., Красовская А. Теоретические принципы интеллектуальной инновационной
деятельности на предприятии // Экономика Украины. 2004. №12. С.31-37.
6) Интернет-ресурс:
Sveiby
K.
Methods
for
measuring
intangible
assets.
2010.
http://www.sveiby.com/articles/methods/.