Как найти свой путь на рынке капитала Как найти свой путь на
реклама
Как найти свой путь на рынке капитала АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРА Уважаемый инвестор! Вашим лучшим помощником в мире капитала станет разработанная нами Азбука для инвесторов “Как найти свой путь на рынке капитала”. Она познакомит Вас с инвестиционными фондами – новым в Украине механизмом сохранения и приумножения денежных средств населения. Инвестирование в фонды – один из самых распространенных способов вложения денег в современном мире. В экономически развитых странах вклады в инвестиционные фонды очень популярны среди населения и больше столетия демонстрируют свои преимущества, помогая не только избегать обесценивания денег под воздействием инфляции, но и получать значительный доход. Совместное инвестирование позволяет Вам доверить управление своими средствами профессионалам, которые обладают всеми необходимыми навыками для работы на финансовом рынке. Услуги по управлению активами – новое в нашей стране направление в области финансовых услуг, безусловно, востребованное в условиях роста экономики Украины и ее фондового рынка, а также увеличения доходов населения. Такие услуги способствуют расширению инвестиционных возможностей вкладчиков, позволяя им получать дополнительный доход, накапливать средства. Своими вложениями инвесторы поддерживают рост экономики и общего благосостояния Украины. Мы надеемся, что наше издание поможет Вам развеять мифы о сложностях инвестирования в ценные бумаги фондов, лучше понять, что такое совместное инвестирование, более эффективно распорядиться своими деньгами и временем, избежать возможных ошибок на этом пути. Инвестируйте с умом! Руководитель Группы компаний “ТАСК” Сергей Бродович ОГЛАВЛЕНИЕ Как приумножить сбережения 3 Что такое инвестиционный фонд 5 Виды и типы фондов (ИСИ): § По организационной форме § По степени государственного регулирования § По способу размещения ценных бумаг § По периодичности выкупа ценных бумаг у инвесторов § По стратегии инвестирования § Индивидуальные фонды 7 7 8 8 9 10 10 Преимущества коллективного инвестирования 11 13 Как выбрать фонд Основные критерии выбора фонда: § Инвестиционная стратегия § Порядок выкупа ценных бумаг § Профессионализм управляющей компании 14 14 15 15 Что такое Компания по управлению активами (КУА) и каковы ее функции 16 Какую информацию нужно знать о фондах и где ее найти 17 Как стать участником фонда 19 Как защищаются права инвесторов 20 Какие затраты несет участник фонда (ИСИ) 22 Как происходит налогообложение доходов инвесторов 23 Группа компаний ”ТАСК” 25 Контакты 27 Послесловие 28 Глоссарий 29 Внимание! Термины и понятия, отмеченные курсивом, поясняются в глоссарии (с. 29). АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Как приумножить сбережения Человеку свойственно стремление сохранить, а по возможности и приумножить свои сбережения. Если у него появились не то чтобы лишние, но свободные денежные средства, которые ему в ближайшее время не понадобятся, то такого человека уже можно назвать потенциальным инвестором, а его деньги капиталом. ? Но как приумножить этот капитал? Какие способы вложений обеспечат стабильный доход с достаточной безопасностью? Современный рынок предлагает потенциальному инвестору разнообразные способы сохранения и приумножения капитала. Рассмотрим основные из них: Банковские депозиты Это наиболее распространенный способ размещения временно свободных денежных средств, позволяющий получать прогнозируемый доход по установленным процентным ставкам. Риски при размещении средств на банковских депозитах минимальны, особенно если диверсифицировать свои вклады (то есть распределить вложения по разным депозитам в разных банках), но и доходность также невелика. Обычно процент, предлагаемый вкладчикам банками, немного превышает уровень инфляции. Поэтому при нынешних ее темпах банковский депозит всего лишь позволяет сохранить сбережения от обесценивания. В наше время банковские депозиты это в большей степени средство для сохранения капитала, а не эффективный способ его приумножения. Драгоценные металлы С давних времен хранить капитал в золоте считалось одним из самых надежных способов. Банковские слитки и ювелирные изделия можно легко приобрести, а стоимость их постепенно увеличивается, что позволяет получать практически гарантированный доход. Но следует помнить, что, независимо от того в какие драгоценные металлы вкладываются средства, всегда имеются особые требования к хранению, транспортировке, а в некоторых случаях и к страхованию подобного имущества. Все это влечет за собой дополнительные затраты. Вложение в драгметаллы может быть хорошим способом приумножения капитала лишь в том случае, когда владелец самостоятельно отслеживает рыночные колебания стоимости этих металлов, удачно выбирая время для их продажи и покупки. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 3 Вложения в недвижимость В последние годы в нашей стране небывалую популярность приобрели вложения в недвижимость в качестве долгосрочных инвестиций с повышенной надежностью. Действительно, в условиях растущего рынка инвестор может рассчитывать на получение дохода при продаже недвижимости или сдаче ее в аренду. Стоит, однако, признать, что покупка квартиры или дома обязывает инвестора располагать крупными суммами, временем для сложного процесса оформления документов и информацией для оценки риска своих вложений. Серьезный недостаток подобных вложений заключается и в том, что как актив недвижимость неделима и не подлежит продаже по частям. Собственный бизнес Обладая определенными навыками и свободными средствами, можно открыть собственный бизнес. Это позволит контролировать вложенные деньги и при умелой организации получать значительный доход. Но следует помнить, что этот способ вложения свободных денежных средств сопряжен с высокими бизнес-рисками и максимальной вовлеченностью владельца в процесс производства и управления. Непосредственное участие на рынке капитала Любой человек может самостоятельно принять участие в инвестициях на рынке капитала, например валютном (FOREX) или фондовом. Такой способ инвестирования позволяет ему, как игроку рынка, полностью контролировать свои средства, однако и успех работы зависит исключительно от его способностей. Подобные инвестиции требуют наличия профессиональных навыков в работе с финансовыми инструментами, обработки больших массивов рыночной информации и, наконец, просто определенных черт характера (аналитического мышления, интуиции, выдержки и т. п.). Самостоятельное инвестирование в ценные бумаги требует также привлечения профессиональных торговцев ценными бумагами для осуществления сделок (это требование украинского законодательства). К тому же не стоить забывать, что на рынке одиночному игроку всегда составляют серьезную конкуренцию крупные участники, такие как торговцы ценными бумагами и банки. Эти финансовые структуры в силу опыта, высокого профессионального уровня и денежных ресурсов опережают одиночных игроков и совершают более выгодные сделки. Инвестиционные фонды Тот, кто не имеет возможности и не хочет самостоятельно заниматься операциями на рынке капитала, может воспользоваться услугой коллективного инвестирования – стать участником инвестиционного фонда. 