Глобальный энергетический вопрос – будущее за ураном

Глобальный энергетический вопрос – будущее за ураном
Около трех десятилетий развитие ядерной энергетики шло медленными темпами после аварий в Три-Майл-Айленд
(США) и Чернобыле (Украина). Однако сейчас уже можно говорить о росте спроса на уран в долгосрочной перспективе
под влиянием ряда факторов.
До кризиса быстрые темпы роста мировой экономики требовали большие объемы электроэнергии. Существующие
на тот момент энергомощности уже приближались к максимуму своих возможностей, что заставило участников рынка
искать новые источники энергии. На данный момент атомная энергия один из таких перспективных источников энергии,
необходимых для дальнейшего развития экономики. При восстановлении рыночной конъюнктуры спрос на
электроэнергию снова вернется на свои уровни, что поддержит развитие ядерной энергетики.
Уран является одним из самых оптимальных энергоносителей, способные обеспечить огромное количество
требуемой энергии и при соблюдении всех норм безопасности не принося вреда экологии. Атомные электростанции не
загрязняют воздух углекислым газом. Сильно изменились и стандарты ядерной энергетики после двух крупнейших
аварий на АЭС, технологии стали более безопасными. Используемые в современных реакторах технологии требуют
меньших физических объемов урана, чем раньше. Совершенствование технологии меняет и отношение общества к
ядерной энергетики. Таким образом, сегодня общество больше опасается глобального изменения климата из-за больших
выбросов углекислого газа, чем аварий на АЭС. Кроме того, авария в Мексиканском заливе показала, что нефтяные
вышки могут быть не менее опасными, чем АЭС. Еще не оценены последствия для флоры и фауны в заливе, куда
ежедневно вытекает несколько тысяч баррелей нефти. А сжигание нефти приводит к дополнительному выбросу
углекислого газа в атмосферу.
Кроме того, существует возможность повторного использования урана в виде топлива (после регенерации).
Расщепляющийся материал (уран-235) выгорает в ядерном топливе не полностью и может быть использован снова (в
отличие от золы и шлаков органического топлива). В перспективе возможен полный переход на замкнутый топливный
цикл, что означает полное отсутствие отходов.
Ядерная энергетика не способствует созданию «парникового эффекта». Ежегодно атомные станции в Европе
позволяют избежать эмиссии 700 миллионов тонн СО2, а в Японии — 270 миллионов тонн СO2. Действующие АЭС
России ежегодно предотвращают выброс в атмосферу 210 млн тонн углекислого газа. По этому показателю Россия
занимает четвертое место в мире. Таким образом, интенсивное развитие ядерной энергетики можно считать одним из
средств борьбы с глобальным потеплением.
На основании этого правительства многих стран одобрили программу по строительству новых АЭС. В настоящее
время наиболее динамично атомная энергетика развивается в Китае (здесь строится 23 АЭС), Индии (4 АЭС), России (10
АЭС). Новые энергоблоки строятся также в США, Канаде, Японии, Иране, Финляндии и других странах. О своих
намерениях развивать атомную энергетику заявили еще ряд стран, среди которых – Польша, Вьетнам, Белоруссия и пр.
В общей сложности сейчас 57 АЭС, которые строятся, 151 АЭС, планы строительства которых уже утверждены и 345
АЭС, планы которых еще пока в стадии подготовки. Самые грандиозные планы строительства АЭС приняты в Китае и
Индии.
Спросу на уран также способствует и строительство атомных подводных лодок. Такие страны, как США и Россия
обновляют часть парка своих лодок, но их количество постепенно сокращается в связи с сокращением ядерных
боеголовок. Уран, который извлекается из боезарядов, используется для производства топлива для АЭС. Некоторые
страны только еще планируют построить свой атомный флот. Например, Бразилия планирует построить первую атомную
подводную лодку к 2021 году. Создание атомного реактора для бразильской АПЛ завершится в 2014 году. Первая
атомная подлодка ВМС Индии, Arihant, была спущена на воду в 2009 году. В феврале 2010 года начались ее ходовые
испытания. Сейчас ВМС Индии разрабатывает план создания военной базы для атомных подводных лодок. Возможно,
что в будущем еще ряд стран построят атомные подводные лодки для своей армии.
