Некоторые подходы к проблеме взаимосвязи инвестиций и экономического роста. К концу 90-х г.г. мировое сообщество вышло на принципиально новый уровень инвестиционных отношений, когда инвестиции становятся ключевым фактором, стимулирующим устойчивое экономическое и социальное процветание любой страны. Инвестиционная активность определяется как степень интенсивности процессов инвестирования в рамках страны или региона, учитывающая потенциальные и реализованные возможности экономической системы. Инвестиции в длительном периоде приводят к накоплению капитала, росту потенциального выпуска товаров и услуг и обеспечению экономического роста. Источником валовых инвестиций являются валовые национальные сбережения, основной компонент которых — личные сбережения населения. трансформацией С повышением сбережений в нормы инвестиции личных сбережений связано и повышение инвестиционного потенциала России и как следствие усиление экономического роста. Они являются ключевым звеном в замкнутой цепи: «высокие уровни сбережений и инвестиции => высокие темпы накопления капитала => высокая производительность труда => высокие темпы роста ВВП => высокие уровни сбережений и инвестиций». Вопрос взаимозависимости инвестиционной активности и экономического роста тем или иным образом рассматривается практически всеми школами и направлениями экономической мысли – меркантилистами (Т. Мен, С. Фортрей, А. Монкретьен и др.); представителями классической политэкономии (А. Смит, Д. Рикардо, Дж.С. Милль, Ж.-Б. Сэй и др.) и шведской школы (К. Викселль, Э. Линдаль, Г. Мюрдаль, Э. Лундберг); неолибералистами (В. Ойкен, В. Репке, А. Рюстов, А. Мюллер-Армак); представителями современного синтеза инвестиционной теории (П. Самуэлсон, Г. Марковиц, М. Миллер, Ф. Модильяни, У. Шарп, Д. Тобин). При этом в каждом экономическом течении определяется место и роль государства в управлении экономическими процессами. 1 Наиболее интересными с точки зрения изучения воздействия инвестиционной активности на экономический рост нам представляются кейнсианская концепция, теории экономического роста и теория Й. Шумпетера. Главное внимание Дж.М. Кейнс уделял проблемам безработицы и спроса, а максимально возможную занятость и экономический рост, согласно его учению, может обеспечить только активное вмешательство государства в экономику. Эффективный спрос, то есть совокупный платежеспособный спрос, определяющий уровень занятости, зависит от ожидаемого уровня потребления и инвестиций. Инвестиции в любую отрасль влекут за собой рост занятости, увеличение доходов и потребления не только в данной отрасли, но и в смежных с нею отраслях. В свою очередь, изменения в этих отраслях порождают рост занятости, доходов и спроса в отраслях «второго порядка» (по степени удаленности от сферы первичного инвестирования). Таким образом возникает эффект мультипликатора, которому в кейнсианском учении отводится большая роль. Доход на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части. При этом та его часть, которая направляется на потребление (например, покупку товаров), одновременно служит источником дохода для их производителей, где происходит адекватное разделение полученного дохода. Если растущие сбережения в форме капиталов через банки снова направляются на инвестиции, возникает новая волна мультипликативного воздействия инвестиций на доходы. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода. Однако следует отметить, что эффект мультипликатора может действовать и в обратном направлении: резкое сокращение инвестиций вызывает мультипликативное сокращение доходов. Соответственно сокращается часть доходов, направляемых на потребление, а также уменьшаются возможности сбережения. Даже при незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение доходов (как это происходило в период перехода к рынку в России). 2 Функциональное воздействие инвестиций на рост доходов компаний и на макроэкономические результаты позволило Д. Кейнсу сделать важный вывод о том, что увеличение инвестиций приводит к увеличению валового (национального) дохода общества, причем на величину, большую, чем первоначальный рост инвестиций, другими словами, прирост национального дохода ΔΥ равен первоначальному приросту инвестиций ΔΙ, умноженному на мультипликатор. Определяющую роль в регулировании экономических процессов Кейнс отводит государству. Предлагаемые им меры направлены не на стимулирование производства, а на увеличение спроса. Путем государственного регулирования (прямого - посредством роста инвестиций в производство; косвенного - через снижение налогового бремени на компании) можно существенно увеличивать потребительский спрос, который мультиплицирует новый спрос на товары и услуги, что, в конечном