4 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Что такое инвестиционный фонд Инвестиционный фонд (Институт совместного инвестирования (ИСИ)) – форма коллективного инвестирования, которая предполагает объединение (привлечение) денежных средств инвесторов с целью получения дохода. Краткая историческая справка Первый в мире инвестиционный фонд был создан в августе 1822 года в Бельгии. Однако широкое распространение инвестиционные фонды получили лишь после Второй мировой войны, постепенно составляя конкуренцию банкам и другим финансовым институтам. Наиболее распространены инвестфонды в Великобритании и США. Сегодня больше половины американских семей являются вкладчиками того или иного инвестиционного фонда. У нас в стране первые инвестиционные фонды появились сравнительно недавно – в 1994 году. Они стали важным механизмом становления в Украине процесса массовой приватизации, но для классического совместного инвестирования они были не готовы. В классическом виде, с точки зрения их природы и функций, инвестиционные фонды в нашей стране начали создаваться в 2003 году, после принятия в 2001 году Верховной Радой Украины Закона “Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)”. На протяжении последних пяти лет развития рынок отечественных институтов совместного инвестирования демонстрировал положительную динамику роста и обеспечивал инвесторам достаточно высокий уровень инвестиционного дохода, который превышал доходность банковских депозитов. На сегодня общий объем активов ИСИ превышает 6 млрд грн. Таким образом, появилась новая для украинского инвестора возможность вложения сбережений с целью их прироста, альтернативная обычным банковским депозитам. Коллективное инвестирование – это способ инвестирования, при котором средства многих инвесторов аккумулированы в единый фонд. Объединенными средствами управляет профессиональный менеджер – компания по управлению активами. Она осуществляет дальнейшее вложение капиталов с целью получения прибыли. Фонды формируют свои активы путем продажи инвесторам ценных бумаг фондов – акций или инвестиционных сертификатов. Ценные бумаги, приобретенные инвестором, дают ему права совладельца фонда, а их количество отражает долю инвестора в активах фонда. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 5 Собранные фондом средства инвесторов профессиональная компания по управлению активами (КУА) вкладывает в рыночные ценные бумаги (акции, облигации и пр.), депозиты и другие активы с целью получения дохода и прироста стоимости чистых активов фонда. Объектами вложения могут быть не только ценные бумаги, но и другие инструменты финансового рынка, корпоративные права, банковские металлы, недвижимость и прочие активы. Минимальный объем инвестиций при входе в фонд (ИСИ) устанавливает управляющая компания (КУА), и, как правило, он составляет один инвестиционный сертификат или акцию. Количество ценных бумаг фонда (ИСИ), принадлежащих одному участнику, не ограничивается. Организации, которые участвуют в управлении и обслуживании фонда (ИСИ): § Компания по управлению активами (КУА) – компания, исключительный вид деятельности которой – управление активами институтов совместного инвестирования (ИСИ); § Хранитель – хранит и ведет учет активов фонда (ИСИ), осуществляет контроль за законностью действий КУА по отношению к активам фонда (ИСИ); § Регистратор (депозитарий) – ведет учет прав собственности на ценные бумаги фонда (ИСИ); § Аудитор – проверяет правильность ведения учета и отчетности КУА. 6 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Виды и типы фондов (ИСИ) Инвестиционные фонды (ИСИ) характеризуются по следующим признакам: § По организационной форме § По степени государственного регулирования § По способу размещения ценных бумаг § По периодичности выкупа ценных бумаг у инвесторов § По стратегии инвестирования По организационной форме Корпоративный инвестиционный фонд (КИФ) § Это фонд, который создается в форме открытого акционерного общества и привлекает средства инвесторов путем выпуска и продажи акций. § Такой фонд является юридическим лицом, а его учредителем могут выступать как физические, так и юридические лица. § Деятельность этого фонда основывается на Уставе, Регламенте, Инвестиционной декларации и Проспекте эмиссии акций. § Свидетельством участия в таком фонде является владение его акциями, которые дают право инвесторам получать доход, участвовать в собраниях и Наблюдательном совете, где принимаются решения относительно деятельности фонда, смены его руководства, дополнительной эмиссии акций и т.п. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) § Это фонд, который представляет собой сумму средств вкладчиков, привлеченных в фонд (ИСИ) путем выпуска и продажи инвестиционных сертификатов. § Паевой фонд не является юридическим лицом. Он создается и управляется Компанией по управлению активами (КУА). § Основные документы ПИФа: Регламент , Инвестиционная декларация и Проспект эмиссии инвестиционных сертификатов. § Свидетельством участия в ПИФе является владение его инвестиционными сертификатами, дающими право инвесторам получать доход, участвовать в Наблюдательном совете фонда на условиях, предусмотренных Регламентом фонда. 7 По степени государственного регулирования Диверсифицированного вида Недиверсифицированного вида Это фонд (ИСИ), который отвечает всем нормативным требованиям к структуре его активов, то есть инвестирующий в различные типы финансовых инструментов в пропорциях, установленных законодательством. Подобный фонд является наиболее надежным, хотя предъявляемые к нему высокие требования сужают маневренность фонда, ограничивают его возможности по инвестированию средств и, соответственно, делают его менее доходным. Недиверсифицированный фонд (ИСИ) не ограничен требованиями, предъявляемыми к диверсифицированным фондам. Портфель недиверсифицированных фондов не контролируется по степени пропорциональности инвестирования и может состоять, к примеру, преимущественно из акций или облигаций, либо других активов. Такие фонды могут быть более доходны и более рискованны для инвесторов, чем диверсифицированные. Недиверсифицированные фонды могут самостоятельно вводить для себя дополнительные ограничения, закрепив их в Инвестиционной декларации. Такие ограничения обычно вводятся для защиты прав инвесторов, которые должны быть уверены в том, что их средства вкладываются только в определенном направлении. По способу размещения ценных бумаг 8 Фонд с публичным размещением Фонд с частным (закрытым) размещением Этот фонд (ИСИ) размещает ценные бумаги путем публичного предложения – сообщения об открытой продаже ценных бумаг, сделанного в средствах массовой информации, а также любым иным способом, и обращенного к неопределенному количеству лиц. Этот фонд (ИСИ) размещает ценные бумаги без открытой продажи путем непосредственного предложения ценных бумаг заранее определенному кругу лиц. АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ По периодичности выкупа ценных бумаг у инвесторов Фонд открытого типа Фонд закрытого типа Фонд интервального типа Это инвестиционный фонд, Компания по управлению активами которого берет на себя обязательство в любое время по требованию инвестора выкупить у него ценные бумаги фонда по цене, соответствующей стоимости чистых активов фонда на день подачи инвестором Заявки на выкуп в расчете на одну ценную бумагу (акцию или инвестиционный сертификат). Это инвестиционный фонд, который создается на определенный период времени. КУА такого фонда выкупает ценные бумаги фонда у инвесторов только по истечении этого срока по цене, соответствующей стоимости чистых активов фонда на момент принятия решения о закрытии фонда в расчете на одну ценную бумагу (акцию или инвестиционный сертификат). Это инвестиционный фонд, Компания по управлению активами которого берет на себя обязательство выкупать ценные бумаги фонда только в установленные Проспектом эмиссии интервалы времени (но не реже одного раза в год) по цене, соответствующей стоимости чистых активов фонда на день подачи инвестором Заявки на выкуп в расчете на одну ценную бумагу (акцию или инвестиционный сертификат). На вторичном рынке ценные бумаги такого фонда не обращаются. Ценные бумаги фонда открытого типа продаются и выкупаются КУА, управляющей фондом, за счет активов фонда. Отчуждение ценных бумаг открытого фонда третьим лицам допускается только в случаях правопреемничества, наследования или дарения. ! До наступления времени выкупа ценных бумаг, инвестор может продать их на вторичном рынке третьим лицам. Такая возможность повышает ликвидность ценных бумаг фонда закрытого типа. Продавать на вторичном рынке ценные бумаги такого фонда можно только в промежутках между периодами выкупа ценных бумаг. ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Фонды (ИСИ) открытого и интервального типов могут быть как срочными (то есть иметь ограниченный срок существования), так и бессрочными. Закрытые фонды всегда срочные. Открытые и интервальные фонды (ИСИ) могут быть только диверсифицированными. Закрытые фонды (ИСИ) могут быть как диверсифицированными, так и недиверсифицированными. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 9 По стратегии инвестирования Консервативная стратегия Сбалансированная стратегия Агрессивная стратегия Консервативная инвестиционная стратегия подходит инвесторам, не готовым рисковать, предпочитающим, прежде всего, сохранность вложенных средств при невысоком уровне потенциальной доходности. Также она может представлять интерес для активных инвесторов, стремящихся переждать падение на рынке акций. Основным объектом инвестиций являются облигации – инструменты с фиксированной доходностью, приносящие сравнительно небольшой, но стабильный и предсказуемый доход. Фонды со сбалансированной стратегией выбирают инвесторы, которые нацелены на получение большей прибыли, чем может предложить фонд с консервативной стратегией. При этом инвесторы соглашаются на чуть больший риск. Сбалансированное сочетание риска и доходности достигается за счет распределения активов фонда между акциями и облигациями. В зависимости от конъюнктуры рынка управляющий может менять это соотношение. Агрессивная инвестиционная стратегия предназначена для тех инвесторов, которые готовы рисковать ради повышенного потенциала инвестиций. Основным объектом инвестиций являются акции. Индивидуальные фонды Для отдельных инвесторов КУА может создавать индивидуальные фонды. Такой фонд (ИСИ) специально создается, как правило, в виде венчурного фонда, для одного или нескольких инвесторов, и условия его работы согласовывают с инвесторами в соответствии с их потребностями. Венчурные фонды могут быть как корпоративными, так и паевыми, но обязательно недиверсифицированными и закрытыми. Они осуществляют только частное размещение своих ценных бумаг и проводят стратегию, связанную с довольно высоким уровнем риска. Специфика индивидуальных фондов – сугубо целевая направленность инвестиций (например, инновационные разработки, реализация нестандартных проектов в сфере недвижимости). Активы таких фондов (ИСИ) наполовину и более могут состоять из корпоративных прав и ценных бумаг, которых нет в свободном обращении на фондовой бирже. 10 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Главное преимущество венчурных фондов – готовность инвестировать в самые невероятные идеи. Далеко не каждый банк возьмет на себя высокий риск и предоставит заем для реализации, например, инновационного проекта. Согласно украинскому законодательству, участниками венчурных ИСИ могут быть только юридические лица. ! ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Физические лица не могут быть участниками венчурных КИФ и ПИФ, а также недиверсифицированных ПИФ. Преимущества коллективного инвестирования Больший доход инвестора Как правило, доходность при вложении в ценные бумаги фонда (ИСИ) значительно выше, чем, к примеру, доход от размещения средств на депозите. Минимизация рисков Одиночные инвесторы, в отличие от фондов (ИСИ) с большими объемами средств в распоряжении, не в состоянии снизить риски путем диверсификации активов. Профессиональное управление Компании по управлению активами (КУА) обладают необходимыми знаниями и умениями для работы с финансовыми инвестициями. Экономия времени Если инвестор пользуется услугами компании по управлению активами (КУА), ему не нужно самостоятельно вникать во все тонкости фондового рынка, отслеживать рыночные котировки и доходность ценных бумаг. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 11 Снижение затрат на управление инвестициями Надежность защиты прав инвесторов Выбор оптимальной стратегии 12 При самостоятельной деятельности на фондовом рынке инвестор оплачивает услуги брокеров, депозитарных учреждений, несет ряд других расходов. Кроме того, индивидуальному инвестору понадобится крупный стартовый капитал. Участие в фонде снижает затраты на управление инвестициями за счет эффекта масштаба и не требует значительных стартовых вложений. Коллективные инвесторы защищены Законом Украины “Об институтах совместного инвестирования (паевые и корпоративные инвестиционные фонды)” и регуляторными актами, направленными на защиту прав частных инвесторов. Деятельность КУА строго контролируется Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку, а также аудитором и хранителем активов фонда (ИСИ). Инвесторам фонда (ИСИ) предоставлена возможность контролировать работу фонда через участие в Наблюдательном совете фонда. Кроме того, в установленный срок каждый участник получает обязательные отчеты КУА о результатах деятельности фондов. У инвестора есть возможность выбирать фонд (ИСИ), который в наибольшей степени подойдет ему по соотношению “доходность/риски”. Можно также произвести инвестирование в ценные бумаги нескольких фондов, в выборе которых могут помочь специалисты КУА. Распределив деньги по нескольким разным по стратегии фондам, инвестор дополнительно страхует себя от возможных убытков. АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Как выбрать фонд Выбирая фонд (ИСИ), необходимо обращать внимание не только на доходность, но и на рискованность вложения в данный фонд. Рискованность инвестиций в первую очередь зависит от того, в какие ценные бумаги вложены активы фонда, каким предприятиям и отраслям принадлежат эти активы, то есть от вида и стратегии фонда. Для того, чтобы из всего многообразия инвестиционных фондов (ИСИ) выбрать тот, который подойдет именно Вам, необходимо определить свои инвестиционные цели (получить высокий доход, получить средний доход, оградить сбережения от инфляции) и определить приемлемую для Вас степень риска. При этом важно помнить, что взаимосвязь между доходностью и риском всегда прямая: ради получения большего дохода приходится идти на большие риски. И наоборот, для того, чтобы уменьшить риски инвестирования, необходимо согласиться с меньшей доходностью. Стратегия: Риск: Доходность: Выгодный срок инвестирования: Консервативная Сбалансированная Агрессивная Минимальный Умеренный Высокий Небольшая Средняя Высокая Средний Средний Максимальный КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 13 Основные критерии выбора фонда Инвестиционная стратегия У одной управляющей компании (КУА) могут находиться в управлении фонды, ориентированные на разные типы инвесторов. Инвестиционная стратегия изложена в Регламенте фонда в разделе Инвестиционная декларация. В Инвестиционной декларации должен быть представлен четкий перечень объектов инвестиций, в которые фонд имеет право вкладывать средства. Чтобы решить, участником какого фонда Вам стать, важно определить приемлемую для себя стратегию: § готовы ли Вы к повышенному риску в расчете на более высокую потенциальную доходность (фонды с агрессивной стратегией), § или Вы предпочитаете сохранность инвестиций при более низком уровне потенциальной доходности (фонды с консервативной стратегией), § или выбираете сбалансированное сочетание этих вариантов (фонды со сбалансированной стратегией). ? 