ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ ÁÅËÀÐÓÑÜ ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ È ÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÀß ÏÎËÈÒÈÊÀ ÁÅËÀÐÓÑÜ • • • • • • • Ýêñïîðò íåôòåïðîäóêòîâ – îñíîâà ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà â íà÷àëå ãîäà. Ïëàí ïî ðîñòó èíâåñòèöèé âûïîëíåí áëàãîäàðÿ ãîñóäàðñòâåííîìó ôèíàíñèðîâàíèþ. Ðîñò çàðïëàòû óñêîðèëñÿ, îäíàêî ïî-ïðåæíåìó îòñòàåò îò ðîñòà ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òðóäà. Èíôëÿöèÿ ïðîäîëæàåò óñêîðÿòüñÿ. Êðàéíå áëàãîïðèÿòíàÿ äèíàìèêà öåí íà âíåøíèõ ðûíêàõ îáóñëîâëèâàåò ñíèæåíèå äåôèöèòà âíåøíåé òîðãîâëè. Ñîêðàùåíèå äîëè ñîöèàëüíûõ ðàñõîäîâ áþäæåòà. Ñëàáûé äîëëàð ñïîñîáñòâóåò ðîñòó äåïîçèòîâ â íàöèîíàëüíîé âàëþòå. Ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò ÂÂÏ è ñîâîêóïíûé ñïðîñ: ýêñïîðò íåôòåïðîäóêòîâ – îñíîâà ýêîíîìè÷åñêîãî ðîñòà  1 êâ. 2008 ã. ðîñò ÂÂÏ ñóùåñòâåííî óñêîðèëñÿ è ñîñòàâèë 10.9% ã/ã. Îäíîé èç ïðè÷èí óñêîðåíèÿ åãî ðîñòà ñòàëà íèçêàÿ áàçà 1 êâ. 2007 ã., êîãäà ýêîíîìèêà ïðèñïîñàáëèâàëàñü ê íîâûì óñëîâèÿì òîðãîâëè íåôòåïðîäóêòàìè. Èìåííî óâåëè÷åíèå ýêñïîðòà íåôòåïðîäóêòîâ îêàçàëîñü îñíîâíûì ôàêòîðîì ðîñòà ÂÂÏ. Ïî íàøèì îöåíêàì, âêëàä ýêñïîðòà â ïðèðîñò ÂÂÏ ñîñòàâèë 17.9 ï.ï., ïðåâûñèâ âêëàä ïîòðåáëåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ è èíâåñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë. Óâåëè÷åíèå ýêñïîðòà íåôòåïðîäóêòîâ ñîïðîâîæäàëîñü ñîîòâåòñòâóþùèì ðîñòîì èìïîðòà íåôòè, ÷òî ñòàëî îäíîé èç êëþ÷åâûõ ïðè÷èí óñêîðåíèÿ ðîñòà èìïîðòà. Ðîñò ýêñïîðòà íåíåôòÿíûõ òîâàðîâ, à òàêæå óâåëè÷åíèå âíóòðåííåãî ñïðîñà òàêæå ñïîñîáñòâîâàëè ðîñòó èìïîðòà. Íàêîíåö, êàê è â ñëó÷àå ñ ýêñïîðòîì, ñûãðàë ðîëü ýôôåêò íèçêîé áàçû – â 1 êâ. 2007 ã. èìïîðò ðåçêî ñîêðàòèëñÿ.  èòîãå âêëàä ÷èñòîãî ýêñïîðòà â ïðèðîñò ÂÂÏ îêàçàëñÿ îòðèöàòåëüíûì (–1.9 ï.ï. Äèíàìèê à ïîòðåáëåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ â 1 êâ. 2008 ã. îáóñëîâëèâàëàñü ïîëèòèêî-äåëîâûì öèêëîì (îòíîñèòåëüíî ìåäëåííûì ðîñòîì äîõîäîâ), âûñîêîé áàçîé (â 1 êâ. 2007 ã. íàáëþäàëñÿ ïîòðåáèòåëüñêèé áóì, âûçâàííûé îæèäàíèåì êðèçèñà), à òàêæå óêðåïëåíèåì äîâåðèÿ ê áåëîðóññêîìó ðóáëþ (óñêîðåíèåì ðîñòà ñáåðåæåíèé).  ðåçóëüòàòå âêëàä ïîòðåáëåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ â ïðèðîñò ÂÂÏ ñîñòàâèë «âñåãî» 5.9 ï.ï. (6.2 ï.ï. â 4 êâ. 2007 ã. è 9.1 ï.ï. â 1 êâ. 2007 ã.). Âêëàä èíâåñòèöèé â îñíîâíîé êàïèòàë, íàïðîòèâ, óâåëè÷èëñÿ äî 6.3 ï.ï. (4 ï.ï. â 4 êâ. 2007 ã.). Îäíàêî ïðèðîñò èíâåñòèöèé, â îòëè÷èå îò ïðîøëûõ ëåò, ôèíàíñèðîâàëñÿ ãëàâíûì îáðàçîì çà ñ÷åò ñðåäñòâ 18 Òàáëèöà 1. Âêëàä êîìïîíåíòîâ ñîâîêóïíîãî ñïðîñà â ïðèðîñò ÂÂÏ, ïðîöåíòíûõ ïóíêòîâ Âíóòðåííèé ñïðîñ Ïîòðåáëåíèå äîìàøíèõ õîçÿéñòâ Âàëîâîå íàêîïëåíèå îñíîâíîãî êàïèòàëà Èçìåíåíèå çàïàñîâ ×èñòûé ýêñïîðò Ñòàòèñòè÷åñêîå ðàñõîæäåíèå ÂÂÏ, % ã/ã 2007 2008 1 êâ. 2 êâ. 3 êâ. 4 êâ. 1 êâ. 15.5 10.1 11.6 10.8 12.4 9.1 6.3 6.5 6.2 5.9 8.0 4.6 3.2 4.0 6.3 –1.7 –3.6 –0.9 0.8 1.8 –0.6 0.4 –1.0 1.5 –1.9 –3.6 –2.1 –2.6 –2.5 –1.3 8.2 8.7 8.4 7.3 10.9 Ïðèìå÷àíèå. Ñóììà êîìïîíåíòîâ âíóòðåííåãî ñïðîñà ìîæåò íå ñîâïàäàòü ñ åãî ïðèðîñòîì, ïîñêîëüêó â òàáëèöó íå âêëþ÷åíû ïîòðåáëåíèå ãîñóäàðñòâåííûõ ó÷ðåæäåíèé è ðàñõîäû íåêîììåð÷åñêèõ îðãàíèçàöèé, îáñëóæèâàþùèõ äîìîõîçÿéñòâà. Èñòî÷íèê: Ðàñ÷åòû ïî äàííûì Ìèíèñòåðñòâà ñòàòèñòèêè è àíàëèçà Áåëàðóñè. ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà (îêîëî òðåòè ïðèðîñòà èíâåñòèöèé). Ôèíàíñèðîâàíèå èíâåñòèöèé èç ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ ïðåäïðèÿòèé (íàëè÷èå êîòîðûõ â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè çàâèñèò îò ðåøåíèé ïðàâèòåëüñòâà) äàëî åùå 44% èõ ïðèðîñòà. Îäíàêî ñî âòîðîãî êâàðòàëà íà÷íåòñÿ ñåçîííîå óâåëè÷åíèå áþäæåòíûõ ðàñõîäîâ, ÷òî ñîêðàòèò âîçìîæíîñòè ïðÿìîãî è êîñâåííîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ èíâåñòèöèé èç áþäæåòà. Ïîýòîìó â áóäóùåì ðîëü èíâåñòèöèé êàê ôàêòîðà ñïðîñà ìîæåò ñíèçèòüñÿ. Ñî ñòîðîíû ïðåäëîæåíèÿ îñíîâíîé âêëàä â ïðèðîñò ÂÂÏ âíåñëà ïðîìûøëåííîñòü (ïðåèìóùåñòâåííî âñëåäñòâèå óñêîðåíèÿ ðîñòà â òîïëèâíîé ïðîìûøëåííîñòè): 3.9 ï.ï. â 1 êâ. 2008 ã. ïî ñðàâíåíèþ ñ 1.2 ï.ï. â 4 êâ. 2007 ã. Êðîìå òîãî çà óêàçàííûé ïåðèîä ñóùåñòâåííî âûðîñ âêëàä óñëóã â ïðèðîñò ÂÂÏ – ñ 2.9 äî 4.4 ï.ï.(öåëèêîì çà ñ÷åò òîðãîâëè, ôèíàíñîâûõ óñëóã è ñòðîèòåëüñòâà). Âî 2 êâ. 2008 ã. ðîñò ÂÂÏ íåçíà÷èòåëüíî çàìåäëèëñÿ (äî 10.1% ã/ã), ÷òî áûëî ñâÿçàíî ñ çàìåäëåíèåì ðîñòà ïîòðåáëåíèÿ äîìîõîçÿéñòâ è ýêñïîðòà òîâàðîâ è óñëóã. Ïî íàøèì îöåíêàì, â 2008 ã. ðåàëüíûé ÂÂÏ âûðàñòåò íà 9.6%, ïðåâûñèâ ïðîãíîç, óòâåðæäåííûé óêàçîì ïðåçèäåíòà (8–9%), íî «íåäîòÿíóâ» äî «ïîâûøåííûõ îáÿçàòåëüñòâ», âçÿòûõ íà ñåáÿ ïðàâèòåëüñòâîì è óòâåðæäåííûõ ïîñòàíîâëåíèåì Ñîâåòà ìèíèñòðîâ. Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008 ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ ÁÅËÀÐÓÑÜ Ðåàëüíûé ñåêòîð: ðîñò èíâåñòèöèé çà ñ÷åò ãîñóäàðñòâåííîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ Ðîñò â ÷åðíîé ìåòàëëóðãèè íåñêîëüêî óñêîðèëñÿ, îäíàêî îí, âåðîÿòíî, îáóñëîâëèâàëñÿ íå âíåøíèì, à âíóòðåííèì ñïðîñîì (ôèçè÷åñêèé îáúåì ýêñïîðòà ÷åðíûõ ìåòàëëîâ âûðîñ âñåãî íà 3.2% ã/ã).  õèìè÷åñêîé è íåôòåõèìè÷åñêîé ïðîìûøëåííîñòè ðîñò, íàïðîòèâ, çàìåäëèëñÿ, ïðè÷åì òàêæå â îñíîâíîì âñëåäñòâèå çàìåäëåíèÿ ðîñòà âíåøíåãî ñïðîñà – áåëîðóññêèå ïîñòàâùèêè êàëèéíûõ óäîáðåíèé ïðåäïî÷ëè çíà÷èòåëüíî óâåëè÷èòü öåíó, â òî âðåìÿ êàê ýêñïîðò (ôèçè÷åñêèé îáúåì) äàííîãî òîâàðà ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ (ïðèðîñò íà 0.2% ã/ã). Íàêîíåö, ïèùåâàÿ ïðîìûøëåííîñòü òàêæå ñòîëêíóëàñü ñ çàìåäëåíèåì ðîñòà âíåøíåãî ñïðîñà. Îäíàêî ýôôåêò íèçêîé áàçû (â íà÷àëå 2007 ã. áûëè ïðîáëåìû ñ ïîñòàâêàìè áåëîðóññêîãî ïðîäîâîëüñòâèÿ â Ðîññèþ), à òàêæå ðîñò âíóòðåííåãî ðûíêà (õîòü è íåçíà÷èòåëüíûé) íåñêîëüêî ñïàñëè ñèòóàöèþ è äàæå âûâåëè ïèùåâóþ ïðîìûøëåííîñòü â îòðàñëè, ëèäèðóþùèå ïî âêëàäó â ïðèðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà. Öåíû è óðîâåíü æèçíè Öåíû: óñêîðåíèå èíôëÿöèè Èíôëÿöèÿ â Áåëàðóñè ïðîäîëæàåò óñêîðÿòüñÿ. Ïî îôèöèàëüíûì äàííûì, â èþíå 2008 ã. ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû âûðîñëè íà 16.0% ã/ã (12.1% ã/ã â äåêàáðå 2007 ã.). Îñíîâíîé âêëàä â ïðèðîñò ïîòðåáèòåëüñêèõ öåí âíåñëî àäìèíèñòðàòèâíîå ïîâûøåíèå öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ (ìîòèâèðóåìîå áîðüáîé ñ èõ âûâîçîì â Ðîññèþ) è óñëóãè ÆÊÕ (äâà ïîâûøåíèÿ – â ÿíâàðå íà 20.3% è â ìàå íà 5.3%). Êðîìå òîãî, â èþíå è èþëå áûëè ïîâûøåíû âíóòðåííèå öåíû íà áåíçèí (íà 10%) è äèçòîïëèâî (íà 26%). Óñêîðåíèå ðîñòà öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è óñëóãè ÆÊÕ íà ôîíå çàìåäëåíèÿ ðîñòà ðåàëüíûõ äîõîäîâ Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008 ÿíâ 08 ìàé 08 ñåí 07 ÿíâ 07 ìàé 07 ñåí 06 ìàé 06 ÿíâ 06 ñåí 05 ìàé 05 ÿíâ 05 ñåí 04 % ã/ã ìàé 04 Âêëàä ýëåêòðîýíåðãåòèêè â ïðèðîñò ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà â 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë 0.8 ï.ï. (–0.7 ï.