в фокусе: корпоративное управление и устойчивое
реклама
КОНСУЛЬТАЦИОННЫЕ УСЛУГИ В ФОКУСЕ: КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ И УСТОЙЧИВОЕ РАЗВИТИЕ Вестник / № 3 / Январь 2013 г. Темы номера: • Ответственное инвестирование • Международные требования в области ответственного инвестирования • Индексы устойчивого развития Dow Jones и методология SAM Содержание Уважаемые читатели! Ответственное инвестирование 3 Международные требования в области ответственного инвестирования 7 Индексы устойчивого развития Dow Jones и методология SAM 11 В последнее время особую актуальность приобретают вопросы, связанные с устойчивым развитием. Глобальные тенденции в мире, среди которых рост численности и благосостояния населения, изменение климата, нехватка пресных водных ресурсов, меняют сознание и поведение как отдельных людей, так и крупнейших корпораций. Недавнее исследование КПМГ показало, что давление правительств различных стран в отношении интернализации внешних экологических издержек будет только расти, что скажется на жизнеспособности многих проектов. Заинтересованные стороны в регионах присутствия организаций становятся все более активными в отстаивании своих интересов. В связи с этим компании начинают все в большей степени учитывать все три аспекта воздействия своей деятельности на заинтересованные стороны: экономический, социальный и экологический. Инвестиционное сообщество играет в этом процессе не менее важную роль, поскольку во многом задает тон, указывая направления для развития бизнеса. Традиционный подход к ведению бизнеса утратил свою силу. Инвесторы заинтересованы в создании долгосрочной ценности, в связи с чем в своих инвестиционных решениях они все больше стремятся учитывать социальные и экологические риски, а также качество корпоративного управления. Свидетельством этому служит активный рост рынка социально ответственных инвестиций, объем которых в мире уже превысил 3 трлн долларов США. В то же время в России данное направление инвестирования пока не получило значимого распространения, а российские компании еще не включены в соответствующие индексы устойчивого развития. Тем не менее, мы чувствуем растущий интерес российского бизнес-сообщества к данной проблематике и хотели бы восполнить имеющийся пробел. Именно поэтому мы решили посвятить третий выпуск Вестника КПМГ «В фокусе: корпоративное управление и устойчивое развитие» теме ответственного инвестирования. С уважением, 2 / Magazine Name / Magazine descriptor 2 / В фокусе: корпоративное управление и устойчивое развитие Игорь Коротецкий Директор Руководитель Группы по оказанию услуг в области корпоративного управления и устойчивого развития © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Иван Барсола, Екатерина Косминская По данным КПМГ, от 30 до 40% крупнейших мировых институциональных инвесторов и управляющих активами формально учитывают действия руководства, касающиеся социальной ответственности, инициатив в области охраны окружающей среды и практики корпоративного управления (ESG-факторов), и соответствующие показатели компаний, акции которых входят в их портфель. Таким образом, социальные и экологические аспекты деятельности, а также практика корпоративного управления влияют на рыночную стоимость торгующихся на бирже компаний. © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Ответственное инвестирование: определение и практика На современных финансовых рынках под ответственным инвестированием понимается такая практика инвестирования, которая учитывает экологические и социальные факторы, а также корпоративное управление (ESG – environmental, social, governance). Участниками финансовых рынков ответственное инвестирование традиционно рассматривалось как альтернативный способ вложения средств. Отсутствие внешних стимулов и понимания ценности данной категории инвестиций препятствовало развитию таких инвестиций. Однако происходящие изменения на финансовых рынках, а также изменения стратегических приоритетов самих компаний способны существенно повлиять на практику ответственного инвестирования. Внимание различных заинтересованных сторон – от инвесторов до регулирующих органов – к вопросам устойчивого развития и ответственности бизнеса повышается. Появление новых требований вынуждает компании уделять внимание факторам устойчивого развития и учитывать ESG-факторы в рамках стратегии развития и системы управления рисками. Исследования инвестиционных банков, например J.P. Morgan Chase & Co.1, показывают, что все больше клиентов ожидают от них развития «ответственных» практик, то есть диверсификации портфелей ценных бумаг путем приобретения финансовых инструментов компаний, демонстрирующих приверженность принципам устойчивого развития. Институциональные инвесторы и управляющие активами все чаще делают свой выбор в пользу тех компаний, чья деятельность вносит вклад в развитие общества, иными словами, в пользу «инвестиций влияния» (impact