поясняющий текст

СЛАЙД 1
Темой нашего сегодняшнего вебинара будет фундаментальный анализ. Что это вообще такое, как он
влияет на движение цены акций и зачем он нужен для дейтрейдинга. Поэтому начнем!
СЛАЙД 2
Как вы уже знаете из прошлых вебинаров Алекса, есть множество катализаторов, которые влияют на
поведение цены акции. Поэтому я сейчас перечислю их, чтобы мы освежили память и перешли к
более углубленной теории, а позже и к практики. Итак, какие существуют катализаторы:
1. Новости и пресс-релизи. Новостями является все то, что произошло в компании за некий
период времени и повлияло на процессы работы предприятия. Так как все компании,
которые торгуются на бирже являются публичными, SEC (Комиссия по ценным бумагам и
биржам ) обязывает их отчитываться перед своими инвесторами/акционерами с помощью
форм (8-K, 10-K, 10-Q) которые находятся в открытом доступе и каждый может посмотреть их
зайдя на сайт комиссии или компании. Мы назовем эти формы пресс-релизами, чтобы легче
было запомнить их. Какие же бывают пресс-релизы:
a. Пресс-релиз о смене руководства. Если компания показывает плохой результат на
протяжении долгого периода времени, совет Директоров может выразить недоверие
генеральному директору, проголосовать за его отставку и назначить на эту должность
другого человека. Также это может быть увольнение по собственному желанию из за
разных причин. Или даже смена самого Совета Директоров, когда на ежегодном
собрании акционеров могут быть анонсированы другие кандидаты на эти должности.
Все эти события будут отражаться на цене акции компании и за ними важно следить,
особенно если вы торгуете среднесрок или планируете стать инвестором.
b. Также пресс-релиз может быть о покупке или продаже активов. Если это к примеру
биотехнологическая компания, она может купить какой-то департамент по разработке
лекарства от разных болезней другой компании и она верит в то, что в будущем
сможет много на этом заработать. Или же какая то технологическая компания продает
свой центр по созданию аппаратного обеспечения, так как собирается
сосредоточиться больше на программном обеспечении. Все это также влияет на цену
акции компании и если об этом объявили на премаркете, то скорее всего нас ожидает
гэп вверх и возможный рост к концу дня.
c. Ну и конечно же самым главным пресс-релизом является релиз финансовой
отчетности, так как целью любой компании является зарабатывание и распределение
средств между инвесторами и бизнесом. И на этом мы сегодня акцентируем наше
внимание.
2. Новости и пресс-релизы зависят от компании, если менеджмент решил выплатить дивиденды
он основывался на фактах которые у него были. И об этом он объявляет инвесторам. В то же
время есть события, которые никак не могут зависеть от компании и чтоб менеджмент такой
компании не делал, он будет бессилен. К таким событиям входят разные катаклизмы,
которые могут произойти в месте, где оперирует компания или же нестабильная
политическая ситуация которая не даст возможность в полную использовать весь потенциал
бизнеса. Так же не надо забывать про роль медиа в повседневной жизни каждого из нас. И
если на CNBC выступает какой-то хедж фонд менеджер, где он говорит что держит короткую
позицию в компании XYZ, и будь вы инвестором этой компании, первой вашей мыслью была
бы продажа акций этой компании. Если вы трейдер, то можете воспользоваться такой
ситуацией и поскальпить на шорт эти акции.
СЛАЙД 3
Как мы поняли, много вещей влияют на цену акции компании. В сегодняшнем вебинаре мы начнем с
основ фундаментального анализа, сосредоточимся только на финансовой отчетности и разберемся
что к чему. Приступим.
СЛАЙД 4
 Существует четыре основных составляющих финансовой отчётности:
 - Balance Sheet (Бухгалтерский баланс) - отчет, в котором отражаются активы и пассивы
компании по состоянию на определенную дату;
 - Income Statement (Отчёт о финансовых результатах) - отчет о финансовых операциях фирмы
(доходы, расходы, затраты) за определенный учетный период; также называется счетом
прибылей и убытков или операционным отчетом.