ï. ãîäîì ðàíåå). Óñêîðåíèå ðîñòà â ýëåêòðîýíåðãåòèêå íàáëþäàëîñü íà ôîíå òåïëîé çèìû è ñíèæåíèÿ ïðîèçâîäñòâà òåïëîýíåðãèè è áûëî îáóñëîâëåíî çàìåùåíèåì èìïîðòà ýëåêòðîýíåðãèè ñîáñòâåííûì ïðîèçâîäñòâîì.  ÷àñòíîñòè, ïðîèçâîäñòâî ýëåêòðîýíåðãèè â 1 êâ. 2008 ã. âîçðîñëî íà 14% ã/ã (äî 9.8 ìëðä êÂò/÷), à èìïîðò ñîêðàòèëñÿ íà 70.6% (äî 0.2 ìëðä êÂò/÷). Âåðîÿòíî, Áåëàðóñü çàìåùàåò èìïîðò èç Óêðàèíû ñîáñòâåííûì ïðîèçâîäñòâîì, ò.ê. ãàç äëÿ Óêðàèíû äîðîæàåò áûñòðåå, ÷åì äëÿ Áåëàðóñè. 35 30 25 20 15 10 5 0 ÿíâ 04 Êðîìå òîïëèâíîé ïðîìûøëåííîñòè, îáåñïå÷èâøåé, ïî íàøèì îöåíêàì, 2.9 ï.ï. ïðèðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà, âàæíóþ ðîëü ñûãðàëè äâå äðóãèå ýêñïîðòíûå îòðàñëè: ìàøèíîñòðîåíèå (3.8 ï.ï.) è ïèùåâàÿ ïðîìûøëåííîñòü (2.2 ï.ï.). Ýòè òðè îòðàñëè îáåñïå÷èëè äâå òðåòè ïðèðîñòà ïðîìûøëåííîãî ïðîèçâîäñòâà, âîçðîñøåãî â 1 êâ. 2008 ã. íà 13.6% ã/ã (6.4% ã/ã â 1 êâ. 2007 ã.). Ðèñ. 1. Äèíàìèêà öåí Ïîòðåáèòåëüñêèå öåíû Öåíû ïðîèçâîäèòåëåé ïðîìûøëåííîé ïðîäóêöèè Èñòî÷íèê: Ìèíèñòåðñòâî ñòàòèñòèêè è àíàëèçà Áåëàðóñè. íàñåëåíèÿ îáóñëîâèëî èçìåíåíèå ñòðóêòóðû ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ íàñåëåíèÿ.  ÷àñòíîñòè, óäåëüíûé âåñ ðàñõîäîâ íà ïèòàíèå â ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäàõ äîìîõîçÿéñòâ âûðîñ â 1 êâ. 2008 ã. äî 41.1% (40.5% ãîäîì ðàíåå). Óäåëüíûé âåñ ðàñõîäîâ íà óñëóãè ÆÊÕ ñíèçèëñÿ íà 0.7 ï.ï., îäíàêî ýòî öåëèêîì îáúÿñíÿëîñü ñíèæåíèåì ïîòðåáëåíèÿ ýòèõ óñëóã (áîëåå òåïëîé ïîãîäîé, ÷åì â 1 êâ. 2007 ã.). Óðîâåíü æèçíè: ðîñò ïðîèçâîäèòåëüíîñòè îïåðåæàåò ðîñò çàðïëàòû Ðîñò ðåàëüíûõ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ ïðîäîëæàë çàìåäëÿòüñÿ.  1 êâ. 2008 ã. îíè âûðîñëè íà 10.7% ã/ã (11.4% ã/ã â 4 êâ. 2007 ã.). Çàìåäëåíèå ðîñòà ðåàëüíûõ äîõîäîâ îáóñëîâëèâàëîñü ñíèæåíèåì òåìïîâ ðîñòà «ïðî÷èõ ïîñòóïëåíèé», êîòîðûå â íà÷àëå ïðîøëîãî ãîäà áûëè åäâà ëè íå îñíîâíûì èñòî÷íèêîì óâåëè÷åíèÿ äîõîäîâ íàñåëåíèÿ. Ðîñò ðåàëüíîé çàðïëàòû íåñêîëüêî óñêîðèëñÿ (ñ 7.9% ã/ã â 4 êâ. 2007 ã. äî 8.9% ã/ã â 1 êâ. 2008 ã.) . Ñóäÿ ïî ïëàíàì ïðàâèòåëüñòâà, íîâîãî âèòêà ðîñòà çàðïëàò ìîæíî îæèäàòüòîëüêî â ñëåäóþùåì ãîäó. Ñëîæíî ñêàçàòü, íàñêîëüêî ýòè ïëàíû ó÷èòûâàþò ïîâûøåíèå öåíû íà ãàç â 2009–2010 ãã.: âåðîÿòíî, ïðàâèòåëüñòâî íàäååòñÿ íà òî, ÷òî Ðîññèÿ, êàê è â 2008 ã., îòñòóïèò îò ñîãëàøåíèÿ 2006 ã. è óñòàíîâèò áîëåå íèçêèåöåíû, ÷åì ýòî ïðåäóñìîòðåíî ñîãëàøåíèåì, ÷òî îáåñïå÷èò íàëè÷èå áþäæåòíûõ ñðåäñòâ äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ âíóòðåííåãî ñïðîñà.  äîëëàðîâîì âûðàæåíèè çàðïëàòà â 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèëà USD 362. Èç îòðàñëåé ýêîíîìèêè çàðïëàòà îêàçàëàñü íàèáîëüøåé â ôèíàíñàõ, îáùåé êîììåð÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè ïî îáåñïå÷åíèþ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ðûíêà, èíôîðìàöèîííî-âû÷èñëèòåëüíîì îáñëóæèâàíèè, ãåîëîãèè è ïð., íàóêå è íàó÷íîì îáñëóæèâàíèè, à òàêæå óïðàâëåíèè (â ýòèõ øåñòè îòðàñëÿõ ñðåäíÿÿ çàðïëàòà â 1 êâ. 2008 ã. ïðåâûñèëà USD 500 â ìåñÿö). Ïðè ýòîì â âîñüìè îòðàñëÿõ ñðåäíåìåñÿ÷íàÿ çàðïëàòà íå äîñòèãëà USD 340 – öåëåâîãî ïîêàçàòåëÿ êîíöà 2007 ã. (ñþäà âîøëè 19 ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ ÁÅËÀÐÓÑÜ 20 9000 7500 6000 4500 3000 1500 0 -1500 -3000 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1200 -1500 Càëüäî (ïðàâàÿ øêàëà) Ýêñïîðò 1 êâ. 2008 4 êâ. 2007 3 êâ. 2007 2 êâ. 2007 1 êâ. 2007 USD ìëí. 4 êâ. 2006 Çà 1 êâ. 2008 ã. áåëîðóññêèé ðóáëü óêðåïèëñÿ ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó ÑØÀ íà 0.7%,5 â ðåàëüíîì âûðàæåíèè – íà 4.6%. Åñëè áû íå ñïðîñ íà âàëþòó â Ðèñ. 2. Âíåøíÿÿ òîðãîâëÿ òîâàðàìè 3 êâ. 2006 Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ïîëîæèòåëüíîå âëèÿíèå íà ñîñòîÿíèå âàëþòíîãî ðûíêà îêàçàëî ïàäåíèå äîëëàðà ÑØÀ íà ìèðîâûõ ðûíêàõ. Îíî ñòèìóëèðîâàëî íàñåëåíèå íàïðàâëÿòü áîëüøå ñðåäñòâ â ðóáëåâûå ñáåðåæåíèÿ. Íà âòîðîì ìåñòå ïî âêëàäó â ïðèðîñò ýêñïîðòà îêàçàëèñü õèìè÷åñêèå ïðîäóêòû – öåëèêîì áëàãîäàðÿ áëàãîïðèÿòíîé êîíúþíêòóðå. Öåíû íà êàëèéíûå óäîáðåíèÿ â 1 êâ. 2008 ã. âûðîñëè â 2.14 ðàçà, ÷òî îáåñïå÷èëî âêëàä äàííîé òîâàðíîé ãðóïïû â ïðèðîñò ýêñïîðòà â ðàçìåðå 6.8 ï.ï. Ïîñòàâêè äðóãîé 2 êâ. 2006 Ñèòóàöèÿ íà âàëþòíîì ðûíêå â 1 êâ. 2008 ã. îáóñëîâëèâàëîñü ñëåäóþùèìè ôàêòîðàìè. Ñ îäíîé ñòîðîíû, ýêñïîðò íåôòåïðîäóêòîâ è êàëèéíûõ óäîáðåíèé îáåñïå÷èë çíà÷èòåëüíûé ðîñò âàëþòíîé âûðó÷êè.  ÷àñòíîñòè, ïîñòóïëåíèå âàëþòíîé âûðó÷êè îò ýêñïîðòà äàííûõ òîâàðîâ â ñòðàíû êðîìå Ðîññèè âûðîñëî ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. íà USD 2 ìëðä, â òî âðåìÿ êàê îò ýêñïîðòà òîâàðîâ â Ðîññèþ – âñåãî íà USD 0.7 ìëðä. Ñàíêöèè, ââåäåííûå ÑØÀ ïðîòèâ ïðåäïðèÿòèé êîíöåðíà «Áåëíåôòåõèì», ïîâëèÿëè íà òîðãîâëþ íåôòåïðîäóêòàìè íåçíà÷èòåëüíî. Ñ îäíîé ñòîðîíû, èõ ýêñïîðò â ÑØÀ ïðàêòè÷åñêè ïðåêðàòèëñÿ – â 1 êâ. 2008 ã. îí ñîñòàâèë USD 0.8 ìëí ïî ñðàâíåíèþ ñ USD 44.9 ìëí ãîäîì ðàíåå. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ýêñïîðò íåôòåïðîäóêòîâ ïî òðàäèöèîííûì íàïðàâëåíèÿì – Íèäåðëàíäû è Âåëèêîáðèòàíèÿ – âûðîñ (â 2.5 è 1.8 ðàçà ñîîòâåòñòâåííî). Åùå îäíèì áûñòðîðàñòóùèì íàïðàâëåíèåì ïîñòàâîê íåôòåïðîäóêòîâ ÿâèëàñü Óêðàèíà – ðîñò â 4 ðàçà ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. äî USD 362.1 ìëí. 1 êâ. 2006 Âàëþòíûé ðûíîê: ñëàáûé äîëëàð ïðåïÿòñòâóåò ðåàëüíîìó óêðåïëåíèþ áåëîðóññêîãî ðóáëÿ Â1 êâ. 2008 ã. ýêñïîðò â ñòîèìîñòíîì âûðàæåíèè âûðîñ íà ðåêîðäíûå 69% ã/ã. Îêîëî ïîëîâèíû ýòîãî ïðèðîñòà – 33.8 ï.ï. – îáåñïå÷èë ýêñïîðò íåôòåïðîäóêòîâ. Îí âûðîñ â 2.2 ðàçà, â òîì ÷èñëå öåíà óâåëè÷èëàñü íà 66.3% ã/ã (âñëåäñòâèå ðîñòà ìèðîâûõ öåí), à îáúåì ïîñòàâîê – íà 32.6% ã/ã (âñëåäñòâèå ýôôåêòà íèçêîé áàçû). 4 êâ. 2005 Âíåøíèé ñåêòîð Âíåøíÿÿ òîðãîâëÿ: ðîñò ýêñïîðòà ñûðüåâûõ òîâàðîâ 3 êâ. 2005 Îñëàáëåíèå äîëëàðà çàñòàâèëî îòäåëüíûõ ïðåäñòàâèòåëåé âëàñòåé ñäåëàòü çàÿâëåíèÿ ëèáî î íåîáõîäèìîñòè ïåðåñìîòðà öåëåâîãî ïîêàçàòåëÿ çàðïëàòû íà 2010 ã. ñ USD 500 äî USD 750–1000, ëèáî î òîì, ÷òî öåëåâûå ïîêàçàòåëè çàðïëàòû íóæíî ïðèâÿçûâàòü ê åâðî. Ïðè óñëîâèè äàëüíåéøåãî ðåàëüíîãî óêðåïëåíèÿ áåëîðóññêîãî ðóáëÿ ïî îòíîøåíèþ ê äîëëàðó ÑØÀ ïîâûøåíèå çàðïëàòû äî USD 750 ïðåäñòàâëÿåòñÿ îñóùåñòâèìûì, îäíàêî ýòî ìîæåò ñòèìóëèðîâàòü çíà÷èòåëüíîå óâåëè÷åíèå ñïðîñà íà èìïîðò, ñ êîòîðûì â íàñòîÿùåå âðåìÿ áîðþòñÿ ïîñðåäñòâîì àäìèíèñòðàòèâíîãî êîíòðîëÿ íàä ïîâûøåíèåì öåí íà ïðîäóêòû ïèòàíèÿ è óñëóãè ÆÊÕ.  ðåàëüíîì âûðàæåíèè áåëîðóññêèé ðóáëü îáåñöåíèëñÿ ê ðîññèéñêîìó ðóáëþ, à òàêæå ê âàëþòàì Ïîëüøè, Ëèòâû, Ëàòâèè è Óêðàèíû. Ðåàëüíûé êóðñ íàöèîíàëüíîé âàëþòû ê åâðî íåñêîëüêî âûðîñ (íà 1.8%).  èòîãå ðåàëüíûé ýôôåêòèâíûé êóðñ ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ, óêðåïèâøèñü âñåãî íà 0.1%. 2 êâ. 2005 Íàèáîëåå âûñîêèìè òåìïàìè çàðïëàòà ðîñëà â ñåêòîðå îïåðàöèé ñ íåäâèæèìûì èìóùåñòâîì, èíôîðìàöèîííî-âû÷èñëèòåëüíîì îáñëóæèâàíèè, ïðîìûøëåííîñòè, íàóêå, òîðãîâëå è îáùåñòâåííîì ïèòàíèè, à òàêæå â çàãîòîâêàõ. Ïàäåíèå ðåàëüíîé çàðïëàòû íàáëþäàëîñü â íåäàâíåì ëèäåðå ïî òåìïàì ðîñòà – îáùåé êîììåð÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè ïî îáåñïå÷åíèþ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ ðûíêà, ÷òî, âåðîÿòíî, îáúÿñíÿëîñü íåêîòîðûì "ïåðåãðåâîì" ýòîãî ñåêòîðà â 2007 ã. Áëèçêèå ê íóëþ òåìïû ðîñòà ðåàëüíîé çàðïëàòû îêàçàëèñü ó áþäæåòíèêîâ – â çäðàâîîõðàíåíèè, îáðàçîâàíèè, êóëüòóðå, ñîöèàëüíîì îáñëóæèâàíèè è «íåýëèòíûõ» (ò.