Banking & Finance Experience

НАЛОГОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ ПРИ
СТРУКТУРИРОВАНИИ ИНВЕСТИЦИЙ В
РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАНЕ
Эта статья была написана Абаем Шайкеновым и Мади
Мухаметжановым и опубликована в Russia/Eurasia
Executive Guide в феврале 2006 года.
Вопрос оптимизации налогообложения при осуществлении инвестиций в проекты,
осуществляемые в Республике Казахстан является актуальным в силу возрастающего
количества инвесторов, осуществления новых проектов и реструктуризации
существующих бизнесов. При этом иностранные инвесторы, очень часто, при
структурировании проекта используют компанию, зарегистрированную за пределами
Казахстана, являющуюся, по сути, инвестиционным проводником (investment vehicle). В
качестве инвестиционного проводника часто используется:
1. либо инвестиционный холдинг, зарегистрированный в другой стране и имеющий
операционную компанию, зарегистрированную в РК
2. либо операционная компания, зарегистрированная за рубежом, и имеющая
филиал в РК.
Некоторые компании рассматривают передислокацию и аккумулирование доходов от
инвестиционной деятельности в более благоприятной по тем или иным причинам
юрисдикции уже по прошествии определенного периода времени с начала
осуществления инвестиционной деятельности.
Существует целый ряд причин, по которым компании, желающие инвестировать в
проекты в Казахстане, размещают инвестиционный проводник за пределами РК. В этой
статье мы не ставим себе целью рассмотреть все из них, поэтому остановимся на
наиболее значимых.
Среди таких можно назвать право и судебно-исполнительную систему страны
инвестиционного проводника, которое, в сравнении с казахстанскими правом и судебноисполнительской системой, может предоставлять лучшую защиту прав инвесторов в
проектах с несколькими участниками. Помимо этого, наличие иностранной компании,
являющейся инвестиционным проводником, в определенных случаях, упрощает выход
на международные финансовые рынки для привлечения финансирования проектов (в т.
ч. IPO). И наконец, использование иностранных компаний в качестве инвестиционного
проводника предоставляет возможности для оптимизации налогообложения как доходов
от инвестиционных проектов так и дохода, полученного при выходе из инвестиционного
проекта (например, доход от продажи доли).
Выбор оптимальной структуры для инвестиций зависит от многих факторов. Так
например, при структурировании инвестиций часто имеет значение количество
инвесторов, соотношение казахстанских и иностранных инвесторов, источники
денежных средств (свои или заемные), механизмы выхода инвесторов из проекта и
вывода прибыли, а также дальнейшее использование прибыли. При структурировании
инвестиций, необходимо учитывать, будет ли создаваться инвестиционный холдинг или
одна или несколько операционных компаний. Если будут создаваться и инвестиционный
холдинг, и операционная компания, нужно определить каким образом операционная
компания будет контролироваться инвестиционным холдингом. Немаловажное значение
имеет механизм входа инвесторов в проект в том случае, если уже имеется
определенная корпоративная структура. Рекомендуется принимать во внимание и
способ инвестирования. Например, структура может меняться в зависимости от того,
будет ли инвестирование осуществляться путем приобретения активов или выкупа
долей. Несмотря на указанные факторы, наиболее значимым фактором при выборе той
или иной структуры и одним из самых важных критериев эффективности той или иной
структуры является возможность оптимизации налогообложения.
Использование иностранной операционной компании, имеющей филиал в РК, в качестве
инвестиционного проводника не всегда представляется привлекательным способом
оптимизации налогообложения. Это вызвано тем, что налоговое законодательство РК
предусматривает 15%-ный налог на чистую прибыль филиала иностранной компании.
Несмотря на то, что налог на чистую прибыль иностранной компании, имеющей филиал
в Казахстане, можно сократить до 5 % при применении договоров об избежании
двойного налогообложения, использование иностранной операционной компании,
имеющей филиал в РК, имеет ряд других недостатков.