 - Statement of Cash Flow (Отчёт о движении денежных средств) - отчёт компании об
источниках денежных средств и их использовании в данном временном периоде.
 - Statement of Stockholders’ Equity (Отчёт об изменениях акционерного капитала) - отчет,
отражающий произошедшие за период изменения величины и структуры собственного
капитала предприятия, в том числе величину нераспределенной прибыли, дополнительно
внесенного акционерного капитала и т.д.
СЛАЙД 5
Balance Sheet или бухгалтерский отчет состоит из двух частей: Assets и Liabilities. Assets это активы,
Liabilities это пасивы. Также в Liabilities входит Stockholders equity, но об этом мы сегодня говорить не
будем.
Итак у нас есть компания ABC Company. За некий период времени, у нас здесь не указано какой,
общая стоимость ее активов составляла $27425. Первым в списке активов идет cash (наличка), так как
это самый ликвидный актив, дальше у нас есть receivable (задолженость) которую нам должны
заплатить за наши услуги, инвентарь, краткосрочные инвестиции и так далее. Чем ликвиднее актив,
тем выше он будет.
С другой стороны у нас есть Liabilities (пасивы), то что мы должны заплатить другим компаниям за их
услуги, краткосрочные кредити, налоги, долгосрочные долги и так далее.
Смотря на этот отчем мы можем заметить, что активы и пасивы имеют одинаковое число. Если
посмотреть вверх, у нас есть формула, которая гласит что Assets = Liabilities + Stockholders Equity. И
название отчета Balance Sheet походит от слова баланс, целью которого является балансирование
между активами и пасивамы и если числа не равны друг другу, значит где то есть ошибка в отчете.
СЛАЙД 6
Следующим отчетом является Income Statement или Отчет о финансовых результатах. Его целью
является узнать сколько Revenue (дохода) компания получила за некий период. В нашем случае это
$180 000 дохода. Далее мы отнимает все Expenses (затраты), это начиная от затрат на создание
самого продукта, реклама, страховка, зарплата персоналу, комиссии и так далее. Потом мы
отнимаем налоги и в итоге получаем чистую прибыль. У ABC Company это $22404. Именно столько
она может потратить на выплату дивидендов или реинвестирование в бизнес.
СЛАЙД 7
Третий отчет это Statement of Cash Flow или Отчёт о движении денежных средств. В аккаутинге
разделяют движение денежных средств на 3 части. Operating Activities, Investing Activities и Financing
Activities. С отчета ABC Company мы можем узнать, что она получила $142000 с операций, потратила
на инвестиционную активность $40900 и заплатила своим кредиторам и акционерам $83000.
Statement of Stockholders’ Equity не настолько важный сейчас, поэтому сегодня мы его пропустим.
СЛАЙД 8
Теперь, когда мы более менее поняли что стоит за отчетностю компании, давайте перейдем в
реальному примеру.
СЛАЙД 9
Сегодня мы рассмотрим компанию Voltari, тикер $VLTC. Что послужило причиной сильного роста
акции от $2 до $22 и что ее ожидает в будущем.
В VLTC было задействовано несколько катализаторов, а именно: Новость, освещение в медиа,
финансовая отчетность и руководство.
СЛАЙД 10
Первым идет новость. 1 апреля Карл Айкан объявил о владении 52% акций в компании. Именно это и
послужило главным катализатором роста в следующие полмесяца.
СЛАЙД 11
После этого разные известные финансовые медиа ресурсы начали освещать это событие. Barrons,
MarketWatch, TheStreet, Bloomberg, все они привлекали внимание все новых и новых
инвесторов/трейдеров которые помогли за полмесяца вырости VLTC более чем на 1000%.
СЛАЙД 12
Одной из финансовых причин, по которым Айкан инвестирует в $VLTC это отложенный налог на
прибыль. Я много не вникал в детали, но прочитал на Seeking Alpha пост, где парень пишет о том, что
у компании таких отложенных налогов на сумму около $187 млн. и благодаря этому компания
минимум должна стоить $16.20 за акцию.