14 Как же подобрать наиболее оптимальную для себя стратегию? Инвестируя, необходимо всегда руководствоваться принципом, который гласит: “Нельзя класть все яйца в одну корзину” – необходимо распределять средства по различным ИСИ. К примеру, если брать всю сумму, планируемую Вами к инвестированию, за 100 %, то наиболее оптимальным будет вложение до 50 % средств в сбалансированный фонд и по 25 % в консервативный и агрессивный. Почему именно так? Можно рассмотреть на простом примере. Рынок облигаций и рынок депозитов наиболее стабильны, доходность таких инструментов фиксирована, а часть из них обеспечена государственными гарантиями (например, облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ)), что дает инвестору уверенность в доходности и минимальный риск. Рынок акций, напротив, самый изменчивый, непредсказуемый, но и наиболее высокодоходный – цены на этот вид ценных бумаг могут “прыгать” с очень большим размахом даже в течение одной торговой сессии, что, однако, может повлечь за собой и существенный риск потерь. Поэтому наиболее разумным будет вложить по четверти средств в фонды с противоположными стратегиями, а около половины в фонд, который сочетает в себе максимальное количество объектов инвестирования и является диверсифицированным. Также стоит обращать внимание на то, в какие именно финансовые инструменты фонд (ИСИ) намерен вкладывать средства. Например, фонд облигаций (консервативная стратегия), который намерен инвестировать большую часть средств в государственные облигации, более надежен, чем фонд облигаций, который инвестирует только в корпоративные облигации. Фонд акций (агрессивная стратегия), который инвестирует только в акции, входящие в первый уровень листинга биржи (ПФТС), надежнее чем фонд, инвестирующий в акции, которые не обращаются на бирже. Обратите внимание на фонды со смешанной стратегией и выбирайте их в соответствии со своими целями инвестирования. К примеру, стратегия может быть сбалансированной с элементами агрессивной. Ищите фонды под свои потребности. АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Порядок выкупа ценных бумаг Очень важно учитывать, как инвестор может получить доход от инвестиций в фонд (ИСИ). Следует помнить, что доход инвесторы получают либо после продажи принадлежащих им ценных бумаг фонда (выкуп бумаг фондом или продажа их на вторичном рынке), либо при получении дивидендов. Порядок выкупа ценных бумаг фонда описан в Проспекте эмиссии и зависит от типа фонда: открытый, интервальный или закрытый. Чем проще продать принадлежащие Вам ценные бумаги фонда, тем менее рисковым он для Вас является, например: § ценные бумаги открытого фонда выкупаются КУА ежедневно, поэтому инвестору легко получить свои средства в любой удобный для него момент; § ценные бумаги закрытого фонда КУА выкупает только при его закрытии. Но в отдельных случаях по решению Наблюдательного совета фонда выкуп ценных бумаг может состояться раньше срока закрытия. Кроме того, ценные бумаги некоторых фондов котируются на фондовой бирже и могут активно продаваться на вторичном рынке. Профессионализм управляющей компании Ключевой критерий при выборе фонда (ИСИ) – это репутация, опыт и профессионализм КУА, поскольку именно ей инвесторы доверяют в управление свои средства. Нет единого рецепта по выбору КУА, хотя очевидно, что репутация того, кто предлагает услуги инвестирования, должна быть безупречна не только на рекламных проспектах, но и по результатам деятельности, отзывам инвесторов этой компании. Вся деятельность управляющей компании (КУА) обязана быть максимально прозрачной, причем инвестор должен иметь возможность доступа ко всей интересующей его информации, которая прямо либо косвенно касается инвестирования в фонды, управляемые КУА. У инвестора должен быть неограниченный доступ к Регламенту фонда (ИСИ) и Проспекту эмиссии, которые содержат следующую информацию: § детальное описание фонда (ИСИ), его финансовые характеристики; § данные об управляющей компании (КУА), ее руководстве и владельцах; § данные о Наблюдательном совете корпоративного фонда и, если предусмотрено Регламентом, паевого фонда; § структуру инвестирования по видам ценных бумаг и отраслям экономики; § методику расчета стоимости чистых активов; § порядок расчета с инвесторами в случае их выхода и ликвидации фонда. ! Хотим обратить ваше внимание на то, что надежная и авторитетная КУА может иметь в управлении куда больше, чем 1–2 фонда. Направленность и стратегия их инвестирования должны быть разноплановыми – это является свидетельством профессионализма менеджеров, их опытности и индивидуального подхода к инвестору, способности предложить продукт, удовлетворяющий различным требованиям. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 15 Что такое компания по управлению активами (КУА) и каковы ее функции Компания по управлению активами (КУА) – это юридическое лицо, которое осуществляет профессиональную деятельность по управлению активами институтов совместного инвестирования (ИСИ) на основе лицензии Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку и не может совмещать эту деятельность с другими видами профессиональной деятельности. Основные функции компании по управлению активами (КУА): § управление активами фондов (ИСИ), направление средств вкладчиков на приобретение активов для формирования структуры активов данного фонда согласно Инвестиционной декларации; § произведение расчетов стоимости активов, проведение операций купли-продажи с активами фондов, отчет в государственные контролирующие органы; § анализ рынка ценных бумаг, недвижимости и пр., инструменты которых находятся в составе активов фонда (ИСИ); § осуществление поиска новых объектов для инвестирования; § создание паевых инвестиционных фондов; § наполнение активов фонда путем размещения ценных бумаг фонда (ИСИ) с помощью привлеченных агентов; § обеспечение текущей деятельности фонда (ИСИ). 16 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Какую информацию нужно знать о фондах и где ее найти 1 ! Одно из главных преимуществ инвестиционных фондов для инвесторов – их информационная открытость. Вся информация относительно деятельности КУА по управлению активами фонда (ИСИ) раскрывается в соответствии с Законом Украины “Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)” и нормативно-правовыми актами Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР). Наиболее важными документами для Вас, как потенциального инвестора, с которыми необходимо обязательно ознакомиться перед приобретением ценных бумаг фонда (ИСИ), являются Регламент инвестиционного фонда и его Проспект эмиссии. Следует обратить внимание на следующую важную информацию, которая в них содержится: § тип инвестиционного фонда (открытый, интервальный, закрытый); § если фонд интервальный, то объявляется дата приема заявлений на приобретение/выкуп ценных бумаг фонда; § минимальная сумма инвестиций; § размер комиссии при покупке и продаже ценных бумаг фонда, которую следует уплатить КУА и/или агентам по размещению/выкупу ценных бумаг фонда. Составной частью Регламента фонда является его Инвестиционная декларация, в которой Вы можете ознакомиться с основными направлениями и ограничениями относительно инвестирования средств, привлеченных от инвесторов. По Вашему требованию КУА инвестиционного фонда обязана предоставить полную информацию, которая подтверждает: § наличие у КУА соответствующей лицензии ГКЦБФР; § регистрацию Регламента инвестиционного фонда в ГКЦБФР; § регистрацию Проспекта эмиссии ценных бумаг фонда, а также Свидетельство о регистрации выпуска ценных бумаг фонда в ГКЦБФР; § регистрацию фонда в едином Государственном реестре институтов совместного инвестирования. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 17 2 Полный перечень компаний по управлению активами, которые имеют лицензию на данный вид деятельности, находится на сайте Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ) – www.uaib.com.ua. Кроме того, УАИБ регулярно публикует еженедельные отчеты о деятельности крупнейших инвестиционных фондов и аналитику рынка: его тенденции и перспективы. Украинская ассоциация инвестиционного бизнеса (УАИБ) – это добровольная, негосударственная, некоммерческая организация, основанная на принципах саморегулирования, равноправия, свободного волеизъявления и общности интересов своих членов. УАИБ, основанная в апреле 1995 года, является одной из старейших профессиональных организаций участников фондового рынка. На сегодняшний день это единственная в Украине саморегулируемая негосударственная организация, которой государство делегировало часть своих полномочий, определив их в Законе Украины “Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)” и Положении о деятельности СРО рынка ценных бумаг, которая объединяет компании по управлению активами, утвержденном решением Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку от 29.09.2004 г. № 415 . – Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому 3 Регулятор рынку (ГКЦБФР) – на своем сайте www.ssmsc.gov.ua обнародует решения о выданных, обновленных либо аннулированных лицензиях участников фондового рынка. Печатные издания Госкомиссии – “Бюллетень” и “Ведомости ГКЦБФР” – регулярно размещают объявления о создании новых инвестиционных фондов, о внесении их в Единый государственный реестр институтов совместного инвестирования, об изменениях в Проспектах эмиссии ИСИ, изменениях в составе Наблюдательного совета (для корпоративных фондов), данных о ликвидации и расчете с кредиторами. Существуют и альтернативные источники информации. Наиболее полным и 4 полезным, с нашей точки зрения, является интернет-ресурс www.investfunds.com.ua. Этот портал содержит базу управляющих компаний (КУА) с перечнем находящихся в управлении фондов (ИСИ), с их описанием, направлениями инвестирования и совокупной стоимостью чистых активов. Также на портале приведены рейтинги (ренкинги) показателей работы фондов. ко всему, с ростом популярности совместного инвестирования в Украине 5 Плюс актуальными становятся различные выставки, конференции, круглые столы, семинары и другие мероприятия, где любой желающий может получить интересующую его информацию по инвестиционным фондам. 18 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Как стать участником фонда ! Обратите внимание, что становиться участником института совместного инвестирования стоит лишь тогда, когда: § у Вас есть свободные средства; § эти средства Вам не потребуются ранее, чем через 1–2 года, а лучше всего через 3–5 лет; § Вы осознаете, что фонд не может гарантировать доходность, но стремление получить доход находится в интересах всех сторон процесса, поэтому риск существенных потерь минимален и возможен лишь в случае глобальных катаклизмов, обвала экономики или прочих причин, на которые повлиять невозможно; § Вы имеете определенное представление о принципах функционирования фондового рынка – тогда временные колебания, характерные для него в краткосрочном периоде, не будут толкать Вас на изъятие своих средств. Предположим, что выбор в пользу определенного фонда (фондов) сделан. Однако прежде чем приобретать сертификаты или акции, необходимо знать, как именно проходит процесс входа в ИСИ. Физическому лицу необходим для этого минимальный пакет документов – паспорт и идентификационный код. Они нужны для того, чтобы оформить заявку на приобретение ценных бумаг фонда и договор, открыть счет в ценных бумагах у хранителя и, при необходимости, текущий банковский счет в национальной валюте. Если ценные бумаги фонда (ИСИ) выпущены в бездокументарной форме, то право собственности на такие бумаги подтверждается выпиской со счета в ценных бумагах, который инвестор открывает у хранителя. Некоторые компании в качестве дополнительного условия могут потребовать присутствие и согласие супруга/супруги, если Вы состоите в браке. Процесс выхода из фонда тоже прост. Для этого необходимо в любой рабочий день (для открытых фондов) или в определенные Проспектом эмиссии периоды (для интервальных фондов) подать заявку управляющей компании (КУА) на выкуп ценных бумаг фонда, с указанием их количества, которые инвестор намерен продать, и оформить договор купли-продажи. КУА в течение 7 дней обязана произвести полный расчет с инвестором. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 19 Как защищаются права инвесторов Принцип работы инвестиционных фондов построен таким образом, что сам по себе обеспечивает эффективное снижение рисков частных инвесторов. Факторы снижения рисков при инвестировании в фонды (ИСИ): Законодательство Права инвесторов фондов (ИСИ) в Украине обеспечены организационной структурой системы управления инвестиционным фондом и контролем со стороны государства. Функции управления, хранения и учета прав собственности на ценные бумаги фонда (ИСИ) разделены между независимыми друг от друга структурами– компанией по управлению активами (КУА), хранителем и регистратором (депозитарием). Защита прав инвесторов фондов (ИСИ) в Украине обеспечена Законом Украины “Об институтах совместного инвестирования (паевых и корпоративных инвестиционных фондах)”. Деятельность корпоративных фондов дополнительно регулируется Законом Украины “О хозяйственных обществах”. Государственное регулирование Регулятором на рынке ценных бумаг и инвестиционной деятельности выступает Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР), которая осуществляет функции нормотворчества, надзора, лицензирования и администрирования. Комиссия передает часть полномочий в сфере лицензирования и предлицензионной подготовки Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса (УАИБ). Оба упомянутых регулятора допускают к управлению ИСИ лишь те компании, которые не только обладают лицензией, но и соответствуют ряду нормативных показателей: имеют утвержденный устав деятельности, установленный на законодательном уровне минимальный размер уставного фонда, а также сертифицированных для профессиональной деятельности на фондовом рынке топ-менеджеров. 20 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Что касается деятельности фондов, то открытые ИСИ ежедневно подают в ГКЦБФР информацию о стоимости чистых активов и доходности, а остальные – периодически либо по требованию комиссии, что значительно снижает риск инвестора: в случае выявления проблем у фонда регулятор сможет вовремя принять упреждающие меры. Кроме того, обособленный учет активов осуществляет хранитель, в роли которого выступает, как правило, коммерческий банк, также имеющий лицензию госкомиссии. Хранитель проверяет корректность расчета чистых активов, контролирует законность всех операций управляющей компании и отчитывается в своих действиях перед регулятором. Одним из условий работы КУА на рынке является ее ежегодный независимый аудит, подтверждающий прозрачность и профессионализм работы компании. Право собственности Инвестор является не клиентом фонда (ИСИ), а его совладельцем, что предполагает контроль над объектом собственности. Вкладчики фондов имеют право: § создавать Наблюдательный совет фонда, который контролирует деятельность КУА в части управления активами этого фонда; § вносить изменения в Инвестиционную декларацию и Регламент фонда; § производить смену регистратора, аудитора, хранителя, компании по управлению активами в случаях, предусмотренных Регламентом фонда; § регулярно получать информацию о деятельности фонда и стоимости его чистых активов. В случае участия в корпоративном инвестиционном фонде, который создан в форме акционерного общества, инвестор становится полноправным акционером. Вкладчики имеют право на управление таким фондом через общее собрание акционеров, участвуя в Наблюдательном совете фонда. Контроль за деятельностью КУА § для того чтобы пройти процедуру регистрации, КУА должна соответствовать целому ряду серьезных требований (к уставному капиталу, опыту сотрудников и пр.); § обязательным условием деятельности КУА является ее вступление в Украинскую ассоциацию инвестиционного бизнеса, которое требует наличия рекомендаций других участников рынка капитала; § КУА не может осуществить ни одной операции с активами фонда (ИСИ) без согласования с хранителем активов фонда, который является независимой и незаинтересованной стороной; § КУА не может покупать активы, не предусмотренные в Инвестиционной декларации фонда, – это контролируется хранителем активов фонда; § КУА не может выдавать кредиты или ссуды за счет активов фонда (за исключением венчурных ИСИ). КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 21 Какие затраты несет участник фонда (ИСИ) Для погашения затрат фонда (ИСИ), связанных с размещением и выкупом ценных бумаг фонда (ИСИ), Проспектом эмиссии инвестиционного фонда может быть предусмотрено включение суммы комиссионного вознаграждения агента в расчетную стоимость ценных бумаг фонда при их размещении (либо возмещение соответствующих затрат при выкупе ценных бумаг). Размер комиссии составляет порядка 0,1 – 3 %. За счет средств, входящих в активы фонда (ИСИ), выплачиваются вознаграждения КУА, оплачиваются услуги хранителя, регистратора, оценщика имущества, аудитора, а также затраты, связанные с управлением фондом (ИСИ). Их общая сумма не должна превышать 10 % среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Фактически это те же затраты участников, но они уже учтены в расчетной стоимости ценных бумаг фонда (ИСИ), по которой они размещаются или выкупаются, то есть являются опосредованными. 