investing). http://www.jpmorganchase.com/corporate/ socialfinance/business-motivation.htm 1 Вестник / №3 / Январь 2013 г. / 3 «Инвестиции влияния» делятся на различные категории, включающие защиту прав стейкхолдеров (местного населения, работников, поставщиков), развитие малого и среднего бизнеса, развитие образования, науки, медицины, новых технологий и другие. Ключевой категорией «инвестиций влияния» являются так называемые «зеленые инвестиции»: инвестиции в компании (фонды и организации), не приносящие ущерба экологии или предпринимающие меры по сокращению негативного воздействия на окружающую среду. Так, согласно исследованию КПМГ, наибольшей популярностью среди европейских фондов пользуются компании, уделяющие особое внимание мерам по предотвращению изменения климата, производству и использованию возобновляемых источников энергии, эффективному использованию электроэнергии, воды и других природных ресурсов2. Существует множество инвестиционных фондов, специализирующихся на конкретных направлениях и преследующих одновременно финансовые и социальные цели, например, Agora Microfinance и Acumen Fund, которые инвестируют в микрофинансовые организации и социальный бизнес. Следует отметить, что специализированные инвестиционные фонды зачастую формируются и спонсируются более крупными финансовыми институтами или компаниями, как, например, недавно созданный фонд EnergyAid компании IBM, содействующий развитию инфраструктуры возобновляемой энергии в развивающихся странах. Целевые «инвестиции влияния» также осуществляются некоммерческими фондами, донорами которых являются частные инвесторы, например Rockefeller Foundation. Такие фонды ориентированы на проектные инвестиции и используют различные финансовые инструменты, в частности, акции, займы и кредитные гарантии3. Инициативы международных организаций вносят важный вклад в развитие практики ответственного инвестирования. Например, Принципы ответственного инвестирования ООН и Принципы Экватора в области проектного финансирования, основанные на стандартах Международной Финансовой Корпорации и Всемирного Банка, дают необходимое для инвесторов определение данной практике. Такие организации, как Eurosif и Global Impact Investing Network (GIIN), создают платформы для обмена знаниями между различными участниками финансового рынка, что позволяет объединять усилия для повышения их эффективности, а также для развития рыночной инфраструктуры в целом. GIIN ведет собственные рейтинги фондов и компаний (GIINS), отражающие их социальную и экологическую направленность; этими рейтингами пользуются банки (J.P. Morgan & Co.), международные финансовые институты (Межамериканский Банк Развития (InterAmerican Development Bank) и другие категории инвесторов. Также создаются специализированные индексы устойчивого развития, например, Dow Jones Sustainability Index и FTSE4Good. Международные стандарты, рейтинги и индексы помогают инвесторам определять рамки ответственного инвестирования, отслеживать ключевые направления и лучшие практики и проводить бенчмаркинг, а компаниям − определять стратегические приоритеты, а также направления, которые стоит развивать для снижения репутационных рисков и повышения инвестиционной привлекательности своих активов. Можно с уверенностью сказать, что постепенно наиболее привлекательными для инвесторов становятся компании, демонстрирующие высокий уровень корпоративного управления, в частности, в области обеспечения прозрачности, эффективности органов управления и предотвращения конфликтов интересов, а также ориентированные на защиту прав заинтересованных сторон и предпринимающие меры по сокращению негативного воздействия на окружающую среду. European Responsible Investment Fund Survey, май 2012 2 http://www.rockefellerfoundation.org/what-wedo/program-related-investments 3 4 / В фокусе: корпоративное управление и устойчивое развитие © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Преимущества ответственного инвестирования для компаний и инвесторов Ряд исследований в области ответственного инвестирования, проведенных за последние несколько лет международными банками (например, Morgan Stanley), ведущими специализированными инвестиционными компаниями (например, SAM) и консалтинговыми агентствами (например, Oekom Research), подтверждают положительную взаимосвязь между финансовыми результатами компаний и их деятельностью в области устойчивого развития, включая экологические и социальные инициативы, а также уровень корпоративного управления4. В частности, исследование SAM Alpha from Sustainability указывает на то, что в течение 2000−2011 гг. компании, наиболее ориентированные на устойчивое развитие, превосходили компании, уделяющие меньше внимания ESG-факторам, в том числе и по финансовым показателям5. Финансовые директора компаний и инвесторы признают, что ориентированная на конкретные результаты стратегия в области устойчивого развития свидетельствует о разумном управлении