Например, дополнительные механизмы вывода прибыли из РК в виде процентов по
корпоративным займам, лицензионных платежей (роялти) и платежей за различные
услуги, которые применимы к иностранному инвестиционному холдингу, имеющему
дочернюю или контролируемую компанию в РК, вообще не могут использоваться в
отношении филиала иностранной компании. Кроме того, если инвестиционные проекты
связаны с поставкой товаров или оказанием услуг государственным предприятиям,
учреждениям или юридическим лицам, контролируемым государством, использование
филиала иностранной компании может оказаться нецелесообразным ввиду того, что, как
правило, предпочтение отдается местным поставщикам услуг, работ или товаров. Таким
образом, использование филиала иностранной операционной компании для
инвестиционной деятельности в РК не имеет заметных преимуществ в отличие от
использования дочерней структуры иностранного инвестиционного холдинга. В связи с
этим, в настоящей статье, мы сосредоточим внимание на вопросах оптимизации
налогообложения при структурировании инвестиций с использованием иностранного
инвестиционного холдинга, имеющего свои операционные компании в РК.
Учреждение инвестиционного холдинга позволяет решить не только вопрос
формирования и оптимального налогообложения инвестиционных доходов в виде
дивидендов, но и целый комплекс других задач, а именно:
•
объединение в одну структуру операционных компаний с различными
функциональными задачами, как например, компаний, владеющих
интеллектуальной собственностью, недвижимостью, занимающихся торговой и
посреднической деятельностью и т.д.;
•
обеспечение солидной репутации холдинга и предприятий, входящих в группу;
•
продвижение на рынок единой торговой марки, товарного знака группы;
•
привлечения займов, дополнительных инвестиций внутри самого холдинга на
более выгодных условиях.
При структурировании инвестиций, особое внимание нужно уделить налоговым
аспектам «входа» резидентов Казахстана в инвестиционный холдинг. Необходимо
помнить, что Налоговый Кодекс РК в настоящее время предусматривает правила
иностранной контролируемой компании (CFC Rules). Cт. 130 Налогового Кодекса РК
обязывает резидентов включать в их налогооблагаемый доход доходы, аккумулируемые
в большинстве оффшорных юрисдикций (государства с льготным налогообложением 1 ),
а также административно-территориальные части государств с льготным
налогообложением. Список государств с льготным налогообложением недавно был
утвержден Правительством РК в целях применения ст. 130 Налогового Кодекса РК. В
этот список входят традиционные оффшорные юрисдикции с льготным
налогообложением такие как Британские Виргинские Острова, Остров Мэн, Кипр,
Панама и т.д.
Таким образом, в настоящее время, казахстанским инвесторам целесообразнее
учреждать инвестиционный холдинг с помощью компаний, зарегистрированных либо в
юрисдикциях с высоким налогообложением либо в тех немногих юрисдикциях, которые
не были включены в упомянутый «черный» список, одобренный Правительством РК.
Правильное размещение инвестиционного холдинга за пределами РК позволяет
значительно снизить налоговую нагрузку на некоторые выплачиваемые
инвестиционному холдингу доходы (дивиденды, проценты по корпоративным займам,
роялти и доход от прироста стоимости при продаже акций (долей)) в РК.
Под правильным размещением инвестиционного холдинга понимается оправданный
выбор юрисдикции, в которой предполагается создать инвестиционный холдинг. Как
правило, круг таких юрисдикций ограничен странами, с которым РК заключило договоры
об избежании двойного налогообложения. Размещение инвестиционного холдинга в
странах, с которыми РК не имеет таких договоров, не всегда целесообразно с налоговой
точки зрения, так как, в большинстве случаев, не позволяет минимизировать
налогообложение получаемых инвестиционным холдингом доходов в РК.
1
Государства с льготным налогообложением, ставка налога составляет не более 1/3 ставки, определяемой в соответствии
с Налоговым Кодексом РК, или имеются законы о конфиденциальности финансовой информации или информации о
компаниях, которые позволяют сохранять тайну о фактическом владельце имущества или фактическом владельце дохода.
Из нижеприведенной сравнительной таблицы видно, каким образом размещение
инвестиционного холдинга в юрисдикции, с которой РК заключен договор об избежании
двойного налогообложения, позволяет минимизировать налоговую нагрузку в РК.
