Уважаемые Дамы и Господа! Уважаемая Ассоциация Юристов

Уважаемые Дамы и Господа!
Уважаемая Ассоциация Юристов Украины!
Уважаемые Участники юбилейного V Ежегодного Форума по корпоративному праву!
Особо благодарю за эту уникальную возможность выступить на этом юбилейном форуме перед
столь интересной аудиторией, поприветствовать всех Вас от лица моих коллег по юридической
фирме «Мгалоблишвили Кипиани Дзидзигури» и сделать краткий обзор по Грузинскому
корпоративному праву, а в частности, о специфике акционерного общества по праву Грузии.
Основополагающим нормативным источником по акционерному обществу является Закон Грузии
о Предпринимателях от 28 октября 1994 года. Правда, отдельные вопросы организации и
функционирования Грузинской модели акционерного общества отмечены в ряде других законах и
подзаконных актах, именно указанный закон представляет на данном этапе своеобразную
конституцию корпоративного права страны.
1.Уставной капитал/Акции:
Одной из особенностей грузинского акционерного общества является то обстоятельство, что
законом не предусмотрена обязательная величина акционерного капитала и такая величина
определяется по усмотрению акционера (акционеров) общества. Естественно, такой подход
является довольно спорным: наряду с позитивом по так называемой экономичности организации
акционерного общества, отсутствие обязательного минимума по акционерному (уставному)
капиталу. Это и определѐнный и понятный дискомфорт для кредиторов общества, хотя законом
чѐтко обговорено, что акционерное общество ответственно перед своими кредиторами в
пределах всего имущества общества.
В дополнении к вопросу об акционерном капитале, вкратце замечу, грузинское право
предусматривает наличие акции, как ценной бумаги, только лишь в не материализованной
именной форме; устав общества предусматривает и номинальную стоимость одной акции. Что
касается реестра акционеров, оно может вестись посредством независимого регистратора
наличие которого, однако же, обязательно при условии наличия более 50 акционеров. Закон
также предусматривает, что помимо обыкновенных и привилегированных акций, устав общества
может допускать существование и других классов акций с обязательным указанием и перечнем
соответствующих прав и обязанностей в самом уставе.
2.Органы управления
В вопросе органов управления, грузинская модель акционерного общества не отличается от
большинства аналогов подобных обществ в системе континентального права. В частности,
законодательство предусматривает трѐхуровневую структуру управления, предусматривающую
наличие:
A. Общего собрания
B. наблюдательного совета, и
C. директоров или совета директоров.
Общее собрание может быть очередным или внеочередным собранием и внеочередное может
быть создано директорами, наблюдательным советом или акционерами (последние могут
потребовать созыва внеочередного собрания акционеров лишь в предусмотренных законом
случаях). Общее собрание акционеров созывается как по юридическому адресу общества, тук
же, - что немаловажно, - в любом месте на территории Грузии. Если уставом не предусмотрено
иное, общее собрание акционеров правомочно решать по вопросам в повестке дня в случае, если
на собрании присутствует или представлена минимум половина еѐ акционеров. При отсутствии
соответствующего кворума, созывается новое собрание акционеров, которое правомочно решать
при условии присутствие не меньше 25% партнеров. Если же и повторный созыв не обеспечил , -
нужный кворум, созывается уже третье по счету собрание, которое правомочно вне зависимости
от кворума.
Особо следует отметить, что проведение общего собрания необязательно , если акционер,
обладающий более 75%-ми голосов акционерного капитала, оформит решение по тому или иному
вопросу своим внутрикорпоративным решением. В таком случае, подобное внутрикорпоративное
решение приравнивается
к решению (протоколу) общего собрания акционеров общества.
Согласитесь, данный механизм очень удобен для мажоритария акционера, как в плане
минимизации расходов по управлению акционерным обществом, так и в плане оперативности
принятия нужных решений.
Что касается так называемого «нижнего потолка» голосов партнеров, Закон предопределяет от
более чем 50% присутствующих голосов партнеров до более чем 75%, в зависимости от
характера принимаемого по тому или иному вопросу решения. Хотя, устав общества может
определять и большие лимиты по процентам голосующих.
В дополнение к вышеуказанному, акционеры могут договориться от аккумулирования голосов
при выборе членов наблюдательского совета.
Создание наблюдательского совета, функции которого, как и в большинстве юрисдикций,
выражают не в одобрении и инициировании наиболее важных для акционерного общества
решений, обязательно в случае если:
I.
II.
III.
общество является подотчетным предприятием, согласно закону Грузии и о рынке Ценных
Бумаг» и его акции допущены на биржу, или
общество лицензировано Национальным Банком Грузии, или
количество акционеров превышает цифру 100.
Членом наблюдательского совета может быть любое лицо, в том числе, и директор, хотя в случае
замещения
должностей,
недопустимо
чтоб
директора
представляли
большинство
в
наблюдательском совете.
Кворум правомочности наблюдательского совета составляет: а) как минимум, половину его
членов, - в случае первого заседания, б) как минимум 25 % - в случае повторного заседания.
Важно отметить и то, что при отсутствии кворума при повторном заседании, полномочия совета
прекращаются и его председатель созывает общее собрание акционеров.