компанией, позволяющем ей лучше подготовиться к меняющимся условиям рынка и потребностям клиентов. Продуманная стратегия в области устойчивого развития, учитывающая ESGфакторы, повышает доверие к компании и подтверждает наличие у нее хороших предпосылок для устойчивого роста. © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Инвесторы, в свою очередь, приходят к пониманию того, что ответственное инвестирование может быть не менее прибыльным. Исследование KPMG, проведенное в 2011 году, показало, что в 90% случаев между финансовыми результатами инвесторов и практикой ответственного инвестирования существует положительное или нейтральное соотношение6. Именно поэтому все больше аналитиков считают, что ответственное инвестирование постепенно превращается в новый подход к инвестированию7. Согласно данным, полученным КПМГ, от 30 до 40% крупнейших мировых институциональных инвесторов и управляющих активами формально учитывают действия руководства, касающиеся ESG-факторов, и соответствующие показатели компаний, акции которых входят в их портфель. Таким образом, социальные и экологические аспекты деятельности, а также практика корпоративного управления влияют на рыночную стоимость торгующихся на бирже компаний. Как отмечает инвестиционная организация SAM, специализирующаяся исключительно на инвестициях в устойчивое развитие, улучшение результатов деятельности в области устойчивого развития оказывает непосредственное влияние на репутацию, лояльность персонала и заинтересованных лиц по отношению к компании, на чистую прибыль и конкурентоспособность в долгосрочном периоде. 4 http://www.sam-group.com/en/sustainability-insight/sam-corporate-sustainability-assessment.jsp http://www.oekom-research.com/index_en.php?content=responsible-investment-services 5 Alpha from Sustainability – Sustainability leaders outperform sustainability laggards, SAM, 2011 6 KPMG Articulating the value of sustainability to mainstream investors http://www.kpmg.com/ GR/en/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Sustainability/Documents/Sustainable-Insight_ Jan_2011.pdf 7 European Responsible Investment Fund Survey, май 2012 Вестник / №3 / Январь 2013 г. / 5 Влияние ответственного инвестирования на бизнес-среду В части приверженности принципам устойчивого развития, особенно в области защиты окружающей среды, между отраслями, несомненно, существуют различия. Согласно исследованию, проведенному KPMG International в 2012 году8, передовые позиции в области минимизации экологического ущерба занимают компании таких отраслей, как автомобилестроение и производство химической продукции. В то же время все больше инициатив берут на себя компании следующих отраслей: нефть и газ, электроэнергия, горная добыча и металлургия. Самыми отстающими по части минимизации экологического ущерба являются компании транспортного и потребительского секторов. Однако исследования выявляют, что это общая для всех секторов тенденция: давление заинтересованных сторон и регулирующих органов растет, для обеспечения конкурентных позиций все в большей степени приходится учитывать факторы устойчивого развития, и ожидается, что отстающие сектора в будущем сравняются с сегодняшними компаниями-лидерами в части их усилий в отношении охраны окружающей среды. Компании различных отраслей все чаще публикуют отчетность в области устойчивого развития. Так, почти 84% компаний горнорудной отрасли, 78% производителей автомобилей и 70% энергетических компаний выпускают отчетность в области устойчивого развития9. Компании этих отраслей занимают существенную долю в ведущих индексах по устойчивому развитию, таких как Dow Jones Sustainability World Index10. На фоне роста популярности «зеленых инвестиций» в разных странах создаются экологические биржи. Только в Китае с 2010 года функционируют 3 экологические биржи, являющиеся интегрированными площадками для торговли экологическими финансовыми инструментами. Услуги экологических бирж включают торговлю акциями компаний, имущественными правами и правами на интеллектуальную собственность в области экологии и энер- гетики, а также оформление сделок по проектам в рамках Механизмов чистого развития, предусматривающих торговлю сертификатами на сокращения выбросов CO2. Также разработаны биржевые индексы в области устойчивого развития, напрямую влияющие на финансовые показатели компаний. Наиболее влиятельным биржевым индексом в области устойчивого развития является группа индексов Dow Jones Sustainability Indexes (DJSI). Включение компании в DJSI зависит от результатов ее деятельности в области ESG; оценка деятельности каждой конкретной компании осуществляется в соответствии с методологией, специально разработанной SAM для группы индексов DJSI. Также существуют рейтинги кредитных агентств и специализированных исследовательско-консалтинговых компаний, помогающие инвесторам проводить бенчмаркинг деятельности компаний в области устойчивого развития. На фоне роста