Существуют препятствия активного развития ядерной энергетики. Эта отрасль является самой политизированной
из-за риска распространения атомного оружия. Любые планы строительства АЭС находятся под постоянным контролем
международного сообщества. Любой проект, вызывающий подозрения, может привести к серьезным трудностям для
страны, как получилось в случае с Ираном, против которого вводятся санкции со стороны ряда мировых государств,
борющихся за остановку распространения ядерного оружия.
Повышение спроса на уран неизбежно скажется и на росте цен на уран в долгосрочной перспективе. Несмотря на
то, что рыночные цены на уран стабилизировались на уровне, который значительно ниже исторических максимумов,
зафиксированных в 2007 году (138 долларов за 1 фунт в середине 2007), они выше по сравнению с уровнями
большинства из последних 30 лет, что оправдывает инвестиции в увеличение добычи урана.
Активное строительство новых АЭС повысит спрос на уран, который необходим для производства ядерного
топлива.
В будущем возникнет дефицит предложения урана на рынке. Сейчас недостатки урана восполняются за счет
утилизации ядерных боеголовок из США и России, что покрывает более 25% мирового спроса на уран. Однако, этот
ресурс стремительно сокращается и в среднесрочной перспективе участники рынка встанут перед необходимостью
наращивать добычу урана. Соответственно, действия Росатома по наращиванию своей ресурсной базы являются очень
своевременными.
Росту цен на уран будет способствовать увеличение себестоимости добычи урана. Сейчас разрабатываются
месторождения с низкой себестоимости добычи. По мере их истощения в эксплуатацию будут вводиться более
«дорогие» месторождения.
1
Динамика цен на урановый концентрат U3O8
The Ux U3O8 Price
(Spot)
The Ux LT U3O8 Price
(Long-Term)
– спот-цена урана с поставкой менее 3 месяца, количеством
более 100 тыс фунтов
– цена урана по долгосрочным контрактам с датой поставки
более 1 года. Количество поставляемого урана может
варьироваться
Источник: The Ux Consulting Company, LLC
Инвесторам доступны следующие инвестиции в атомную промышленность:
1. На зарубежных рынках можно приобрести ценные бумаги таких компаний как Fronteer Development, Cameco Corp, Uranium
One и др.
2. Возможна покупка фьючерсов на уран, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже: UXA4 – с датой поставки в
октябре 2010, UXA 7 – с датой поставки в январе 2011, UXA8 – с датой поставки в феврале 2011.
3. Доступны для вложения такие фонды как Sprott Energy Fund, Uranium Focused Energy Fund.
4. В России можно купить, облигации ОАО «Атомэнергопром», акции ОАО «Машзавод» ($275 за АО, +150% за год),
Приаргунского производственного горно-химического объединения (ППГХО) ($226 за АО, 0% роста за год). Причем акции ППГХО могут
существенно подорожать в цене после либерализации цен на электроэнергию, т.е. после 1 января 2011. Тогда предприятие перестанет
применять трансфертное ценообразование. В середине 2007 года Кириенко С. заявил, что все уранодобывающие компании в структуре
холдинга "Атомэнергопром" откажутся от трансфертного ценообразования, а также получат возможность сбывать часть добываемого
сверх плана сырья по мировым ценам. Ждать осталось недолго.
Отдел продаж финансовых продуктов
Факс
Адрес
+7 (495) 957-00-18
+7 (495) 959-29-59
115184, г. Москва, ул. Новокузнецкая, д. 9, стр. 2
Настоящий аналитический обзор представляется клиентам банка исключительно в информационных целях. Содержащиеся в обзоре прогнозы и оценки ситуации на рынках подготовлены без учета инвестиционных
предпочтений инвесторов и отражают мнение аналитика. Настоящая информация сформирована на основе публичных источников, за полноту и достоверность которой АКБ «Ланта-Банк» (ЗАО) ответственности не
несет. Также АКБ «Ланта-Банк» (ЗАО) не несет никакой ответственности за любые прямые или косвенные убытки, полученные при использовании настоящего обзора.
АКБ «Ланта-Банк» (ЗАО) не берет на себя обязательство регулярно обновлять информацию, которая содержится в обзоре или исправлять возможные неточности. При перепечатке данных материалов полностью или
частично ссылка на www.lanta.ru обязательна.
2