å. êðîìå ìåæîòðàñëåâûõ îðãàíîâ ãîñóïðàâëåíèÿ) ïîäîòðàñëÿõ óïðàâëåíèÿ. Òàêèì îáðàçîì, áþäæåòíèêè âñëåä çà «ëüãîòíèêàìè» ïîïîëíèëè ñïèñîê ñîöèàëüíûõ ãðóïï, ôèíàíñèðîâàíèå êîòîðûõ áûëî óðåçàíî. ñâÿçè ñ ðîñòîì èìïîðòà è ïîãàøåíèåì çàäîëæåííîñòè çà êîíòðàêòû ïðåäûäóùèõ ïåðèîäîâ, òî êóðñ ìîã áû óêðåïèòüñÿ åùå áîëüøå. 1 êâ. 2005 çäðàâîîõðàíåíèå è ñîöîáåñïå÷åíèå, îáðàçîâàíèå, êóëüòóðà è èñêóññòâî, ñåëüñêîå õîçÿéñòâî, ëåñíîå õîçÿéñòâî, òîðãîâëÿ è îáùåñòâåííîå ïèòàíèå, çàãîòîâêè è íåïðîèçâîäñòâåííûå âèäû áûòîâîãî îáñëóæèâàíèÿ). Èìïîðò Èñòî÷íèê: ÍÁÁ. Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008 ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ ÁÅËÀÐÓÑÜ ïðîäóêöèè õèìè÷åñêîé ïðîìûøëåííîñòè òîæå óâåëè÷èâàëèñü äîâîëüíî äèíàìè÷íî è îáåñïå÷èëè åùå 2.8 ï.ï. ïðèðîñòà ýêñïîðòà. Ìàøèíû è îáîðóäîâàíèå äàëè åùå 5.2 ï.ï. ïðèðîñòà ýêñïîðòà. Ýêñïîðò òðàíñïîðòíûõ ñðåäñòâ (åùå 4.8 ï.ï. ïðèðîñòà ýêñïîðòà òîâàðîâ) ðîñ çà ñ÷åò ïîñòàâîê òðàêòîðîâ (1.5 ï.ï.), ãðóçîâûõ àâòîìîáèëåé (1.3 ï.ï.) è ñåäåëüíûõ òÿãà÷åé (1 ï.ï.). Îñíîâíûì ðûíêîì äëÿ ýòèõ òîâàðîâ îñòàâàëàñü Ðîññèÿ (49% ïîñòàâîê òðàêòîðîâ, 73.7% ãðóçîâûõ àâòîìîáèëåé è 74.8% ñåäåëüíûõ òÿãà÷åé). Ïîñòàâêè ìîëîêà è ìîëî÷íûõ ïðîäóêòîâ, ñòîèìîñòü êîòîðûõ âîçðîñëà èñêëþ÷èòåëüíî áëàãîäàðÿ óâåëè÷åíèþ ìèðîâûõ öåí íà ïðîäîâîëüñòâèå, îáåñïå÷èëè 2.2 ï.ï. ïðèðîñòà ýêñïîðòà òîâàðîâ â 1 êâ. 2008 ã. Ôèçè÷åñêèé îáúåì ýêñïîðòà ýòèõ òîâàðîâ ñíèçèëñÿ íà 4.9% ã/ã. Áîëåå òîãî, áàëàíñîì ïî ìîëîêó è ìîëî÷íûì ïðîäóêòîì íà 2008–2012 ãã., ñîãëàñîâàííûì ìåæäó Áåëàðóñüþ è Ðîññèåé, ïðåäóñìàòðèâàåòñÿ ñíèæåíèå îáúåìîâ ïîñòàâîê â Ðîññèþ íà 11% çà óêàçàííûé ïåðèîä.  íàñòîÿùåå âðåìÿ ýêñïîðò ìîëîêà è ìîëî÷íûõ ïðîäóêòîâ îñóùåñòâëÿåòñÿ òîëüêî â Ðîññèþ. Ñòîèìîñòü èìïîðòà òîâàðîâ óâåëè÷èâàëàñü ìåäëåííåå, õîòÿ òîæå ðåêîðäíûìè òåìïàìè – 56.5% ã/ã. Îñíîâíîé ïðèðîñò, åñòåñòâåííî, ïðèøåëñÿ íà èìïîðò íåôòè (35.3 ï.ï.). Ñòîèìîñòü èìïîðòà íåôòè óâåëè÷èëàñü â 2.4 ðàçà, ïðè ýòîì öåíà íåôòè âîçðîñëà áîëüøå, ÷åì íåôòåïðîäóêòîâ (íà 75% ã/ã), ÷òî îáúÿñíÿåòñÿ ïîâûøåíèåì ñïåöèàëüíîé ïîøëèíû äëÿ Áåëàðóñè â ñîîòâåòñòâèè ñ áåëîðóññêî-ðîññèéñêèì ñîãëàøåíèåì íà÷àëà 2007 ã. Çíà÷èìîñòü îñòàëüíûõ òîâàðíûõ ãðóïï, íà ôîíå íåôòè, áûëà ãîðàçäî ìåíüøåé. Èìïîðò áåç ó÷åòà íåôòè âûðîñ íà 20.1%, ïðè÷åì ðîñò ïîòðåáèòåëüñêîãî èìïîðòà áûë âûçâàí â îñíîâíîì ïîâûøåíèåì öåí. Ôèçè÷åñêèå îáúåìû èìïîðòà ïðîìåæóòî÷íûõ íåýíåðãåòè÷åñêèõ òîâàðîâ âûðîñëè íà 23.1% ã/ã, à ïîòðåáèòåëüñêèõ òîâàðîâ – âñåãî íà 5.5% ã/ã. Ñòðóêòóðà ñïðîñà íà èìïîðò ñî ñòîðîíû íàñåëåíèÿ â 1 êâ. 2008 ã. ïðåòåðïåëà çàìåòíûå èçìåíåíèÿ.  ÷àñòíîñòè, âûðîñ óäåëüíûé âåñ èìïîðòíûõ ïðîäóêòîâ ïèòàíèÿ, à íåïðîäîâîëüñòâåííûõ òîâàðîâ – ñíèçèëñÿ. Îòíîñèòåëüíîå ñîêðàùåíèå äîëè íåïðîäîâîëüñòâåííûõ òîâàðîâ â èìïîðòå îïðåäåëÿåòñÿ âûñîêîé áàçîé ïðîøëîãî ãîäà â ñâÿçè ñ ðåçêèì óâåëè÷åíèåì ââîçà òîâàðîâ äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ, â ÷àñòíîñòè, ëåãêîâûõ àâòîìîáèëåé. Ïî èòîãàì 1 êâ. 2008 ã. ôèçè÷åñêèé îáúåì èìïîðòà ýòèõ òîâàðîâ âïåðâûå çà ïîñëåäíåå âðåìÿ ñíèçèëñÿ (íà 19.6% ã/ã), õîòÿ ñòîèìîñòíûå îáúåìû ïðîäîëæàþò ðàñòè â ñâÿçè ñ ïîâûøåíèåì öåí íà ëåãêîâûå àâòîìîáèëè (íà 28.9% ã/ã). Ñðåäíÿÿ ñòîèìîñòü îäíîãî