значимости ответственного инвестирования повышаются требования к качеству процессов сбора информации, оценки результативности и отчетности. Разработаны различные стандарты нефинансовой отчетности, ключевыми из которых являются стандарты Global Reporting Initiative (GRI), применимые практически ко всем компаниям вне зависимости от географического расположения, масштаба и вида деятельности. В настоящее время также ведется работа над разработкой стандартов интегрированной отчетности. Под давлением заинтересованных сторон меняются требования листинга на крупнейших фондовых биржах. Так, в соответствии с проектом нормативного акта, Министерство окружающей среды, продовольствия и сельского хозяйства Великобритании с апреля 2013 года планирует введение обязательного требования о предоставлении отчетности по выбросам парниковых газов компаниями, зарегистрированными в Великобритании и имеющими листинг на основном рынке 6 / В фокусе: корпоративное управление и устойчивое развитие Лондонской фондовой биржи. Новое требование распространяется на 1 800 компаний. Требования о раскрытии информации об устойчивом развитии введены на региональных биржах в Южной Африке, Франции, Дании, Швеции и др. Очевидно, развитие практики ответственного инвестирования будет оказывать серьезное влияние на бизнес российских компаний, ориентированных на западных рынки и имеющих листинг на зарубежных фондовых биржах. В то же время, помимо издержек, связанных с необходимостью соответствовать новым реалиям рынка, это открывает возможности, связанные с привлечением надежных инвесторов, ориентированных на долгосрочные инвестиции, и улучшением внутренних процессов компаний, обеспечивающих повышение операционной эффективности и устойчивое развитие. В соответствии с проектом нормативного акта, Министерство окружающей среды, продовольствия и сельского хозяйства Великобритании с апреля 2013 года планирует введение обязательного требования о предоставлении отчетности по выбросам парниковых газов компаниями, зарегистрированными в Великобритании и имеющими листинг на основном рынке Лондонской фондовой биржи. Новое требование распространяется на 1 800 компаний. 8 9 10 Expect the unexpected: Building business value in a changing world, 2012 Expect the unexpected: Building business value in a changing world, 2012 http://www.sustainability-indexes.com/ images/indexes-monthly-djsi-world_ tcm1071-337267.pdf © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Мария Захарова, Светлана Скрягина На сегодняшний день все больше компаний финансового сектора внедряют принципы устойчивого развития в свою бизнес-модель. К числу таких принципов относится и подход ответственного инвестирования, который демонстрирует ответственное отношение компаний к экологическим, социальным и управленческим вопросам, их готовность к взаимодействию с заинтересованными сторонами, а также заботу о долгосрочном развитии бизнеса. © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. На сегодняшний день основными международными стандартами в сфере ответственного инвестирования выступают Принципы ответственного инвестирования (UN Principles of Responsible Investments / UN PRI), разработанные Организацией Объединенных Наций, а также Принципы Экватора (Equator Principles), опирающиеся на стандарты и руководство1 Всемирного Банка и Международной финансовой корпорации (МФК). Принципы ответственного инвестирования разработаны ООН совместно с крупнейшими институциональными инвесторами, представителями некоммерческого сектора и научным сообществом в 2005 году. Принципы представляют собой добровольную инициативу, в рамках которой инвесторы рассматривают экологические и социальные вопросы, а также вопросы корпоративного управления (ESG) в рамках процесса принятия инвестиционных решений с целью сближения повестки компании с ожиданиями общества. Долгосрочная цель инициативы – построение устойчивой финансовой системы и рост осведомленности бизнес-сообщества о влиянии экологических и социальных факторов, а также факторов корпоративного управления на развитие компаний. 1 Рамочная программа по устойчивому развитию Международной финансовой корпорации и Руководство Всемирного Банка в области экологии, охраны труда и безопасности. Вестник / №3 / Январь 2013 г. / 7 Пр риннци ипы ы оттвеетсттвенно ого иннвести иро оваани ия Инвестиционные компании, присоединяющиеся к инициативе, берут на себя добровольное обязательство придерживаться шести основополагающих принципов: 1 Учет экологических и социальных факторов, а также факторов корпоративного управления в рамках инвестиционного анализа и принятия решений об инвестировании; 2 Активное участие в управлении компанией и включение ESG-аспектов в практику управления инвестициями; 3 Стремление к раскрытию экологических, социальных и управленческих факторов компаниями – объектами инвестирования; 4 Повышение осведомленности и участия инвестиционного сообщества в реализации UN PRI; 5 