Поэтому у Карла есть два варианта. Он может подождать когда компания станет прибыльной и
начать выплачивать дивиденды или же продать ее конкуренту, который сможет распродать
некоторые активы и не платить за них большого налога. Учитывая этот фактор, а также освещение в
медиа акции компании выросли сильно в цене.
СЛАЙД 13
Казалось бы на этом все, правильно? Карл купил акции, они за очень короткое время помогли ему
заработать около $2 млрд., пора бы продавать, но в то же время Карл говорит что он до сих пор их
держит. В чем же тогда дело? На самом деле не все так просто. Еще в 2007 Карл вложил $50
миллионов в компанию под названием Motricity. Позже в Motorcity была проведена реорганизация,
проданы некоторые активы а сама компания поменяла название на Voltari, $VLTC. И конечно же Карл
имел в ней некоторую долю. После этого становится ясно что история началась не в апреле этого
года, а намного ранее в 2007. И все таки, после такого роста до $22 почему бы не продать акции и
взять профит?
СЛАЙД 14
Если мы посмотрим на состав Совета Директоров, то увидим человека под именем Hunter Gary. И
если посмотреть на его биографию, то можно увидеть что он в Составе Директоров сидит с 2007,
скорее всего с момента когда Айкан инвестировал $50 млн. А на Карла он работал еще с 2003. Но и
это не все, так как Хантер Гари ко всему этому является еще и зятем Карла.
СЛАЙД 15
Поэтому для Карла это не просто инвестиция в компанию. Но еще и в отношения с близкими
людьми. Ну и ко всему прочему это Карл Айкан и кто знает что у него на уме. Поэтому продолжаем
следить за ситуацией и ценой акций $VLTC
СЛАЙД 16
У нас были некоторым вопросы в комментариях, поэтому я сначала отвечу на них и потом на
вопросы в чате.
СЛАЙД 17
Первые вопросы от allosaura. Про алгоритм отбора акций я чуть позже расскажу.
Возможно ли манипулировать с фин. Отчетностью? Да, можно, но рано или поздно все всплывет и
начнутся большие проблемы. Так было с Енроном, Lehman Brothers, MBIA, Allied Capital и другими.
Весь финансовый кризис 2008-го случился из-из таких манипуляций. Про Income Statement и Balance
Sheet расскажу в след. Слайде.
Важен ли фундаментал в дешевых стаках? Да, важен, и VLTC тому в пример.
По Форме 4 SEC. В этой форме есть пункт Rule16b transaction codes. Пометка A- значит грант, награда
или какая то другая покупка. D означает продажу акции эмитету, который выпускал их.
Вопрос от fjoda. Первым главным критерием для спекулятивной торговли является revenue. Но кроме
этого лучше всего прочитать сокращенный пресс-релиз на finance.yahoo чтобы более менее знать что
происходит.
СЛАЙД 18
В вопросе про отчет была небольшая ошибка. Как мы говорили выше, Balance Sheet не может быть
ни положительным, ни отрицательным. Вопрос скорее всего был в том, может ли компания в Income
Statement показывать положительный revenue и в то же время отрицательный net income. И ответ:
Да может. К примеру, мы создали продукт, потратили на его создание $4, но так как никто не хотел
его покупать, мы решили его ликвидировать и продать за $4. Тогда у нас в Income Statement будет
revenue $2, Expenses $4, Net Income -$2. В Balance Sheet у нас в Assets будет +$2 cash, а в Liabilities +$2
product, так как мы его продали. И тогда Total Assets будет 2 и Total Liabilities 2 и отчет будет
корректный.
СЛАЙД 19
Алгоритм отбора акций простой. Ищем на премаркете акции, которые сделали gap up или gap down,
так как они скорее всего инплэйные и на них есть новость. Далее ищем данные на finance.yahoo,
читаем пресс-релиз и составляем план торговли. As simple as that.
СЛАЙД 20
Фундаментальный анализ не гарантирует 100% точности, но он дает понять ситуацию, которая
сложилась в компании и на основе этой информации легче будет принять решение, так как будешь
понимать кто стоит за большими бидами и асками в level 2.