РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ 10.02.2016 Состояние рынка за Доходность 10-летних казнaчейских облигаций США 2,4 2,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 01.02.2016 20.01.2016 08.01.2016 29.12.2015 17.12.2015 07.12.2015 25.11.2015 13.11.2015 03.11.2015 22.10.2015 12.10.2015 30.09.2015 18.09.2015 08.09.2015 1,6 27.08.2015 1,7 Спрэд по доходности между российскими (РФ2042) и американскими (30Y-UST) долговыми бумагами 28.01.2016 14.01.2016 31.12.2015 17.12.2015 03.12.2015 19.11.2015 05.11.2015 22.10.2015 08.10.2015 24.09.2015 10.09.2015 390 380 370 360 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 240 27.08.2015 Выступая в Комитете по финансовым услугам Палаты предс тавителей, председатель ФРС США Дж.Йеллен признала ухудшение ситуации на финанс овых рынк ах за время, прошедшее с декабрьского заседания ФРС, и усиливающ иеся внешние риски для экономики США, прежде всего, со стороны Китая. Согласно выводам Дж.Йеллен, учитывая продолж ение ряда позитивных тенденций в экономике США, прежде всего на рынке труда, ФРС по-прежнему прогнозирует сохранение «умеренных темпов рос та» в ближ айшие годы. Тем не менее, она предупредила, что в случае реализации указанных рисков, то ес ть ослабления деловой активности за пределами США и уменьшения спрос а на американский экспорт, ситуация на финансовых рынк ах может измениться в сторону ещ е большего ухудшения. В ответах на вопросы пос ле официальной час ти доклада, Дж.Йеллен сог ласилась с тем, что нес табильность на финансовых рынках может удержать ФРС от исполнения предс тавленног о в декабре сценария, предполаг ающ его повышение базовой ставки на 4 шага по 25 б.п. до конца 2016 г. На рынк е фьючерсов на Fed Funds после выс тупления Дж.Йеллен сохранение целевой ставки по итогам заседания 15 – 16 марта в диапазоне 0,25 – 0,50% с тало учитываться с вероятностью 100%. Вероятнос ть повышения с тавк и до конца текущ его года, хотя бы на 1 шаг в 25 б.п., оставалась на уровне 30%. «Мягкие» заявления Дж.Йеллен ож идались учас тник ами рынк а и не оказали влияния к рос ту спроса на риск. Фондовый индекс DJIA снизился четвертый день подряд, на 0,6%, с закрытием ниж е уровня в 16 000 пунк тов (15915). Доходнос ть 10Y US T снизилась пятый день подряд – на 3 б.п., до 1,70%. Спрэд еврооблигаций развивающ ихся стран по доходнос ти к базовым ак тивам в расчете по индексу EMBI+ остался без изменения на уровне 474 б.п. Спрэд по доходнос ти РФ-42 к 30Y US T расширился с 353 б.п. до 364 б.п. Кривая доходности суверенных еврооблигаций РФ 6,5 6 Цены закрытия и доходности российских еврооблигаций (bid и ask) 5,5 5 Russia 17 100,265 3,010 100,743 2,585 4,5 Russia 18 117,020 3,671 117,935 3,316 4 Russia 19 99,364 3,731 99,974 3,509 Russia 20 103,526 4,079 104,141 3,923 3,5 Russia 22 100,031 4,493 100,675 4,373 3 Russia 23 101,325 4,665 101,865 4,581 Russia 28 158,185 6,012 159,715 5,884 2,5 Russia 30 120,410 2,785 120,660 2,736 1 3 5 Russia 42 93,293 6,143 94,232 6,067 Russia 43 95,274 6,235 96,231 6,160 Аналитическое управление Дирекции валютно-финансовых операций Внешэкономбанка 10.02.2016 08.01.2016 7 9 Дюрация, лет 11 13