Совместная работа и сотрудничество в целях повышения эффективности реализации Принципов; 6 Отчетность каждого участника инициативы о результатах деятельности и достигнутом прогрессе в рамках исполнения Принципов. Согласно UN PRI, компании, не уделяющие внимание вопросам ESG в рамках своей операционной деятельности, не имеют эффективной системы управления рисками, а следовательно, представляют собой небезопасный объект для инвестиций. Кроме того, способность компаний своевременно реагировать на социальные запросы и рассматривать их в контексте коммерческих возможностей положительно влияет на их рыночную стоимость. На сегодняшний день в инициативе ответственного инвестирования ООН принимают участие более 1 тыс. крупнейших инвестиционных компаний, управляющих активами на сумму более 30 трлн долларов США. Представителей российского инвестиционного сообщества в списке участников в настоящий момент нет. Другой международной инициативой в области ответственного инвестирования являются Принципы Экватора2. Выполнение этих принципов способствует эффективному управлению экологическими и социальными рисками в области проектного финансирования. Сфера применения Принципов – проекты с общими капитальными затратами не менее 10 млн долларов США независимо от их географического расположения и отраслевой направленности. С момента своего создания в 2003 году Принципы Экватора стали общепризнанным стандартом, применяемым в финансовой сфере для определения и оценки социальных и экологических рисков в рамках проектного 8 / В фокусе: корпоративное управление и устойчивое развитие финансирования и для управления ими. Около 70% международного долга в сфере проектного финансирования на развивающихся рынках охвачено данными принципами3. В основе Принципов Экватора – два основополагающих свода документов. Это Стандарты деятельности МФК по обеспечению экологической и социальной устойчивости и Руководство Группы организаций Всемирного банка по охране окружающей среды, здоровья и безопасности. Стандарты деятельности МФК по обеспечению экологической и социальной устойчивости определяют роль и обязанности клиентов МФК, которым оказываются инвестиционные и консультационные услуги, в области управления проектами, включая экологические и социальные аспекты. Руководство Группы организаций Всемирного банка представляет собой ряд технических справочных документов, содержащих примеры передовой международной практики общего и отраслевого характера в области эффективного управления ресурсами и предотвращения загрязнения окружающей среды. МФК использует Руководство в качестве источника технической информации в ходе проведения предварительной оценки проектов. 2 С текстом Принципов на русском языке можно ознакомиться на официальном сайте инициативы: http://www. equator-principles.com/resources/equator_ principles_russian.pdf 3 Принципы Экватора. http://www.equatorprinciples.com © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Принципы Экватора4: Принцип Содержание Принципа 1. Анализ и классификация Каждый проект оценивается и классифицируется исходя из масштаба его потенциальных последствий и рисков в соответствии с экологическими и социальными критериями анализа, применяемыми МФК. 2. В отношении проектов категории А и Б заемщик берет на себя обязательство по проведению процедуры социальной и экологической оценки с целью выявления и предотвращения возможных рисков. Социальная и экологическая оценка 3. Применимые социальные и экологические стандарты Для проектов, реализуемых в странах, которые не входят или входят в ОЭСР, но не считаются странами с высоким уровнем дохода в соответствии с определением Всемирного Банка (World Development Indicators), оценка будет проводиться в соответствии с применимыми на тот момент Стандартами деятельности МФК. 4. План действий и система управления В отношении проектов категории А и Б в большинстве стран заемщик берет на себя обязательство по разработке плана действий, включающего описание мер по управлению рисками, отраженными в оценке. 5. Консультации и раскрытие информации В отношении проектов категории А и ряда проектов категории Б требуется проведение консультаций с заинтересованными сторонами. 6. Механизм рассмотрения жалоб В отношении проектов категории А и ряда проектов категории Б заемщик берет на себя обязательство по разработке механизма рассмотрения жалоб, действующего на протяжении реализации проекта. 