Также важно отметить и то, что Законом допускается передача функций
наблюдательскому совету. Но лишь в случаях оговоренных уставом общества.
директоров
Последнее, но разумеется, немаловажное звено в управлении акционерным обществом –
директора, полномочия которых определяются соответствующими договорами заключенными в
рамках устава общества. В любом другом случае, такие полномочия вытекают из общих
законодательных положений.
Касательно директоров, замечу, что их ответственность перед обществом неограниченна,
компенсация должна полностью покрыть причиненный ущерб. Более того, Закон предопределяет
в четких и недвусмысленных тонах, что ответственность директоров «солидарна, в пределах
всего их имущества, пряма и непосредственна», и что общество неправомочно отказаться от
требования на компенсацию ущерба. Лишь одни эти ссылки подтверждают важность, а главное,
бремя функции директоров, а следовательно, - важность подбора соответствующих кандидатур и
правильное осуществление функций последними.
3.Права миноритарных акционеров
Важнейшим вопросом в свете обсуждения специфики акционерного общества, является вопрос о
праве акционеров, и раз права акционеров носят, более или менее, общий характер, вкратце
остановимся на правах миноритарных акционеров. Этот вопрос тем более практичен, так как в
ряде случаев, инвестор становится обладателем миноритарного пакета акций, как минимум, - на
начальном этапе осуществления инвестиций.
В числе таких прав:
1) требование о созыве внеочередного собрания акционеров со стороны держателей 5%
пакета акций;
2) требование специальной инспекции годового баланса и хозяйственной деятельности;
3) право внесения поправок в повестку дня собрания акционеров;
4) требование о предоставлении копий сделок заключенных обществом или информации о
предстоящих сделках, - опять же, с условием, что перечисленные права реализуются как
минимум 5%-ми пакета акций уставного капитала.
В этой части же отметим, что миноритарный акционер вправе потребовать выплаты компенсаций
доминантным акционерам в случае, когда последний воспользовался своим доминантным
положением в ущерб обществу.
В дополнении к вышеуказанному, в случае если акционерное общество не предъявило
требование третьему лицу, акционер вправе сам предъявить подобное требование в пользу
общества, но от своего имени и, в случае необходимости, выступать истцом в ходе судебного
разбирательства.
4.Отдельные вопросы по приобретению акций
Закон непосредственно обговаривает различные механизмы/процедуры, предопределяющие или
являющиеся следствием приобретения пакета акций, в частности:
a) выкуп акций обществом
b) обязательное тендерное предложение
c) обязательная продажа акций.
Любому корпоративному юристу понятна суть указанных механизмов, а потому, не буду
углубляться в детали. Просто остановлюсь на некоторых аспектах, которые или интересны, или
требуют дополнения в практике, или судебного толкования.
К примеру одним из предпосылок предложения акционера к обществу выкупить его акции,
является отказ акционера поддержать такое решение общего собрания, которое «существенно
ущемляет права акционера». Ни далее в законодательстве, ни в судебной практике, нет
однозначного пояснения касательно существенного ущемления прав акционера». Должен
заметить, что в настоящее время в судах Грузии нашей фирмой ведѐтся одно довольно
интересное дело, который должен прояснить упомянутый вопрос, так же и как вопрос о
«рыночной стоимости» акций для выкупа.
Относительно обязательного тендерного предложения, данное требование вступает в силу в
случае, когда акционер или группа акционеров действующая по соглашению, приобретают такой
пакет акций, посредством которого контролируется более половины общего количества голосов в
акционерном обществе. Здесь же отмечу, что Законом предусмотрен ряд исключений из
указанного требования и одно из таких исключений касается обладания акциями путѐм
депозитарных расписок. Ссылка на депозитарные расписки, на сегодняшний день служит одним
из препятствий, для определения конечного бенефициара и разграничения межкорпоративных
звеньев (piercing the corporate veil) и, в конечном счете, предопределяет разночтения
определѐнных законодательных положений для чѐткой идентификации по подотчѐтности
регулятору. Данная проблема особенно остро проявилась в ходе ряда проектов по
международным депозитарным распискам. В частности обязательной продажи акций,
изначальная версия гласила, что в случае приобретения более чем 95% акций, оставшиеся
должны были быть выкуплены в обязательном порядке. Действующая версия, скажем так,
несколько смягчена, и речь сейчас уже о «праве» выкупа остальных акций, а не обязательстве.
Следует заметить, что решение об обязательной продаже акций выносит суд, он же и определяет
справедливую цену за акции.
В целом, следует отметить, что законодательное регулирование акционерного общества, а
главное – правоприменение – находится в процессе развития и совершенствования. Что касается
последнего аспекта, очень важными и предопределяющими звеньями такого совершенствования
представляются: (1) развитие рынка капитала и бирж ценных бумаг, в частности, а также, (2)
судебная практика направленная на практическое применение той или иной нормы к конкретной
ситуации и казусу.
В свете выше указанного, многообещающим выглядит процесс законодательных изменений по
рынку ценных бумаг и демутуализация Грузинской биржи ценных бумаг, а также, значительное
повышение степени феномена «судебного активизма» в правоприменении судами различных
инстанций.
Так что, акционерное общество в Грузии впереди ждѐт довольно интересное время.
Спасибо за внимание!