22 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Как происходит налогообложение доходов инвесторов Пока средства инвесторов находятся в фонде (ИСИ), они не подлежат налогообложению вплоть до момента выхода из ИСИ, когда инвестор получает доход – положительную разницу между суммой, полученной в результате продажи ценных бумаг фонда (ИСИ) и суммой затрат на приобретение этих ценных бумаг. В случае получения дивидендного дохода налогом облагается сумма дивидендов, полученная инвестором. Налогообложению подлежит доход инвесторов, который они получают при: 1 продаже ценных бумаг фонда третьему лицу; 2 продаже ценных бумаг фонда компании по управлению активами, управляющей этим фондом: § для фондов закрытого типа: – при его закрытии; – по заявлению инвестора в случае принятия положительного решения Наблюдательным советом фонда; § для фондов открытого типа: – в любой рабочий день; § для фондов интервального типа: – в определенные Проспектом эмиссии периоды для интервальных фондов; 3 выплате дивидендов закрытым инвестиционным фондом (ИСИ). Ставка налога и порядок налогообложения отличаются в зависимости от того, кем является инвестор – физическим или юридическим лицом, резидентом или нерезидентом, и в каком из вышеперечисленных случаев он получил свой доход. Если инвестор – юридическое лицо, его инвестиционный доход облагается налогом согласно Закону Украины “О налогообложении прибыли предприятий”. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 23 Инвестиционный доход, полученный инвестором – физическим лицом облагается налогом в соответствии с Законом Украины “О налоге с доходов физических лиц”. Участник фонда платит налог с дохода самостоятельно, руководствуясь законодательством Украины. Вся ответственность за уплату налога лежит на самом инвесторе. ! ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Компания по управлению активами (КУА) не является налоговым агентом физического лица при выплате ему дохода от операций купли-продажи ценных бумаг фонда. Расчет суммы налогов производится инвестором самостоятельно при подаче годовой декларации в налоговую инспекцию по месту жительства до 1 апреля года, следующего за отчетным. Юридические лица-резиденты включают полученный доход от участия в фонде в состав валовых доходов. Ставка налогообложения зависит от системы налогообложения предприятия. Для юридических лиц-нерезидентов компания по управлению активами перечисляет сумму за выкупленные ценные бумаги фонда за вычетом налога. При наличии международного договора о предотвращении двойного налогообложения относительно налогов на доходы между Украиной и страной, резидентом которой является инвестор, применяются нормы этого договора (конвенции). Некоторые указанные международные договоры предусматривают, что налогообложение доходов, полученных от продажи акций (которые не получили свою стоимость или большую часть своей стоимости от недвижимого имущества в Украине), осуществляется в стране, резидентом которой является инвестор. Особенность налогообложения паевых фондов состоит в том, что паевой фонд, не являясь юридическим лицом, не платит налог на прибыль. Таким образом, прирост имущества паевого фонда, в том числе в виде дивидендов и процентов, а также прирост, полученный от реинвестирования прибыли, налогом не облагается. 24 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Группа компаний “ТАСК” Группа компаний “ТАСК” – финансовая структура, в состав которой, в частности, входят: § Компания по управлению активами “ТАСК-инвест”, § Торговец ценными бумагами “ТАСК-брокер”, § Инвестиционная компания “ТАСК”. Надежность и безупречная репутация, постоянное развитие и рост, расширение спектра услуг и повышение их качества – основные принципы работы каждой компании, входящей в состав Группы. Группа компаний “ТАСК” видит свою миссию: § в создании качественного инвестиционного продукта, который дает возможность людям эффективно вкладывать свои средства и получать результат, адекватный их ожиданиям. § в содействии развитию рынка ценных бумаг и рынка инвестиций, внесении своего вклада в социально-экономическое развитие современной Украины. § в развитии культуры инвестирования свободных денежных средств частными и юридическими лицами. § в повышении уровня благосостояния клиентов. § в обеспечении механизма привлечения денежных средств в экономику Украины. Для Группы приоритетно взаимовыгодное сотрудничество с партнерами и клиентами, основанное на принципах честности, профессионализма, пунктуальности, прозрачности работы и комфортности для клиента. -‹>- -› >- TACK Компания по управлению активами “ТАСК-инвест” ИНВЕСТ Создана в феврале 2006 года и является важным звеном Группы компаний “ТАСК”. Создание КУА “ТАСК-инвест” позволило максимально расширить спектр услуг, предоставляемых Группой на финансовом рынке. Сфера деятельности КУА – управление активами институтов совместного инвестирования (инвестиционных фондов). КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 25 С самого начала своей деятельности КУА “ТАСК-инвест” стала активным и полноценным участником рынка финансовых услуг. Свою основную задачу специалисты компании “ТАСК-инвест” видят в обеспечении стабильного роста объемов и стоимости активов фондов и, соответственно, приумножении капитала своих инвесторов. КУА “ТАСК-инвест” – действительный член Украинской Ассоциации Инвестиционного Бизнеса (www.uaib.com.ua), членство в которой является необходимым условием для допуска компании к управлению институтами совместного инвестирования (ИСИ). КУА “ТАСК-инвест” ведет свою деятельность на основании Лицензии Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку на осуществление профессиональной деятельности на фондовом рынке: деятельность по управлению активами институциональных инвесторов (деятельность по управлению активами) АВ № 362495 от 28 сентября 2007 года со сроком действия с 04.05.2006 по 04.05.2011. Помимо управления активами фондов КУА “ТАСК-инвест” предоставляет следующие услуги: § поиск предприятий для стратегического инвестирования; § инвестиционный консалтинг; § консультирование по вопросам эффективного вложения средств на фондовом и финансовом рынках. -‹>- -› >- TACK Торговец ценными бумагами “ТАСК-брокер” БРОКЕР Зарегистрирован в апреле 2006 года. С 26 июня 2006 года является членом Первой Фондовой Торговой Системы (ПФТС). Деятельность компании лицензирована Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (Лицензия АВ № 362309 от 07 сентября 2007 года, со сроком действия с 11.05.2006 по 11.05.2011). ТЦБ “ТАСК- брокер” предоставляет следующие услуги: § брокерские услуги при покупке/продаже ценных бумаг на организованном и неорганизованном рынке ценных бумаг Украины; § операции на вексельном рынке; § приобретение акций (аккумуляция мелких и средних пакетов акций на вторичном 26 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ § рынке) у