7. Независимый анализ 8. Обязательства В настоящее время 795 финансовых институтов участвуют в описываемой инициативе с целью обеспечения социально ответственного подхода к финансируемым проектам, а также минимизации негативного воздействия на окружающую среду и местные сообщества. Суть идеи сводится к нивелированию экологических и социальных рисков или максимальному снижению последствий, а также наличию компенсационного механизма. Кроме того, приверженность Принципам и применение их на практике снижает репутационные риски для инвесторов и способствует налаживанию взаимодействия между инвесторами, заемщиками и местными заинтересованными сторонами, в частности, местными сообществами. В соответствии с Принципами, в процессе рассмотрения проекты делятся на три категории в зависимости от уровня риска: Категория А – проекты с потенциально высокими неблагоприятными социальными и экологическими последствиями, которые носят разнообразный и необратимый характер. В отношении проектов категории А и ряда проектов категории Б предусмотрена независимая экспертиза следующих документов: оценки, плана действий и документов, подготовленных в рамках консультаций с заинтересованными сторонами. Применительно к проектам, относящимся к категории А, и ряду проектов категории Б заемщик берет на себя следующие обязательства: ● соблюдение социальных норм, экологических требований и стандартов принимающей страны; ● соблюдение плана действий в течение срока строительства и эксплуатации проекта; ● предоставление периодической отчетности финансовым институтам, предоставляющим заемные средства; ● вывод из эксплуатации мощностей в соответствии с согласованным планом вывода из эксплуатации. 9. Независимый мониторинг и отчетность В отношении проектов категории А и ряда проектов категории Б предусматривается привлечение независимых экспертов к анализу документации и отчетности. 10. Отчетность Каждая организация – участник Принципов Экватора обязуется не реже одного раза в год публично отчитываться о процедурах и опыте реализации ею Принципов Экватора. © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Категория Б – проекты с потенциально ограниченными неблагоприятными социальными и экологическими последствиями, которые являются немногочисленными, обычно касаются только места нахождения объекта и могут быть устранены с помощью мер по их смягчению. Категория С – проекты с минимальными социальными или экологическими последствиями или не имеющие социальных и экологических последствий. 4 Принципы Экватора. Русская версия: http://www.equator-principles.com/resources/ equator_principles_russian.pdf 5 Данные действительны на 28 января 2013 года.http://www.equator-principles.com Вестник / №3 / Январь 2013 г. / 9 К каждой категории риска применяется своя процедура рассмотрения и оценки. Процесс управления рисками направлен на максимальный учет и снижение отрицательных последствий как для инвестора, так и для заемщика. Инициатива Тип членства Условия участия Отчетность Принципы ответственного инвестирования Добровольный ● Следование Принципам ответственного инвестирования ● Обязательная ежегодная публичная отчетность (начиная со второго года участия) ● Повышение осведомленности сотрудников компании о Принципах ответственного инвестирования ● С 2012 года введена новая система отчетности, включающая отчетность в соответствии с единым перечнем индикаторов для всех инвесторов, а также отдельными требованиями по раскрытию ряда параметров в зависимости от модели инвестирования и категории активов ● Часть индикаторов подлежит обязательному раскрытию, однако это касается только данных, не являющихся конфиденциальной информацией ● Члены инициативы будут обязаны предоставлять отчетность в соответствии с индикаторами, начиная с отчетного периода 2013−2014 гг. Данные индикаторы лягут в основу методологии оценки Принципы Экватора Добровольный ● Разработка внутренних политик и процедур по анализу экологических и социальных рисков в рамках принятия решений о проектном финансировании ● Обязательная ежегодная публичная отчетность (начиная со второго года участия) ● Годовой отчет должен содержать описание процедур и опыта реализации Принципов Экватора, включая количество операций, рассмотренных в соответствии с Принципами, их отраслевую принадлежность и информацию о ходе реализации проектов, если применимо Разработка Принципов Экватора способствовала привлечению внимания международного финансового сообщества к социальным и экологическим аспектам в области проектного финансирования. Принципы также способствовали развитию дискуссии в области ответственного инвестирования и управления активами и повлияли на развитие новых инициатив, в частности, на развитие принципов в области раскрытия информации по выбросам парниковых газов в США. Соответствие компаний требованиям данных инициатив открывает для них потенциально более дешевые и долгосрочные источники финансирования по сравнению с другими альтернативами. 