ââåçåííîãî àâòîìîáèëÿ â ïåðâîì êâàðòàëå ïðèáëèçèëàñü ê USD 7000. Ïî äàííûì Ìèíèñòåðñòâà ñòàòèñòèêè è àíàëèçà, äåôèöèò òîðãîâëè òîâàðàìè â 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008 USD 750.1 ìëí (USD 856.1 ìëí ãîäîì ðàíåå). Îäíàêî åñëè â ÿíâàðå-ôåâðàëå äåôèöèò òåêóùåãî ãîäà áûë ìåíüøå ïðîøëîãîäíåãî, òî â ìàðòå îí ïðåâûñèë ïðîøëîãîäíèé ïîêàçàòåëü. Ïî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì, â àïðåëå-ìàå ñîõðàíèëàñü òåíäåíöèÿ ê ðîñòó òîðãîâîãî äåôèöèòà, è ïîèñê èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ äåôèöèòà òîðãîâëè òîâàðàìè ñíîâà ñòàíîâèòñÿ àêòóàëüíûì. Ïëàòåæíûé áàëàíñ: ðîñò ÏÈÈ çà ñ÷åò ïðîäàæè àêöèé Áåëòðàíñãàçà Ïî ïðåäâàðèòåëüíûì äàííûì, äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà â 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë USD 432.6 ìëí (USD 557.4 ìëí â 1 êâ. 2007 ã.). Óëó÷øåíèå íàáëþäàëîñü êàê çà ñ÷åò ñíèæåíèÿ äåôèöèòà òîðãîâëè òîâàðàìè, òàê è óâåëè÷åíèÿ ñàëüäî òîðãîâëè óñëóãàìè (ñ USD 313.0 ìëí äî USD 426.6 ìëí).  òî æå âðåìÿ çíà÷èòåëüíî (ïî áåëîðóññêèì ìåðêàì) âûðîñ äåôèöèò ïî ñòàòüå «Äîõîäû» (ñ USD 145.7 ìëí äî USD 269.6 ìëí) âñëåäñòâèå óâåëè÷åíèÿ îòðèöàòåëüíîãî ñàëüäî èíâåñòèöèîííûõ äîõîäîâ. Ïî ìåðå óâåëè÷åíèÿ ïðÿìûõ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé è âíåøíåãî äîëãà ìîæíî îæèäàòü äàëüíåéøåãî ðîñòà îòðèöàòåëüíîãî ñàëüäî ïî ýòîé ñòàòüå ïëàòåæíîãî áàëàíñà. Îñîáåííîñòüþ 1 êâ. 2008 ã. ñòàë ðåçêèé ðîñò ÷èñòîãî ïðèâëå÷åíèÿ ïðÿìûõ èíîñòðàííûõ èíâåñòèöèé – â 7 ðàç ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. (áåç ó÷åòà î÷åðåäíîãî ïëàòåæà çà 12.5% àêöèé Áåëòðàíñãàçà óâåëè÷åíèå âñå ðàâíî çíà÷èìîå – â 2.1 ðàçà). Îáúåì ïðèâëå÷åííûõ ïðÿìûõ èíâåñòèöèé ñîñòàâèë USD 0.9 ìëðä, ÷òî ïî÷òè âäâîå áîëüøå, ÷åì äåôèöèò òåêóùåãî ñ÷åòà. Áëàãîäàðÿ ïðèòîêó ÏÈÈ ìåæäóíàðîäíûå ðåçåðâíûå àêòèâû îðãàíîâ äåíåæíî-êðåäèòíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ñ íà÷àëà ãîäà âîçðîñëè íà USD 0.3 ìëðä è íà 1 àïðåëÿ ñîñòàâèëè USD 4.7 ìëðä. Îäíàêî â 1 êâ. 2008 ã. íà÷àëîñü ïîãàøåíèå çàäîëæåííîñòè çà èìïîðò, îòðàæàåìîé ïî ñòàòüå «Äðóãèå èíâåñòèöèè».  1 êâ. 2008 ã. îòòîê ñðåäñòâ ïîäàííîé ñòàòüå ñîñòàâèë USD 0.3 ìëðä.  ýòèõ óñëîâèÿõ, íåñìîòðÿ íà õîðîøèå ïîêàçàòåëè ïî ïðèòîêó êàïèòàëà, âíåøíèé äîëã ïðîäîëæàë ðàñòè. Ïî èòîãàì 1 êâ. 2008 ã. ñîâîêóïíûé âíåøíèé äîëã óâåëè÷èëñÿ íà USD 0.9 ìëðä (äî 28.8% ÂÂÏ). Ôèíàíñû Ãîñóäàðñòâåííûå ôèíàíñû: ýêñïîðòíûå ïîøëèíû îáåñïå÷èëè ïðèðîñò äîõîäîâ áþäæåòà  1 êâ. 2008 ã. äîõîäû êîíñîëèäèðîâàííîãî áþäæåòà äîñòèãëè ðåêîðäíûõ 54.7% ÂÂÏ. Ýòî íà 2 ï.ï. âûøå óðîâíÿ ñîîòâåòñòâóþùåãî ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà, òîæå äîâîëüíî óäà÷íîãî äëÿ áþäæåòà. Îñíîâíîé âêëàä â ïðèðîñò äîõîäîâ ïðèøåëñÿ íà íàëîãîâûå äîõîäû îò âíåøíåýêîíîìè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè, à èìåííî íà âûâîçíûå ïîøëèíû, êîòîðûå óâåëè÷èëèñü ïî ñðàâíåíèþ ñ 1 êâ. 2007 ã. íà 3.0% ÂÂÏ. Èõ ðîñò îáúÿñíÿëñÿ ïîâûøåíèåì öåí íà íåôòåïðîäóêòû, îáóñëîâèâøèé ðîñò ñòàâîê ýêñïîðòíûõ ïîøëèí, à 21 ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ ÁÅËÀÐÓÑÜ òàêæå óâåëè÷åíèåì îáúåìîâ ïîñòàâîê íåôòåïðîäóêòîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ ïðîøëûì ãîäîì (çäåñü ñûãðàë ðîëü ýôôåêò íèçêîé áàçû). Ðîñò äîõîäîâ áþäæåòà òàêæå ïðîèçîøåë çà ñ÷åò óâåëè÷åíèÿ ïîñòóïëåíèé îò íàëîãîâ íà äîõîäû ñ 0.1 äî 0.9% ÂÂÏ. Ïðè÷èíû òàêîãî ðîñòà ìîãóò ñêðûâàòüñÿ â ðîñòå äîõîäîâ îò èãîðíîãî áèçíåñà è ëîòåðåé èëè óâåëè÷åíèÿ îáúåìîâ íàëîãîâûõ ïëàòåæåé ïî óïðîùåííîé ñèñòåìå (çà ñ÷åò ïåðåõîäà èíäèâèäóàëüíûõ ïðåäïðèíèìàòåëåé â ÷àñòíûå óíèòàðíûå ïðåäïðèÿòèÿ). Îòìåíà ñ íà÷àëà ãîäà îáîðîòíîãî íàëîãà ñ ïîëüçîâàòåëåé àâòîäîðîã (1% îò âûðó÷êè) ïðèâåëà ê ñîêðàùåíèþ ïîñòóïëåíèé îò íàëîãîâ íà òîâàðû è óñëóãè íà 1.3% ÂÂÏ. Îäíàêî ýòî ñíèæåíèå îò÷àñòè êîìïåíñèðîâàëîñü âîçðîñøèìè ïîñòóïëåíèÿìè îò ÍÄÑ è àêöèçîâ íà 0.4 è 0.2% ÂÂÏ ñîîòâåòñòâåííî. Óâåëè÷åíèå ïîñòóïëåíèé îò àêöèçîâ áûëî ñâÿçàíî ñ ýôôåêòîì íèçêîé áàçû ïðîøëîãî ãîäà, òàê êàê â 1 êâ. 2007 ã. îòìå÷àëîñü âðåìåííîå ñíèæåíèå ñòàâîê àêöèçîâ, îáóñëîâëåííîå èçìåíåíèÿìè óñëîâèé òîðãîâëè íåôòåïðîäóêòàìè. Óâåëè÷åíèå íàëîãîâûõ äîõîäîâ áþäæåòà ñãëàäèëî ñíèæåíèå óäåëüíîãî âåñà îò÷èñëåíèé â Ôîíä ñîöèàëüíîé çàùèòû íàñåëåíèÿ (ÔÑÇÍ), ñâÿçàííîå ñ ñîêðàùåíèåì äîëè çàðàáîòíîé ïëàòû â ÂÂÏ è íåíàëîãîâûõ äîõîäîâ. Ïîñëåäíèå óìåíüøèëèñü ïî ïðè÷èíå ñíèæåíèÿ äîõîäîâ îò äèâèäåíäîâ ïî àêöèÿì è îò äðóãèõ ôîðì ó÷àñòèÿ â êàïèòàëå íà 0.8% ÂÂÏ (÷òî ìîæåò áûòü ñâÿçàíî ñ òî÷å÷íîé ïðèâàòèçàöèåé, íàáëþäàâøåéñÿ â 2007 ã. è îáùèì ñíèæåíèåì ðåíòàáåëüíîñòè â ýêîíîìèêå çà ïðîøëûé ãîä). ×àñòè÷íî ñîêðàùåíèå íåíàëîãîâûõ äîõîäîâ áûëî êîìïåíñèðîâàíî ðîñòîì äîõîäîâ îò ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé äåÿòåëüíîñòè (0.2% ÂÂÏ) è îò ïîëó÷åííûõ ïðîöåíòîâ çà âûäàííûå êðåäèòû (0.2% ÂÂÏ). Ðàñõîäû êîíñîëèäèðîâàííîãî áþäæåòà â 1 êâ. 2008 ã. âûðîñëè íà 2.8% ÂÂÏ ïî ñðàâíåíèþ ñ äàííûì ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà è ñîñòàâèëè 46.1% ÂÂÏ. Âåñü ïðèðîñò ðàñõîäîâ ïðèøåëñÿ íà óâåëè÷åíèå ôèíàíñèðîâàíèÿ íàöèîíàëüíîé ýêîíîìèêè - íà 5.1% îò ÂÂÏ. Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ íèçêîé áàçîé ïðîøëîãî ãîäà (êîãäà ïîñòàâùèêàì íåôòè åùå íå âûïëà÷èâàëèñü áþäæåòíûå ñóáñèäèè), à òàêæå ðîñòîì ãîñóäàðñòâåííûõ èíâåñòèöèé íåïîñðåäñòâåííî â 1 êâ. 2008 ã. (êîòîðûå îêàçàëèñü îäíèì èç îñíîâíûõ èñòî÷íèêîâ èõ ôèíàíñèðîâàíèÿ). Ïðè ýòîì ðàñõîäû ïî áîëüøèíñòâó îñòàëüíûõ ñòàòåé áþäæåòà ñîêðàòèëèñü: íà îáðàçîâàíèå (íà 0.7 ï.ï.), çäðàâîîõðàíåíèå (0.5), ñîöèàëüíóþ ïîëèòèêó (1.0). Ñîêðàùåíèå óäåëüíîãî âåñà äàííûõ ðàñõîäîâ îò÷àñòè ÿâëÿåòñÿ ïîñëåäñòâèåì îòìåíû ñîöèàëüíûõ ëüãîò, à îò÷àñòè îòðàæàåò íåîáõîäèìîñòü ïîèñêà ðåçåðâîâ äëÿ ïðîòèâîäåéñòâèÿ ïîäîðîæàíèþ ýíåðãîíîñèòåëåé. Ïðîôèöèò áþäæåòà çà 1 êâ. 2008 ã. ñîñòàâèë 8.6% îò ÂÂÏ – íà 0.9 ï.ï. ìåíüøå, ÷åì â 1 êâ. 2007 ã., íî âûøå óðîâíÿ, òðàäèöèîííîãî äëÿ ïåðâîãî êâàðòàëà. 22 Ôèíàíñû ïðåäïðèÿòèé: ðîñò ðåíòàáåëüíîñòè Íåñìîòðÿ íà âñå óêàçàííûå ïðîáëåìû, ðîñò ýêñïîðòíûõ öåí, à òàêæå ïîâûøåíèå öåí â Áåëàðóñè ïîçâîëèëè ïðåäïðèÿòèÿì ïîêàçàòü íåïëîõèå ôèíàíñîâûå ðåçóëüòàòû. Ñîãëàñíî îôèöèàëüíûì äàííûì â 1 êâ. 2008 ã. ðåíòàáåëüíîñòü ðåàëèçîâàííîé ïðîäóêöèè (ðàáîò, óñëóã) â öåëîì ïî ýêîíîìèêå ñîñòàâèëà 14.7%, ÷òî íà 2.7 ï.ï. âûøå, ÷åì ãîäîì ðàíåå.  ïðîìûøëåííîñòè îíà âûðîñëà åùå áîëåå ñóùåñòâåííî – äî 17.4% (ñ 12.6% ãîäîì ðàíåå). Íà ôèíàíñîâîå ïîëîæåíèå ïðåäïðèÿòèé â 1 êâ. 2008 ã. áëàãîòâîðíîå âëèÿíèå îêàçûâàëî ïðåâûøåíèå òåìïîâ ðîñòà ýêñïîðòíûõ öåí íàä èìïîðòíûìè, à òàêæå íåçíà÷èòåëüíîå ïîäîðîæàíèå ýëåêòðîýíåðãèè. Öåíû íà ïîñëåäíþþ äëÿ ïðîìûøëåííûõ ïðåäïðèÿòèé óâåëè÷èëèñü çà 1 êâ. 2008 ã. âñåãî íà 1.5%, ïîñêîëüêó åùå â ïðîøëîì ãîäó îíè ïðàêòè÷åñêè äîñòèãëè «ïîòîëêà» – ñðåäíååâðîïåéñêîé öåíû ýëåêòðîýíåðãèè. Öåíà íà ðîññèéñêèé ãàç òîæå âûðîñëà íåçíà÷èòåëüíî, ÷òî ïîçâîëèëî ïðåäïðèÿòèÿì ýëåêòðîýíåðãåòèêè èçáåæàòü ðåçêîãî ïàäåíèÿ ðåíòàáåëüíîñòè. Íåñêîëüêî ñïàñëî ñèòóàöèþ ïîâûøåíèå òàðèôîâ íà ýëåêòðîýíåðãèþ äëÿ íàñåëåíèÿ. Îäíàêî â áóäóùåì, åñëè öåíà íà ãàç áóäåò óñòàíàâëèâàòüñÿ â