счете, приводит к росту доходов активных инвесторов и валового (национального) дохода страны. В свою очередь, прирост валового дохода вызывает рост стимулированных государством инвестиций, что оживляет предпринимательскую деятельность и способствует ускоренному росту производства. Развитие концепции впоследствии Кейнса продолжили его последователи, которые сформировали два течения: левое кейнсианство и неокейнсианство. На последнем направлении стоит остановиться несколько подробнее. Неокейнсианцы (Э. Хансен, Р. Харрод, Дж. Хикс, П. Самуэльсон, Е. Домар) во многом пошли дальше своего учителя. Если у Кейнса вмешательство государства рассматривается как периодическое, то у неокейнсианцев - как постоянное. Кейнс практически отвлекается от изменений, вносимых научнотехническим прогрессом. Неокейнсианцы настаивают на форсированных государственных вложениях в научные исследования, новую технику, а также на проведении активной политики структурной перестройки хозяйства в связи с достижениями науки и техники. 3 В 50-е гг. некоторые сторонники основных идей экономического учения Дж. М. Кейнса и его последователей в части обоснования необходимости и возможности государственного регулирования экономики восприняли эти идеи в качестве исходной позиции для разработки новых теорий, суть которых сводилась к экономического выяснению роста. и обоснованию Главными механизма представителями постоянных темпов упомянутых теорий экономического роста стали Ф. Махлуп, Е. Домар, Р. Харрод, Э. Денисон, П.Дуглас, Р.Солоу, С. Кузнец и др. Наибольший интерес представляют разработки Е. Домара и Р. Харрода. Их теории объединяет общий вывод о целесообразности устойчивого темпа экономического роста как решающего условия динамического равновесия (поступательного движения) экономики, при котором достижимо полное использование производственных мощностей и трудовых ресурсов. Другим положением модели Харрода - Домара является предпосылка о постоянстве в длительном периоде таких параметров, как доля сбережений в доходах и средняя эффективность капиталовложений. И третье сходство состоит в том, что оба автора достижение динамического равновесия и постоянного роста считали не автоматически возможным, а результатом соответствующей государственной политики, т.е. активного государственного вмешательства в экономику. Е. Домар и Р. Харрод едины в своих убеждениях о действенной роли инвестиций в обеспечении роста дохода, увеличении производственных мощностей, полагая, что рост дохода способствует увеличению занятости, которая в свою очередь предотвращает возникновение недогрузки предприятий и безработицу. Заслуживает внимания взгляд неокейнсианцев на процесс международного движения инвестиций. В теории «экономической динамики» Р. Харрода экспорт капитала, формирование сбережений, движение платежного баланса увязываются с темпами роста, зависящими от величины инвестиций. Если в стране сбережения превышают инвестиции, то темпы экономического роста замедляются, экономика движется к спаду, усиливается тенденция к вывозу капитала для более прибыльного его использования. 4 Взаимосвязь инвестиций и экономической динамики успешно дополняется разработанной Й. Шумпетером прогрессивной теорией формирования инвестиционного спроса с помощью инноваций. По своим теоретическим взглядам Шумпетер не может быть отнесен ни к одной из известных экономических школ. Экономическая динамика, по Шумпетеру, основывается на распространении новшеств, нововведений в различных формах. Это производство новых товаров, применение новой технологии и новой техники, более эффективное использование уже известных материалов, освоение новых рынков сбыта, переход к более рациональным формам организации и методам управления, проведение реорганизации или подрыв монопольного положения других предприятий. Согласно теории Шумпетера, первоначальным положением экономической системы является чистое равновесие. Но затем на каком-то этапе происходит внедрение инноваций, новшеств. «Привычный» кругооборот нарушается действиями предпринимателя-новатора. Возникают «колебания, задающие общий тон деловой жизни: в начале этих перемен происходит оживление инвестиций и наступает процветание…»1. Для осуществления инноваций предприятиями-новаторами берутся кредиты у «старых» фирм и компаний, а также в банках. Таким образом, создается инвестиционный спрос. Причем банки должны кредитовать новаторов не столько за счет перераспределения и привлечения активов, сколько за счет дополнительной кредитной эмиссии, не имеющей материального покрытия и осуществляемой под будущие доходы. Инвестиции направляются в новые сферы, постепенно вовлекая в процесс «новую волну» участников. Естественно, что такая макростратегия должна стимулироваться и поддерживаться государством. Накопление не является устойчивым, непрерывным процессом. Оно обусловлено техническими новинками, освоением новых инвестиционных процессов. Рост национального продукта происходит в виде скачков и 1 Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия. М., 1995. С.110. 