10 / В фокусе: корпоративное управление и устойчивое развитие © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Иван Барсола, Екатерина Косминская, Эдоардо Гай, руководитель направления устойчивого развития, SAM Group Развитие рынка ответственного инвестирования ставит бизнес и инвесторов перед необходимостью поиска механизмов бенчмаркинга результативности компаний в области социальной и экологической деятельности, а также в области корпоративного управления (ESG). Методология компании SAM (Sustainable Asset Management) для сравнительного анализа показателей компаний в области ESG была специально разработана для группы индексов устойчивого развития – Dow Jones Sustainability Indexes, которые считаются самыми надежными в мире. © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Меняющиеся условия игры на финансовых рынках и все более очевидная ориентация компаний на стратегию устойчивого развития ставят бизнес и инвесторов перед необходимостью поиска механизмов бенчмаркинга результативности компаний в области социальной и экологической деятельности, а также в области корпоративного управления (ESG). Критерии оценки стратегий компаний в области устойчивого развития начали разрабатываться сравнительно недавно, тогда как аналитики и инвесторы требуют независимую и объективную информацию из авторитетного источника, которому можно доверять. Компания SAM (Sustainable Asset Management), специализирующаяся исключительно на инвестициях в устойчивое развитие, создала признанную на мировом уровне методологию для сравнительного анализа показателей компаний в области социальной и экологической ответственности, а также корпоративного управления. Методология SAM используется при составлении группы индексов устойчивого развития − Dow Jones Sustainability Indexes (DJSI), которые считаются самыми надежными в мире. На сегодняшний день DJSI являются наиболее влиятельными биржевыми индексами устойчивого развития. Данная группа состоит из международных и региональных индексов, а также индекса крупнейших компаний (blue chip – «голубые фишки»); эти индексы исключают компании секторов, связанных с алкогольной и табачной продукцией, оружием и некоторыми видами развлечений1. 1 http://www.djindexes.com/sustainability/ Вестник / №3 / Январь 2013 г. / 11 Экономический В соответствии с методологией SAM оценка деятельности компаний в области устойчивого развития основывается на трех имеющих одинаковый вес (33%) критериях (или направлениях) – социальном, экологическом и экономическом. Эти критерии, применимые практически к любой отрасли, состоят из следующих общих компонентов2: В рамках указанных общих компонентов для каждой отрасли определены дополнительные факторы и их относительная значимость. Эти факторы, отражающие отраслевые особенности, составляют в среднем 57% от всех элементов оценки. Так как оценка нефинансовых показателей не всегда так же объективна, как оценка финансовых, SAM выработала принципы, определяющие критерии оценки результативности в области устойчивого развития компаний из разных отраслей. Среди них: релевантность и материальность для долгосрочного роста и развития бизнеса. Релевантность оценивается преимущественно с точки зрения применимости критериев к той или иной отрасли, а материальность – с точки зрения значимости нефинансовых факторов, влияющих на финансовые показатели, а также на благоприятность ведения бизнеса в целом. Нефинансовые факторы включают такие факторы внешнего риска, как изменение климата, истощение ресурсов и демографические изменения. Оценка в рамках данной методологии направлена на выявление эффективности предпринимаемых каждой конкретной компанией мер по управлению данными факторами риска. • Корпоративное управление • Корпоративная этика и комплаенс • Управление рисками и кризисное управление • Взаимоотношение с клиентами • Стратегия в области инноваций Экологический • Система управления устойчивым развитием • Результативность экологической деятельности • Стратегия в области противодействия изменению климата • Контроль качества • Биоразнообразие DJSI начали функционировать с 1999 года. С тех пор SAM проводит ежегодный опрос 2 500 компаний – открытых акционерных обществ из 58 отраслей3. Для каждой отрасли разработана анкета для самостоятельного заполнения компаниями, учитывающая отраслевую специфику их деятельности. Данные по каждому показателю оцениваются по шкале от 0 до 100, после чего результаты умножаются на вес соответствующего критерия (критерии индивидуальны для каждой отрасли). Помимо данных, полученных в ходе анкетирования, в рамках оценки деятельности компаний в области устойчивого развития SAM осуществляет мониторинг публично доступной информации и запрашивает дополнительные данные у стейкхолдеров компаний, в том числе у некоммерческих организаций, отраслевых ассоциаций и государственных органов (Media and Stakeholder Analysis – MSA). Мониторинг публично доступной информации о деятельности компаний в области экологии, социальной ответственности и корпоративного управления проводится совместно Социальный • Развитие человеческого капитала • Привлечение и удержание сотрудников • Охрана труда и промышленная безопасность • Отношения со стейкхолдерами • Нефинансовая отчетность с организацией RepRisk – ведущим провайдером информации о следовании компаний принципам Глобального договора ООН4. В случае возникновения репутационного риска для компании, например, конфликта с заинтересованными