ñîîòâåòñòâèå ñ áåëîðóññêî-ðîññèéñêèì ñîãëàøåíèåì, ýëåêòðîýíåðãåòèêà ìîæåò îêàçàòüñÿ óáûòî÷íîé îòðàñëüþ äàæå ïðè óñëîâèè ñóùåñòâåííîãî ïîâûøåíèÿ òàðèôîâ äëÿ íàñåëåíèÿ. Äåíåæíàÿ ïîëèòèêà Ñìÿã÷åíèå äåíåæíîé ïîëèòèêè  òåêóùåì ãîäó ÍÁÁ çàìåòíî îñëàáèë äåíåæíóþ ïîëèòèêó – ê êîíöó 1 ïîëóãîäèÿ 2008 ã. òåìï ðîñòà ðåçåðâíûõ äåíåã âûðîñ äî 53.5% (29.4% â êîíöå 1 ïîëóãîäèÿ 2007 ã.). Åñëè â 1 êâ. 2008 ã. ðîñò äåíåæíîãî ïðåäëîæåíèÿ áûë âûçâàí óâåëè÷åíèåì ÷èñòûõ èíîñòðàííûõ àêòèâîâ ïî ñðàâíåíèþ ñ òåì æå ïåðèîäîì ïðîøëîãî ãîäà, òî âî 2 êâ. 2008 ã. âàæíóþ ðîëü â ïîääåðæàíèè âûñîêèõ òåìïîâ ðîñòà ëèêâèäíîñòè ñûãðàëî ñíèæåíèå ñòåðèëèçàöèîííîé ôóíêöèè áþäæåòà ïðè äîñòàòî÷íî âûñîêîì òåìïå ðîñòà ÷èñòûõ èíîñòðàííûõ àêòèâîâ. Êðîìå òîãî, ïîâûñèëñÿ âêëàä ðîñòà êðåäèòîâ áàíêàì è ïðåäïðèÿòèÿì ñî ñòîðîíû äåíåæíûõ âëàñòåé. Çàìåòíî áîëåå âûñîêèì îòíîñèòåëüíî óðîâíÿ ïðîøëîãî ãîäà îñòàåòñÿ è ãîäîâîé òåìï äåíåæíîé ìàññû. Øèðîêàÿ äåíåæíàÿ ìàññà âûðîñëà ê 1 èþëÿ 2008 ã. íà 47% ã/ã (ñ 27.8% ã/ã íà 1 èþëÿ 2007 ã.). Ïðè ýòîì òåìï ðîñòà íàëè÷íûõ äåíåã îñòàåòñÿ óìåðåííûì (27.9% ã/ã ïðîòèâ 21.8% ñîîòâåòñòâåííî). Îäíàêî, åñëè â 1 êâ. 2008 ã. îñíîâíûì èñòî÷íèêîì ðîñòà äåíåæíûõ àãðåãàòîâ ÿâëÿëèñü îïåðàöèè ñ èíîñòðàííûìè àêòèâàìè, òî âî 2 êâ. 2008 ã. áàíêè àêòèâèçèðîâàëè ïðîäàæó âàëþòû, óâåëè÷èâ êðåäèòíóþ Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008 ÌÀÊÐÎÝÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÈÅ ÒÅÍÄÅÍÖÈÈ ÁÅËÀÐÓÑÜ ýêñïàíñèþ. ×èñòûå îòðèöàòåëüíûå èíîñòðàííûå àêòèâû áàíêîâñêîãî ñåêòîðà âûðîñëè äî BYR 2 ìëðä. Õîòÿ óäåðæàòü âûñîêèå òåìïû ðîñòà êðåäèòîâàíèÿ ýêîíîìèêè áàíêàì íå óäàëîñü. Òåìï ðîñòà êðåäèòîâ ýêîíîìèêå ñíèçèëñÿ ê 1 èþëÿ 2008 ã. äî 40.5% ã/ã ñ 54.9% íà 1 èþëÿ 2007 ã., íî ýòî çàìåòíî âûøå òåìïà ðîñòà êðåäèòîâ ýêîíîìèêå â 1 êâ. 2008 ã. â 24% ã/ã. Ïûòàÿñü âîçäåéñòâîâàòü íà îãðàíè÷åíèå êðåäèòíîé ýêñïàíñèè â óñëîâèÿõ èíôëÿöèè, ÍÁÁ ïîâûñèë ñ 1 èþëÿ ñòàâêó ðåôèíàíñèðîâàíèÿ ñ 10 äî 10.25% ãîäîâûõ, îäíàêî îíà ïî-ïðåæíåìó îñòàëàñü íèæå èíôëÿöèè. Íàèáîëåå áûñòðîðàñòóùèì êîìïîíåíòîì øèðîêîé äåíåæíîé ìàññû áûëè äåïîçèòû ïðåäïðèÿòèé. Ê 1 èþëÿ 2008 ã. òåìï ðîñòà äåïîçèòîâ ïðåäïðèÿòèé óñêîðèëñÿ äî 70.7% ã/ã (ñ 24.6% ã/ã íà 1 èþëÿ 2007 ã.). Òåìï ðîñòà äåïîçèòîâ íàñåëåíèÿ ïðàêòè÷åñêè íå èçìåíèëñÿ ïî èòîãàì ïîëóãîäèÿ, ñîñòàâèâ îêîëî 33% ã/ã. Óêðåïëåíèå íàöèîíàëüíîé âàëþòû ïîêà íå êîñíóëîñü âàëþòíîé ñòðóêòóðû ïðèâëå÷åííûõ ñðåäñòâ ðåçèäåíòîâ: äîëÿ âàëþòíûõ äåïîçèòîâ íå èçìåíèëàñü ê 1 èþëÿ 2008 ã. îòíîñèòåëüíî òîãî æå ïåðèîäà ïðîøëîãî ãîäà, ñîñòàâèâ 62%. Ýêîíîìè÷åñêîå îáîçðåíèå 1/2008 Òàáëèöà 2. Èñòî÷íèêè ôîðìèðîâàíèÿ ïðåäëîæåíèÿ äåíåã, % Ðåçåðâíûå äåíüãè ×èñòûå èíîñòðàííûå àêòèâû ×èñòûé âíóòðåííèé êðåäèò îðãàíàì ãîñóïðàâëåíèÿ òðåáîâàíèÿ ê ýêîíîìèêå Ïðî÷èå ñîñòàâëÿþùèå (÷èñòûå) Øèðîêàÿ äåíåæíàÿ ìàññà (M3) ×èñòûå èíîñòðàííûå àêòèâû ×èñòûé âíóòðåííèé êðåäèò îðãàíàì ãîñóïðàâëåíèÿ òðåáîâàíèÿ ê ýêîíîìèêå Ïðî÷èå ñîñòàâëÿþùèå (÷èñòûå) 2007 2008 1 êâ. 2 êâ. 3 êâ. 4 êâ. 1 êâ. 2 êâ. -13.6 1.2 4.1 38.4 -0.6 12.3 5.3 44.0 45.8 112.4 21.6 19.1 -11.7 -36.7 -31.1 -61.7 -17.3 -2.8 -13.0 -44.8 -44.6 -80.0 -18.8 -11.5 -5.8 -0.3 2.8 3.1 -1.2 3.6 7.1 8.3 10.7 15.2 2.7 5.2 -6.1 -10.6 -12.3 -4.9 -4.0 -7.2 -0.1 9.6 15.8 40.0 3.1 15.4 2.3 11.8 8.7 28.4 4.3 -3.1 17.9 26.8 1.7 19.2 3.3 6.6 -9.6 -19.5 -21.6 -32.6 -10.5 -12.8 10.3 22.1 31.5 46.2 9.7 25.6 Ïðèìå÷àíèå. Âêëàä êîìïîíåíòîâ è òåìïû ïðèðîñòà äåíåæíîé áàçû è øèðîêîé äåíåæíîé ìàññû ïðèâåäåíû íàðàñòàþùèì èòîãîì íà êîíåö ïåðèîäà. Èñòî÷íèê: Ðàñ÷åòû ïî äàííûì ÍÁÁ. 23