физических и юридических лиц для формирования крупных (контрольных и блокирующих) пакетов акций в соответствии с требованиями клиента; § приобретение акций на тендерах, конкурсах, аукционах; § скупка акций у трудовых коллективов эмитентов; § выпуск и размещение ценных бумаг украинских эмитентов (андеррайтинг). -‹>- -› >- TACK Инвестиционная компания “ТАСК” Зарегистрирована в апреле 2002 г. и является стержнем Группы компаний “ТАСК”. Специалисты компании участвовали в формировании цивилизованного фондового рынка Украины и за многие годы работы в данном секторе экономики успешно реализовали проекты разной степени сложности, накопили большой опыт. Благодаря активной постоянной работе на фондовом рынке были разработаны уникальные действующие модели участников этого рынка (КУА и ТЦБ), отличительными чертами которых являются: § соответствие внешним и внутренним стандартам, § направленность на клиента и прозрачность работы, § постоянное совершенствование модели на основе тенденций рынка. Услуги, оказываемые Инвестиционной компанией “ТАСК”, дополняют услуги по управлению активами фондов КУА “ТАСК-инвест” и финансовые услуги ТЦБ “ТАСК-брокер”, что дает возможность гарантировать полноценное и комплексное обслуживание каждого клиента. Контакты Телефон: +38 (044) 502 00 77 Факс: +38 (044) 502 00 78 Веб-сайт: www.task.ua Эл. почта: info@task.ua КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 27 Послесловие Обратите внимание, что материалы, изложенные в нашем издании, выражают мнение специалистов ООО “КУА “ТАСК-инвест” и не могут рассматриваться как официальная трактовка положений законодательства Украины или как рекомендация покупки/продажи ценных бумаг ИСИ. Стоимость ценных бумаг институтов совместного инвестирования может как увеличиваться, так и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. ООО “КУА “ТАСК-инвест” не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. ООО “КУА “ТАСК-инвест” не несет ответственности перед третьими лицами за любые действия, осуществленные в результате прочтения указанных материалов. В любом случае, для того, чтобы принять решение об инвестировании средств в тот или иной институт совместного инвестирования, потенциальному инвестору необходимо самостоятельно ознакомиться с рыночной ситуацией, а также зарегистрированными в установленном законодательством порядке документами, которые регламентируют порядок выпуска, обращения и погашения ценных бумаг конкретного ИСИ. Значимость информации, изложенной в этом издании, Вы определяете самостоятельно. Следует взвешенно подходить к решению вопроса о приобретении ценных бумаг ИСИ, опираясь на исследования и иные материалы, которые будут необходимы. Инвестируйте с умом! 28 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Глоссарий Агент по размещению и выкупу ценных бумаг института совместного инвестирования – профессиональный участник рынка ценных бумаг, оказывающий услуги инвестиционному фонду по размещению и выкупу ценных бумаг фонда на основании договора с компанией по управлению активами. Активы института совместного инвестирования – совокупность имущества, корпоративных прав и требований, сформированная за счет средств совместного инвестирования. Акция – именная ценная бумага, удостоверяющая имущественные права его владельца (акционера) относительно акционерного общества, в т.ч. право на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов и право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации. Кроме того, акция дает право на управление акционерным обществом, а также неимущественные права, предусмотренные законодательством. Бездокументарная форма ценной бумаги – осуществленная хранителем учетная запись, которая является подтверждением права собственности на ценную бумагу. Венчурный фонд – недиверсифицированный институт совместного инвестирования закрытого типа, который осуществляет исключительно частное размещение ценных бумаг собственного выпуска. Активы венчурного фонда более чем на 50 % состоят из корпоративных прав и ценных бумаг, не допущенных к торгам на фондовой бирже или в торгово-информационной системе. Владелец ценных бумаг – лицо, которое имеет право собственности на ценные бумаги согласно закону и/или договору управления имуществом. Выкуп ценных бумаг института совместного инвестирования – уплата эмитентом инвестору стоимости части чистых активов института совместного инвестирования пропорционально количеству ценных бумаг ИСИ, которые принадлежат инвестору, с прекращением права собственности инвестора на эти ценные бумаги. Выпуск ценных бумаг – совокупность ценных бумаг одного эмитента определенного вида и одной номинальной стоимости, которая обеспечивает их владельцам одинаковый объем прав и возможность иметь одинаковые условия размещения на фондовом рынке соответственно порядку, установленному законодательством о ценных бумагах. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 29 Депозитарий ценных бумаг – юридическое лицо, которое производит исключительно депозитарную деятельность и может осуществлять клиринг и расчеты по сделкам относительно ценных бумаг. Диверсификация – распределение инвестируемых денежных капиталов между различными объектами вложений с целью снижения рисков возможных потерь капитала или доходов от него. Дивиденд – платеж, который осуществляется юридическим лицом – эмитентом корпоративных прав или инвестиционных сертификатов в пользу владельца таких корпоративных прав (инвестиционных сертификатов) в связи с распределением части прибыли такого эмитента, рассчитанной по правилам бухгалтерского учета. Документарная форма ценной бумаги – сертификат ценных бумаг, который содержит реквизиты соответствующего вида ценных бумаг определенной эмиссии, данные о количестве ценных бумаг и удостоверяет совокупность прав, предоставленных этими ценными бумагами. Единый государственный реестр институтов совместного инвестирования – информационный банк данных о паевых и корпоративных инвестиционных фондах, экономических показателях их деятельности и отчетности, который обеспечивает хранение информации об институтах совместного инвестирования и ее предоставление. Инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект. Инвестиционная декларация института совместного инвестирования – документ, который является составной частью регламента института совместного инвестирования и приложением к договору с компанией по управлению активами, в котором определяются основные направления и ограничения инвестиционной деятельности института совместного инвестирования. Инвестиционный сертификат – ценная бумага, которая выпускается компанией по управлению активами паевого инвестиционного фонда и удостоверяет право собственности инвестора на долю в паевом инвестиционном фонде. Инвестиция – хозяйственная операция, которая предусматривает приобретение основных фондов, нематериальных активов, корпоративных прав и ценных бумаг в обмен на средства или имущество. Инвестиции делятся на капитальные, финансовые и реинвестиции. 