5 рывков. Поскольку «процветание… прерывается спадом. Когда процесс изменений подходит к концу, а их результаты широким потоком поступают на рынок, устаревшие элементы промышленной структуры устраняются и господствует депрессия»2. Исключительно с инновациями Шумпетер связывает и циклическое развитие экономики. В его работах анализируется взаимосвязь трех циклов (коротких, средних и длинных); инновации воздействуют на каждый из циклов. Тем самым была предпринята попытка согласовать циклические колебания с процессами инновационной деятельности. Таким образом, рассмотрев данные концепции, мы видим, что они последовательны в своем развитии, находятся в единстве и не противоречат друг другу. При этом их положения сегодня в явном виде реализуются на практике. Экономика любого государства, участвующего в процессах глобализации и интеграции, имеет именно инвестиционную основу. Ускорение экономического роста страны напрямую связано с усилением инвестиционной активности в ней, что и подтверждает теорию Дж. М. Кейнса. Теория Кейнса была ответом на вопрос: «Что делать?» в условиях экономического кризиса конца 20-х – начала 30-х годов ХХ века, когда существовавшие экономические взгляды и концепции не могли объяснить кризисного падения производства и его следствия – массовой безработицы. Дж. М. Кейнс предложил совершенно неординарные по тем временам пути решения проблемы экономического спада. Однако и сегодня они могут реально действовать на практике. В рассмотренных концепциях можно отметить единодушие авторов в вопросах о роли государства в развитии экономики и степени его вмешательства в это развитие. Однако это не означает, что их позиция единственно верная. Споры о роли государства в управлении экономикой до 2 Там же. 6 сих пор не прекращаются и не теряют своей остроты3. Положение о том, что максимально возможную занятость и экономический рост может обеспечить только активное вмешательство государства в экономику вполне допустимо, при определенной его корректировке. В сегодняшней России обязательным условием ускорения роста экономики представляется обеспечение системообразующей роли государства. Необходимый нам технико-экономический и социально-экономический рывок невозможен на основе «свободного рынка» вообще и сложившейся рыночной системы с недооформленными структурными компонентами в частности – здесь нужны воля и целенаправленные усилия государства. Речь идет о качественном улучшении госприсутствия в экономике, требующем оптимизации размеров госсектора и других количественных параметров этого присутствия. Увеличивая производителей, доходы населения государство тем и не самым препятствуя будет деятельности стимулировать их инвестиционную активность. При этом следует помнить то, что с ростом дохода растут и сбережения. Однако это не означает, что вслед за этим в той же пропорции увеличиваются инвестиции. Прирост сбережений не обязательно трансформируется в прирост инвестиций, что обуславливается действием разных факторов. Сбережения определяются ростом дохода. Размер инвестиций зависит от многих переменных: уровня процентной ставки (чем выше процент, тем ниже уровень инвестиций), состояния конъюнктуры, размеров налогообложения, ожидаемой рентабельности капиталовложений, а также от ожиданий, степени риска, уверенности в целесообразности инвестирования. Поэтому государство должно проводить грамотную инвестиционную политику. Одновременно достижения с этим, если научно-технического производители прогресса, будут использовать позволяющие увеличить 3 Экономический рост в Российской Федерации: проблемы и перспективы. / Доклад рабочей группы НЭС. // Российский экономический журнал. №3, 2003. 7 возможности производства по созданию новых товаров, улучшающие качества уже освоенной продукции и позволяющие решить многие производственные проблемы, это обернется большими возможностями экономического роста. Рассмотренные теории позволяют сделать вывод о том, что инвестиционная деятельность должна быть основана на новейших научных разработках и достижениях. Активно используя результаты НТП, инвесторы тем самым стимулируют ускорение экономического роста страны. В то же время развитие и рост экономики являются стимулом к тому, чтобы доходы предприятий и экономически активного населения не лежали «мертвым грузом», а реально работали, принося прибыль собственникам и государству, и тем самым определяли инвестиционную активность в стране. 8