сторонами или начала судебного процесса, проанализированная информация, предоставленная стейкхолдерами и опубликованная в средствах массовой информации, учитывается в общем зачете баллов в зависимости от уровня его влияния. Для определения уровня риска используется шкала MSA, также рассчитываемая от 0 до 100. При выявлении репутационного риска в рамках анализа MSA из 100 баллов вычитается определенное количество баллов, а полученный результат умножается на заранее установленный для рискового показателя вес, индивидуальный по каждой отрасли и используемый только в случае реализации риска. Компании, вошедшие в первые 10% по совокупному количеству баллов в своей отрасли, включаются в мировой композитный индекс DJSI World – крупнейший и наиболее влиятельный в области устойчивого развития. 2 http://www.sustainability-index.com/sustainability-assessment/corporate-sustainability-assessment.jsp 3 http://www.sustainability-index.com/images/sam-csa-methodology-en_tcm1071-338252.pdf 4 http://www.reprisk.com/repriskscope/ 12 / В фокусе: корпоративное управление и устойчивое развитие © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. В целом, индексы группы DJSI позволяют инвесторам определять компании-лидеры в области устойчивого развития в своих отраслях по всему миру, а также проводить региональный и международный отраслевой бенчмаркинг. Включение в DJSI, как и в другие индексы, которые влияют на определение стоимости активов, − важный стимул для компаний по улучшению своих практик в области устойчивого развития. SAM ведет статистику показателей по каждому критерию анкеты. © 2013 ЗАО «КПМГ». Все права защищены. Это позволяет проводить детальный бенчмаркинг показателей ESG-деятельности по каждой отрасли. Благодаря значительному опыту в области ответственного инвестирования и прямому доступу к компаниям, SAM является ведущим игроком на рынке, отслеживающим тенденции и существующие стратегии в области устойчивого развития, а также требования инвесторов. SAM может предоставить компаниям наиболее актуальную информацию, касающуюся текущих и целевых показателей деятельности в области устойчивого развития. В частности, эта информация учитывает такие существенные аспекты устойчивого развития, влияющие на результаты деятельности компаний, как корпоративное управление, изменение климата, управление инновациями, привлечение перспективных специалистов и развитие персонала. Кроме этого, SAM раскрывает достижения в области устойчивого развития признанных в этой сфере компанийлидеров. Вестник / №3 / Январь 2013 г. / 13 Сотрудничество КПМГ и SAM Важным событием для КПМГ в области развития услуг, касающихся ответственного инвестирования, стало создание в конце 2011 года альянса с компанией SAM. Для того чтобы попасть в DJSI, необходимо заполнить анкету, содержащую около 100 вопросов по различным аспектам деятельности каждой конкретной компании. Так как компании обычно не проводят анализ такого количества аспектов своей деятельности в области ESG, очень малое количество компаний попадает в индекс с первой попытки. В настоящее время КПМГ оказывает услуги по заполнению анкет 35 компаниям, уже включенным в Dow Jones Sustainability Index, причем с восемью компаниями КПМГ работает уже на протяжении более пяти лет, используя тщательно проработанную и проверенную методологию. Клиенты КПМГмогут получить независимую оценку своей деятельности в области устойчивого развития, проведенную SAM, включая анализ сравнения с лучшими практиками компаний в соответствующей отрасли. КПМГ использует данные SAM для разработки, бенчмаркинга и совершенствования стратегий компаний в области устойчивого развития. Контакты Игорь Коротецкий Руководитель Группы по оказанию услуг в области корпоративного управления и устойчивого развития Директор T: + 7 (495) 937 4477 E: ikorotetskiy@kpmg.ru www.kpmg.ru Виталий Чайкин КПМГ в Казахстане и Центральной Азии Партнер T: + 7 (727) 298 08 98 E: vchaikin@kpmg.kz www.kpmg.kz Елена Макаренко Руководитель Группы корпоративного управления и устойчивого развития КПМГ в Украине T: +380 (44) 490 5507 E: omakarenko@kpmg.ua www.kpmg.ua Информация, содержащаяся в настоящем документе, носит общий характер и подготовлена без учета конкретных обстоятельств того или иного лица или организации. Хотя мы неизменно стремимся представлять своевременную и точную информацию, мы не можем гарантировать того, что данная информация окажется столь же точной на момент получения или будет оставаться столь же точной в будущем. Предпринимать какие–либо действия на основании такой информации можно только после консультаций с соответствующими специалистами и тщательного анализа конкретной ситуации. © 2013 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (“KPMG International”), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. KPMG, логотип KPMG и слоган “cutting through complexity”являются зарегистрированными товарными знаками ассоциации KPMG International.