Казахстанский холдинг
Иностранный холдинг
15 %-ный подоходный налог на
дивиденды, выплачиваемые операционной
компанией
30%-ный подоходный налог на доход от
прироста стоимости при продаже акций
(долей) в операционной компании
Возможность уменьшения подоходного
налога на дивиденды, выплачиваемые
операционной компанией до 5 %
Возможность уменьшения казахстанского
подоходного налога на доход от прироста
стоимости при продаже акций (долей) в
операционной компании до 20 % и до 0 %
Возможность уменьшения подоходного
налога на вознаграждение (проценты),
выплачиваемое холдингу по
корпоративным займам, до 10 %
Возможность уменьшения подоходного
налога на роялти, выплачиваемое
холдингу операционной или иной
компанией, до 10 %
15%-ный подоходный налог на
вознаграждение (проценты),
выплачиваемое холдингу по
корпоративным займам
30%-ный подоходный налог на роялти,
выплачиваемое холдингу операционной
или иной компанией
Несмотря на возможность минимизации налоговой нагрузки в РК при использовании
иностранного инвестиционного холдинга, учреждение последнего, с налоговой точки
зрения, целесообразно в тех юрисдикциях, в которых налоги на дивиденды, получаемые
от казахстанской операционной компании, и на прирост стоимости долей и акций при их
реализации либо сравнительно ниже ставок казахстанского подоходного налога либо
отсутствуют вовсе.
Также важно, чтобы в юрисдикции, в которой учреждается инвестиционный холдинг,
налог на репатриацию или налог на дивиденды, выплачиваемые инвестиционным
холдингом своим акционерам или участникам, был достаточно низким либо
отсутствовал. Существуют несколько юрисдикций, которые являются благоприятными
для размещения в них инвестиционных холдингов. Как правило, такие юрисдикции не
ограничиваются оффшорами или «налоговыми гаванями», и включают в себя страны с
высокой налоговой нагрузкой (Испания, Люксембург, Дания, Швейцария и т.д.).
Как правило, такие страны имеют соответствующую законодательную базу,
предусматривающую специальные налоговые льготы для создаваемых в них
инвестиционных холдингов. Среди налоговых льгот, предусмотренных специально для
инвестиционных холдингов, можно выделить освобождение от налогообложения
дивидендов, получаемых от операционных или контролируемых компаний, и доходов от
продажи акций и долей операционных или контролируемых компаний (так называемый
participation exemption). Многие юрисдикции устанавливают определенные требования
для применения указанных льгот инвестиционными холдингами. Например, в
большинстве юрисдикций предъявляются требования к размеру доли участия
инвестиционного холдинга в уставном капитале операционных или контролируемых
компаний. Кроме того, некоторые юрисдикции устанавливают ограничения в отношении
видов деятельности, которые может осуществлять инвестиционных холдинг, и в
отношении совмещения таких видов деятельности.
И наконец, при выборе юрисдикции для размещения инвестиционного холдинга
необходимо учитывать, что некоторые страны могут предусматривать определенные
виды налогов для инвестиционных холдингов, таких как налог на вклады в уставной
капитал, налог на активы и т.д.
В заключение, хотелось бы отметить, что, конечно же, не существует универсального
подхода по выбору структуры для инвестиций в Казахстан. Каждый случай уникален и
требует тщательного налогового планирования. Налоговое и иное законодательство
других государств и правоприменительная практика постоянно меняются, предлагая
инвесторам все новые варианты для налоговой оптимизации при структурировании
инвестиций.
В связи с этим важно, чтобы в процессе выбора оптимальной структуры для инвестиций
с налоговой точки зрения, принимали участие специалисты по международному
налоговому планированию, имеющие определенные знания налогообложения в
различных юрисдикциях. Учитывая что, использование иностранных компаний для
структурирования инвестиций в РК требует профессионального подхода ввиду
изменений казахстанского налогового законодательства и правоприменительной
практики, также рекомендуется вовлечение специалистов по казахстанскому налоговому
праву для тщательного анализа налоговых последствий той или иной структуры.
Для дальнейшей информации относительно вопросов в банковском секторе,
пожалуйста, обращайтесь:
Абай Шайкенов
ТОО Саланс
пр. Абылай хана 135
Алматы, Республика Казахстан 050000
E-mail: ashaikenov@salans.com
Тел: +7 (3272) 582 380
Факс: +7 (3272) 582 381
Данное письмо не является юридической консультацией по каким-либо вопросам или фактам и не может служить основанием
для этих целей. Читателям рекомендуется получить соответствующую юридическую консультацию до заключения каких-либо
сделок по вопросам, упомянутым выше. Запрещено копировать или цитировать любую часть письма без предварительного
письменного согласия Саланс. 2006. Все права защищены.