30 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Инвестор на рынке ценных бумаг – физическое или юридическое лицо, которое приобретает ценные бумаги от своего имени и за свой счет с целью получения дохода или увеличения стоимости ценных бумаг либо обретения соответствующих прав, которые предоставляются владельцу ценных бумаг соответственно действующему законодательству. Инвесторы – субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решение о вложении собственных, ссудных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Институт совместного инвестирования – корпоративный инвестиционный фонд или паевой инвестиционный фонд, который ведет деятельность, связанную с привлечением денежных средств инвесторов с целью получения прибыли от вложения их в ценные бумаги других эмитентов, корпоративные права и недвижимость. Институт совместного инвестирования закрытого типа – институт совместного инвестирования принадлежит к закрытому типу, если он (или компания по управлению его активами) не берет на себя обязательств относительно выкупа ценных бумаг, эмитированных этим институтом совместного инвестирования (или компанией по управлению его активами) до момента его реорганизации или ликвидации. Институт совместного инвестирования интервального типа – институт совместного инвестирования принадлежит к интервальному типу, если он (или компания по управлению его активами) берет на себя обязательства осуществлять по требованию инвесторов выкуп ценных бумаг, эмитированных этим институтом совместного инвестирования (или компанией по управлению его активами) на протяжении обусловленного в Проспекте эмиссии срока, но не реже одного раза в год. Институт совместного инвестирования открытого типа – институт совместного инвестирования принадлежит к открытому типу, если он (или компания по управлению его активами) берет на себя обязательства осуществлять в любое время по требованию инвесторов выкуп ценных бумаг, эмитированных этим институтом совместного инвестирования (или компанией по управлению его активами). Компания по управлению активами – юридическое лицо, которое осуществляет профессиональную деятельность по управлению активами на основании соответствующей лицензии на проведение такой деятельности. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 31 Корпоративные права – право собственности на уставный фонд (капитал) юридического лица или его долю (пай), включая права на управление, получение соответствующей части прибыли этого юридического лица, а также активов в случае его ликвидации соответственно действующему законодательству, независимо от того, создано такое юридическое лицо в форме хозяйственного общества, предприятия, основанного на собственности одного юридического или физического лица, либо в других организационно-правовых формах. Нерезиденты – юридические лица и субъекты хозяйственной деятельности, не имеющие статуса юридического лица (филиала, представительства и т. п.) с местонахождением за пределами Украины, которые созданы и осуществляют свою деятельность соответственно законодательству другого государства. Нерезиденты – физические лица (иностранные граждане, граждане Украины, лица без гражданства), имеющие постоянное место проживания за пределами Украины, в том числе те, которые временно пребывают на территории Украины. Облигация – ценная бумага, которая удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если другое не предусмотрено условиями выпуска). Обращение ценных бумаг – заключение и выполнение соглашений относительно ценных бумаг, не связанных с их выпуском. Проспект эмиссии ценных бумаг института совместного инвестирования – документ, который содержит информацию об открытой подписке на ценные бумаги института совместного инвестирования. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг – предпринимательская деятельность по перераспределению финансовых ресурсов с помощью ценных бумаг и организационному, информационному, техническому, консультационному и другому обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг, которая, как правило, является исключительным или преобладающим видом деятельности. Прямая инвестиция – хозяйственная операция, которая предусматривает внесение средств или имущества в уставной фонд юридического лица в обмен на корпоративные права, эмитированные таким юридическим лицом. Размещение ценных бумаг – отчуждение ценных бумаг первичным собственником путем заключения гражданско-правовых договоров. 32 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ Регистратор – юридическое лицо – субъект предпринимательской деятельности, участник депозитарной системы, который получил в установленном порядке разрешение на ведение реестров владельцев именных ценных бумаг. Регламент института совместного инвестирования – документ, который определяет особенности деятельности института совместного инвестирования. Реестр владельцев именных ценных бумаг – составленный регистратором на определенную дату список владельцев именных ценных бумаг и номинальных держателей. Резиденты – юридические лица и субъекты хозяйственной деятельности Украины, не имеющие статуса юридического лица (филиала, представительства и т. п.), которые созданы и осуществляют свою деятельность соответственно законодательству Украины с местонахождением на ее территории. Резиденты – физические лица (граждане Украины, иностранные граждане, лица без гражданства), которые имеют постоянное место проживания на территории Украины, в том числе те, которые временно пребывают за границей. Реинвестиция – хозяйственная операция, которая предусматривает осуществление капитальных или финансовых инвестиций за счет дохода (прибыли), полученного от инвестиционных операций. Рынки финансовых услуг – сфера деятельности участников рынков финансовых услуг с целью предоставления и потребления определенных финансовых услуг. К рынкам финансовых услуг принадлежат профессиональные услуги на рынках банковских, страховых, инвестиционных услуг, операций с ценными бумагами и других видах рынков, которые обеспечивают обращение финансовых активов. Средства совместного инвестирования – средства, привлеченные от инвесторов институтом совместного инвестирования (ИСИ), доходы от осуществления операций с активами ИСИ и доходы, начисленные по активам ИСИ. Стоимость чистых активов института совместного инвестирования – величина, которая определяется как разница между суммой активов института совместного инвестирования с учетом их рыночной стоимости и размером обязательств института совместного инвестирования. Счета в ценных бумагах – счета, которые ведутся хранителями для владельцев ценных бумаг и депозитариями для хранителей относительно обслуживания операций с ценными бумагами. КАК НАЙТИ СВОЙ ПУТЬ НА РЫНКЕ КАПИТАЛА 33 Участники рынков финансовых услуг – юридические лица и физические лица – субъекты предпринимательской деятельности, которые соответственно закону имеют право осуществлять деятельность по предоставлению финансовых услуг на территории Украины, и потребители таких услуг. Участники рынка ценных бумаг – эмитенты, инвесторы и лица, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Фондовая биржа – организационно оформленный, постоянно действующий рынок, на котором осуществляется торговля ценными бумагами. Хранитель – коммерческий банк или торговец ценными бумагами, который имеет лицензию Государственной комиссии по ценным бумагами и фондовому рынку на осуществление депозитарной деятельности хранителя ценных бумаг (предоставлению услуг по хранению ценных бумаг и обслуживанию сделок на счетах собственников ценных бумаг) Ценные бумаги – документы установленной формы с определенными реквизитами, которые удостоверяют денежные или другие имущественные права, определяют взаимоотношения лица, которое их разместило (выдало), и владельца, предусматривают выполнение обязательств согласно условиям их размещения, а также возможность передачи прав по этим документам другим лицам. Ценные бумаги института совместного инвестирования – акции корпоративного инвестиционного фонда или инвестиционные сертификаты паевого инвестиционного фонда. Частное размещение – размещение ценных бумаг без открытой продажи путем непосредственного предложения ценных бумаг заранее определенному кругу лиц. Эмиссия – установленная законодательством последовательность действий эмитента относительно выпуска и размещения эмиссионных ценных бумаг. Эмитент ценных бумаг – государство в лице уполномоченного органа, юридическое лицо и в случаях, предусмотренных законодательством, физическое лицо. Эмитент от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять обязанности, которые возникают по условиям выпуска. 34 АЗБУКА ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ КУА “ТАСК-инвест” Телефон: +38 (044) 502 00 77 Факс: +38 (044) 502 00 78 Веб-сайт: www.task.ua Эл. почта: info@task.ua
